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标题: 科德投资分析报告（0809） [打印本页]

作者: 股票王 时间: 2011-8-8 19:06
标题: 科德投资分析报告（0809）
通胀拐点将成为大盘企稳关键                黎辉红

　　受周末标普调降美国信用评级，周一沪深两市双双低开，银行、水泥、黄金、券商等部分板块个股上行，推动市场反弹，但周边股市纷纷下挫，进一步加剧了市场担忧情绪，恐慌性抛盘集中涌现，导致大盘暴跌，沪指一度低见2497.92点，随后逢低买盘介入，蓝筹止跌企稳，黄金个股大涨，个股纷纷收窄跌幅，截止收盘沪指报收于2526.82点。

　　第一，欧美日联合救市，将有助于稳定国际资本市场信心，也有利于A股止跌企稳，而未来欧美将采取何种政策刺激经济复苏，将对国际资本市场走势产生深远影响。第二，欧美经济不稳，原油等国际大宗商品价格持续回落，将极度了减弱国内输入性通胀，同时国内物价上涨动力减弱，国内通胀见顶回落可期，一旦通胀确认拐点，中国紧缩政策将有望放缓，为加快中国实施保经济政策提供有利的环境，减弱欧美日经济不稳对我国经济的负面影响；第三，随着保障房建设用地问题、融资问题相继得到解决，以及中央政府下达军令状，下半年各地保障房建设加速推进；同时水利设施落后，气候异常导致旱涝灾害频发，中央政府已经明确了水利设施建设的重要，解决水利建设资金配套问题，各地水利设施建设正在快马加鞭进行；最后，下半年中小企业融资难将得到解决，私人部门投资将提速，开工率提升，这三方面将力保经济增速将三季度见底回升。第四，市场整体估值处于历史最低水平，与08年最低点相当，尤其部分金融、地产等蓝筹估值已出现低于美国等成熟市场的状况，市场已明显具备了中长线投资价值。综上所述，鉴于欧美日联合救市，国际资本市场将有望结束动荡，利于A股企稳，而周二经济数据公布，如果能确认通胀拐点，A股将望摆脱近期颓势企稳反弹。

　　1。美国东部时间8月7日晚间(北京时间8月8日早间)消息，应对标普调降美国评级及欧洲主权债务危机带来的冲击，七国集团(G7)在亚洲开市前发布联合声明称，将采取一切举措维持金融市场稳定。G7财长及央行行长发表声明称，将采取协同措施维持市场流动性，支持金融市场有效运转。同时，G7支持由市场决定汇率，将适时在外汇市场展开合作，未来数周密切联系并做好行动准备。

　　2。新华网北京8月8日电，国家发展和改革委员会价格司负责人8日说，最近一段时期，国际市场油价震荡下行，但暂时没有达到下调国内成品油价格的边界条件。如果今后国际油价持续在目前价位波动或继续回落，国内油价调整参考的国际市场三种原油平均价格跌幅达到4%的边界条件，国家将及时下调国内成品油价格。

　　3。上海证券报上周连续两次独家报道了证监会加快“中国版401k计划”研究论证工作。近日，中国证监会研究中心研究人员撰文，明确提出应借鉴美国“401k计划”，加快养老金体系建设，实现养老金和资本市场的良性互动。

　　4。上海证券报报道，经过几个月的意见征求，中国证监会上周正式发布了《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》。《决定》明确了借壳上市的标准，完善了发行股份购买资产的制度规定，并允许重大资产重组与配套融资同步操作。记者从消息人士处获悉，目前证监会正加速推进“并购重组十大安排”相关工作，除了此次颁布的《决定》外，拓宽并购重组融资渠道、并购重组实行“分道制”审核、研究支持建立“并购基金”等工作也在陆续推进。可以设想，通过“存量调整”，中国资本市场结构将不断优化，而借助资产市场的良好平台，产业整合也将迎来新的春天。

　　5。京华时报讯，五矿稍早公布倡议书：稀土分离企业8月初停产，因今年政府下发的生产指标基本完成。昨天，记者从国土部官方网站了解到，国土部下发通知：全面清理稀土探矿权采矿权，提高开采准入门槛；同时严厉打击违法勘察开采和超指标开采等。

　　6。中国证券报报道，权威人士5日表示，四大国有银行7月新增贷款规模为2056亿元，较6月的1982.49亿元增加73.51亿元。预计银行业7月新增贷款规模在5500亿—6500亿元之间。对于未来货币政策走向，权威人士称，目前货币政策进入观察期，对年初形成的关于通胀形势、国外内经济形势、房地产市场变化等判断要适当调整，这需要货币当局把握好调控的方向、力度和节奏，提高调控的针对性、灵活性和前瞻性，“尤其是在相对紧缩的环境里，应该对中小企业、保障性住房等领域推行‘定向宽松’政策。”

　　7。上海证券交易所及深圳证券交易所最新公示数据统计，目前在市场上运作的26只ETF基金，于上周净申购4.35亿份，与前周净赎回11.03亿份相比，份量虽不足，势头仍令人欣慰。具体看来，11只ETF基金上周净申购，其中，在深交所运作的易方达深证100ETF基金逆转连续两个交易周份额缩水最严重的厄运，份额于上周净申购2.5亿份，份额膨胀最快。

