天机论坛

标题: 《上证投资决策参考》2012年1月19日 [打印本页]

作者: 船长 时间: 2012-1-19 09:04
标题: 《上证投资决策参考》2012年1月19日
【今日导读】
>四季度社会融资总量增48% 微调见效
>70城市超7成下跌房价下跌趋势明确
>工业转型规划发布重点发展装备制造
>富春环保辉隆股份加大现金分红力度

【上证精选】
○商务部正在研究促消费新政，拟向家庭用太阳能等绿色环保产品倾斜。
○世行将今明两年全球经济增长预测降至2.5%和3.1%，称已进入非常困难阶段。
○波罗的海干散货运价指数17日跌破千点整数关口，创2009年2月来新低。
○传王亚伟将辞职出任中信证券总经理，华夏内部人士称不靠谱。
○高盛去年四季度财报好于预期，18日美股盘前三大期指上扬。

【上证解读】
○四季度社会融资总量增48% 微调见效
------
央行18日发布的数据显示，去年四季度社会融资规模为3.03万亿元，环比增48%。去年全年，社会融资规模为12.83万亿元，较上一年少1.11万亿元。机构预计，今年规模将扩大到13至14万亿元。

点评：四季度社会融资总量环比大增，表明政策微调见效，实体经济从金融体系获得的资金大幅增加。

【上证聚焦】
○70城市超7成下跌房价下跌趋势明确
------
国家统计局18日公布70个大中城市房价数据显示，去年12月新建商品住宅价格环比下降的城市达52个，超过7成。

点评：楼市调控成效继续显现，继去年10月全国房价出现拐点后，房价下行趋势更明确。在今年调控基调和力度不放松的背景下，预计房价继续下滑。

【产业动向】
○工业转型规划发布重点发展装备制造
------
18日，工业转型升级五年规划正式发布。规划提出，今后将大力发展先进装备制造业等重点领域。

先进制造业范畴包括：关键基础零部件及基础制造装备、重大智能制造装备、节能和新能源汽车、船舶及海洋工程装备、轨道交通装备、民用飞机、民用航天、节能环保和安全生产装备、能源装备等。

○在厂家停产的影响下，预计小品种维生素B1和VD3年后提价。兄弟科技、金达威等产品销量在业内排名靠前。

【市场风向】
○创业板指再创新低高估值小盘股被抛弃
------
18日沪指跌1.39%至2266点，创业板指暴跌5.7%创历史新低。市场风格分化明显：水泥、有色等低估值周期股逆势上涨，而医药、文化传媒等高估值小盘股跌幅居前。

◆龙虎榜显示，医药板块的海南海药、康缘药业均被机构大量净卖出。另据上证报资讯获悉，一些基金已对文化传媒股着手减持，甚至完全清仓。

◆机构表示，医药、文化传媒虽有政策支持，但在市场估值中枢整体下移之际，已难以独善其身。目前管理层打击新股投机、呵护大盘蓝筹的政策态度已相当明朗，再加上小盘股限售解禁压力大，挤泡沫行情仍将延续。

○期指空方坚守阵地
------
18日期指升水大幅回落，1201合约收盘时仅升水5个点，显示市场情绪转为谨慎。持仓排名上，多空双方均大举增仓新合约1202，但空方增幅尤为明显。

【关注年报】
○响应分红新政两中小板公司加大派现力度
------
富春环保（002479）发布年报，拟10派4；辉隆股份（002556）发布业绩快报，拟10转10派2。两公司分红派现率分别为91%、43%，与去年的77%和16%相比，现金分红力度均有明显加大。

○易联众（300096）预增152%至177%，增幅高于前三季同比的143%；中航地产（000043）预增56%至104%，公司前三季为同比持平。两公司预增均源自主营业务。

○壹桥苗业（002447）将预增幅度由0至30%向上修正为40%至60%；ST康达尔（000048）预盈4.48亿元，公司前三季净利仅123万元；亿阳信通（600289）预增90%以上，增幅高于前三季同比的10%。三公司预增均因补偿款、股权转让等非主营收入。

【公司报道】
○智飞生物（300122）自主研发的Hib疫苗获得药品注册批件，预计5至8个月后可通过GMP认证并实现产品上市。公司此前代理的Hib疫苗毛利率40%，预计自主研发疫苗的毛利率将超90%。

