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标题: 国务院拉开减税大幕利好行业(附股) [打印本页]

作者: 股票王 时间: 2011-10-27 08:31
标题: 国务院拉开减税大幕利好行业(附股)
导读：
　　增值税改革试点启动力挺现代服务业
　　国务院决定开展深化增值税制度改革试点避免重复征税有望降物价
　　增值税扩围试点上海先行新增两档低税率
　　增值税扩围上海试水利好现代服务业
　　增值税改革明年起上海试点是否会包含金融保险业
　　增值税试点拉开结构性减税大幕专家呼吁加大力度
　　增值税改革试点启动现代服务业率先减负
　　增值税改革启动交运建筑等现代服务业率先减负
　　刘尚希：增值税试点改革影响意义重大
　　商业服务类上市公司指标龙虎榜
　　交通运输类上市公司指标龙虎榜
　　建筑业类上市公司指标龙虎榜
　　增值税改革试点启动力挺现代服务业 16概念股或受益　　增值税改革试点启动力挺现代服务业
　　国务院决定从明年起率先在上海交通运输业和部分现代服务业试点，将营业税改为增值税
　　⊙记者秦菲菲
　　呼唤已久的增值税改革试点启动，扫除了现代服务业发展最为重要的障碍之一，也拉开了支持现代服务业发展的大幕。
　　国务院总理温家宝26日主持召开国务院常务会议，决定开展深化增值税制度改革试点。会议决定，从2012年1月1日起，在部分地区和行业开展深化增值税制度改革试点，逐步将目前征收营业税的行业改为征收增值税。
　　为进一步解决货物和劳务税制中的重复征税问题，完善税收制度，支持现代服务业发展，会议决定，将率先在上海市交通运输业和部分现代服务业等开展试点，条件成熟时可选择部分行业在全国范围进行试点。
　　同时，在现行增值税17%标准税率和13%低税率基础上，新增11%和6%两档低税率。试点期间原归属试点地区的营业税收入，改征增值税后收入仍归属试点地区。试点行业原营业税优惠政策可以延续，并根据增值税特点调整。纳入改革试点的纳税人缴纳的增值税可按规定抵扣。
　　国家税务总局原副局长许善达表示，税收政策中的营业税是限制服务业发展最为重要的制度障碍之一，要实现十二五规划纲要中关于服务业的目标，必须要进行制度改革，特别是营业税向增值税的改变。
　　而增值税改革就是推动服务业大发展重要的一环。对当前服务业发展的障碍，许善达表示，服务业发展有很多制度、政策方面的障碍，其中，税收政策中的营业税是限制服务业发展非常重要的一个制度障碍。目前服务业还是征收营业税，导致了重复征税等许多问题，营业税的负担高于增值税。
　　不过，许善达认为，目前增值税扩围并不具备一次性全面出台的条件，还是要采取稳步推进的办法。先选择部分的地区，选择部分的行业，解决一部分后再逐步扩大地区和行业。5年能够完成增值税扩围改革，就已经非常成功了。许善达说。（上证）

　　国务院决定开展深化增值税制度改革试点避免重复征税有望降物价
　　昨天，国务院召开常务会议，决定开展深化增值税制度改革试点。
　　为进一步解决货物和劳务税制中的重复征税问题，完善税收制度，支持现代服务业发展，会议决定，从明年1月1日起，在部分地区和行业开展深化增值税制度改革试点，逐步将目前征收营业税的行业改为征收增值税。
　　上海市交通运输业和部分现代服务业等将率先开展试点，条件成熟时可选择部分行业在全国范围进行试点。
　　此外，在现行增值税17％标准税率和13％低税率基础上，新增11％和6％两档低税率。
　　试点期间原归属试点地区的营业税收入，改征增值税后收入仍归属试点地区。试点行业原营业税优惠政策可以延续，并根据增值税特点调整。纳入
　　改革试点的纳税人缴纳的增值税可按规定抵扣。
　　名词解释
　　增值税：第一大税种
　　增值税是最大的税种，是以商品（含应税劳务）在流转过程中产生的增值额作为计税依据而征收的一种流转税。实行价外税，也就是由消费者负担，有增值才征税，没增值不征税。
　　营业税：征收范围广泛
　　营业税是对在我国境内提供应税劳务、转让无形资产或销售不动产的单位和个人，就其所取得的营业额征收的一种税，征收范围广泛。
　　■观点
　　避免重复征税有望降物价
　　中国财政学会副会长、人大教授安体富介绍，对增值税进行改革，具有指标性意义，其影响力将是巨大的。届时，包括企业、个体户和个人都可望从中获益。
　　安体富表示，增值税改革的影响分为直接影响和间接影响两大方面。缴纳相关增值税的企业和个体户是直接受益者，尤其是有助于减轻中小企业的税负。虽然试点仅在上海进行，但增值税覆盖面较大，试点所能带来的优惠力度至少达千万元级别。
　　他解释，简单来说，营业税是以营业额乘以相应税率来直接计算应缴纳税款的。因其不存在成本抵扣问题，所以涉及重复征税问题。增值税则以企业销售额乘以相应税率，再减去企业购买原材料所产生的成本进项税额。因此，增值税更科学，不涉及重复征税问题。同时，因增值税的这种抵扣方式，再加上新增11%和6%两档低税率，使得企业纳税额应会有所降低。
　　安体富认为，严格来说，应该把营业税逐步取消，全部改征增值税。有些国家就只征增值税而不征营业税，更加科学。
　　此外，改革产生的传导作用，还会对普通个人带来好处，如一些商品和服务可能降价。此前一些地区曾出现一些蔬菜等产品因长途运输而导致价格上涨。这次国家明确提出要解决货物和劳务税制中的重复征税问题，并先在上海交通运输业和部分现代服务业等开展试点。随着这些行业自身税率的降低，其经营成本降低，可能使一些相关产品或服务价格随之降低。
　　安体富介绍，试点选在上海，在一定程度上与其国、地税没分家，还属于一个局，易操作有关。增值税由国税局负责征收，税收收入中75%为中央财政收入，25%为地方收入。营业税是地方税种，由地税局负责征收，全部为地方收入。试点期间原归属试点地区的营业税收入，改征增值税后收入仍归属试点地区，这消除了地方政府的顾虑。 (.京.华.时.报)

　　增值税扩围试点上海先行新增两档低税率
　　我国结构性减税最重要的步骤之一、被称为增值税扩围的营业税转为增值税即将开闸试点，试点城市为上海。
　　昨日（10月26日）傍晚，中国政府网挂出消息：从2012年1月1日起，在部分地区和行业开展深化增值税制度改革试点，逐步将目前征收营业税的行业改为征收增值税。会议指出，先在上海市交通运输业和部分现代服务业等开展试点，条件成熟时可选择部分行业在全国范围内进行试点。
　　目前我国增值税的两档税率为13%和17%，而营业税税率普遍低于这两个数字。国务院常务会议决定，新增11%和6%两档低税率。
　　上述举措，恰与温家宝总理在10月24日~25日在天津座谈会上强调的完善财税政策，大力推行结构性减税相呼应。
　　从政策取向上看，营业税纳入增值税范畴肯定不会增加税负，至于能够减少多少税负，则要根据具体方案来测算。社科院财贸所税收研究室主任张斌在接受《每日经济新闻》记者采访时认为，关键是要看到税制在优化，在向促进经济增长的方向发展。
　　为何在交通运输等行业试点
　　在1994年的税制改革中，服务业保留了营业税，但目前来看，保留营业税对服务业发展的负面影响越来越大，不少财税学者呼吁逐步取消，将其纳入增值税范畴。
　　国家税务总局原副局长许善达在今年两会期间就列举出了营业税的三大弊端：第一，营业税重复征税；第二，税负较重；第三，服务业出口不退税。
　　张斌告诉记者，增值税逐渐替代营业税，是十二五期间税制改革的一项重要任务，也是结构性减税的一个重要内容。
　　为什么选取在上海试点？张斌认为，营业税主要针对第三产业，上海服务业比较发达，在上海试点比较具有典型性。
　　选举交通运输业作为试点行业，主要是为了避免重复征税，完善整个增值税抵扣链条。张斌说。
　　财政部财科所财税专家孙钢给出的理由则是：一方面，该行业是增值税链条中重要的一环，修复好这一环，对完善增值税意义重大；另一方面，该行业的营业税收入不是很大，试点不会影响大局的稳定和行业的发展。他认为，交通运输业麻雀虽小，五脏俱全，增值税扩围改革可能遇到的问题，如税负变化不一、进项税额增减不一、抵扣范围扩大等，在该行业都有体现，解剖好这一麻雀，可起到事半功倍的效应。
　　至于在部分现代服务业进行试点，张斌认为，这主要为了减轻服务业发展负担，鼓励整个行业发展。
　　地方财政收入仍有保证
　　营业税转化为增值税最大的焦点问题是，地方和中央的财政收入如何分配。张斌说。
　　营业税是地方第一大税种，而增值税是共享税，75%归中央，25%归地方。据测算，一旦增值税替代营业税，将会对地方财政收入造成影响。许多财税专家此前也表示，如果增值税扩围之后的财政收入分配问题无法妥善解决，可能会助长地方政府卖地行为，进而推高房价。
　　针对上述问题，在上海的试点方案中，国务院提出了十分清晰的解决办法：试点期间，原归属试点地区的营业税收入，改征增值税后收入仍归属试点地区。试点行业原营业税优惠政策可以延续，并根据增值税特点调整。纳入改革试点的纳税人缴纳的增值税可按规定抵扣。
　　这一办法能够有效保证地方财政收入维持现有规模。张斌表示，按这一方案改革，意味着未来中央和地方就增值税分成问题将会按不同行业来区分，即原本征收增值税行业的税收收入，仍将按照中央75%和地方25%进行分成，而原本征收营业税的行业，转化为增值税后的税收收入仍归地方。
　　对于此次新增11%和6%两档低税率，张斌称，此前营业税是按照企业营业收入毛值来征税，转为增值税后，变为针对增值部分征税，税基变小，即便此前营业税率低于6%，转为增值税的税率等于或大于6%，对企业来说也未必增加负担。
　　地方财政收入会不会受到很大影响？张斌认为，通过减税来推动服务业发展，从长远看会扩大税基，不会导致地方财政收入大幅度下降。(.每.日.经.济.新.闻 .胡.健)

