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标题: 山东神光：今日个股信息精粹及风险提示 [打印本页]

作者: 天机007 时间: 2012-3-16 11:05
标题: 山东神光：今日个股信息精粹及风险提示
当日个股信息精粹:

（一）公告点评：电科院（300215）拟每10股转增10股派现6元事件：公司披露2011年度利润分配预案的预披露公告神光分析： 1、电科院主要从事输配电电器、核电电器、机床电器等各类高低压电器的技术检测服务，是电器检测行业国家级实验室之一，公司主业务属于第三方检测业务，该业态在国内属于新兴行业。公司通过了国家认监委（CMA）和国家认可委（CNAS）的实验室认证和认可，还是国家认监委指定的低压电器强制性产品认证（CCC）检测机构。 2、鉴于公司目前总股本规模较小，且公司2011年经营及盈利状况良好，为回报广大股东公司主要股东胡德霖先生、中国检验认证集团测试技术有限公司、胡醇先生提议2011年年度利润分配预案为：以截止2011年12月31日公司总股本90,000,000股为基数，向全体股东每10股派发现金股利6元人民币（含税）；同时进行资本公积金转增股本，以截止2011年12月31日的总股本90,000,000股为基数向全体股东每10股转增10股,合计转增90,000,000股，转增后公司总股本将增加至180,000,000股。 3、公司目前股价对应11-13年市盈率分别为37X,27X,20X，估值偏高，成长性不错。

（二）公告点评：腾达建设（600512）中标3.2亿元工程项目事件：腾达建设（600512）3月15日收到《中标通知书》，公司中标“杭州市市政公用建设开发公司的德胜东路(东德胜立交—文汇路)改造提升工程01标”；中标价为31678万元，中标工期为407日历天。神光分析： 1、公司是一家主要从事市政工程和公路工程建设的公司，包括道路、大型桥梁、高速公路等工程建筑，具有建设部颁发的市政公用工程施工总承包一级、公路工程施工总承包一级和浙江省建设厅颁发的房屋建筑工程总承包一级、建筑装修装饰工程专业承包二级等资质。 2、公司此次中标的项目金额为3.17亿元，中标金额占2010年总工程施工收入的22.86%，对公司未来业绩具有积极提振作用，不过该项目工期为407天，工程收入确认对2012年业绩贡献有限。 3、简单估算，公司目前股价对应的2011年~2013年市盈率分别为39倍、31倍、26倍，估值略高。

（三）公告点评：伟星新材（002372）2011年每股收益0.87元拟10派8元事件：公司发布2011年年度报告，2011年度实现营业收入16.97亿元，同比增长35.83%；归属于上市公司股东的净利润2.19亿元，同比增长28.88%；基本每股收益0.87元；拟以2011年末总股本2.53亿股计算，按每10股派8元现金（含税）。神光分析： 1、公司是国内塑料管道行业产品配套最齐全、规模最大的企业之一，主营业务为PPR系列管材管件、PE系列管材管件、HDPE双壁波纹管和PB管材管件等新型塑料管道的研发、生产和销售，产品广泛应用于建筑给排水、城乡给排水、城市燃气、电力和光缆护套、工业流体输送、农业灌溉等建筑业、市政、工业和农业领域，主要产品市场占有率位居全国前列。 2、塑料管道因顺应了“低碳、绿色经济”、“产业升级”的发展潮流，故随着城镇化的推进、新农村建设的加快、保障性住房的大量增加以及市政基础设施建设水平的提升，我国塑料管道需求处于快速成长阶段。据《国家化学建材产业“十五”计划和2010年发展规划纲要》，到2015年，在全国新建、改建、扩建工程中，建筑排水管道85%采用塑料管，建筑雨水排水管80%采用塑料管，城市排水管道的塑料管使用量达到50%，建筑给水、热水供应和供暖管85%采用塑料管，城市供水管道（DN400mm以下）80%采用塑料管，村镇供水管道90%采用塑料管，城市燃气塑料管（中低压管）的应用量达到40%，建筑电线穿线护套管90%采用塑料管，未来市场前景继续看好。不过，2012年国民经济增速减缓、房产调控政策持续紧缩，也在一定程度上影响到塑料管道的市场需求，从而对公司产品的销售带来不利影响。 3、2011年公司三个募投项目的主体厂房已按预定计划建设完成，但由于募投项目园区规划调整，电力等相关配套设施尚在建设中。2012年随着生产基地和营销网络的布局推进以及募投项目的实施，业务规模将不断扩大，从而带来业绩的进一步提升。不过近期国际石油价格持续上涨，公司原材料价格居高不下，直接影响公司产品的成本和盈利能力。 4、简单估算，目前股价对应2011-2013年动态市盈率约为20倍、16倍和12倍，估值相对合理。

