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标题: 证券时报网分析报告（0220） [打印本页]

作者: 船长 时间: 2012-2-17 16:34
标题: 证券时报网分析报告（0220）
盘整不改上升趋势沪指涨0.01%周线五连阳
2012-02-17 来源：证券时报网
【两市今日整体呈现高开低走的趋势，早盘旅游、外贸、锂电池等中小盘股票一度活跃，10点10分左右，各板块开始加速走低，股指震荡下行，沪指跌破5日线后在10日线附近得到较强支撑有所企稳。午后股指在银行、地产、石油等权重板块的轮番拉动下加速回升，两市股指成功翻红，随后股指在日均线附近窄幅震荡至收盘。保险、银行、券商等金属股成为护盘主力，中小盘个股多数下跌，物联网、教育传媒等题材股延续调整纷纷走低，两市成交量较昨日有所减小。

　　截止收盘，沪指报2357.18点，涨0.32点，涨幅0.01%，成交651亿元；深成指报9615.34点，跌7.49点，跌0.08%，成交639亿元。

　　在盘面上，旅游、券商、银行等板块涨幅居前，环保、农林牧渔、水泥等多数板块下跌，值得注意的是近期持续收到炒作的物联网、传媒娱乐、ST股纷纷热点消退出现下跌。

　　分析人士表示，周五股指窄幅振荡，个股跌多涨少。盘面没有明显的做多热点，个股各自为战。指数之所以维持，完全是超级权重指标股在调控指数。随着半年线和30周线继续下移，从下周开始，股指将进入新的敏感期。究竟是强力向上突破，还是继续振荡整理以时间换空间熬过这段阻力，抑或痛快选择周线二次探底，下周起大盘将开始面临这种抉择。】

　　【市况回顾】

　　煤炭板块震荡下挫美锦能源跌5.7%

　　锂电池概念股表现亮眼天齐锂业冲涨停

　　重庆啤酒强势涨停成交额超18亿元

　　地产部分个股盘中走强香江控股涨停

　　酒店旅游午后继续走强大连圣亚涨逾9%

　　券商股走势活跃招商证券涨3.6%

　　黄金股盘中走强东方金钰涨3.5%

　　务版图扩张券商板块涨幅居前

　　家电板块走势疲弱四川九洲跌3.2%

　　农林牧渔板块震荡下挫景谷林业跌3.6%

　　电子支付板块震荡下行卫士通下跌4.28%

　　生物医药股多数飘绿利德曼跌5.2%

　　电子信息板块震荡走弱数码视讯跌近5%

　　环保板块全线下挫碧水源跌2.88%

　　房企销售业绩普降地产股表现低迷

　　电力板块早盘走低漳泽电力跌幅超3%

　　ST申龙今日恢复上市盘中涨幅超300%

　　印刷包装板块走势不佳东风股份跌4.26%

　　有色板块盘初多数飘红赣锋锂业涨5.27%

　　六部委发意见支持发展旅游板块涨幅第一

　　两新股大幅高开共达电声大涨53.64%

周四沪深两市震荡收阴，深成指盘中仍创下本轮反弹新高。两市成交量略有回落，个股表现较为活跃，新股涨幅尤为显著。一方面，前期推动市场反弹的积极因素有所弱化，乐观预期开始遭遇挑战；另一方面，从国内经济、政策调整以及海外局势来看，市场仍有望出现新动力。综合两者来看，乐观预期回落，导致A股短期调整压力加大；但新动力有望出现，反弹趋势并未结束。我们认为市场仍未面临方向性选择，后市大盘或将进入横盘震荡格局。

推动因素有所弱化

前期推动市场反弹的因素主要来自于两方面：一是国内经济见底回升预期。基于国内经济增长企稳的逻辑，上市公司盈利下滑速度应趋于放缓，“戴维斯双杀”之“杀盈利”进程将告一段落；二是流动性环比改善预期。基于流动性变化逻辑，市场预期无风险收益率下降，A股估值水平将有所提升，“戴维斯双杀”之“杀估值”也趋于结束。

实际上，我们也认为悲观预期在2011年四季度达到顶峰。宏观调控、需求放缓与欧债危机下的中国经济硬着陆预期加重，并推动人民币贬值预期强化，资金出现罕见的外流迹象，并对资本市场流动性形成激烈冲击。不过，近期国内经济软着陆预期、流动性环比改善预期持续升温，悲观预期逐步见底，乐观预期有所抬头，市场情绪面出现明显缓和，并推动A股市场走强。

但是，乐观预期正在遭受挑战。一是货币政策预调微调速度低于市场预期。2012年以来，存款准备金率至今没有下调，而3月到4月公开市场到期资金增加与外汇占款上升也弱化了存准调整的预期。二是地产调控仍然延续。芜湖新政暂停以及住建部随后的表态，意味着当前各地方政府试图调整房地产调控政策的努力以失败告终。三是市场制度建设短期效应减弱。新股发行恢复常态、长期资金入市步伐放慢、新三板扩容加快、港股跨境ETF以及国债期货等金融创新产品有望推出，A股资金面的乐观预期明显降温。此外，在本轮反弹过程中，以基金为代表的机构投资者出现整体性减仓，进一步恶化了市场的资金面预期，短期A股调整压力明显加大。

等待新动力出现

我们认为短期调整并不意味本轮反弹结束。展望下一阶段，A股市场仍有望出现新的推动力。一是环比来看，2月经济有望出现加速。1月新增信贷、货币供应、发电量、进出口以及CPI（居民消费价格指数）均超出市场预期，投资者也开始怀疑经济增长能否确定性企稳。对此，我们的看法是，随着库存周期启动、M1（狭义货币）增速周期性见底以及通货膨胀回落，2月经济数据环比将有所好转，基本面走强预期将有所强化。

二是从政策来看，3月或出现显著微调。温家宝总理前期指出，2012年1月与一季度的国内经济状况值得关注，“要见事早，动作快，预调微调从一季度就要开始”。与此相呼应的是，央行《2011年第四季度中国货币政策执行报告》中也提出，要“增强调控的针对性、灵活性与前瞻性，适时适度进行预调和微调”。我们认为，政策的预调微调集中在引入民间资金、局部放松信贷以及加快部分新建项目审批等方面。

三是从海外来看，欧债危机或超预期缓解。温家宝总理在中欧领导人会晤时表示，中方已经做好了加大参与解决欧债问题力度的准备。央行行长周小川也提及，中国央行始终保持对欧元的投资，并且随着外汇储备的不断增加，还将调增对欧元投资的比重。由于欧元区在形成政策时需要花费一定的时间，这将给其他国家提供更好平台和参与机会。数据也显示，2011年中国政府减持美债594亿美元，这或是加大欧债投资的信号之一。我们认为欧债危机若出现超预期缓解，美元将受到抛压，进而刺激大宗商品价格，并推动A股市场反弹延续。（中原证券李俊）

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