天机论坛

标题: 世基投资分析报告（0812） [打印本页]

作者: 小小90后 时间: 2011-8-11 16:43
标题: 世基投资分析报告（0812）
A股市场表现优良捡拾最能赚钱的筹码

　　两市早盘受外围股市影响再度跳空低开，随后券商股爆发，期指和股指连续拉升，午后稍作调整后继续震荡走高，沪深两市均强势突破5日线，收出光头光脚的中阳线；媒体报道社保至少100亿元抄底股市，极大提振市场信心，激发市场强大买盘，大盘近期连续走出独立行情，3天大涨近150点逼近2600关，走势明显强于外盘，甚至亚太股市也受到A股的正面影响。

　　板块方面，券商发飙领涨金融股，地产股延续强势表现，旅游酒店、酿酒、农业、医药、商业等大消费股概念全面走强，航空、造纸等受益人民币升值板块活跃，水泥、高铁等政策受益板块遭打压；两市个股涨跌比约为10:1，成交量基本持平。

　　从金融监管部门年中工作会议传出的信息来看，后半年货币政策仍然难以放松。不过由于随着通胀可能回落，下半年货币政策或适当微调，对三农、中小企业、保障性住房等领域“定向宽松”。

　　在目前的宏观经济新格局中，以中国为代表的具有稳定增长潜力的新兴经济体有望成为国际资金的避风港，其股市表现有望优于发达市场。在海外负面消息逐渐消化后、在政策逐渐明朗、上市公司中期业绩超越预期及风险大幅释放后，A股市场中具备确定性成长的行业值得配置。

百亿社保入场是否视为定海神针余炜世基投资

　　外围股市方面，欧美股市在二则传闻打压下再度暴跌。先是传言欧洲救援希腊出现分歧，导致法国兴业银行盘中最高暴跌22.5%收盘仍暴跌14.74%，农业信贷银行暴跌11.81%，法国巴黎银行暴跌9.47%。随后再传法国主权信用可能将被下调。至收盘，美国和欧洲各国纷纷一路狂泻，外围股市对周四A股有明显负面影响。今天A股顺势低开41点，但全天在地产金融等权重板块以及个股的普涨格局下大盘报收于2581点，顺利穿越5日均线，成交量为1000亿。在观察从黑色周一而来的这轮下挫反弹行情，可以发现在超跌反弹中发生了量价背离，昨日和今日100点和70余点的反弹都没有配合明显的放量。因此笔者认为，后市仍然不排除震荡筑底，甚至回抽确认2437点的可能。

　　可以看出，虽然昨日外盘在法国债务评级和欧洲债务援助问题的消极影响下，大盘再度低开，但是全国天一根中阳的表现也体现出了A股作为新兴市场领袖的活力。美股虽然今日又经历大跌，但是昨日的反抽还是呈现出了积极抵抗的姿态，因此预计美股大跌的空间不会很大，以低位震荡为主。从而外盘对于A股的影响力目前来看会相对减弱。那么我们就可把视线转移到国内的政策和基本面变化。前两天笔者就提到，这轮的杀跌是由于多重利空和政策面压力短期集聚而来的大爆发，那么真正的底部很有可能是一个政策面的底部包括一些救市的信号。今日又一亮点引起了我们的注意：据接近社保基金权威人士证实，社保基金已经进场抄底。另外，据社保基金账户所在的某证券公司人员透露，社保基金于8月9日开市后不久进场，“这里的账户买入量估计在50亿上下，再加上还有其他账户，总量估计至少达百亿。”这就跟此前中国版401K计划破题的言论相吻合。试想一下，如果A股市场引入中国版“401K计划”，那些拥有数十万甚至上百万员工的巨大型蓝筹公司就不会再陷入流动性匮乏的窘境，同时广大员工“老有所依”的福祉与股票市值密切相关之后，公司再融资也会具有极强的内部约束力，而现在企业内部员工包括高管层普遍体会不到公司频繁再融资对于流通股股东的切肤之痛的，因此“401K计划”可谓是资本市场整体性看多期权计划，不仅有利于改善蓝筹股流动性，更将开启A股牛市之窗。与此同时，我国的2万亿社保基金面临高负利率风险，此时社保基金的入场似乎是能够获得双赢的一种模式，这也许正是刺激今日A股强势反抽的一剂强行针。但是回顾股市发展的历史来看，一些大家都视为利好的消息放出恰恰只能支撑较为弱势的反弹。比如2008年从6124大顶的下跌通道中下降印花税的重大利好也只是导致了一段时间的崛起，随后还是无法摆脱中长线的下跌噩梦。本轮下跌的一个明显特征就是国内外利空消息的短时间堆积效应。使得市场无法理性思考便非理性杀跌。那么当这些利空因素被逐渐消化，伴随着今日诸如下半年货币政策或微调指向定向宽松的缓和利好消息之时，我们就要思考到底什么样的政策会真正的造就市场的底部？