　　第一，欧美经济复苏受阻，导致国际资本市场剧烈动荡，未来欧美政府将会采取更有效的政策刺激经济复苏，一旦相关政策推出落实，欧美经济有望重回复苏轨道。第二，央行通过采取连续上调存款准备金率和利率等各种手段收缩货币，切断通胀上升的货币基础；同时农产品供应逐渐恢复正常，政府疏导物流运输环境，严厉打击囤货投机，规范市场秩序，兴修水利设施，千方百计扩大各种生活物资特别是农产品供应；随着各种调控措施效果显现，下半年通胀将见顶回落。第三，调整经济结构，寻找新的增长动力源，一方面，继续调控房地产市场，加大淘汰落后产能和节能减排力度；另一方面，加快保障性住房和经济性适用房建设，减弱房地产调控导致经济增速下滑，不断加大政策扶持新兴产业发展力度，引导资源要素向新兴产业合理配置，培育新兴产业成为经济发展重要驱动力。随着各种政策发挥作用，通胀逐步得到控制，经济转型加快进行，以及社保、产业资本等长线投资者积极入市，大盘中长期趋势向好不改。

长线介入时机来临                廖积祺

“底部区域，通常多空双杀！没有一地鸡毛又何来之后的鸡犬昇天，所有皆市场之共业也！”

　　对于长线投资者而言，值得介入的位置无疑是一地鸡毛的时候，因为只有这里才能用足够便宜的价格介入足够多的股票，而值得卖出的位置无疑是鸡犬昇天的末段，因为有足够多的场外承接盘，可以非常从容的撤退。但是对于短线的投资者而言，一地鸡毛时候似乎就不是一个好的介入时机，只能等一地鸡毛的末端，但是站在鸡犬昇天的阶段，即使那个阶段介入对于短线的投资者而言就是对的，因为鸡犬昇天即使是最后的狂欢，但是通常都充满短线暴利。至于是否出现短线投资者认为的机会相反是长线投资者出场的机会，又或者短线投资者认为的风险相反是长线投资者的机会，这就是个值得根据当时盘面深入研究的问题。

  　假设市场大部分人犯傻，那么谁会去做那个指出大伙犯傻的清醒人，而在大伙都犯傻的时候，说别人犯傻的清醒人是否反过来被犯傻的人说“你才傻了”？在当其时，究竟谁傻了？再过一段时间，又是谁在这曾经犯傻？这真的说不清了！

　　今晚万科、招商地产将公布半年报，这对参考地产股票持续一年的箱体整理是否有可能出现破位具有重要参考意义？而只要地产板块不出现箱体破位走势，则期待股指出现持续性的大幅恐慌下跌并不现实。更别忘了，无论短线多头抑或短线空头，本质还是长线多头，最终的选择都有可能是介入，只是谁能介入的更便宜而已！

短期反弹有无契机？                苏海彦

　　在美国信用等级遭到标准普尔下调之后，周一全球市场出现了大幅回调的局面，上证综指跌幅最大时盘中跌破2500点，市场当中除了黄金股表现较好之外，其它板块普遍出现较大的跌幅，在整个市场来看短期动荡的可能性依然比较大，如果要产生大幅度的反弹还要看以下几个条件：

　　1。欧洲的问题能否解决

　　为了防止恐慌情绪给金融市场带来的不利影响，欧洲央行已经于周一下午开始买入西班牙和意大利国债，在消息传出之后，欧洲股市出现了止跌反弹的迹象。G7会议此前也声明要保证市场有充裕的流动性，在这一基础之上，短期港股和欧美股市的反弹或会带动国内市场产生反弹。

　　然而，有一点也是无法回避的，即从现在来看买入国债未能够从根本上解决欧洲的债务问题，这一问题没得到解决，市场还是有动荡的可能。

　　2。国内经济情况

　　从国内经济情况来看，周二即将公布的经济数据很可能会成为全球的焦点。如果说要市场走出比较好的走势的话，至少经济数据上必须体现出两点优越性。第一是通胀率明显下滑，而且要让投资者看到下滑已经成为一个确定的趋势。另外经济增速上必须要给市场一个可以信服的增长方向。

　　3。资金的流向能否朝着有利的方向发展

　　资金流向也是一个比较敏感的话题。从周一的走势来看，黄金和国债是两个为数不多的坚持红盘的品种。这两个品种共同的特点就是有避险性。从这点上看，资金对于避险的需求还是客观存在的，一旦这种避险需求继续存在，那么短期高风险性产品的走势会受到一定影响。

　　其次，近期来看港股方面呈现放量下跌的局面，与此同时港元兑美元的汇率也出现下跌的局面，从这点来看，资金有流出港元买入美元的趋势。

　　从以上分析来看，短期有反弹的机会，但需要各路因素的配合。而从资金流向上来把握，如果市场要产生趋势性的反弹走势，港股走好是一个比较重要的前提。

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