　　增值税扩围上海试水利好现代服务业
　　作为税制改革重要方向，增值税扩大范围迈出重要步伐。
　　昨日国务院常务会议决定，从2012年1月1日起，在部分地区和行业开展深化增值税制度改革试点，逐步将目前征收营业税的行业改为征收增值税。
　　试点将先在上海市交通运输业和部分现代服务业等开展，条件成熟时可选择部分行业在全国范围进行试点。
　　多名财税专家表示，增值税扩围试点也是新一轮减税性税制改革启动的信号。
　　利好现代服务业
　　今年7月底就有传言称上海已入选增值税改革试点范围。财政部财政科学研究所一名知情人士对本报证实了在上海进行试点早已确定，只是刚刚公布的说法。
　　这一选择也被视为中央支持上海现代服务业发展的利好消息。
　　2009年，国务院批复上海加快推进国际金融、航运两个中心建设的相关文件，人们期待高端制造业与现代服务业成为上海经济加速跑的两条腿。然而，服务业领域重复征税问题没有突破，也成为诸多企业的困扰。
　　上海市政府相关人士对本报表示，这次针对相关领域进行税收结构性调整的政策，将对推动上海服务业加速发展具有重要意义。
　　从2008年开始，上海就开始研究制约现代服务业发展的体制、机制瓶颈，相关政策已经向国务院有关部门争取了两年多。该人士表示，此次上海率先纳入增值税扩围试点的信号很明确，就是极力破除制约服务业发展的各种障碍。
　　中国政法大学财税法研究中心主任施正文对本报表示，试点之所以选上海，是因为上海的现代服务业发达而且企业管理水平比较高，有利于积累更多经验。
　　此外还有技术性原因。上海交通大学海外教育学院税务教研组组长汪蔚青在博客上分析称，除了上海，全国税务系统都分为国税局和地税局，分别负责征收国税、地税。增值税属于国税，营业税属于地税，如果增值税扩围在除上海以外的任何地方试点，都需要涉及到该地国家税务局和地方税务局两个体系，其中的交接、协调、磨合，会增加很多工作量。
　　结构性减税
　　至于选定的试点行业--交通运输业和部分现代服务业，都是存在营业税重复征税的重灾区。作为营业税的纳税人，企业在购买原材料、生产设备、燃料等时所缴纳的增值税不能抵扣，此类现象导致重复征税。
　　推行增值税改革之后，物流及部分生产性服务业等行业将能享受到增值税抵扣所带来的税收优惠。
　　国务院参事、中央财经大学税务学院副院长刘桓在接受本报采访时表示，增值税改革是结构性减税的重要举措，对企业来说是一件好事情，产生的直接效果就是减税。
　　汪蔚青则指出，交通运输业是税收体系里比较奇特的行业，交通运输企业全额征收3%的营业税，但是取得交通运输业发票的增值税一般纳税人却可以按照票面金额抵扣7%的增值税。其中存在4个点的税率差额，留下了一个极大的税收漏洞。这样一个税收体系中的两栖明星早已被税务局看在眼里，这次终于借增值税扩围的机会，将其第一批纳入试点范围。做人还是做税，都纯粹点比较好。
　　汪蔚青还认为，建筑安装行业很可能会成为此次扩围的另一个目标。
　　国务院常务会议还决定，在现行增值税17%标准税率和13%低税率基础上，新增11%和6%两档低税率。
　　为什么新增11%和6%两档税率？汪蔚青的解释是，由于服务业过去一直缴纳营业税，增值税抵扣的链条未理顺，而且不同行业的利润率不同，因此，需要根据生产性服务业专门设置不同于普通制造业和贸易类企业的增值税税率。
　　上海财经大学公共经济与管理学院教授、中国税务学会理事胡怡建对本报表示，增加的两档低税率，主要是针对这次新增的服务业试点领域，工业、商业领域依然按照原来税率水平保持不变。
　　施正文则认为，目前尚不能确定哪些税目适合11%和6%两档低税率，但政府通过设定这两档低税率透露出了增值税税率下调的信号。
　　中央让利地方
　　今年3月全国两会已经将扩大增值税征收范围，相应调减营业税等税收纳入了十二五规划。但由于涉及中央和地方利益分配格局的再调整，改革面临很大阻力。
　　这次改革试点采取了一种折中方案：试点期间原归属试点地区的营业税收入，改征增值税后收入仍归属试点地区。试点行业原营业税优惠政策可以延续，并根据增值税特点调整。纳入改革试点的纳税人缴纳的增值税可按规定抵扣。
　　中央政府主动让利，将本应属于中央财政的增值税收入留在地方，从而绕开了阻力最大的深水区。
　　按照中国现行的税制，增值税属于共享税，中央分75%，地方分25%。增值税是最大的税种，2010年，国内增值税收入为21092亿元，占税收总收入的比重为28.8%。而营业税属于地方税，增值税扩围之后意味着一部分原属于地方的收入要与中央共享且中央占大头，地方收入会减少，因此，地方政府对于增值税改革积极性不高。
　　刘桓表示，试点方案中明确改征增值税仍归属地方，表明这次改革不影响中央地方原来的分税比例，是在原有的财政体制框架内来实现税制改革。
　　这些举措意味着原来营业税改征增值税后，对地方财政收入不会造成大幅影响，有利于推动地方政府参与改革的积极性。胡怡建说。
　　但刘桓也表示，这项试点如要全国推广则不能再采用这种绕行的方式，必须设计中央和地方的分成问题，牵涉的面会很广，需要全面的测算，短时间内肯定无法全面推开。
　　刘桓表示，增值税改革启动也是新一轮税制改革启动的信号，表明政府是要用改革的方法来减税，在完善税制的同时也适当减轻一些行业的税负，起到降低物流成本和促进服务业发展的效果。
　　财政部财政科学研究所所长贾康也在微博上评论称：这是一项已定重大减税改革拉开序幕的表现，意在减少重复征税等，降低三产税负以利其更好发展、放手专业化细分和升级换代，进而提振消费、改善民生、扩大内需、转变发展方式。(.第.一.财.经.日.报 .苏.盈 .萧.遥)

　　增值税改革明年起上海试点是否会包含金融保险业
　　为进一步解决货物和劳务税制中的重复征税问题，完善税收制度，支持现代服务业发展，会议决定，从2012年1月1日起，在部分地区和行业开展深化增值税制度改革试点，逐步将目前征收营业税的行业改为征收增值税。(一)先在上海市交通运输业和部分现代服务业等开展试点，条件成熟时可选择部分行业在全国范围进行试点。(二)在现行增值税17%标准税率和13%低税率基础上，新增11%和6%两档低税率。(三)试点期间原归属试点地区的营业税收入，改征增值税后收入仍归属试点地区。试点行业原营业税优惠政策可以延续，并根据增值税特点调整。纳入改革试点的纳税人缴纳的增值税可按规定抵扣。
　　接受记者采访的专家认为，这是增值税制度改革的一个重要步骤，也是进一步推进结构性减税的一项举措。
　　据了解，从事建筑业、金融保险业、邮电通信业、文化体育业、娱乐业、服务业以及转让无形资产、销售不动产的单位和个人，需按照相应税率对取得的营业额征收营业税，税率主要有3%、5%和20%三个档次。增值税是以从事销售货物或者提供加工、修理修配劳务以及从事进口货物的单位和个人取得的增值额为课税对象征收的一种税。
　　财政部财科所副所长白景明告诉记者，此次深化增值税制度改革试点意义深远。从保证税制公平的角度，增值税扩围有利于避免重复征税为部分企业减负。从保增长、调结构的角度，增值税扩围为市场主体尤其是第三产业的发展创造了良好的政策环境，有利于保证产业结构调整的顺利进行。他进一步分析，之所以选择在上海是因为其交通运输业和现代服务业都比较发达，更容易总结经验。
　　社科院财贸所研究员、财政研究室主任杨志勇介绍说，现实生活中，部分行业一直存在着营业税与增值税重复征收的问题。北京一家食品企业的财务总经理曾告诉记者，由于所处行业的特殊性，需由国家食品药品监督局核发餐饮服务许可证，但在取得工商营业执照时，工商局据此核定为餐饮企业或零售企业，造成在税种鉴定上增值税与营业税两个税种混淆，一直存在重复征收的问题，如果增值税扩围，将在一定程度上减轻企业的税收负担。
　　那么，此次会议提到的部分现代服务业是否会包含金融保险业呢？事实上，市场对于下调或取消商业银行营业税的呼声由来已久。目前，金融保险业营业税税率为5%，值得一提的是，国外大都无此税项。
　　据了解，按照银行经营的不同金融业务，其计税营业额包括贷款业务收入、差价业务收入和中间业务收入。这三种业务中，贷款业务收入是银行业营业收入的主要内容，计税依据却是其经营金融业务营业收入全额，而不能扣除任何相关费用，因此，与提供货物征收增值税的行业相比，银行业的实际税基较宽。
　　一位不愿透露姓名的某商业银行财务部人士对记者说，事实上，银行业上缴的营业税非常可观，但对于银行而言负担较大，如果能够转为征收增值税或进行一定的改革，将有利于银行业务水平的发展。
　　国泰君安金融业分析师伍永刚曾预测，若商业银行营业税下降2个百分点，14家上市银行的净利润将平均增长达到5.26个百分点。这意味着，如果对金融机构税收进行改革，将在一定程度上提升银行利润水平。
　　不过，白景明表示，无论从学术研究还是从国际经验来看，对金融业征收增值税还存在比较高的技术难度，其中一个关键问题是进项税额抵扣如何确认。至于新增两档低税率的目的，在白景明看来，这是为了保持税负相对稳定，是有关主管部门在全面综合的考虑之下妥善处理政府与市场关系的表现。杨志勇认为，从相对长期的角度看，此次设置的两档低税率或只是改革过程中的一种过渡，以中性为原则的增值税仍将保持较少的税率级次，且相应调减税率是大势所趋。(.经.济.参.考.报)