（四）公告点评：东源电器（002074）收到中标通知书事件：近日公司收到国家电网公司招投标管理中心、国网国际招标有限公司发来的《中标通知书》神光分析： 1、中标通知书确认公司在国家电网公司输变电项目35kV开关柜2012年第一批招标活动中标其中的第1分标“35kV开关柜”中的4个包(共25个包)，在国家电网公司输变电项目10(20)kV开关柜2012年第一批招标活动中标其中的第1分标“10(20)kV开关柜”中的5个包(共104个包)。 2、本次中标总金额为5354.18万元，占公司2011年度营业总收入的8.81%左右（公司2011年度业绩快报中披露的营业总收入为60774万元，未经过审计），合同的履行会对公司2012年营业总收入和营业利润产生一定的积极影响。 3、公司将凭中标通知书分别与中标各包对应的项目单位分别订立书面合同，合同签订的安排由项目单位另行通知公司。项目单位与公司签订合同的时间及产品采购的进程具有不确定性。项目履行存在受不可抗力影响造成的风险。暂不对未来业绩进行预测。

（五）公告点评：苏州固锝（002079）银浆获得首批订单事件：苏州固锝电子股份有限公司持股62.8%%的控股子公司苏州晶银新材料股份有限公司经过客户的认证，获得太阳能电池正面、背面银浆首批订单。神光分析： 1、通过客户认证并获得订单，标志着苏州晶银已经掌握了生产太阳能电池正面、背面银浆的自主核心技术，并成功实现了产品的商业化。 2、此批订单金额较小，但该项目的进展将对公司本年度的业绩产生积极的作用，同时由于苏州晶银的太阳能电池正面银浆商业化进程正处于起步阶段，距离公司的产能年产100吨规模还有一定的距离，以及存在国外政策变化、市场竞争及管理和太阳能市场再度低迷变化等风险，因此该公司的未来业绩还具有不确定性，但进口替代值得预期。 3、目前国内能生产银浆的公司并不多，关键技术掌握在亿晶光电、苏州固锝等龙头企业手中。根据苏州固锝在2011年8月26日公告的苏州晶银所实施的太阳能电池银浆项目主体建设目前已经顺利按时完工，一期量产设备已于2011年10月22日安装调试完毕。 4、公司收购明锐光电之后,公司打通了从前道晶圆代工到晶圆级封装,系统级封装以及MEMS测试代工的MEMS代工之路，协同效应开始逐步显现。明锐光电主要从事MEMS-CMOS三维集成制造平台技术及八寸晶圆级封装技术及产线和产品研发。 5、公司公布2011年年报：公司实现营业收入8.35亿元,同比增长2.06%;实现营业利润0.88亿元,同比减少20.63%。归属于上市公司股东的净利润0.82亿元,同比减少2.02%,符合之前业绩快报。公司拟2011年末总股本4.0169亿股为基数,按每10股派发现金红利0.8元(含税);同时按10:8的比例用资本公积金转增股本。公司大比例分红，或引来资金关注。

（六）公告点评：卫宁软件（300253）推出股票期权激励计划草案事件：本计划拟向激励对象授予250万份股票期权，约占本激励计划签署时公司股本总额5350万股的4.67，授予股票期权的行权价格为37.80元，标的股票来源为公司向激励对象定向发行。神光分析： 1、方案的考核条件为以2011年营业收入为基数，2012-2015年的营业收入增长率相比2011年分别不低于20%，45%，75%，105%；净利润增长率相比2011年，2012-2015年分别不低于20%，45%，75%，105%，股权激励方案的行权条件设计能切实有效激发公司管理层及核心员工的潜能，同时方案的价格选择为市价彰显管理层的信心，我们认为此举能完善公司的法人治理结构，促进健全激励约束机制，实现多方利益统一，对于公司中长期发展有良好的促进作用。 2、公司是国内产品线较为齐全的拥有自主知识产权并能够提供完整医疗行业IT 整体解决方案的提供商。公司所处行业景气度较高,在新医改不断推进的大背景下,各地建设医疗信息化系统给公司带来了较有想象力的发展空间。公司在行业的品牌知名度较高，具有较强的竞争优势。从年报中可以看到公司当前在手订单接近3亿元，当前在手订单饱满，当前各地医疗系统的招标工作正逐步展开，订单还将有序增加的概率较大，这给公司未来的增长提供了良好的保障。 3、简单估算，目前股价对应12－13年PE为29X、23X，当前估值略微偏高，不过未来的确定性成长有望平滑公司估值至合理水平。

