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行业热点解析：从板块资金流向来看，今日资金主动性流入的前三名是银行、券商、教育传媒，其金额分别为：2.45、2.39、1.57（亿元）；资金主动性流出的前三名是医药、有色金属、电子信息，其金额分别为：5.14、3.56、3.32（亿元）。
银行板块：四季度国内外宏观经济均面临下行风险，企业盈利中枢下移；货币政策进入观察期，流动性难以得到改善，压制A股趋势性反转。
盈利相对较快增长和板块低估值为银行股价提供有力支撑。但由监管引起的再融资问题、地方政府债务问题和房地产调控风险仍将对银行板块产生短期估值压力。
在整体弱势之下，银行板块显示出较强的防御性，有望获得相对收益。
绝对收益的获得必需静待宏观政策转向、资产质量的不确定性得以明朗，这可能发生在明年。
从今日资金流向上分析，据恒富资金监测平台显示：民生银行（600016）、农业银行（601288），1、3日资金净流入量较大，近期大户单连续净流入，可适当关注。
1、兴业银行（601166）研究报告
一、公司看点
1、行业分析
由于我国银行的主要利润来源仍然是通过发放贷款来赚取利息收入，至于加息对银行的真正影响，还要看存贷利差调整的幅度。存贷款利差为贷款收益率和存款付息率的差额,是用来衡量存贷款业务的盈利能力的指标。央行公布的利率浮动区间调整中规定,贷款利率原则上不再设定上限,贷款利率下浮幅度不变允许存款利率下浮,但不能上浮，这等同于银行存贷差的提高。此次,短期存款的利率变化不大,就意味着银行的贷款资金成本几乎没有变动,而中长期贷款的比重相对要高,使得贷款收益率得到相对于资金成本更大的提升,具有一定的盈利放大效应,无疑会提升银行的盈利能力
中国9月份消费者价格指数(CPI)较上年同期上升6.1%，进一步确认通胀高点已过而拐点显现，未来料继续缓慢下行。再加上对中国出口的外部需求疲软，这些因素或促使中国决策者们在第四季度略微放松现行的紧缩政策。11月5日后，保证金存款纳入存款准备金的分批上缴“补漏”措施也将结束，资金面或面临适度微调，银行存款准备金率年底前首度下调的概率很大。市场预期银行信贷放松，增加银行资金运营的空间，就目前银行的估值偏低，存在估值修复的需求。
2、投资亮点
基本业绩继续领跑同行业。兴业银行2011年1季报显示,截止3月末,公司总资产规模上升到19169.90亿元,同比增长3.64%,实现营业收入116.53亿元,同比增长21.07%,实现净利润52.26亿元,同比增长28.11%,实现每股收益0.48元,略高于我们的预期。
净息差较年初有较多下滑，利息收入增长。与去年同期相比,虽然由于加息因素,公司的利息收入同比增长了56.46%,但是公司的利息支出却同比增长了111.84%,因此公司在1季度末的净利息收入同比只增长了13.83%。从导致利息支出的因素看,主要是同业存放款项和拆入资金较去年同期有较大幅度的增长，同比增速分别为50.61%和76.87%。这也从侧面表明,在央行不断提高存款准备金率的情况下，公司在1季度的存款类资金来源存在一定的压力，75.57%的存贷比(本外币值)也超过了监管要求。
手续费及佣金净收入同比增长64.02%,在营业收入中的占比创历史新高, 达到13.87%，与年初相比提高了2.82个百分点。资本充足率为10.71%,较年初下降了0.64个百分点,核心资本充足率为8.42%。
二、恒富资金监测
恒富资金监测平台显示：近期在股价连续下跌过程中，大户单出现连续数日的增仓，机构单也是连续三个交易日翻红，显示主力资金在底部区域内逢低吸纳。长远来看，该股1.3倍左右的市净率，具备投资价值。
三、恒富技术解读
上图分析显示，3、5、10日主力力道周期全部翻红，显示近期机构资金控盘力度逐渐增强，机构、大户买卖量总体呈现平衡状态。从走势上看，该股震荡下跌幅度较大，近期12.50元有较强技术支撑，短期有望持续反弹，可重点跟踪。
四、风险提示及投资建议
过紧的货币政策；超预期监管政策变化等风险。
根据公司2011年1季报提供的信息,我们预计,在2011年兴业银行实现的净利润220.92亿元,同比增长19.28%，2011-2012年的全面摊薄每股收益将达到1.92元和2.38元，维持对该股“推荐”的投资评级。
关注区间：12.40 -12.60元 止损价12.00元