　　增值税试点拉开结构性减税大幕专家呼吁加大力度
　　10月26日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，决定开展深化增值税制度改革试点，逐步将目前征收营业税的行业改为征收增值税。先在上海市交通运输业和部分现代服务业等开展试点；在现行增值税17％标准税率和13％低税率基础上，新增11％和6％两档低税率；试点期间原归属试点地区的营业税收入，改征增值税后收入仍归属试点地区。
　　增值税是对销售货物或者提供加工、修理修配劳务以及进口货物的单位和个人就其实现的增值额征收的一个税种，目前已经成为中国最主要的税种之一，其收入占全国全部税收的60％以上，是最大的税种。
　　此次会议逐步将营业税改征为增值税，并新增两档低税率，结构性减税大幕由此拉开。近年来，无论经济增长和企业状况如何，税收始终刚性高速增长，这从侧面折射出企业税费负担过重，亟需减税。应该说，减税政策此时出台相当及时。
　　中国社会科学院金融重点实验室主任刘煜辉表示，当前结构性减税主要取决于政府的财政政策。增值税改革拖延至今，主要是政府仍缺钱，政府如果一直坚持扩张的财政政策，减税的空间就有限。减税从长期来看，对实体企业和消费者是一个利好。
　　会议指出，先在上海市交通运输业和部分现代服务业等开展试点。对于中国的服务性行业来说，这将是一个重要的好消息。汇丰大中华区首席经济学家、董事总经理屈宏斌表示，近年来国家财政总收入持续超速增长，财政存款余额超过3.6万亿人民币，减税的步子完全有条件并应该再大些，应该在新一轮的局部宽松中发挥更大的作用。
　　业内专家强调，现在很难判断增值税改革能够减轻多少税负，仍需要看具体方案。此外，还应该考虑税制统一的问题。增值税和营业税本质上都是流转税，但在不同税制的情况下，会发生矛盾。

　　增值税改革试点启动现代服务业率先减负
　　国务院总理温家宝26日主持召开国务院常务会议，决定开展深化增值税制度改革试点。
　　会议决定，先在上海市交通运输业和部分现代服务业等开展试点。同时，在现行增值税17%标准税率和13%低税率基础上，新增11%和6%两档低税率。
　　分析人士指出，这一改革将改变服务业因征收营业税带来税负过重和重复征收的问题，为企业减轻税负负担，也意味着以交通运输业为首的现代服务业有望进入全面减税时代。
　　会议还明确，试点期间原归属试点地区的营业税收入，改征增值税后收入仍归属试点地区。试点行业原营业税优惠政策可以延续，并根据增值税特点调整。纳入改革试点的纳税人缴纳的增值税可按规定抵扣。
　　事实上，十二五规划中就提出将扩大增值税征收范围，调减营业税，财政部部长谢旭人在年中时也透露了下一步税改的重点，就是启动增值税扩围。
　　东海证券的报告认为，由于本轮增值税改革采取渐进型，试点地区、试点行业将率先受益于本轮增值税改革。然而营业税改增值税的影响并不仅仅局限于本次税改的行业，而是涉及税改行业的上下游行业。
　　就本次税改行业而言，首先，本轮税改的主要目的是减轻税负，因此，有利于服务业税负的减轻，有利于减少税收支出，从而有利于企业现金流。上述报告指出。
　　记者了解到，营业税的负担要高于增值税，因为增值税全国平均的负担是7％，但有固定资产进项扣除，所以实际全国负担水平是3％，但营业税基本税率是5％，再加上购进税，税负就更重。
　　目前，第三产业普遍都在营业税征税范围内，包括交通、建筑安装、旅游、物流、金融等。其中，交通、建筑安装等行业与生产密切相关，有较大额固定资产进项，但因为不在增值税范围内，所以不能进行固定资产进项抵扣，而改革试点的目的就在于让相关生产性服务业企业可以享受增值税抵扣政策。
　　名词解释
　　增值税
　　增值税是对销售货物或者提供加工、修理修配劳务以及进口货物的单位和个人就其实现的增值额征收的一个税种。中国自1979年开始试行增值税，现行的增值税制度是以1993年12月13日国务院颁布的国务院令第134号《中华人民共和国增值税暂行条例》为基础的。增值税已经成为中国最主要的税种之一，增值税的收入占中国全部税收的60%以上，是最大的税种。增值税由国家税务局负责征收，税收收入中75%为中央财政收入，25%为地方收入。进口环节的增值税由海关负责征收，税收收入全部为中央财政收入。
　　营业税
　　营业税(Business tax)，是对在我国境内提供应税劳务、转让无形资产或销售不动产的单位和个人，就其所取得的营业额征收的一种税。营业税属于流转税制中的一个主要税种。(.上.证 .秦.菲.菲)

　　增值税改革启动交运建筑等现代服务业率先减负
　　国务院总理温家宝26日主持召开国务院常务会议，决定开展深化增值税制度改革试点。
　　会议决定，先在上海市交通运输业和部分现代服务业等开展试点。同时，在现行增值税17%标准税率和13%低税率基础上，新增11%和6%两档低税率。
　　分析人士指出，这一改革将改变服务业因征收营业税带来税负过重和重复征收的问题，为企业减轻税负负担，也意味着以交通运输业为首的现代服务业有望进入全面减税时代。
　　会议还明确，试点期间原归属试点地区的营业税收入，改征增值税后收入仍归属试点地区。试点行业原营业税优惠政策可以延续，并根据增值税特点调整。纳入改革试点的纳税人缴纳的增值税可按规定抵扣。
　　事实上，十二五规划中就提出将扩大增值税征收范围，调减营业税，财政部部长谢旭人在年中时也透露了下一步税改的重点，就是启动增值税扩围。
　　东海证券的报告认为，由于本轮增值税改革采取渐进型，试点地区、试点行业将率先受益于本轮增值税改革。然而营业税改增值税的影响并不仅仅局限于本次税改的行业，而是涉及税改行业的上下游行业。
　　就本次税改行业而言，首先，本轮税改的主要目的是减轻税负，因此，有利于服务业税负的减轻，有利于减少税收支出，从而有利于企业现金流。上述报告指出。
　　记者了解到，营业税的负担要高于增值税，因为增值税全国平均的负担是7%，但有固定资产进项扣除，所以实际全国负担水平是3%，但营业税基本税率是5%，再加上购进税，税负就更重。
　　目前，第三产业普遍都在营业税征税范围内，包括交通、建筑安装、旅游、物流、金融等。其中，交通、建筑安装等行业与生产密切相关，有较大额固定资产进项，但因为不在增值税范围内，所以不能进行固定资产进项抵扣，而改革试点的目的就在于让相关生产性服务业企业可以享受增值税抵扣政策。
　　■名词解释
　　◆增值税
　　增值税是对销售货物或者提供加工、修理修配劳务以及进口货物的单位和个人就其实现的增值额征收的一个税种。中国自1979年开始试行增值税，现行的增值税制度是以1993年12月13日国务院颁布的国务院令第134号《中华人民共和国增值税暂行条例》为基础的。增值税已经成为中国最主要的税种之一，增值税的收入占中国全部税收的60%以上，是最大的税种。增值税由国家税务局负责征收，税收收入中75%为中央财政收入，25%为地方收入。进口环节的增值税由海关负责征收，税收收入全部为中央财政收入。
　　◆营业税
　　营业税(Business tax)，是对在我国境内提供应税劳务、转让无形资产或销售不动产的单位和个人，就其所取得的营业额征收的一种税。营业税属于流转税制中的一个主要税种。(.上.证 .秦.菲.菲)
　刘尚希：增值税试点改革影响意义重大
　　编者按：国务院总理温家宝10月26日主持召开国务院常务会议，决定开展深化增值税制度改革试点。逐步将目前征收营业税的行业改为征收增值税，在现行增值税17%标准税率和13%低税率基础上，新增11%和6%两档低税率。财政部财政研究所副所长刘尚希对此进行解读。
　　刘尚希认为，此次增值税试点改革的影响意义主要有三个方面。
　　税收制度方面，增值税试点改革是整个税制改革的重要步骤之一，意味着增值税括围正式启动。选择上海作为试点地区，是因为上海经济发达，交通运输业与现代服务业的发展相对较为完善，便于总结经验，在此基础上再继续进行下一步的增值税改革将更为有利。
　　行业方面，首先从交通运输业和部分现代服务业等开展进行，逐步将目前征收营业税的行业改为征收增值税，避免了营业税重复征税的弊端，同时新增11%和6%两档低税率，这些都有利于减轻企业负担。
　　消费者方面，此次改革或可使消费者受益。交通运输业与物流密不可分，降低交通运输业的税收成本有利于促进物流成本的降低，从而促进价格下降，从而使消费者从中受益；服务业更是与消费者直接相关，其成本降低发展更加完善将直接方便消费者。
　　总体来说，在国家经济情况如此复杂的条件下，前期需要大量调研及准备过程的情况下，能够在这个时候推出增值税改革，速度已经算很快了，从中国目前的情况看，不能单纯的减税，而是要逐步用改革的方式来减税，通过完善税制来达到减税的目的，税制逐步完善才能收到更好的效果。

