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标题: 主板退市再传改革风声 七年保代制或废 [打印本页]
作者: 股票王    时间: 2011-12-8 08:41
标题: 主板退市再传改革风声 七年保代制或废
导读：
　　证监会严惩内幕交易 七年保代制存或废？
　　新华社:五道关挡不住绿大地欺诈上市 造假成本过于低廉
　　职务之便买股获利 5人内幕交易佛塑股份受罚
　　ST指数16天下跌14% 主板退市再传改革风声
　　郭树清新政重创ST股 壳资源炒作偃旗息鼓
　　ST股涅槃 抖落一地鸡毛
　　陇股*ST钛白走到退市边缘
　　34股能否逃脱被*ST命运?(名单)　　证监会严惩内幕交易 七年保代制存或废？
　　近日，证监会对4名券商保荐代表人开出了4张罚单。民生证券的张星岩、马初进被采取三个月内不受理其出具文件的监管措施；平安证券的林辉、周凌云被撤销保代资格。这也是保代制度建立以来，保荐代表人首次因在IPO过程中未勤勉履责而被撤销资格。据证监会披露的保荐信用监管信息统计显示，自2004年保荐制度实施以来，7年间共有47名保荐代表人被采取监管处罚措施。其中，已有23名保代在被处罚后另觅下家。在郭树清严惩内幕交易的当下，保荐人制度变革的大幕，似乎已经悄然开启。
　　郭树清履新证监会一个月，却早已将改革的火把烧至多个领域：分红新政、完善退市制度、严打内幕交易。而郭主席的下一把火是否会烧至备受质疑的保荐制度则引发外界关注。
　　11月份，IPO审核悄然趋严，过会率仅为63.39%，位列2011年过会率的倒数第二。而证监会对保荐人的处罚力度也在骤然加强。近日，科冕木业(002354)因业绩下滑幅度过大，证监会采取三月内不受理保荐人出具文件的监管措施。因胜景山河(002525)保荐未做到勤勉尽责，保荐代表人林辉、周凌云被撤销保荐资格，平安证券被出具警示函-这被认为是史上对保荐人最为严厉的处罚措施。保荐人与保荐项目紧密相连，证监会的严厉处罚无疑为保代敲响了警钟。保荐制度改革似乎开始露出端倪。
　　改革势在必行，不过应该是循序渐进的。广发证券(000776)一位保荐人告诉时代周报记者。多位专家学者也表示，保荐制度的改革将更加有利资本市场的健康发展。保荐制度7年的功与过，或暂告段落。保荐制度的改革究竟还有多远？又将如何改革？放开保荐人考试、抑或由双保荐变成单保荐、还是逐步由审核制向核准制转变？
　　新股审核趋严
　　据统计，11月份共有37家IPO申请上会。其中23家成功过会，13家未获通过，过会率仅为63.39%。略高于2月份的57%的过会率，位列倒数第二。
　　11月伊始，同一天上会的四家企业就有三家未通过。深圳市淑女屋、濮阳蔚林化工、安徽广信农业均不幸折戟。淑女屋的多项数据引外界质疑，如其招股书披露，公司时装位列消费者最喜爱国内女装品牌第一名，受欢迎度超过国际一线品牌迪奥、LV等。事实上，众多消费者之前并未听闻过该品牌。不过，其真正被否的原因，有内部人士称主要是产能消化问题。募投项目的产能会扩大，但是我们对市场能否完全消化存在疑惑。
　　与淑女屋被否在意料之中的还有濮阳蔚林化工。蔚林化工被媒体爆出涉及高污染问题，同时被指欺骗环保部门。而污染一直是发审委特别关注的问题。但广信农业的被否却在意料之外。财务数据良好，被否原因或只是对募投项目发展市场前景不确定。
　　11月14日，上会的两家企业，千禧之星珠宝与广西绿城水务全军覆没。媒体披露，绿城水务被否的原因主要为未来的市场空间问题和募投项目的消化实力，也包括财报中凸显出来的高额折旧费。从事珠宝的千禧之星则属意外落马。对于被否原因，也有诸多揣测，包括由所在环境造成、库存大、独立性缺失等。不过，有投行人士认为，这或与新主席上台、发审委把关尺度有关。而这种肃杀之气仍在蔓延。
　　11月21日，上海沃施园艺、深圳今天物流被否。11月25日，上海龙韵广告、北京合纵科技又被拒之资本市场门外。此外，11月28日上会的公元太阳能、11月23日的无锡瑞尔精密、11月16日的苏州通润驱动、11月9日的温州瑞明工业，均一一折翼。毋庸置疑，项目被否不乏自身原因，但日益趋严的审核措施加剧了低通过率。尽管监管层人士强调新股审核节奏未变。但种种迹象早已成为了监管趋严的信号。一位投行人士告诉时代周报记者，这么多项目被否，我认为主要原因就是新主席上任后，所有项目的审核趋严。