○鹏博士与思科战略合作
------
鹏博士（600804）与全球IT龙头思科公司签署谅解备忘录，未来将在金融资本、业务创新等层面展开合作，包括云计算、协同通信、无边界网络、智慧城市等多个领域。

○浙江富润南京熊猫获巨额搬迁补偿款
------
浙江富润（600070）与地方政府签订厂区整体搬迁补偿协议，共可获得补偿1.61亿元。公司曾于去年10月11日公告“即将整体搬迁”，但当时并未预测补偿款数额。公司去年前三季度净利仅3120万元。

南京熊猫（600775）也将获得厂区搬迁补偿款1.25亿元。公司去年前三季净利6869万元，全年预增10倍以上，2010年净利919万元。

○南方食品（000716）称因重组条件尚需完备，决定中止重大资产重组事宜，19日复牌。

【交易闹铃】
○19日，中小板新股扬子新材上市交易。

========================
【本期导读】
○避险为主旋律央企或是避风港
○游资撬动反弹  券商借机出逃
○上证视点:小市值股票沙里淘金
○淘汰落后产能名单新增三行业

【权威声音】
政府智囊纵论经济热点
------
      近日来自国务院、发改委、央行、财政部、住建部等的15位政府智囊举行闭门研讨会，就GDP增速、货币、财政、房地产等热点，阐述各自观点。

◆今年GDP会回落至8%左右
      多位专家认为，内需强劲增长尚不能完全抵消出口和固定资产投资的疲软，预计今年GDP增速会回落至8%左右，但本质上属周期性现象。

◆货币政策更加灵活多项举措利好银行股
      货币政策委员会委员夏斌认为，今年对货币和信贷供应实行更加灵活的“微调”。除下调存准外，今年很可能通过放松存贷比的实施规则，提供流动性和刺激信贷增长。最低资本充足率的上调可能被推迟，这都将利好银行股。

◆财政支持重点在于基建和服务业
      财政部财科所所长贾康认为，今年财政开支首要投向是基建、农业及廉租房，也可能对中小企业和服务业有进一步的减税支持。目前浙江、江苏和北京都在游说中央，批准其实施和上海一样的增值税试点改革。

◆首套房或有刺激政策
      住建部政策研究中心副主任王珏林认为，限购令还将保持相当长一段时间，但会考虑推出针对首套房购买者的刺激政策，包括优惠按揭利率、减少首付比例及降低契税等。

主板公司暂不强制披露分红政策
------
      来自交易所信息显示，今年主板公司年报有关分红内容，仍遵从以往的披露方式，短期内不会强制主板公司披露分红政策。原因是：主板公司不像创业板公司那样，拥有丰厚超募资金，且现金流并不充沛；过于强调分红，有可能误导投资者，实际上分红最终得利的是大股东，而非中小投资者。

【主编观点】
避险仍为主旋律央企或是避风港
------
      17日在千亿养老金入市、国际板没有时间表等利好剌激下，A 股出现单日逆转。但笔者认为，在经济基本面无明显改善，且上半年公司业绩有可能进一步下滑的大背景下，期望股指持续走强是不现实的。避险仍是目前市场的主基调，而低估值央企或是较好的资金“避风港”。

      目前从估值上来看，上证综指整体估值处于12倍左右的历史低位，而以大蓝筹为样本股的上证50指数估值接近10倍，具有一定的投资安全边际。最新的业绩快报显示，南北车、铁建、中色股份等央企仍显示预增，银行、保险、高速等板块进行现金分红的概率也较高。

      应该承认，在当前企业产能严重过剩的环境下，静态低估值带来的安全边际并不靠谱，有可能被企业业绩的进一步下滑所抵消。但投资者也应看到，一方面机构投资者对此已有比较充分的预期，大蓝筹股价一定程度上也反应了这种预期；另一方面，由于央企拥有的市场垄断地位和依然强劲的政府订单，其业绩抗风险能力远好于其他板块。

      上证报资讯统计显示，去年9月以来，已有22家央企增持，投入资金约35亿元，已超过2008年央企增持规模。特别是最近一周，有中石化、联通、神华、中金黄金和宝钢5家央企宣布增持。我们尚不清楚这背后是否有高层授意，但最起码产业资本用真金白银，表示了对自身安全边际的认可。（可可）