　　　商业服务类上市公司指标龙虎榜
@名称代码收盘价日涨跌周涨跌月涨跌季涨跌流通股本每股收益财务时期市盈率
*ST盛润Ａ 000030 13.150 1.78% -5.73% -36.66% 44.98% 9531万 5.053元 201106 1.3倍
ST汇通 000415 12.940 10.03% 2.29% -5.89% -8.16% 30029万 0.178元 201106 36.4倍
北海港 000582 9.500 0.96% -2.06% -2.96% -14.65% 8370万 0.166元 201106 28.6倍
中山公用 000685 16.710 -1.30% 6.57% 11.85% 7.32% 15760万 0.430元 201106 19.4倍
陕西金叶 000812 5.750 9.94% 20.55% 13.41% -0.86% 44731万 0.050元 201106 57.2倍
海特高新 002023 12.570 -0.79% -0.63% -8.25% -24.96% 28390万 0.101元 201106 62.4倍
江苏通润 002150 7.480 0.00% -3.11% -8.22% -25.79% 8920万 0.097元 201106 38.4倍
粤传媒 002181 12.470 1.71% 9.87% 24.82% 11.34% 21802万 0.010元 201106 645.9倍
劲嘉股份 002191 8.920 1.59% -0.89% -1.76% -7.65% 64200万 0.298元 201106 14.9倍
鸿博股份 002229 12.800 0.63% -3.47% -5.54% -9.16% 7146万 0.230元 201106 27.8倍
齐心文具 002301 14.060 0.00% 2.48% 4.15% -0.28% 7529万 0.194元 201106 36.2倍
东方园林 002310 98.460 0.81% 3.76% 6.06% -10.77% 4890万 1.366元 201106 36.0倍
新北洋 002376 19.530 -0.26% 8.14% 1.35% 7.01% 14827万 0.177元 201106 55.3倍
棕榈园林 002431 31.370 0.00% -3.54% 0.35% -10.55% 17543万 0.300元 201106 52.3倍
青龙管业 002457 17.280 2.31% 2.37% 0.93% -15.29% 13745万 0.226元 201106 38.2倍
艾迪西 002468 15.040 0.94% 5.54% 3.51% 1.97% 7219万 0.179元 201106 42.0倍
天广消防 002509 22.270 -0.40% -0.71% -4.54% -7.98% 2500万 0.236元 201106 47.1倍
国电清新 002573 20.900 7.46% 3.72% -7.19% 13.74% 7600万 0.159元 201106 65.8倍
万邦达 300055 30.600 1.36% 0.66% -5.26% -30.71% 5720万 0.125元 201106 122.2倍
三维丝 300056 22.910 2.51% 4.14% -5.49% -22.26% 2442万 0.277元 201106 41.4倍
蓝色光标 300058 28.460 5.49% 5.41% 11.09% 14.24% 8722万 0.299元 201106 47.6倍
天立环保 300156 27.810 6.35% 13.56% 6.06% 6.23% 4009万 0.359元 201106 38.7倍
永清环保 300187 49.700 1.43% 7.44% 1.37% -8.81% 1670万 0.187元 201106 132.9倍
科斯伍德 300192 16.900 0.00% 4.32% 2.61% -2.20% 1850万 0.235元 201106 35.9倍
铁汉生态 300197 52.680 -1.33% -2.44% -3.62% -5.22% 2945万 0.442元 201106 59.6倍
聚龙股份 300202 28.040 1.85% 4.04% 3.51% 2.79% 2120万 0.172元 201106 81.7倍
聚光科技 300203 15.660 4.40% 7.19% -1.45% -0.82% 4500万 0.088元 201106 89.2倍
森远股份 300210 26.810 0.04% -0.11% 1.51% 5.68% 1900万 0.455元 201106 29.5倍
ST万鸿 600681 4.760 -0.83% -4.03% -26.66% 7.69% 15193万 0.098元 201106 24.2倍
中储股份 600787 9.290 -0.75% 3.22% -8.65% -13.58% 46417万 0.212元 201106 21.9倍
保税科技 600794 11.950 1.53% 1.19% -1.08% -8.22% 21391万 0.356元 201106 16.8倍
界龙实业 600836 8.490 1.19% 2.91% 2.41% -14.24% 31356万 0.005元 201106 858.9倍
博瑞传播 600880 13.440 4.67% 6.84% 5.16% -6.73% 41125万 0.317元 201106 21.2倍
中南传媒 601098 10.850 6.16% 12.55% 19.76% 7.00% 39800万 0.206元 201106 26.4倍
@平均值 -- 20.869 2.04% 3.29% -0.39% -3.50% 16056万 0.391元 201106.0000 86.9倍
@名称代码收盘价日涨跌周涨跌月涨跌季涨跌流通股本每股收益财务时期市盈率