　　保代乱象溯源
　　IPO新股发行制度监管趋严，作为把关人的保代人自然也成为了关注焦点。事实上，在拥有百万年薪光环的保代行业，各种乱象却时常涌现。
　　海通证券(600837)保荐人张冠李戴，将道光名学的招股书写成已经上市的姚记扑克(002605)，遭到证监会告诫。科冕木业因当年营业利润比上年下滑57.66%，民生证券的保代人马初进、张星岩三个月内将不被证监会受理二人出具的文件。雷文龙、张邈因擅自篡改武汉高德红外(002414)招股书，遭到证监会警示。
　　尽管相关保荐人受到了惩罚，但证监会在处罚力度与规模上一直有限。2008年之前，对于保荐人的尽职调查不充分、申报稿制作粗糙等大多仅采取谈话提醒措施。2009年开始，保荐人的处罚力度有些许加大，包括撤销资格、监管谈话、出具警示函等。
　　从2004年至今，虽有10名保代人先后被撤销资格，但因在IPO过程中未勤勉履责而遭撤销的尚属首例。不过，刘胜军仍认为处罚力度小。他向时代周报记者表示，应引入对保荐人刑事责任的制度，证券市场造假是非常严重的罪行。同时被惩罚的不能仅限于保荐人，造假的所有关联人士都应该受惩罚。
　　上海一投行人士认为，对保荐人的惩罚过重。第一责任人是胜景山河，但没受处罚。会计师责任更大，但也只是暂停了36个月的资格。相对于保代人，对保荐机构的处罚太轻。
　　事实上，作为保代人背后的保荐机构，受到证监会惩罚的屈指可数。2006年，因光大证券(601788)制作文件粗糙被谈话提醒。2008年，财富证券因保荐的湘潭电化(002125)科技股份业绩大幅下滑，遭到证监会三个月内不受理保荐机构的推荐。2010年，广发证券保荐人因苏州恒久(300060)招股书披露的专利状况与事实不符，被出具警示函。2011年，平安证券因胜景山河事件被出具警示函。
　　不仅处罚力度过轻，有一些机构更是可以置身事外。立立电子(002257)因股权和资产存在瑕疵被处以极刑，但其保荐机构中信建投却未收到任何处罚。华泰联合两保荐人擅自篡改招股书，保荐人被处罚，华泰联合毫无损失。绿大地IPO造假上市东窗事发，保荐机构华泰联合仍然相安无事。
　　保荐机构都应该受到惩罚。刘胜军表示。但实际上，对保荐业务的严查大多仅停留在保荐代表人身上，对于保荐机构，则处罚过轻。
　　造成保荐人种种乱象，或因为投机心理强，急于套现，利于特殊身份，不乏保荐人和上市公司以及PE之间的内幕交易。因我国制度是在证监会的挑选下进行的保荐人筛选，造成了人为的稀缺资源，再加上违规成本不高，导致了保荐人乱象丛生的局面。广发证券一位保荐人告诉时代周报记者。刘胜军也表示，在中国，保荐人成为了稀缺资源，从而获得了某种权力，绝对的权力导致了绝对的腐败。
　　保荐制度变局
　　郭主席的下一把火是否会烧到保荐制度？郭主席的一系列政策，就是要健全融资市场，保护投资者利益。作为把关人的保荐人就至关重要。因此保荐制度一定会变革，不是公平与否的问题，而是要确保投资者利益。复旦大学经济学院副院长孙立坚告诉时代周报记者。
　　保荐制度弊端已显露。权力集中进行寻租，执法力度过弱，制度形同虚设等。首当其冲备受诟病的是现行的保荐人考试制度。已考了两次但仍未通过的一位投行人表示，自己还要继续考。一个考试的通过意味着身份的转变。但事实上，通过考试的人是否意味着保荐人的能力则有待商榷。一位投行新人表示，乐于废除考试制度。投行人要一边做项目，一边考试。有的人项目不做，都把精力放在考试上。一些人尽管把项目做好了，但却没有时间通过考试。而有些保荐人其实实践能力很差。
　　有的保荐人根本什么都不管，只负责签字，完全造成了资源的浪费。 业内人士坦言。而极低的通过率造成了保荐人成为稀缺资源，从而获得了寻租的砝码。为此，有投行人士推测，放开保荐人考试，解决资源稀缺性，才能杜绝各种利益寻租。
　　据时代周报记者了解，现行注册与未注册的保荐人有将近3000人。事实上早已满足了供求平衡，核心问题或在于保代利用率不高。保代已经变得不如之前稀缺，并且逐渐实现供大于求，因此放开考试的可能性较小。以后的改革可能由现在的双保荐改为单保荐。广发证券一位具有丰富保荐经验的保代人表示。
　　这意味着，招股书的两个保荐人变成一人，这无疑增加了对保荐人的考验。尽管损害了一些个人利益，但对于那些利益既得者来说，他们所要承担的风险也将更大。保荐人是否有足够的能力承担足够的责任则将是非常严峻的考验。
