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标题: 黄智华看市报告（0326） [打印本页]

作者: 船长 时间: 2012-3-23 17:09
标题: 黄智华看市报告（0326）
下周这个支撑点较重要

本周以来大盘反复振荡盘弱，正如上周笔者所提示，本周有两个时间点需关注，3月20日周二“春分”节气，另外，3月23日周五为笔者《八卦时空律》一书所分析的“八卦”日期。结果，经过本周一略反弹后，本周二春分当日形成略大的压力，形成短期高点，本周五再度下探。该两天刚好是本周最大跌幅的两个交易日。
从消息面看，3月20日油价再次上调，此次调价幅度为近两年来最大，市场受此影响形成一定压力。虽然今年2月份CPI同比上涨3.2%，大幅回落，结束24个月负利率，通胀得到控制，但近日成品油价上调市场对通胀和流动性的预期仍有一定忧虑。油价上调对市场相关个股影响的同时，替代能源、节能环保、自然能源等概念也受到市场的关注。

另外，本周四汇丰公布PMI数据称，3月汇丰制造业采购经理人指数预览值48.1，为4个月以来最低，前值为49.6。具体来看，3月的产出指数、新订单指数、挤压订单指数等数值均位于荣枯线50下方，且新出口订单指数亦录得4个月以来新低。汇丰称，3月PMI显示，制造业新订单表现疲弱，产出指数重返下降区间。

该数据出炉后，正在交易的亚洲股市包括A股市场和港股等纷纷回吐涨幅。

下周60日均线支撑点较重要

本周五沪指略跌破半年线，2011年10月24日2307点与11月30日2319点两低点连线目前位于2340点上下，基本与60日均线2330点交汇，2330-2340点估计成为短期支撑位。本周四、周五成交有所萎缩，如果市场成交继续萎缩，和受到利空消息影响也存在跌破60日均线的可能性，若跌破则可能再次探底，但估计不会跌破今年1月初低点，而是进一步构筑大底部形态。至少下周在2330-2340点有反抽机会。

正如今年1月时笔者所说，2月既是启动转折也可能形成阶段高点，事实上2月27日市场放出天量形成高点，之后振荡整理，形成阶段压力。按笔者新著的《八卦时空律》一书分析，2012年4月时段是重要循环低点时间窗口，也是去年4月见顶以来一周年，估计有一定转折效应。

今年1月以来的行情在沪指2500点压力带已告一段落，等待4月时段的周期时间窗的开启。

笔者之前所说，位于2500点上下的压力线，其代表的是一段历史套牢成本区，估计在至少几周内不轻易有效上破，现在看来，可能成为略长一段时间的压力。

权重蓝筹股近几周展开调整，估计跌势逐步收敛，而下一阶段可能轮到部分涨幅较大的个股补跌，近日已有所体现，待这批股补跌完，大盘才能形成阶段转折点。
总体看，年报业绩行情也基本告一段落，2012年第一季报也即将公布，未来也可望逐渐产生季报的结构性行情，但2500点以上仍是压力重重。
在2500点压力关下，特别是2400点不能收复情况下，市场存在一定波动风险，操作需要谨慎，控制市场风险。

经济下行压力制约股市活力

从经济面看，由于欧债危机、外部市场萎缩，中国经济有下行的压力，另外“房价还远远没有回到合理价位。因此，调控不能放松。”

汇丰PMI数据持续在荣枯线50下方，而且3月PMI为4个月以来最低，表明制造业增长势头相对疲软。

事实上，中国经济增速从多年来8%以上，今年预定目标调低到7.5%，经济发展速度调低主要是为了结构调整，要真正使经济增长转移到依靠科技进步和提高劳动者素质上来，真正实现高质量的增长。

目前制造业增长势头相对疲软，经济存在下行压力，经济面的影响在近年股市上已提前反映出来，去年股市持续走低，今年以来经过展开修复性的反弹，在沪指2500点上下屡次放天量形成高点压力，如今年2月27日2478点高点、3月14日高点2476点均创出1年以来天量水平，这是当前行情的玄机所在。这反映出经济面对股市形成一个较大的制约。

你读懂了这两次天量见高下跌，也就读懂了今年的行情和未来几年的趋向。
货币政策放松对股市有重要影响

这两次天量见高下跌是市场主力对未来经济面的博弈，沪指2500点仍是今年重要的一道坎。当然，经济增速下滑，特别是汇丰公布PMI数据中，就业指数录得2009年3月以来的低点，从2月份的51.1降至48.6。因而在一定程度上保就业、稳经济显得较为重要。

那么，不排除年内进一步放宽货币政策，实施如下调存款准备金率、降息等举措，沪指2500点压力关上破需要降息，或多次下调存款准备金率等消息影响，使权重蓝筹股再度启动才能奏效。

在总体经济大环境没有较大改变下，资金面放松等利好刺激对股市来说较重要，这是股市维持平稳结构性大区间波动的重要支撑因素。

“十二五”规划（2011年至2015年）提出的目标比“十一五”规划下降0.5%，这使经济增速预期下降，在经济发展方式转变、经济转型有效成功前，股市难产生如2006年和2007年那样一两年内翻几番的大牛市。

当然，作为新兴经济体，尽管问题多多，但中国经济总体上仍保持着相对持续高增长的势头，内生动力依然强劲，因而股市也有底线，2100-2300点对不少蓝筹股来说是一条价值底线，反映出蓝筹股“罕见的投资价值”，并且可以相信，蓝筹股的价值底线每年将不断抬高。

经济发展速度调低，经济结构调整和发展方式的转变，真正实现高质量的增长，这是影响股市未来较长时间发展的重要因素，长远看有利股市总体价值的提高，形成质的变化。
未来股市将在经济大转型中将脱胎换骨，得到重生，为大牛市打好坚实的基础。

坚持价值投资、理性投资

据报道，3月18日至20日，证监会主席郭树清一行到浙江调研，郭树清强调，监管部门非常重视投资者保护工作，所以我们不断重复提醒大家不要炒新、炒小、炒差。同时，投资者也要明白"保护不是担保一定赚钱"，"投资者心里也要有清楚的认识亏在哪里"，"要有自己的风险判断，要树立价值投资理念，养成健康的投资习惯"。

另外，上交所投资者教育网站3月21日指出：蓝色通常代表皇族和尊贵。而蓝筹股是指那些在全国范围内具有良好声誉，公司运作规范，具有很高的信用度和可靠性，无论市场如何波动都能维持良好的盈利状况的企业。经过20多年的发展，中国证券市场已经成为世界第二大证券市场，蓝筹股市场的投资价值已经显现。以上证180指数成分股为代表的经典蓝筹股都是行业的领军企业，核心竞争力强，资产规模大，产品品牌广为人知，在经营业绩上具有较好的可预期性和稳定性。

目前该指数样本股的整体静态市盈率为11.68倍，低于道琼斯工业指数平均市盈率；在分红能力上，上海市场90%的分红由该指数样本股提供；同时，其股息率为2.58%，接近道琼斯工业指数股息率水平。

随着市场的蓬勃发展和对外开放的不断深入，中国证券市场在制度架构、运行机制、投资者结构、投资理念等方面正与国际逐步接轨。从2003年开始，特别是在股权分置改革后，在机构投资者的带动下，价值投资理念开始逐步引领中国证券市场。市场运行格局的深刻变化要求各类投资者重新审视市场，并在投资理念上作出相应的调整，坚持价值投资、理性投资，以顺应不断变革的市场环境。

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