　　交通运输类上市公司指标龙虎榜
@名称代码收盘价日涨跌周涨跌月涨跌季涨跌流通股本每股收益财务时期市盈率
深赤湾Ａ 000022 11.020 0.64% -0.99% -5.16% -16.32% 46478万 0.401元 201106 13.8倍
中集集团 000039 17.280 0.70% 3.91% 8.54% -17.36% 123129万 1.055元 201106 8.2倍
盐田港 000088 5.220 1.16% -0.19% -1.88% -13.72% 149388万 0.158元 201106 16.6倍
深圳机场 000089 4.710 -0.42% 2.84% -0.21% -14.52% 65312万 0.208元 201106 11.3倍
中信海直 000099 9.030 -0.22% -0.88% -7.57% -28.73% 51360万 0.127元 201106 35.5倍
南京中北 000421 5.250 0.38% 0.96% -4.20% -13.08% 35163万 0.131元 201106 20.0倍
湖南投资 000548 4.790 0.42% 0.84% -4.20% -17.27% 39779万 0.064元 201106 37.3倍
西飞国际 000768 8.480 0.59% -6.92% -11.20% -28.68% 233966万 0.006元 201106 759.6倍
东莞控股 000828 4.950 0.41% 2.70% -0.60% -14.80% 103951万 0.210元 201106 11.8倍
海南高速 000886 3.880 0.00% 2.65% 1.84% -18.83% 95113万 0.108元 201106 17.9倍
现代投资 000900 15.380 0.20% 2.60% 0.39% -7.52% 39913万 0.990元 201106 7.8倍
厦门港务 000905 6.160 0.16% 1.48% -2.53% -13.97% 23828万 0.143元 201106 21.6倍
华北高速 000916 3.490 0.58% 3.25% 3.56% -6.68% 92032万 0.128元 201106 13.6倍
中国中期 000996 17.030 -0.64% 1.55% 2.90% -7.95% 23000万 0.066元 201106 128.4倍
怡亚通 002183 6.260 -0.32% -2.19% -15.18% -8.48% 83412万 0.102元 201106 30.5倍
飞马国际 002210 7.700 1.05% -0.77% -2.28% -12.20% 28915万 0.142元 201106 27.0倍
海峡股份 002320 13.920 0.72% 1.38% 0.87% -11.11% 14091万 0.412元 201106 16.9倍
富临运业 002357 10.170 1.60% 2.94% 13.00% -4.60% 7125万 0.167元 201106 30.5倍
恒基达鑫 002492 15.570 -1.89% 1.90% 2.84% -5.35% 3000万 0.218元 201106 35.7倍
舜天船舶 002608 28.570 -0.38% 3.51% 3.59% 0.00% 2220万 1.503元 201012 19.0倍
新宁物流 300013 10.400 2.97% 2.46% 1.27% -11.19% 3546万 0.022元 201106 235.8倍
智飞生物 300122 27.900 2.72% -2.31% -1.17% -3.63% 6790万 0.244元 201106 57.2倍
宝利沥青 300135 12.120 2.11% -5.31% -7.48% -15.83% 4829万 0.184元 201106 33.0倍
腾邦国际 300178 17.340 1.58% -1.25% -13.08% -17.59% 3000万 0.336元 201106 25.8倍
飞力达 300240 19.370 4.14% 0.78% -4.39% -29.79% 2700万 0.323元 201106 30.0倍
白云机场 600004 7.240 0.98% 1.83% 0.70% -6.13% 115000万 0.285元 201106 12.7倍
上海机场 600009 12.970 -0.46% 1.97% 6.05% -4.67% 109347万 0.375元 201106 17.3倍
皖通高速 600012 4.450 0.00% 2.30% 1.14% -13.76% 116560万 0.268元 201106 8.3倍
日照港 600017 3.200 0.63% 0.63% -3.32% -19.19% 226515万 0.099元 201106 16.1倍
上港集团 600018 3.120 0.65% 2.97% 0.00% -19.59% 2099080万 0.109元 201106 14.3倍
中原高速 600020 2.890 0.35% 0.70% 2.48% -11.04% 139050万 0.086元 201106 16.9倍
中海发展 600026 7.200 0.00% 2.86% 5.73% -11.11% 210855万 0.201元 201106 17.9倍
南方航空 600029 6.380 0.16% 0.00% -4.06% -26.50% 480000万 0.281元 201106 11.4倍
福建高速 600033 2.740 0.00% 0.37% -1.79% -13.46% 133974万 0.095元 201106 14.4倍
楚天高速 600035 3.900 0.52% 0.78% -0.76% -15.85% 93165万 0.217元 201106 9.0倍
哈飞股份 600038 20.690 -1.76% -4.35% -12.88% -23.68% 33735万 0.101元 201106 102.8倍
ST百科 600077 8.160 2.13% 9.24% -18.64% -28.55% 13122万 0.005元 201106 888.1倍
重庆路桥 600106 6.820 0.29% -4.08% -17.13% -29.11% 45387万 0.122元 201106 28.0倍
东方航空 600115 4.630 0.43% -1.28% -7.58% -17.32% 266195万 0.217元 201106 10.6倍
长江投资 600119 6.440 0.47% -1.53% -4.17% -14.59% 30740万 0.044元 201106 73.0倍
铁龙物流 600125 9.740 0.00% -3.28% -2.99% 4.84% 103496万 0.215元 201106 22.7倍
锦州港 600190 3.740 0.00% 1.91% -2.09% -12.41% 104378万 0.106元 201106 17.7倍
海南航空 600221 5.980 0.67% 0.50% -0.66% -17.97% 334519万 0.162元 201106 18.4倍
路桥建设 600263 14.560 0.55% 1.53% 1.53% -0.88% 40813万 0.228元 201106 31.9倍
赣粤高速 600269 4.030 0.25% 1.51% 1.00% -10.84% 233540万 0.278元 201106 7.2倍
外运发展 600270 6.970 5.29% 3.41% 4.50% -15.82% 33084万 0.241元 201106 14.4倍
重庆港九 600279 8.550 1.06% -0.70% -4.58% -22.48% 15073万 0.188元 201106 22.8倍
浦东建设 600284 9.110 1.56% -0.33% -9.71% -33.26% 41520万 0.466元 201106 9.8倍
营口港 600317 4.500 6.38% 7.14% -0.88% -20.77% 109757万 0.121元 201106 18.7倍
西藏天路 600326 10.700 1.42% -2.46% -11.20% -30.11% 54720万 0.059元 201106 91.3倍
山东高速 600350 3.450 0.88% 1.17% -2.27% -14.81% 138529万 0.133元 201106 13.0倍
五洲交通 600368 7.020 0.00% -0.71% -4.49% -3.17% 55586万 0.321元 201106 10.9倍
宁沪高速 600377 5.520 0.18% 1.66% 4.74% 0.91% 498754万 0.258元 201106 10.7倍
北巴传媒 600386 9.540 3.36% 1.71% 13.57% 11.06% 40320万 0.179元 201106 26.6倍
中远航运 600428 5.460 0.55% 1.87% -1.97% -21.26% 169044万 0.087元 201106 31.5倍
深高速 600548 3.760 0.27% 0.27% -3.84% -23.58% 143327万 0.162元 201106 11.6倍
江西长运 600561 9.600 0.31% 1.69% -3.61% -15.19% 18572万 0.392元 201106 12.2倍
芜湖港 600575 9.740 1.78% 4.39% -2.11% 5.18% 71160万 0.165元 201106 29.6倍
大众交通 600611 5.850 0.69% 3.36% 2.63% -12.03% 104221万 0.149元 201106 19.6倍
天宸股份 600620 4.330 0.46% -2.04% -4.20% -17.68% 45778万 -0.045元 201106 0.0倍
锦江投资 600650 8.510 0.83% 1.31% -1.62% -11.72% 39056万 0.261元 201106 16.3倍
强生控股 600662 5.430 0.56% -6.86% -0.55% -15.29% 54904万 0.087元 201106 31.3倍
亚通股份 600692 6.200 0.16% -1.43% -11.17% -23.36% 25501万 -0.058元 201106 0.0倍
天津港 600717 6.810 0.74% 0.44% -0.73% -13.91% 167476万 0.304元 201106 11.2倍
华域汽车 600741 10.160 2.21% 6.28% 0.89% -4.51% 147256万 0.601元 201106 8.4倍
SST天海 600751 9.570 0.53% -2.64% -2.84% -8.60% 10368万 -0.109元 201106 0.0倍
宁波富邦 600768 10.060 0.30% -3.36% -11.13% -23.61% 11446万 0.010元 201106 506.8倍
宁波海运 600798 3.720 0.00% -1.85% -7.69% -22.50% 87114万 0.076元 201106 24.6倍
悦达投资 600805 13.360 4.62% -0.89% -9.18% -10.87% 70766万 0.810元 201106 8.2倍
申通地铁 600834 7.790 0.65% -0.51% -9.84% -21.94% 47738万 0.050元 201106 78.4倍
中海海盛 600896 5.090 0.00% 0.20% -2.68% -14.60% 58131万 0.046元 201106 55.8倍
厦门空港 600897 13.880 1.61% 2.51% 3.58% -6.15% 29781万 0.506元 201106 13.7倍
科达股份 600986 5.310 0.57% -3.10% -15.85% -27.06% 33526万 0.060元 201106 44.0倍
唐山港 601000 6.240 0.32% 0.65% -7.14% -20.71% 45000万 0.262元 201106 11.9倍
大秦铁路 601006 7.660 -0.52% 3.10% 6.54% -1.29% 1486679万 0.416元 201106 9.2倍
连云港 601008 5.540 0.18% 1.47% -24.93% -41.38% 53760万 0.117元 201106 23.6倍
宁波港 601018 2.790 0.00% -2.45% -4.12% -10.58% 308000万 0.097元 201106 14.4倍
四川成渝 601107 4.490 0.45% 5.15% 4.18% -15.44% 115745万 0.186元 201106 12.1倍
中国国航 601111 7.920 0.89% 1.28% -1.61% -23.63% 784567万 0.315元 201106 12.6倍
龙江交通 601188 3.090 0.00% -0.64% -3.13% -14.64% 61639万 0.055元 201106 28.3倍
中国北车 601299 5.220 3.98% 6.53% 11.30% -7.28% 255766万 0.193元 201106 13.5倍
广深铁路 601333 3.390 1.19% 3.35% 2.42% -9.36% 537743万 0.129元 201106 13.1倍
中国中铁 601390 3.080 0.98% 2.33% 3.01% -14.21% 1662501万 0.117元 201106 13.2倍
吉林高速 601518 3.040 -0.33% 0.33% -1.62% -17.17% 61639万 0.078元 201106 19.5倍
中国南车 601766 5.450 2.25% 8.78% 17.46% -6.36% 300000万 0.173元 201106 15.8倍
中海集运 601866 3.060 0.00% 2.00% 3.73% -11.30% 769846万 -0.054元 201106 0.0倍
招商轮船 601872 3.460 0.00% 1.17% 2.67% -4.95% 343339万 0.058元 201106 29.8倍
大连港 601880 3.050 0.00% 1.67% 0.00% -16.12% 76182万 0.076元 201106 20.0倍
中国远洋 601919 6.660 -0.15% 3.42% 6.22% -14.72% 747595万 -0.265元 201106 0.0倍
@平均值 -- 7.966 0.79% 0.88% -1.99% -14.35% 181393万 0.207元 201104.9438 51.7倍
@名称代码收盘价日涨跌周涨跌月涨跌季涨跌流通股本每股收益财务时期市盈率

　　建筑业类上市公司指标龙虎榜
@名称代码收盘价日涨跌周涨跌月涨跌季涨跌流通股本每股收益财务时期市盈率
深天地Ａ 000023 6.910 0.73% -0.72% -8.72% -17.84% 10571万 0.006元 201106 539.5倍
方大集团 000055 5.160 -0.19% 1.38% -2.64% -14.00% 42085万 0.061元 201106 42.4倍
北方国际 000065 16.240 -0.43% -3.10% -7.15% -20.20% 16243万 0.356元 201106 22.8倍
深天健 000090 8.680 1.05% 3.33% -9.01% -19.70% 45663万 0.323元 201106 13.5倍
冀东水泥 000401 17.550 3.78% 6.49% 7.41% -23.50% 121224万 0.617元 201106 14.2倍
粤高速Ａ 000429 3.420 0.00% 0.29% -3.93% -14.50% 46766万 0.115元 201106 14.8倍
中色股份 000758 20.900 -1.04% 2.70% -13.78% -31.81% 70271万 0.168元 201106 62.2倍
金螳螂 002081 39.670 0.94% 2.56% -0.08% -10.51% 43929万 0.509元 201106 39.0倍
中国海诚 002116 18.710 0.05% 3.37% 3.94% 0.21% 11065万 0.372元 201106 25.1倍
东华科技 002140 25.000 2.67% 0.36% 0.08% -5.59% 43204万 0.233元 201106 53.6倍
中航三鑫 002163 6.140 -0.97% 3.54% 1.32% -24.75% 41106万 0.041元 201106 74.8倍
延华智能 002178 9.170 0.77% -2.03% -2.45% -17.91% 11049万 0.079元 201106 58.0倍
北新路桥 002307 7.730 2.38% -2.89% -4.33% -21.36% 20600万 0.067元 201106 57.8倍
雅致股份 002314 13.810 -1.85% -2.13% -0.65% -1.92% 11070万 0.248元 201106 27.8倍
齐星铁塔 002359 9.900 -0.40% -13.46% -13.01% -16.81% 64986万 0.029元 201106 172.4倍
亚厦股份 002375 32.360 3.19% 11.59% 9.32% -4.26% 14599万 0.405元 201106 40.0倍
建研集团 002398 20.800 3.95% 5.91% -5.07% -2.35% 3900万 0.341元 201106 30.5倍
金洲管道 002443 12.270 0.49% 1.66% -10.83% -4.81% 8811万 0.168元 201106 36.6倍
广田股份 002482 23.470 5.39% 5.11% -9.80% -31.77% 10160万 0.424元 201106 27.7倍
利源铝业 002501 22.300 -1.20% 2.20% 7.52% -16.51% 4720万 0.375元 201106 29.7倍
光正钢构 002524 12.900 1.18% -2.79% -3.37% -8.12% 4520万 0.052元 201106 124.7倍
中化岩土 002542 21.680 -0.60% -4.54% -7.11% -13.14% 2520万 0.221元 201106 49.0倍
闽发铝业 002578 12.990 -0.84% -0.46% -1.59% -9.60% 4300万 0.117元 201106 55.6倍
围海股份 002586 24.570 0.33% 0.99% -2.34% -5.14% 2700万 0.189元 201106 64.9倍
南风股份 300004 30.480 1.20% -2.59% 3.01% -1.14% 7428万 0.164元 201106 92.8倍
上海佳豪 300008 17.010 0.65% -0.99% 1.31% -3.68% 5940万 0.242元 201106 35.2倍
四川路桥 600039 8.050 0.12% -4.39% -3.01% -9.75% 30400万 0.176元 201106 22.8倍
葛洲坝 600068 8.800 1.73% 4.89% 3.65% -19.34% 348745万 0.251元 201106 17.5倍
上海建工 600170 10.300 1.08% 0.59% -11.51% -25.63% 35245万 0.370元 201106 13.9倍
*ST罗顿 600209 5.990 0.34% -0.50% -4.77% -11.26% 22376万 0.007元 201106 410.7倍
江泉实业 600212 4.930 -1.40% 1.23% -8.36% -26.85% 51169万 0.027元 201106 90.4倍
巢东股份 600318 16.320 1.43% 4.21% 1.12% -19.53% 24200万 0.697元 201106 11.7倍
广东明珠 600382 8.430 -0.82% 0.00% -2.77% -22.73% 34174万 0.239元 201106 17.7倍
空港股份 600463 6.130 0.66% 2.17% -5.26% -11.03% 25200万 0.161元 201106 19.1倍
龙元建设 600491 5.370 1.32% 5.50% 4.68% -7.41% 94760万 0.130元 201106 20.7倍
安徽水利 600502 13.660 3.02% 4.83% 0.96% -14.20% 33462万 0.337元 201106 20.2倍
腾达建设 600512 3.670 0.00% -1.61% -7.09% -23.22% 73694万 0.024元 201106 75.2倍
中铁二局 600528 6.660 -0.60% 4.55% 9.00% -15.27% 145920万 0.271元 201106 12.3倍
新疆城建 600545 7.300 -0.41% -5.68% -9.54% -14.22% 67578万 0.066元 201106 55.7倍
山煤国际 600546 26.080 0.93% 1.48% -9.32% -15.32% 18073万 0.768元 201106 17.0倍
红阳能源 600758 9.610 1.37% -2.04% -6.24% -26.92% 11441万 0.062元 201106 77.3倍
鲁信创投 600783 19.350 1.04% -0.41% -3.92% -28.55% 40455万 0.591元 201106 16.4倍
隧道股份 600820 8.750 0.69% 1.86% -2.45% -13.28% 73352万 0.305元 201106 14.3倍
中国化学 601117 7.640 1.19% 4.23% 3.38% -7.17% 152900万 0.180元 201106 21.3倍
中国铁建 601186 4.530 0.89% 2.26% 1.80% -15.49% 1001624万 0.295元 201106 7.7倍
中国中冶 601618 3.030 0.33% 1.68% -1.30% -14.18% 362739万 0.103元 201106 14.7倍
中国建筑 601668 3.250 1.56% 0.00% -3.85% -11.68% 1265068万 0.218元 201106 7.5倍
宁波建工 601789 7.650 -0.52% -2.17% -8.49% 0.00% 6000万 0.245元 201012 31.2倍
江河幕墙 601886 18.720 0.86% -7.05% -17.17% 0.00% 6600万 0.552元 201012 33.9倍
@平均值 -- 13.348 0.74% 0.64% -3.11% -14.16% 93767万 0.245元 201102.1633 57.8倍
@名称代码收盘价日涨跌周涨跌月涨跌季涨跌流通股本每股收益财务时期市盈率