　　孙立坚指出，郭主席的一系列政策改革主线要确保投资者利益。保证好企业具有足够融资能力，坏企业能有健全的退出机制。所以保荐人必须站好岗，因此改革将势在必行。（.时.代.周.报）


　　新华社:五道关挡不住绿大地欺诈上市 造假成本过于低廉
　　五道关挡不住一个造假公司？--绿大地欺诈上市引发的思考
　　在以审核严格而著称的A股市场上，一家企业若想上市须经过地方政府、中介机构、地方证监局、证监会发行部、发审委五道关口。然而，这众多的关口还是放跑了一个造假严重到令调查人员都瞠目结舌的绿大地，让这家连续三年亏损的企业堂而皇之地登陆A股，并且安然无恙地交易多年。
　　究竟是什么样的漏洞让造假者有了可乘之机？这其中折射出资本市场怎样的深层次问题？谁又该为这种恶劣的欺诈行为买单？
　　上市成就财富神话 企业造假动力十足
　　资金余额有一半以上为虚增而来；五年间，公司账目暗藏近百张伪造的银行单据；控制31家关联公司，几十个公司公章由一人保管；工商、银行等国家机关和金融机构的公章应有尽有……
　　这些令人瞠目结舌的违法行为都是云南绿大地生物科技股份有限公司为登陆资本市场而做出的，任一项都够得上坐牢。如果没有巨大的利益推动，相信没有人会这样铤而走险。
　　有着乌鸡变凤凰功效的股市对任何企业来说都有着巨大的吸引力。根据证监会的事后调查，位于西南边陲的农业绿化企业绿大地，上市前处于连续三年亏损状态，根本不具备A股上市条件，但出于对资本的渴望，在原董事长何学葵、原财务总监蒋凯西、原外聘财务顾问庞明星等人的策划下，公司通过做账来达到上市标准。
　　从马龙(县)旧县(村)的土地收购开始，我们就开始了这条漫漫造假之路。在这之后，参与人慢慢增加，最终形成了造假小组，造假任务下达时间基本上就是每个月的总经理办公会。何学葵在其向调查人员的供述中说。
　　资产不足靠虚增土地价值来补，营业收入不够靠阴阳合同来凑，利润增速慢靠左右手倒腾来提高……一切只为了一个目的--上市。
　　上市的确带给绿大地不一样的前程。一次性募资3.46亿元，何学葵身价过亿，后随着股价的上涨跻身2009年胡润富豪榜，绿大地也一跃成为A股市场苗木绿化企业的龙头。
　　利益驱动包容造假 地方保护无处不在
　　企业上市的受益者不仅仅是企业本身。在很多地方，特别是经济不发达的地区，地方更有动力推动企业登陆资本市场。
　　据记者调查，由于企业上市带来大额募集资金以及可以增加地方税收等，推动企业上市也是一项重要政绩，地方政府往往为企业上市一路开绿灯。有时从材料看出拟上市企业存在疑似问题，但企业出具了官方证明，让审核者难以判断。一位曾任发审委委员的人士说。
　　对企业最为熟悉的地方政府在企业与证券监管者之间起着桥梁的作用，可以推荐企业上市，也需要为拟上市企业出具一些公文。据介绍，一家企业上市前需要拿到所在地工商、税务、环保、质检等多个部门的合法合规证明。
　　地方政府可以说是企业上市的第一道关口，在绿大地一案中这道关口不仅没有守住，相反却随处可见地方保护的影子。且不说当年地方部门如何让绿大地带病过关，单就案发之后的各种迹象看，地方为保护企业可谓不遗余力。
　　根据记者掌握的情况，何学葵被捕前，绿大地曾以公司名义向云南省政府书面求援。其紧急报告中说，如果公司被定性为虚假或欺诈上市，可能引起农户和股民的大规模上访、投诉等社会恶性事件，使将来云南企业上市融资难上加难，不利于鼓励有条件的企业上市发展，进一步做大我省花卉产业。云南省花卉产业办公室也曾向绿大地公司风险处置及维稳工作领导小组打报告，请求协调有关部门在处理绿大地案件方面从轻从宽。
　　事实上，在案发前后，有关地方领导的确也曾多次赴京，与证监会高层会晤，为绿大地说情。调查人员亦面临较大阻力，整个调查过程非常困难，公安部门对何学葵的批捕方案也曾数次被地方驳回。
　　地方政府提供各种便利帮助企业上市值得鼓励，保护企业也可以理解，但如果对欺诈等犯罪行为置之不理、甚至纵容就不应该了，建议深入调查此案，查清可能存在的利益瓜葛。北京问天律师事务所主任张远忠说。
　　中介机构玩忽职守 成造假公司帮凶
　　在上市的利益链条中，保荐机构、会计师、律师等收取不菲的中介费，是受益者，也肩负着保证发行人所披露信息真实、准确、充分的重任。然而，这些有着专业能力、又与企业零距离的中介机构往往对企业的造假行为睁只眼闭只眼，甚至为其出谋划策，贡献造假智慧。
