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标题: 今日投资：今日两潜力股追踪安徽水利强势 [打印本页]

作者: 天机007 时间: 2012-3-19 13:38
标题: 今日投资：今日两潜力股追踪安徽水利强势
安徽水利（600502）：水利施工迎来机遇

安徽水利（600502）主要从事水利水电工程及其他工程施工、小水电和城乡供水。公司地处长江、淮河两大河流之间，具有得天独厚的水利资源优势，是安徽省水利系统和建设的龙头企业。公司房地产业务分布于合肥、芜湖、蚌埠等区域中心城市，为安徽省最大的土地资源储备商之一，旗下拥有蚌埠清越置业、合肥沃尔特置业、芜湖和顺置业等房地产公司。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股盈利预测值分别为0.89元、1.42元、1.30元，对应动态市盈率分别为16倍、10倍、11倍；当前共有7位分析师跟踪，1位给予“强力买入”评级，5位给予“买入”评级，1位给予“观望”评级，综合评级系数2.00。

公司2011年实现营业收入53.13亿元，同比增长38.59%；归属于母公司股东的净利润2.53亿元，同比增长24.37%，基本每股收益为0.75元。公司对2012年业绩做了预告：在市场环境不发生重大变化的情况下，争取实现营业收入73.71亿元，归属于母公司净利润3.22亿元。

国泰君安认为，公司BT带动施工取得较好发展，迅速提升施工规模，同时提升盈利能力，预计2011年公司BT业务规模量约30亿元，项目回购可保障业绩增长。水利政策加强给公司水利施工带来巨大发展机遇，水利项目盈利水平较高，资金回款环境优秀，但竞争较为激励。12年安徽水利工作目标为落实重点水利项目投资和完成基建投资比2011年增加30%以上，公司具备水利水电工程总承包资质，竞争力强。

国泰君安认为，公司地产业务发展稳定，2011年公司地产开工面积32万平，开盘面积29万平米，收入10.5亿元，同增4%，营业利润5.15亿元，同增54.7%。2012年公司地产业务谨慎调整节奏，利用在手土地储备稳步推进开发业务。公司2012年目标为：力争实现73.7亿的收入规模，利润总额3.22亿。

民生证券认为，随着水利政策的进一步落实，公司可能会迎来水利工程施工业务的高峰期。同时，根据公司经营计划，水电业务可能成为公司新的增长点，公司已对云南小水电资源开展了调研，并明确提出“收购与新建并举，迅速发展和壮大水电业”。

国泰君安表示，水利政策落实良好带动公司施工增长，BT与地产稳步推进保障业绩。预计公司2012-2013年每股收益为0.83、1.06元，维持谨慎增持的投资评级，目标价16元。

风险提示：房地产市场调控风险；人才风险。

长江电力（600900）：长期成长性确定

长江电力（600900）主要从事水力发电。公司是全国最大的水力发电商，主要发电资产包括葛洲坝和三峡水力枢纽，是两市中难得的现金流稳定且充沛的上市公司。2009年9月公司开始实施重大资产重组，向中国三峡总公司购买其拥有的目标资产。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为0.47元、0.52元、0.56元，对应动态市盈率为14倍、13倍、12倍；当前共有9位分析师跟踪，其中建议“强烈买入”、“买入”的分别为4人、5人，综合评级系数1.56。

目前地下电站首期投产210万千瓦，由于地下电站的投产，三峡电站发电能力有所提高，同时，三峡电站送湖北上网电价调整为每千瓦时0.2506元，送其他地区上网电价每千瓦时提高0.19分钱。另根据发改委方案，自去年12月1日起，葛洲坝电站送湖北基数电量上网电价由每千瓦时0.18元调整为每千瓦时0.195元，其余电量上网电价由每千瓦时0.24元调整为每千瓦时0.255元。受益于电价上调和电量恢复，公司全年业绩略高于招商证券此前预期的0.43元。

群益证券表示，三峡电站目前拥有装机容量1820万千瓦，根据公司收购方案，地下电站6台70万千瓦机组也将于今年年中全部收购。此外，母公司三峡集团正在开发长江上游电站(向家坝600万千瓦、溪洛渡1260万千瓦)，均有望在“十二五”末竣工，且母公司均有承诺将在合适时机注入上市公司，公司外延增长空间依然广阔。

2011年公司业绩主要受来水偏枯影响，这一形势在2012年有望缓解。今年地下电站二期将投产，公司电量将随长江来水恢复，电价上调也将增加全年营业收入。招商证券判断，2012年公司业绩将恢复并有所增长。公司拥有全国最好的水电站资源，盈利能力很强，今年向家坝电站即将开始机组投产，打开新的外延成长空间；长期来看，三峡公司金沙江电站建设正在加速，待注入公司的规划和在建装机规模巨大，成长性确定。

展望2012年，来水情况好转是大概率事件。根据2009、2010两年来水情况平均值来算(2011年来水情况异常)，预计公司2012年发电量将达到1075亿千瓦时，业绩将有稳健增长空间。

招商证券预测2012-2013年公司每股收益分别为0.52、0.55元，维持对公司“强烈推荐”的投资评级。

风险因素：业绩低于预期；市场系统性风险。

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