　　增值税改革试点启动力挺现代服务业 16概念股或受益
　　士兰微（600460）：集成电路表现远超预期
　　2季度销售收入40021万元，同比增长72.2%，环比增长33.2%，创历史新高，主要是因为公司开工率几乎达到100%。2季度集成电路收入17450万元，较1季度环比增长39.2%；分立器件收入10982万元，较1季度环比增长7.1%；LED器件收入11481万元，较1季度环比大幅增长61.5%。集成电路收入增速符合我们预期，LED器件收入增速超过我们预期，但分立器件收入增速低于我们预期。我们认为，分立器件收入低于预期可能是因为产品价格有所下降。
　　2季度集成电路业务毛利率为32.4%，较1季度环比增长7.8个百分点；分立器件毛利率27.8%，环比下降3.8个百分点；LED器件毛利率为50.1%，环比增长2.3个百分点。在成本不断上升的情况下，集成电路与LED器件毛利率反而能够上升，超出我们的预期。集成电路毛利率之所以大幅提升可能与开工率提高以及新品上量有关。
　　总体而言，我们看好公司未来两三年的增长前景，调高2010年至2012年每股收益为0.60元、0.95元、1.28元，对应动态市盈率为32、20、15倍，维持强烈推荐投资评级。（兴业证券）

　　用友软件（600588）：大投入压低盈利回调后可增配
　　用友软件今日公布2010年半年报。公司1H2010年营收同比增18.6%；毛利同比增22.9%；归属于母公司净利润同比降91.9%，全面摊薄EPS为0.03元；扣除非经常性损益后的净利润同比降89.8%，EPS为0.01元；扣除非经常性损益和股权激励成本后的净利润同比降81.1%。季节性因素是营收增长较慢的主因，人员扩张和新设分支机构导致期间费用增速较高，最终使得扣非后净利大幅下滑。
　　高端用户驱动营收增长，子公司情况欠佳。1H2010，公司营收同比增18.6%，低于市场预期，同时与我们全年增30%的预期相比相对较低。分业务来看，公司NC、U8和T系列等三条产品线营收同比分别增长约35%、24%和8%。按收入来源分，母公司和子公司贡献的营收同比分别增长23%和7%。我们认为公司本期营收增速低于预期的主要原因可能包括：高端业务(NC)占比提高，但NC项目实施周期长，收入确认集中在下半年；公司年初以来对现有业务进行重组，新成立了畅捷通软件有限公司，将T系列归入其管理，从而影响了T系列短期业绩；政务和烟草等子公司上半年业务发展不佳。其中，用友政务合并方正春园带来短期阵痛，而政府项目招标延后对电子政务业务亦有影响。
　　我们认为公司下半年营收同比增速有望回升，主要基于以下考虑：其一，收购的英孚思为公司有望从9月份开始并表，营收贡献有望接近亿元；其二，公司上半年新设的大量分公司有望逐步贡献营收；其三，增速较高的NC业务将在下半年集中确认；最后，烟草和政府等子公司下半年订单状况有望改善。
　　我们估计1H2010公司三大产品线合同增速均不低。目前来看，宏观经济在下半年二次探底可能性不大，我们判断公司下半年合同仍将有较高增速。我们认为公司全年营收增速达到25~30%是合理预期。
　　盈利下降原因：没有股票投资收益、大投入和子公司业绩不佳。公司本期扣非后净利同比大幅下降，主要原因有三：其一，公司去年同期出售北京银行股票实现收益2.67亿元，而本期没有该项收益；其二，投入加大。公司在去年下半年成立16家分公司的基础上，今年上半年又新设了30多家分公司。同时，公司在去年下半年招聘千人的基础上，今年上半年又增加近千人；其三，NC业务比重上升，而其盈利能力低于T系列，且盈利更加集中在下半年；最后，烟草、政务等子公司业绩完成率低，拖累了整体盈利。公司本期综合毛利率为87.8%，同比上升4.7%。鉴于外包实施等服务会降低毛利率，我们估计本期毛利率提高的主要原因是低毛利率的服务业务和产品销售业务比重下降。
　　从财务数据看，公司本期综合毛利率约为87.5%，同比上升约3个百分点，从而驱动毛利同比增长约22.9%，高于营收增速。然而，公司本期销售费用和管理费用同比分别增长37.5%和26.5%，两项费用合计同比增约32.8%，大幅高于毛利增速，导致公司主业利润大幅下滑。公司本期期间费用高速增长的主要原因是员工薪酬费用同比大增约47%，增加额达1.67亿(而上半年成本费用整体同比增约1.98亿)。按此推算，公司上半年薪酬费用以外的成本费用开支仅上升不到10%。考虑到公司是在2H09和1H10大幅招人，从同比角度，我们估计公司下半年进而全年的费用增速将明显下降。
　　工资大增减少现金流。公司1H2010经营活动现金流约为负的2.56亿，同比下降约1.4亿，主要原因是工资支出大幅增加。公司本期末应收账款余额与期初基本持平，表明盈利质量没有明显降低。
　　维持增持评级。基于更高的费用增速假设，我们调低公司2010~2012年EPS预期分别至0.49元、0.71元和1.01。我们的盈利预期已经隐含了部分资产并购预期。公司本期盈利不佳主要是由加大投入所致，业务发展尚属健康。鉴于经济二次探底风险不大，公司下半年订单形势较为乐观。同时，公司去年下半年以及今年上半年的大投入在未来几个季度将逐步显现成效。因此，公司明年实现业绩高速增长可能性大。随着市场估值基准由2010年转移到2011年，加上政策预期，我们以35倍的2011年PE预测公司6个月目标价为24.65元，从长期角度维持增持评级。公司中报可能会动摇部分投资者信心，我们建议在更低价位增配。（海通证券）