　　绿大地如此大规模明目张胆地造假，但凡哪位在现场的投行人士、会计师、律师稍稍用心定能发现。一位资深证券律师说。
　　按照证监会的要求，企业上市聘请的中介机构都需现场做尽职调查。严格来讲，每一份土地使用证书，每一张银行票据都应该到国土部门和金融机构核查。
　　但现实中，中介机构不勤勉尽责的情况时有发生，有的签字人并不亲自去企业做调查。在绿大地上市的时期，保荐代表人资源十分稀缺，保代签哪个项目由证券公司安排，签字人往往与实际做项目的人不一致。一位知情人说。据他介绍，绿大地上市时保荐机构联合证券的两名保代可能就属于此类情形。正如何学葵所说，绿大地公司提供了虚假的材料，中介机构的责任就是没有深入查证材料的真实性。
　　专业的中介机构如果未能火眼金睛识别赝品倒也罢了，更可怕的是以专业水平指导造假。身为会计师的庞明星是绿大地案中的一个关键人物，身份复杂。根据何学葵的说法，四川华源会计师事务所所长庞明星是绿大地外聘的财务顾问。但据知情人透露，庞明星曾在绿大地的上市审计公司--深圳鹏城会计师事务所就职，也是他将鹏城介绍到绿大地的。庞从绿大地项目中的收入一部分来自鹏城所，一部分来自何学葵，这些费用都是对庞明星造假智囊的报酬。
　　监管层三关难识造假 合规性审核陷入尴尬
　　绿大地造假案一出，人们的第一反应是：证监会怎么审的？如此严重造假的企业竟能过会？理清这一问题需要对新股发行审核的流程进行梳理。
　　根据现有体制，一家企业若要申请上市先要通过地方证监局的辅导备案，然后才能报证监会。证监会发行部对企业的申请材料进行初审之后，向发审委提交初审报告，最终由发审委委员根据材料进行审核并投票决定是否通过。
　　可以说，地方证监局、证监会发行部、发审委是监管层为新股发行设立的三道关口。按理说，地方证监局由于地缘优势容易掌握企业的真实情况，应是监管层了解企业的重要窗口。但身处地方的派出机构往往更有动力推动本地企业上市，且因不对企业进行实质性审核，地方证监局这一关并不严格。
　　到了证监会层面，审核人员不可能也没有义务去现场，如果企业蓄意造假且凭证齐全，再专业的人单凭材料也很难识破。一位投行人士说，若在企业审核中没有受贿等行为则很难推定审核人员的责任。
　　在很多人看来，新股发行审核重权在握，但与权力相对应的责任却要小得多，A股历史上似乎也还没有哪位审核人员因所审企业出问题而受到处分。按照责任与权力对等的原则，审核人员应该负起一定的责任来，但是合规性审核的本质又让这一做法难以实施。张远忠说。
　　经济学家华生就此认为，欺诈发行的出现并不能说明现行新股发行制度有什么问题，关键在于提高违法违规成本。
　　投资者索赔机制缺失 造假成本过于低廉
　　面对金钱魔鬼的诱惑，唯有严厉的法律制裁方能抑制违法违规冲动。绿大地一案中，五名被告人全部缓刑，公司仅被罚款400万元，这一过于低廉的造假成本，让股市的惩戒机制形同虚设。
　　代价太低成为资本市场造假猖獗的主要原因。业内人士呼吁，应该本着严惩造假者和保护投资者利益的原则，妥善处理绿大地事件，同时着眼长远，完善投资者索赔等机制。
　　经济学家华生说：监管部门与司法部门有必要以绿大地为标本，从重处理欺诈上市事件。全面追究绿大地公司、原公司高管、保荐机构、会计师事务所、律师事务所的责任。
　　在海外成熟市场，投资者遭遇欺诈发行情况时，可以集体诉讼，强制上市公司做出赔偿。我国目前尚无这一制度。绿大地案件启示中国股市必须尽快完善投资者索赔机制。英大证券研究所所长李大霄认为，绿大地股价跌幅巨大，损害投资人权益，当前应加快机制建设，为投资者索赔创造便利，既保护投资者利益，又威慑造假者。
　　证监会近日屡次表态要对严重违法行为零容忍，在其权限范围内对此类行为的惩处严厉起来。被认定为信息披露重大遗漏的胜景山河今年4月被撤销上市核准决定。根据证监会近日的消息，未能尽到调查义务的保荐代表人被撤销保代资格，这在证券市场上尚属首例。
　　不过，资本市场诚信环境的形成是一个长期的系统工程，惩戒机制的确立与严格执行更需要全社会的参与和监督。(.新.华.网 .赵.晓.辉 .陶.俊.洁)
　职务之便买股获利 5人内幕交易佛塑股份受罚
　　公司人员利用职务之便获悉内幕信息并买股获利，是当前证券市场内幕交易案件一类典型的做法，证监会近期公布的佛塑股份内幕交易案即是其中之一。该案中，5名涉案人均为佛塑股份高管、中层或高管配偶，其非法获利共约43万元均被没收，并分别被处以等额罚款。