【数据参谋】
央行资金投放规模超去年同期
------
      17日央行通过公开市场向银行体系注资1690亿。上证报资讯调查显示，这只是央行在春节前资金投放的一部分。19日央行将继续通过公开市场投放流动性，且上周和本周央行都在通过14天逆回购操作，向大行和商业银行定向放款。预计今年春节前央行资金投放规模将远超去年同期。

      点评：虽然目前市场资金价格仍居高不下，但流动性紧张局面好于去年同期。节前央行之所以选择逆回购，而非降低存准率，主要是担心物价在春节期间反弹，影响整个宏观调控效果。

【机构动向】
17日反弹主力是江浙私募和民间游资
------
      上证报资讯调查显示，17日反弹的主力是江浙等地以“敢死队”著称的私募基金和民间游资，并没有得到公募基金的响应，业内主流大型公司普遍没有太大的动作，不少基金经理已提前放假。此外，社保组合也没有大的变动。

      点评：由此可见，本轮反弹属超跌反弹，领涨的周期股也无基本面支持。

券商资管借反弹降低仓位
------
      春节长假前最后两周，A股反弹近150点。上证报资讯调查显示，东海、兴业、申万等多家券商资管都借机降低仓位，整体仓位从原先的八至九成降至六成，同时进行了部分调仓。

      受访的申万资管负责人认为，节后看好的板块是能源。近期政府高层关于能源体制改革的讲话不断，预计将成为今年的热门主题投资，传统能源和新能源都有机会。上期《决策参考》曾报道，险资看好新能源。

机构集中调研新华保险
------
      嘉实、博时等大型基金本周集中调研新华保险（601336）。机构认为，保险业保费及投资收益有望反弹，且新华保险新近上市，无股权融资压力，具吸引力。新华保险H股18日上涨近8%。

      业绩方面，新华保险持有的股票等权益类仓位低于其他保险上市公司，计提减值压力小，预计2011年净利润增速30%，符合预期。今年1月，公司销售情况良好，个险新单保持两位数增长。此外，通过与中投合作，公司低价拿地进军养老地产项目，年利润率有望达到7%至9%，成为新增长点。

机构看好三普药业线缆业务
------
      多家机构近期赴三普药业（600869）调研。机构看好“十二五”高端输电设备市场，并认为，三普药业主业转型特种线缆后，市场份额与盈利能力提升，2011年业绩有望同比大幅增长。

      值得注意的是，三普药业去年11月完成定向增发，参与机构目前浮亏近25%。此次募资投向新能源用特种电缆等项目。

【上证视点】
小市值股票沙里淘金
------
      小市值股票近期连遭重挫，泥沙俱下中往往蕴含跌出来的机会。如何从中寻找业绩增长明确、具备较强股本扩张能力的公司？

      ◆沙里淘金，一看估值。据上证报资讯统计，2月底前披露年报的创业板公司中，每股资本公积金加未分配利润之和与股价比值最高，且从未送转股的，包括长城集团、天泽信息、隆华传热（300263）等。根据上述公司业绩预告，隆华传热2011年业绩增速最高，达50%以上，估值水平也最低。

      ◆沙里淘金，二看股价支撑点。鑫龙电器（002298）预计2011年净利同比增70%至100%，预约2月9日披露年报。公司最新股价12.90元，接近定增方案底价12.88元，低于股权激励行权价15.28元。

【产业观察】
工信部淘汰落后产能名单新增三行业
------
      工信部近日发文，要求各省级政府上报2012年淘汰落后产能的目标计划，并在3月汇总发布。在2011年18个重点行业的基础上，今年新增铅蓄电池、电力和煤炭3个行业。

      淘汰落后的措施将利好行业龙头。其中，铅蓄电池行业“十二五”拟淘汰产能746万千伏安。由于工信部提倡各省将任务往前安排，预计今年淘汰总量不低于186万千伏安。

【休刊启事】
      根据沪深交易所休市安排，春节假日期间《上证投资决策参考》休刊，1月29日起正常发送。祝投资者节日快乐！

欢迎光临天机论坛 (http://www.tjgp.com/)