　　三泰电子（002312）：软件利好政策尚未兑现填权行情加速爆发
　　公司作为金融软件领域的领先者，其一行业政策利好尚未兑现，其二近期中标建行大单提振业绩，后市有望借此东风加速填权。
　　在外围市场的刺激下，今日大盘在权重股的带领下放量反弹，沪指直逼前期高点，距2700点整数大关仅一步之遥，全天涨幅高达1.54%。但盘中个股风险加剧，前期强势个股补跌现象较为严重，联环药业、北矿磁材纷纷跌停。而对于近期整体涨幅偏小，业绩成长性较好的次新股却倍受资金青睐，如郑煤机尾盘发力上攻直至涨停。因此，建议关注新兴产业中具有较强安全边际的三泰电子(002312)，该股作为金融软件领域的领先者，其一行业政策利好尚未兑现，其二近期中标建行大单，后市有望借此东风加速填权。
　　金融软件龙头迎政策利好中标大单提振业绩
　　公司是国内领先的金融电子产品与服务提供商，专注于金融电子设备及系统软件的研发、生产、销售和服务。同时，公司也是国家密码管理局认定的商用密码产品生产和销售企业，拥有计算机信息系统集成、安防产品生产及安全技术防范工程设计、安装、维修资质。目前产品主要包括，电子回单系统、ATM监控系统、银行数字化网络安防监控系统。随着银行信息化程度进一步提高，且大家对金融安全的关注度提高，银行在安防方面的支出将有望进一步提高，公司未来营业收入有望继续保持快速增长。从政策环境上看，软件业十二五规划年底出台，是国内软件业的大事件，市场对于软件与服务优惠政策看好，预期十二五规划将延期对于软件企业的税收优惠政策，并加大力度扶持。公司作为金融软件领域的领先者，已取得35项国家专利，112项计算机软件著作权和36项软件产品登记证书，并积极拓展金融服务外包产业，未来将大幅受益于软件政策出台。
　　9月1日，公司公告已被确定为建设银行2010年度电子回单柜入选供应商。公司表示，此次入选建设银行2010年度全行电子回单柜供应商，将对公司的业绩产生一定的影响。据了解，在本次建行总行的38个省级分行集中招标中，公司中标32个。可见，银行电子回单系统的集中度越发明显，公司在行业中的龙头地位不断强化，市场占有率稳步上升。按照08年公司中标中国银行电子回单柜项目26个带来近亿元收入测算，公司此次中标项目32个，有望为公司新增收入约1.2亿元。
　　大力拓展服务外包业务带来成长新动力
　　在做强做大金融电子设备和安防产品的同时，公司积极拓展金融服务外包业务，新的领域将为业绩增长带来新动力。目前公司金融服务外包业务已取得实质进展，在成功实施工商银行湖北省分行、工商银行浙江省分行的票据影像服务外包业务的基础上，2010年上半年又成功中标工商银行北京市分行以及工商银行江西省分行服务外包业务，并获得建设银行深圳市分行票据信息录入服务等外包业务，为公司构建全面金融服务外包业务并实现由金融电子设备制造向金融服务外包业务扩展打下坚实的基础。本月公司又中标了天津工行部分外包服务业务。由于银行采用金融服务外包，可以节约大量成本，还能精简机构设置，因而银行服务外包市场需求较强。对于公司来讲，这一拓展意味着更低的成本、更广的地域、更深的客群关系和更加持续的利润来源及业绩增长。迄今为止，公司系列产品已覆盖中国工商银行总行、中国农业银行总行、中国银行总行、中国建设银行总行等国内全部国有商业银行和股份制银行，有近20,000个银行网点在使用。并与NCR、日立、迪堡等ATM生产厂商建立了长期的合作关系。鉴于公司已拥有良好而稳定的客户群体，预计这一金融服务外包业务将得到迅速发展，待成熟后将成为公司未来成长的又一大亮点。
　　二级市场上，该股流通盘较小，业绩较好，09年实施了10转10派3的分配方案，成长性较高。鉴于软件十二五规划出台在即，作为受惠企业，该股有望在政策尚未兑现前受到资金追捧，上演一波主升浪行情。近期该股整体涨幅偏小，通过平台震荡蓄势后，主升浪行情已悄然启动，量能积聚放大将推动行情加速爆发，建议重点关注。（金证顾问）
　东软集团(600718)：业务已触底回调后加大配置
　　调低盈利预期，建议更低价位配置，维持长期买入评级。基于更高的费用增速假设，我们将公司2010～2012年EPS预期分别调低至0.40元、0.50元和0.66元。我们仍长期看好公司外包业务的增长潜力以及竞争实力，医疗系统业务和软件授权业务在未来几年亦具备高速增长的潜力。今年是公司为获取长期持续增长而加大投入的阵痛期。我们估计三季报开始将显示公司业务改善的迹象，目前已经进入较好的配置时机。但公司目前估值吸引力不够高，建议若有回调则加大配置。从长期角度，我们维持公司买入的投资评级，6个月目标价为18.00元，对应约36倍的2011年市盈率。公司可能的股价催化剂在于健康城市项目获得更大进展、新18号文公布和三季报验证业务改善的判断。
　　主要不确定性。明年医疗系统和外包业务增速存在超预期的可能；日本经济反复可能会导致外包营收低于预期；明年工资若再大涨将导致盈利低于预期。（海通证券陈美风）

　　恒宝股份（002104）：双重受益移动支付标准化
　　对于移动支付标准的最终结果，有市场人士猜测，数量应该不止一个。情况可能和3G标准一样，既要有国外成熟标准，也要有国家自主标准。
　　但对于恒宝股份而言，这似乎并不是其受益移动支付快速发展的一个大问题。据了解，公司目前对2.4G移动支付标准和13.56M标准的SIM卡都有相对的技术和生产能力。其中，公司在13.56M的标准上占有较大优势，公司目前是国内能生产13.56M标准的SIM卡仅有两家公司之一。而中移动推行的2.4G移动支付标准上，公司通过收购东方英卡也已打开突破口。
　　日信证券的研究报告认为，预计公司2010年、2011年和2012年每股收益分别为0.48元、0.6元、0.8元，估值水平处于行业中位。考虑到公司未来部分业务成长很可能超预期，给予公司增持评级。

　　卫士通（002268）：万亿网银支付催生信息安全龙头
　　通过依托大股东中国电子科技集团公司30所40年深厚的专业技术及人才资源积淀，卫士通已发展成为我国最具主导地位密码产品供应商和特定敏感行业用户市场最大的信息安全厂商。
　　在移动支付市场，随着第三方支付规范的实施和央行第二代支付系统超级网银正式上线运行，金融支付体系中电子支付市场也有望出现井喷式增长。
　　数据显示，今年上半年国内第三方电子支付市场规模已达4546亿元，同比增长89%，按照这一井喷式发展趋势，预计今年电子支付市场规模有望突破万亿。
　　万亿网银支付，信息安全乃是核心。电子支付未来能否顺利发展，如何保证支付手段的安全性最为重要。因此，移动支付市场的兴起将使得能提供信息安全解决方案的公司获得新的增长空间。卫士通作为互联网信息安全行业内具有资深行业经验、核心技术的公司，目前进入移动支付市场的步伐已经迈开。
　　国泰君安对公司进军移动支付市场，并成为中国银联认可的第三代移动支付试点单位给予正面评价，认为移动支付平台为公司业务发展扩展了更广阔的空间，公司因此涉足进入移动互联网行业，迈向了移动支付的新天地。

　　南天信息（000948）：业绩提升号角吹响
　　南天信息作为一家通过开发和销售存折打印机起家，衍生到生产和提供自助服务终端、自动取款机等硬件产品、软件定制开发、系统集成以及相关IT服务业务的专业IT服务公司。
　　在移动支付产业链中，目前南天信息涉及的领域，包括提供支持移动支付POS机等硬件产品，和提供省级移动支付平台解决方案。公司现已成为中国移动支持移动支付POS机的首批入围的三家公司之一。
　　2009年中国移动支持移动支付POS机的订货量为2万台，公司出货4000台，约占总量的20%左右。2010年公司有望继续保持20%的市场份额，支持移动支付POS机业务，也将成为公司新的增长点和业绩加速增长的重要推动力量。
　　除了POS机终端之外，公司还参与到运营商移动支付平台的建设。目前，南天信息已经与移动运营商合作，在试点省份进行平台建设。联合证券的研究报告预计，由于各大运营商加大了移动支付推广力度，公司的支持移动支付POS机业务将直接受益，预计2010年公司硬件业务将出现120%的高速增长。2010~2011年的每股收益有望达到0.6元和0.81元。

　　超声电子(000823)：密切关注公司触摸屏业务的发展推荐
　　上半年利润增幅超过营业收入：上半年公司实现营业收13.86亿元，净利润7660万元，同比分别增长34%和53.3%。归属于母公司的净利润5950万元，同比增长59.79%，每股收益0.135元。
　　毛利率略有上升，费用率控制良好：公司上半年总体销售毛利率为19.1%，同比上升0.16%；而费用率为12.52%，同比减少1.13个百分点。液晶显示器和覆铜板业务的毛利率均有所上升，且二者的收入也分别同比增长70.8%和42.2%，远高于印制线路板的12.7%，因此尽管公司PCB业务毛利率略有下滑，总体毛利率基本保持稳定。
　　PCB业务低于预期，显示器业务有较大改善：公司的PCB业务上半年增长低于预期，主要是因为超声电路板(二厂)公司的HDI产品市场竞争激烈且原材料价格高企，利润空间受到较大影响，营业收入同比增长14.6%，净利润却下降了20%。显示器业务方面，盈利能力有较大改善。超声电子显示器(二厂)公司主营STN和CSTN，上半年销售收入和净利润分别同比增长约78%和1936%，而一厂的营收和净利润同比增幅均在40%以上。
　　公司将实施电容式触摸屏技改项目：公司同时公布董事会通过实施触摸屏技改项目的决议。公司下属控股子公司汕头超声显示器有限公司在电容式触摸屏技术领域处于领先地位，由于电容式触摸屏的市场需求旺盛，公司拟进一步扩大触摸屏生产规模，新增年产能4.5万平米。该项目总投资8996万元，预计2011年3月可试生产，5月正式达产。达产后克实现销售收入1.2亿，利润总额2828万元。
　　盈利预测与估值定价：我们预计2010-2011年公司归属于母公司所有者的净利润分别为1.39亿和1.7亿元，对应每股收益为0.32元和0.4元，当前股价对应动态市盈率分别为38倍和30倍。我们认为，公司的PCB业务仍处于上升阶段。液晶显示器业务方面，STN/CSTN等液晶显示器业务因面临TFT的挤压效应处于微利状态，但公司利用液晶显示器设备进入电容式触摸屏生产领域，盈利能力有望继续改善。维持推荐的投资评级。（长城证券岳雄伟）