　　2009年7月至10月，佛塑统一安排推进其下属两个分公司厂房搬迁及搬迁后土地功能转换的相关事宜。同年8月至10月，佛塑及其控股子公司金辉高科对金辉高科增资扩建锂离子电池隔膜项目进行了研究、论证、审议。2009年10月20日，佛塑股份发布公告称，因正在筹划重要事项，股票自当日起停牌。同日，公司召开董事会会议，审议通过了转让土地事项和金辉高科增资事项。2009年10月21日，佛塑股份就上述事项发布了公告。
　　根据《证券法》有关规定，上述事项涉及的有关信息均属于内幕信息。
　　该案当事人蔡伟甫，为上市公司佛塑股份投资管理部副总经理、佛塑股份控股子公司佛山市金辉高科光电材料有限公司董事，其余涉案人庞友国、陈锡尤、廖凯明和吴慧敏，或在佛塑股份及下属子公司任职，或为子公司高管的配偶。
　　证监会有关部门负责人介绍，经查，上述5人通过参与具体工作、参加相关会议等，知悉了上述两个事项中的一项或全部，均为内幕信息知情人员。2009年8月到10月，5名当事人分别利用自己的账户买卖了佛塑股份股票。行情显示，佛塑股份自2009年10月9日起连续上涨，至2009年10月19日重大事项停牌前一交易日累计上涨30.27%，同期深证综指上涨6.1%，佛塑股份偏离大盘走势24.17%；2009年10月20日，佛塑股份停牌；2009年10月21日复牌至2009年10月30日，佛塑股份累计上涨17.67%，同期深证综指上涨-1.45%，佛塑股份偏离大盘走势19.12%。
　　调查中，5位当事人在接受证监会询问时辩解称，买入佛塑股份主要是股价较低，有投资机会，或者看好佛塑股份未来，觉得公司前景很好。但经查明，蔡伟甫等5人在佛塑股份出售土地资产和对外投资事项中，确通过内幕信息进行交易，其行为构成证券法规定的内幕交易行为。
　　证监会决定，依法没收蔡伟甫违法所得12.08万元，没收庞友国违法所得3.68万元，没收陈锡尤违法所得6.47万元，没收廖凯明违法所得3.39万元，没收吴慧敏违法所得17.63万元。以上5人还被处以与各自违法所得等额的罚款。
　　处罚决定作出后，证监会已依法向当事人告知了作出行政处罚的事实、理由、依据及当事人依法享有的权利，当事人未提出陈述、申辩意见，也未要求听证。本案现已调查、审理终结。（.上.证）

　　ST指数16天下跌14% 主板退市再传改革风声
　　长期以来，退市制度形同虚设，导致ST类个股借壳重组甚嚣尘上，大量连年巨亏、资不抵债的垃圾公司依然被反复爆炒，股价高烧不退。不过，随着创业板退市制度再次被提上议事日程，证监会有关人士透露主板退市制度改革也在推进。在更严厉的退市制度将出台的预期下，ST板块11月中下旬开始集体大幅下挫，资金出逃迹象非常明显。
　　ST板块加速下挫
　　11月中旬以来，随着文化传媒、节能环保等前期人气热点板块逐渐退潮，沪、深两市的反弹行情也戛然而止，并在B股暴跌的同时引发A股市场加速下挫，包括ST板块在内几乎所有个股全线杀跌。
　　ST板块指数从11月16日开盘时的3084点开始便连续大幅下挫，并从11月30日开始进一步加速杀跌，最终在昨日盘中最低触及2623点才跌势趋缓。在16个交易日中，ST板块指数跌幅高达14.25%，而同期上证综指跌幅为7.79%，深成指跌幅9.23%。
　　值得注意的是，整个ST板块绝大多数个股比板块指数下跌更为惨烈。其中，*ST中达（600074，收盘价3.62元）期间跌幅已超40%，而*ST太化（600281，收盘价6.33元）和*ST盛润A（000030，收盘价10.51元）等面临暂停上市风险的ST类个股期间跌幅也超过30%，同时还有12家ST类个股期间跌幅已经超过20%，*ST泰复（000409，收盘价5.57元）、*ST华控（000607，收盘价3.92元）等20多家个股跌幅超过15%。很明显，在沪、深两市个股跌幅榜单中，ST板块已经成为重灾区。
　　改革将致壳资源价值打折
　　众所周知，临近年底，又是ST板块个股面临 生死大考的时间窗口，有望去星摘帽的个股成为抢手货，但扭亏无望甚至濒临暂停上市风险的个股往往遭遇资金疯狂出逃，分化会十分明显。但目前在市场调整过程中ST板块却遭遇整体下挫，业内普遍认为，这可能与创业板退市制度提上议事日程之后，又传出主板退市制度改革的风声有关。