　　答案是当A股市场相对摆脱了外围市场的负面影响，近期的利空能在时间上量变产生质变之时，也就是利好政策面效应叠加之时，我们才能期待底部的到来。而今日百亿社保基金的入场是否只是传闻，是否马上就能稳住市场敏感的神经，还有待考验。从技术面上来看，在大盘还没有踏上2610点的前期底部位置，仍然处于弱势之中，在把握超跌反弹机会时也要注意把握市场的节奏快进快出，不能贸然的判断底部已经出现。

机构抄底鼓舞信心短线仍有反弹空间罗燕苹

　　西方债务危机有蔓延之势，隔夜美欧股市再度暴跌，国际金融市场的动荡继续给国内市场带来负面影响。但是，社保百亿资金抄底护盘的消息更能鼓舞投资者信心，社保基金的精准抄底是业界公开的秘密。此外，央行会议传出信息，虽然未来货币政策整体上难言放松，但是随着通胀可能见顶下半年货币政策或适当微调，将采取“定向宽松”方式以扶持相关产业护航国内经济。内外因素依然复杂，今日两市总体呈现低开高走探底反弹的趋势，不过沪综指反弹依然在重要压力位2580附近承压。隔夜美股的再度暴跌是刺激早盘两市大幅低开回抽2500的主要原因，之后蓝筹护盘指数获得支撑探底回升，早盘沪综指重新收复5日线。午后指数围绕5日线展开小幅震荡，尾盘沪综指再度发力攻击2580。最终两市收涨逾1%，成交依然放大。

　　盘面看，今日市场再度呈现蓝筹与题材共舞的局面，指数震荡不改题材热点活跃。蓝筹方面，酿酒、食品、商业百货、服装等消费板块领涨指数，金融、造纸、石油、地产等权重蓝筹板块继续稳定指数，这在一定程度上封杀了指数的深度下跌空间。题材方面，旅游、农业、次新股等题材全线活跃，这对提振市场人气作用明显。今日两市强势震荡，但是多头心态较为稳定，这也利于指数反弹。

　　目前看，下半年中央将把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，下半年将继续实施稳健的货币政策，但是在美债危机等忧患之下预计国内货币政策的运用将会更加谨慎也不排除有局部宽松的可能。投资者三季度依然要重点关注国内的通胀形势，关注通胀拐点何时出现。若是下半年国内通胀高位回落经济平稳运行，下半年国内资本市场的结构性机会也将来临，反之则不然。短期来看，美债危机的负面影响依然有待在国内资本市场继续消化，7月宏观数据还将相继公布，这也会给国内资本市场带来不确定性影响。技术上看，沪综指今日如期回抽2500之后企稳反弹，指数重新收复5日线，短线技术形态向好，今日带量长阳线预计后市仍有震荡反弹空间，短线压力区间在2580-2620。当前投资者依然要控制仓位，切忌盲目追高。

欢迎光临天机论坛 (http://www.tjgp.com/)