　　御银股份（002177）：11年有较高增长机会
　　公司整体毛利率维持在54%。销售和管理费用分别增长11%和13%，占营收比上升2个点至30%。公司刚被首次认定为国家规划布局内重点软件企业，未来所得税率将由15%降至10%。
　　因公司加大对合作设备的投入，全年现金净增加额为-1.38亿元，期末货币现金减至2.31亿元。公司目前资产负债率仍仅为17%。
　　公司11年将投放融资租赁ATM机1250台，其中存取款一体机占到2/3，目标11年净利润增长80%，公司在新塘太平洋（601099）工业区租赁的约6400平方米的新厂房已于1月投产使用，并将投资2.85亿，以2年建设超过3.5万平米、产能3万台的新生产基地，预计达产后营收与利润总额分别达23.4亿元与6.1亿元。
　　我们预期公司2011-2013年销售收入分别为6.22亿元、7.50亿元、8.95亿元；净利润分别为1.70亿元、2.27亿元、2.81亿元；对应EPS分别为0.64元、0.86元、1.06元。（国泰君安魏兴耘）

　　上海贝岭(600171)：产业链形成自主知识产权
　　投资亮点：
　　1、公司以集成电路设计开发为主导，以集成电路制造生产为支撑，自主设计、自主制造，形成自主知识产权。从2002年以来至今共申请和授权的知识产权总数已经超过220项。
　　2、形成了芯片代工、设计、应用，系统设计的产业链。

　　广电运通（002152）：大单签订坚定海外业务快速增长信心
　　公司全资子公司运通国际与土耳其Ziraat Bank正式签订了金额为35，494，500美元（以2011年4月13日国家外汇管理局公布的美元:人民币=1:6.5369计算，合计人民币232，023，997.05元）的存取款一体机购销合同。合同价款为土耳其Ziraat Bank购买设备、海运费、安装费和为期两年的维护费及本合同中规定的其它服务的总括价。
　　我们看好公司海外市场突破以及自主机芯使用所带来的投资价值提升，同时估值便宜，具有很高的安全边际，维持强烈推荐评级。预计11、12年EPS分别为1.85、2.41元，对应动态市盈率为22.6、17.3倍。（民生证券卢婷）

　　中国联通（600050）：3G业务运营渐行渐好
　　移动互联网的发展有望让中国联通的3G业务成为公司后续业绩增长的利器。
　　从产业链角度来看，用户的不断增长带来营业收入增长的同时，营业支出占收入的比例将呈下降趋势，这使得基础运营商的业绩在规模效益的帮助下得以明显的提升。
　　就中国联通而言，从数据来看，联通的营业收入从2009年初以来一直持续回升，且在2010年初呈加速回升态势，与此同时，随着联通在3G业务上资本性投入峰值的结束，3G费用提升的速度开始放慢，规模效应已逐渐让联通的盈利能力得到更多的释放。
　　中信证券的研究报告认为，业务趋势向好+估值安全有望带动联通股价走出趋势线上市的势态。预计2010年~2012年，中国联通的每股EPS为0.09元、0.20元和0.35元，而当前PB仅1.5倍，显然，联通股价上涨已具备价值基础。

　　拓维信息（002261）：潜在的移动互联黑马
　　拓维信息、彩铃DIY平台业务等移动增值服务业务收入占比已超过70%，转型基本实现。一只潜在的移动互联黑马有望产生。
　　在手机动漫业务上，连续5年承办中国原创手机动漫游戏大赛，为公司提供了丰富的原始素材。而手机动漫客户端--动漫主题、动漫电子书等手机软件不断推出，让公司处于领跑地位。目前公司正在竞标中国移动福建动漫基地的招标工作，若竞标成功，公司则有望获得平台运营商资格。
　　在移动支付业务上，目前已在湖南、云南两省运作移动支付运营平台，未来也能以平台运营商、后台服务商的资格参与经营。同时，公司还获得了湖南移动RF-POS机的采购合同。此外，近期推出的面向高管、核心技术人才与业务骨干的股权激励方案，行权价格高达28.19元。

　　天音控股（000829）：携3G终端再成伟业
　　作为国内最大的手机分销商，在前期国内2G手机市场已进入到一个相当成熟期的大背景下，天音控股一度成为了市场的弃儿。
　　自2009年一季度后，大量中高端智能手机上市和支持3G业务手机逐步放量，手机行业出现了量价齐升的格局。
　　行业的景气度的好转，给这家国内最大的手机分销商业带来了新的发展机会。支持3G功能的智能手机销量的增长，不仅支撑了公司营业收入的快速增长，而且因为需要满足3G各项应用，智能手机不菲价格也显著提升了手机分销商的销售毛利率。
　　公司财报显示，今年上半年，随着运营商加大对3G业务的推广力度，公司手机分销业务显著回升。公司营业收入因此同比增长50.49%，而同期的净利润更是同比大增337.54%。
　　中信证券的研究报告预计公司2010~2012年的主业EPS有望达到0.65元、0.77元和0.91元。而估值上较同行业的爱施德有一定的安全边际，维持公司买入评级。

　　国民技术（300077）：2.4G标准的受益龙头
　　国民技术是国内为数不多的具有自主创新能力的IC设计企业，公司在安全芯片市场占有率有明显的优势。目前公司的安全芯片USBKEY国内市场占有率已达72.9%。但从中国目前约2亿网银用户中，只有一半使用USBKEY来测算，市场仍存在一倍的成长空间。另外，除银行之外，USBKEY在其他行业(如证券交易系统)的大量推广使用，也给公司现有业务的成长打开了空间。
　　在移动支付领域，由公司和直通电讯开发的2.4G移动支付标准RF-SIM方案已被中国移动排他性采用。由于2.4G移动支付标准RF-SIM方案能在移动终端上实现RFID标签与SIM卡合二为一，在运营服务层面将手机卡号和支付账户融合，实现了手机现场支付的创新功能，较目前移动支付市场国际通行的13.56M非接触智库卡标准有更好的技术优势。
　　虽然目前国内进军移动支付产业的中国银联、中国移动、中国联通和中国电信四大巨头使用的移动支付标准不一。但经过多年的产业链实验和培养，移动支付业务标准方案现已上升至国家层面。根据国金证券陈云红的研究报告，虽然目前国际通行的是13.56M非接触智库卡标准，但无论是出于国家信息安全角度考虑，还是从鼓励创新角度考虑，拥有核心专利技术的2.4G移动支付标准有望升级为国家标准。
　　作为2.4G移动支付标准RF-SIM芯片的主要提供商。一旦2.4G标准成为移动支付的国家标准，这个蕴含500亿元产值的新市场，将给国民技术带来爆发式的成长空间。
　　国金证券的研究报告认为，考虑2.4G移动支付标准可能成为国标所带来的广阔市场空间，和公司作为行业内龙头，以及极具自主创新能力IC设计公司的地位溢价，强调对公司的买入评级。在移动支付获得推广的情景下，预计公司2010~2012年的业绩为1.92元、3.26元和4.32元。

　　亿阳信通（600289）：新业务仍需等待
　　公司是国内电信运营支撑系统和智能交通领域的软件开发和系统集成商。受到奥运会与电信重组的影响,公司08年业务与净利润增速大幅放缓。09年受益于处置科大讯飞股权形成的投资收益,净利润增长11.74%,超出营业收入增速。总的来看,目前公司业绩表现不佳,预期中的3G建设对公司业绩的拉动作用并未体现。
　　网管业务平稳增长,三网融合带来新增市场
　　内容应用是OSS市场最主要的增长驱动力。由于3G内容应用市场拓展受阻,运营商现有的OSS系统已经能够维持日常业务需求,因而对系统的升级换代需求降低。如果不考虑未来3G应用的爆发,预计公司未来OSS类产品业务收入将维持在7%左右。但如果考虑到三网融合,预计2012年公司此类业务收入将有爆发式增长。
　　智能交通机电工程的领导者
　　公司主要从事高速公路机电系统集成项目,毛利率较低。未来公司将逐步深入城市轨道交通领域的通信、监控、指挥调度、收费系统,智能交通业务毛利率有望得到提高。
　　增值业务增添亮点,但利润贡献尚需时日
　　公司进入移动互联网、物联网和手机支付等领域,这些领域目前都是市场热点,但未来利润贡献尚需时日。
　　给予谨慎推荐评级
　　预计公司2010-2012年净利润分别增长27.22%、28.57%、13.8%,按最新股本摊薄EPS分别为0.18、0.23、0.26元。（民生证券卢婷）

　　三维通信（002115）：明确未来方向增持
　　第一,公司将网优服务与支撑系统作为未来发展的新型增长点,从而对冲传统网优覆盖设备毛利率逐渐走低的趋势。我们认为公司在选择发展方向上考虑了上下游的整合,进入市场前景良好的网优服务和网优软件行业,如能成功增发有助于公司长期发展,并与原有网优设备业务产生协同效应。
　　第二,由于网优服务行业市场份额集中度较低,全国有上百家的电信网络设计服务供应商,2千多家的网络运维服务公司,市场规模达千亿元的级别。市场份额较分散,且规模对于三维而言足够大。公司规模扩张确定性较大。增发盈利有保障。
　　第三,本次增发公司除了进一步推进向网络优化外包服务进军以外,还计划布局网优相关软件产品开发和销售。目前网优软件系统产品毛利较高,属于公司有待开拓的蓝海行业。
　　第四,公司预期增发项目吸纳高新技术人才2,500人。其中从事无线网络优化技术服务外包业务人员1,800人,产值34,000万元/年;从事软件产品开发、生产、销售及管理人员700人,配套软件、硬件销售收入为5,862万元/年,达产后实现净利润6850万。内部收益率17.12%。我们认为,参照同类公司ROE指标,这个预测是相对稳妥的,如果实施顺利,后续存在超预期可能。
　　结论:
　　根据我们调整后的估值模型,按增发2500万股计算,重新测算三维通信2010-2012年的eps为0.47,0.55,0.66元。按19.18元计算,动态市盈率为40.7,34.9和28.9倍。长期看目前的估值水平处在合理区间。短期虽将摊薄明年的eps,但市场受利好激励影响,存在一定交易性机会。维持增持评级。（湘财证券周明巍李莹）

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