　　结合ST板块集体遭遇寒流来看，这种说法似乎并非空穴来风。据《财经》报道，一位接近证监会的人士透露，主板的退市制度跟创业板退市制度的完善同步，现在先推出创业板有实验的意思在内，可以看看市场各方的反应和市场反馈。上述人士还表示，主板退市制度改革方案亦在推进，还没有定下来具体时间表。
　　上海一位不愿透露姓名的私募人士告诉《每日经济新闻》记者，现行的连续三年亏损这一主板退市制度已经形同虚设，大量ST板块上市公司在四季度通过资产处置、债务重组和政府补贴等种种手段进行利润操纵，轻松规避了退市制度的相关惩处成为僵尸，因此主板退市制度改革也是大势所趋。
　　上述人士指出，一旦主板退市制度更加严格，大量ST板块上市公司在退市风险将大大增加的同时，壳资源的炒作价值也势必会大打折扣，这将对ST板块带来深远影响。（.每.日.经.济.新.闻）

　　郭树清新政重创ST股 壳资源炒作偃旗息鼓
　　每到年底ST股保牌摘帽的贺岁片总会不期而至，然而今年郭树清履新后的三把火却烧得ST板块一片哀鸿。5日，50只ST股躺在地板上动弹不得，继上周五21只ST股批量跌停后再次傲视群熊。
　　据信息时报报道，分析人士表示，证监会针对壳资源的数次出手，正成为打压ST股的重要政策风向，投资者不能再以往年的思路去看待ST股炒作。不过，对于政策之手是否一定能战胜市场趋势，以及对于壳资源会否快速贬值的问题，市场争议仍存。
　　垃圾股投机盛行、内幕交易高发等一系列痼疾向来饱受投资者诟病。而每年年关前正是ST股上演不死神话的绝佳时间点。然而，与往年不一样的是，ST股壳资源炒作大戏却在今年偃旗息鼓。（.海.南.日.报）　

　　ST股涅槃 抖落一地鸡毛
　　近期，ST板块无疑是市场的焦点之一。继前日ST板块有多达50只个股的大面积跌停之后，周二该板块仍多数下跌，封于跌停的个股也多达17只。由于表现不佳，ST板块周二整体收跌1.99%，位居板块跌幅之首。 ST跌势惊人仍不休
　　据有关数字统计显示，截至周二，11月16日以来，上证指数已累计下跌5.72%，同期ST指数的跌幅则超过15%，跌势凶猛。数据显示，在统计所涉及的118只ST个股中，无一个股在上述统计期内录得上涨，118只股票均出现了不同程度的跌幅。其中，*ST中达暴跌37.46%，为累计跌幅最大的个股。*ST太化、*ST盛润A均以超过30%的跌幅紧随其后，它们的累计跌幅分别为34.81%、30.79%。累计跌幅在1%以下的仅有ST中农、ST中源两只个股，其跌幅分别为0.49%、0.70%。
　　尽管11月16日以来，相较于其他板块而言，ST板块所遭遇的跌幅更显深重，但若从截至目前的全年涨跌幅来看，ST板块仍然有可以圈点之处。数据显示，今年以来，ST中源、ST兰光两只个股的累计涨幅已经实现翻番，分别达到172.07%、100.42%。实际上，在今年前期，ST股的境遇还几度显得火热。
　　对于ST股境遇的转热为冷，分析人士认为，当时ST股风风火火的表现主要得益于其脱星、摘帽预期。另外，证监会近日还针对重组委员会某委员做出历史性解聘的举动，释放出了监管层加强重组监管的信号。这对于一些赖着不走想浑水卖壳的ST股来说，确实形成了不小的压力。金百临咨询分析师秦洪认为，在行情不好的时候，没有业绩支撑的ST品种自然首当其冲的成为了投资者杀跌的对象。壳资源弱化方主因
　　从某种意义上来说，炒重组其实跟扔硬币并无两样。硬币的一面是高额利润的诱惑，另一面则是重组梦碎的风险。但热衷炒重组的投资者，往往只看到高额利润的一面，却忽视了重组的风险。
　　炒重组在市场上的表现就是，ST股可以年报无数，但其股价往往就凭一纸重组公告胜却无数。如ST厦华三季报显示，该公司三季报营业收入22.84亿元，同比下降32.52%，净利润0.17亿元，同比下降72.11%。但业绩上的困境并不能阻止该股股价的上行，今年以来该股仅下跌5.57%，表现远胜大盘。
　　从统计数据看，大部分ST股上市公司的经营业绩均表现不佳，但其实近期ST股的连连下跌，并非主要由业绩不佳所导致，而是因为监管层所出台的举措令ST壳资源价值弱化，投资者针对重组的炒作逐渐回归理性使然。如此前已经推出重组预案的ST黑化，三季报实现净利润-20044.88万元，同比下降94.47%。虽然股价今年以来累计上涨了46.70%，但11月16日以来，该股股价还是累计下跌了14.42%。同样的状况还出现在*ST力阳身上。该股此前也推出了重组预案，其三季报实现净利润-6627.57万元，同比下降5099.94%。虽然股价今年以来累计上涨了15.55%，但11月16日以来，该股股价还是累计下跌了20.05%。 （.新.华.社）