（七）公告点评：中联重科(000157)2011年业绩增长72.88% 事件：中联重科2011年实现营业收入463.23亿元，同比增长43.89%；净利润80.66亿元，同比增长72.88%，每股收益1.05元，同比增长40%。ROE 25.16% ,同比增长-8.25%；每股经营活动产生的现金流量净额0.27元，同比增长200%。拟10派现2.5元。神光分析 1、中联重科主要从事建筑工程、能源工程、环境工程、交通工程等国家重点基础设施建设工程所需重大高新技术装备的研发制造。主营业务为混凝土机械、起重机械、路面机械、环卫机械。2011年全球工程机械制造商50强排行榜，公司名列第八，较去年提升2名，在中国机械工业100强排名第六位。 2、分产品看，2011年混凝土机械收入 212亿元，同比增长50.61%；毛利率35.56%，同比增长3.54%；起重机械收入156亿元，同比增长41.00%，毛利率25.76%，同比下降2.07%。分季节看，受经济不景气的影响，公司第三季度业绩大幅下滑，但第四季度业绩有所回升，公司2011年第一到第四季度EPS分别为0.3414、0.4394、0.1731、0.2730元/股。需要注意的是，公司的应收账款高达116.58 亿元，同比增长67.81%；长期应收款高达128.05亿元，同比增长30.68%。 3、受欧债危机影响，全球主要经济体复苏乏力，新兴市场也面临一定的通胀压力，工程机械出口不确定性较大。全球市场份额将被重新瓜分，发展中国家厂商凭借高性价比产品和快速、优质的服务可能会获得更多国际客户青睐。国家对在建和续建工程的重点关注，城镇化的快速推进，保障房政策的落实，对拉动工程机械市场需求起到重要作用，市场规模仍将扩大，但增速将放缓。同时，部分板块将面临产能过剩、竞争加剧、生产要素成本持续上升以及国内需求短期不振的局面。2012年公司的经营目标为实现营业收入625亿元。 4、定向增发的全球融资租赁体系及工程机械再制造中心建设项目进度为92.88%，报告期产生收益48,932.86万元；大吨位起重机产业化进度为82.66%，报告期产生收益151,204.07万元。建筑基础地下施工设备产业化项目进度为90.61%，报告期产生收益32,808.75万元，其它募投项目仍处于建设期。 5、简单估算，目前股价对应11－13年PE为9X、8X、7X，处于估值底部。

个股风险提示

（一）华丽家族（600503）遭遇高管减持于2012年3月15日，公司董事、总裁曾志锋先生；董事、副总裁狄自中先生；董事陈志坚先生等三位通过上海证券交易所大宗交易系统转让公司无限售条件流通股共计48,565,900股。本次减持后，上述三位董事、高管将向公司提供2.5 亿元人民币的借款，借款利率不高于银行同期同档利率，以支持公司在房地产及其他新业务的拓展。

（二）振华重工（600320）限售股解禁振华重工（上海交易所代码：600320）公司本次定向增发限售股份上市流通数量为220,733,084股（含送股及转增），占公司股份总数的5.03%，上市流通日为2012年3月20日。解禁股份全部来自于中国交通建设股份有限公司，它是振华重工的第一大股东。考虑到可能的减持行为，投资者要注意相关风险。

（三）横店东磁（002056）一季度净利润预降50%-80% 公司主营磁性器材、电池、电子产品的生产、销售；高科技产品的开发及技术咨询等。公司公告预计，2012年一季度归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降50%-80%。业绩预降的主要原因是太阳能光伏市场不景气，公司产能利用率较低，一季度仍然处于亏损状态；软磁铁氧体产品受电子产品销售路不畅的影响，订单出现下滑。目前该股估值略高，提请投资者注意投资风险。

（四）株冶集团（600961）2011年亏5.89亿元公司2011年度实现营业总收入117.22亿元，同比下降7.10%；归属于上市公司股东的净利润亏损5.89亿元，上年同期为盈利；基本每股收益-1.12元。公司拟不分配、不转增。公司亏损较多，需注意风险。

（五）信维通信（300136）限售股解禁公司公告称，本次解除限售股份的数量为150,437 股，占公司股本总额的比例为0.11%；实际可上市流通股份为150,437 股，占总股本的0.11%；本次解除限售股份的上市流通日期为2012年3月19日（星期一）。敬请投资者注意限售股解禁的风险。

（六）濮耐股份（002225）2011年净利润同比下降17.88% 濮耐股份（002225）发布2011年年报，公司实现销售收入20.2亿元，同比增加26.91%，实现归属于上市公司股东的净利润1.16亿元，同比下降了17.88%，折合每股收益0.16元，业绩下滑的主要原因为2011年原料价格上涨推动成本上升7676万，因提高员工待遇推动人工成本增长4086万以及银行利息高企导致利息支出增加1735万等因素，提醒投资者注意相关风险。

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