　　陇股*ST钛白走到退市边缘
　　停牌将近两个月静候法院重整申请裁决的*ST钛白（002145），终于等到了法院的决定。公司发布公告称，11月30日，嘉峪关市人民法院正式裁定*ST钛白进行重整，公司由此进入重整程序。
　　*ST钛白12月6日再度发布公告称，重整期间，公司存在暂停上市或者被终止上市的风险，提醒投资者注意风险。记者注意到，自12月5日复牌以来，*ST钛白已连续收出三个跌停板。
　　*ST钛白实行退市风险警示
　　于9月30日开始停牌的*ST钛白12月2日披露公告，称嘉峪关市人民法院于11月30日裁定*ST钛白破产重整，公司股票于12月5日复牌。由于可能导致持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况存在重大不确定性，根据《中小企业板股票暂停上市、终止上市特别规定》第三条的规定，*ST钛白股票交易被实行退市风险警示的特别处理。复牌至今的三个交易日里，*ST钛白连续出现三个跌停板。
　　难逃停牌厄运
　　*ST钛白12月6日公告称，重整期间，本公司存在因《深交所股票上市规则》规定的原因被暂停上市，或依《中华人民共和国企业破产法》规定的原因（如重整计划未获通过等）被宣告破产清算的风险；若本公司被宣告破产清算，根据《上市规则》的规定，本公司股票将面临被终止上市的风险。
　　记者注意到，按照《深交所股票上市规则》相关规定，自2011年12月5日至12月30日期间，如果公司不能如期公布重组方案，公司股票将在30日后的一个交易日起被停牌。从*ST钛白目前情况来看，短短20天实施重组的可能性几乎为零，公司股票难逃被停牌的厄运。一券商老总对记者表示。
　　托管人再易主
　　自2010年10月重组方案流产之后，*ST钛白引入山东东佳集团股份有限公司作为托管人，市场一度猜测，山东东佳可能会成为*ST钛白的新东家并借壳上市。但今年7月7日，*ST钛白披露公告，山东东佳决定按约定托管期间届满后不再续期。自此，山东东佳借壳上市之路夭折。
　　*ST钛白12月2日公告称，安徽金星钛白（集团）有限公司成为公司新的托管方，托管时间自2011年9月1日起至2012年8月31日。而这意味着山东东佳将不再参与*ST钛白的重组事宜，公司把重组的希望重新寄托在了新的重组方。
　　重组之路不平坦
　　正当*ST钛白积极谋求资产重组时，证监会出台了并购重组配套融资细则征求意见，监管层强调不允许借壳上市实行配套融资。对此，业内人士表示，未来ST公司被借壳上市的难度越来越大，*ST钛白未来的重组之路不会平坦。（.西.部.商.报）

　　34股能否逃脱被*ST命运?(名单)
　　临近年关，一些公司将可能连续两年亏损，那将无法避免被*ST的命运。据统计，今年业绩公布后，将可能有34只个股戴*ST帽（筛选范围为非ST股，2010年每股收益为负，全年业绩预告为预亏或预警，若未公布业绩预告则今年三季度每股收益为负）。观察34家公司近期的市场表现，其中鑫富药业和万好万家两只个股的跌幅最大，达到19%以上，吉林化纤等五只个股却表现不俗，逆市上涨。（.证.券.时.报.网）
　　哪些个股将戴*ST帽
代码 简称 2010年每股收益（元） 2011年三季度每股收益（元） 全年业绩预告类型 全年业绩预告 收盘价（元） 11月16日以来涨跌幅（%） 所属行业
002019 鑫富药业 -0.9000  -0.0800  预亏 净利润亏损9100～9600万元 9.97  -19.92  石油化学、塑胶塑料
600576 万好万家 -0.1200  -0.1040  - - 9.96  -19.22  房地产业
000838 国兴地产  -0.1335  -0.0650  预亏 预计净利润-2350万元 7.36  -18.31  房地产业
000972 新 中 基  -0.7600  -0.6282  - - 6.21  -17.64  食品、饮料
000662 索 芙 特  -0.2991  -0.0869  - - 5.71  -17.01  石油化学、塑胶塑料
600747 大连控股  -0.1690  -0.0460  - - 5.85  -16.67  电子
600767 运盛实业  -0.0920  -0.0610  - - 4.44  -16.07  房地产业
600532 华阳科技  -0.4000  -0.0300  - - 10.85  -15.10  石油化学、塑胶塑料
600537 海通集团  -0.1700  -0.0120  - - 22.50  -14.84  食品、饮料
600392 太工天成  -0.5600  -0.2722  - - 15.40  -14.54  信息技术业
000056 深 国 商  -0.7600  -0.1200  - - 15.55  -14.47  批发和零售贸易
600640 中卫国脉  -0.0361  -0.0121  预亏 净利润仍为亏损 8.85  -12.72  信息技术业
600855 航天长峰  -0.0215  -0.0383  - - 9.02  -12.51  机械、设备、仪表
002114 罗平锌电  -0.0900  -0.9300  预亏 净利润亏损1.63-1.68亿元 9.35  -12.37  金属、非金属
600777 新潮实业  -0.1700  -0.0200  - - 4.25  -12.19  综合类
000966 长源电力  -0.5628  -0.8039  预亏 净利润-54000至-60000万元 4.22  -12.08  电力、煤气及水
000767 漳泽电力  -0.5700  -0.4100  - - 4.35  -11.59  电力、煤气及水
000932 华菱钢铁  -0.9657  -0.0581  - - 2.90  -11.04  金属、非金属
600737 中粮屯河  -0.0500  -0.0470  - - 8.02  -10.39  食品、饮料
000751 锌业股份  -0.5300  -0.2520  - - 5.04  -10.00  金属、非金属
000037 深南电Ａ  -0.1900  -0.2400  - - 4.43  -9.78  电力、煤气及水
600882 大成股份  -0.3300  -1.3500  - - 10.08  -9.60  石油化学、塑胶塑料
000899 赣能股份  -0.0612  -0.2761  - - 5.54  -9.48  电力、煤气及水
000155 川化股份  -0.4500  -0.1700  - - 5.51  -9.38  石油化学、塑胶塑料
600894 广钢股份  -0.1280  -0.3070  预亏 净利润可能为亏损 7.29  -9.10  金属、非金属
000725 京东方Ａ  -0.2420  -0.1600  预亏 净利润亏损30亿元-32亿元 2.03  -7.31  电子
600320 振华重工  -0.1600  -0.0300  - - 5.50  -7.09  机械、设备、仪表
000815 美利纸业  -0.3700  -0.3200  - - 5.41  -6.72  造纸、印刷
000426 富龙热电  -0.1300  -0.1100  - - 14.10  -6.06  电力、煤气及水
600877 中国嘉陵  -0.4002  -0.1200  - - 6.88  1.03  机械、设备、仪表
600165 新日恒力  -0.2780  -0.0250  - - 9.24  4.52  金属、非金属
002166 莱茵生物  -0.1900  -0.2400  预亏 净利润亏损3800-3200万元 19.97  9.01  医药、生物制品
000669 领先科技  -0.4029  -0.0342  预亏 净利润增长87.93%-89.27% 26.25  12.08  信息技术业
000420 吉林化纤 -0.2088  -0.3949  - - 5.67  13.17  石油化学、塑胶塑料
　　注：筛选范围为非ST股，2010年每股收益为负，今年全年业绩预告为预亏或预警，若未公布业绩预告则今年三季度每股收益为负。




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