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标题: 4月19日最具爆发力六大牛股(名单) [打印本页]

作者: 天机007 时间: 2012-4-19 10:32
标题: 4月19日最具爆发力六大牛股(名单)
朗姿股份
：费用率降促净利润大幅增长,四大品牌将全线发力

一季度净利增92%,受益于销售费用率下降及利息收入增加2012年一季度公司实现主营业务收入3.17亿,同比增长36.31%;归属上市公司股东净利润0.78亿,同比增长92.36%,EPS 0.39元。

一季度销售收入提升主要受益于公司上市后,品牌知名度和影响力进一步提升;市场拓展能力增强,终端渠道不断增加,增加市场覆盖和供货所致。

净利润增速远高于收入增速,主要受益于三点
：1)受规模效应及运营能力提升的影响,毛利率小幅上升0.60个百分点至60.74%。2)去年一季度有高额的时装周支出(1000万左右)而今年没有,因此1Q12销售费用率同比大幅下降7.69个百分点到20.13%;3)受益上市融资后银行借款减少和募投资金存款获得利息收入,财务费用率从-0.23%下降至-3.90%。

一季报管理费用率升0.93个百分点至11.63%;资产减值损失从无到有,增加399万;存货比年初增7%达2.87亿元,2011年秋季及以前的过季产品占比小于1/5,存货结构还较健康;应收账款比期初增46%达0.85亿元;经营性现金流0.43亿小于同期净利润,系存货增加、预收款比年初减少0.76亿所致。

外延开店稳步发展,四大品牌将全线发力公司终端遍布全国,2011年新增网点80家达388家,其中,朗姿223家、莱茵91家、卓可60家。公司12年将考虑对经营业绩好的经销商进行让利,刺激销售增长。预计12年三大品牌将各开70家左右的终端网点。新品牌"玛丽安玛丽"marie n°mary2012年全国规划新增80家门店,打开少淑女装新市场。

目前收入构成中,朗姿一家独大。未来公司规划朗姿销售目标向卓雅看齐,3-4年内实现20亿的营业收入规模;莱茵和卓可向现在的朗姿看齐, 3年内实现4.5亿的营业收入;"玛丽安玛丽"的推出可充分利用公司原有的商场资源、多品牌运作经验、设计销售资源,面向现在的竞争品牌欧时力,目前以直营为主,定价比欧时力高10%。四大品牌同步发力,发展空间较大,同时聘请团队(来自IBM)整合各品牌资源以实现规模优势降低成本。

股权激励增强管理层凝聚力,维持业绩预测及买入评级3月,董事会通过了《股权激励(草案)》,计划向60名董事、高管、核心技术/业务人员授予股票期权,主要行权条件是以2011年净利润为基础,11-15年复合增速不低于32.69%。同时,公司还公布了《年度业绩激励基金实施方案》,激励外国籍高管和核心人员,以不超过当年归属于上市公司股东净利润的2%提取激励基金,激励条件同股权激励方案。两激励方案受益人群宽广,有效增强中高层干部的凝聚力。且行权条件偏高,展现了公司对未来高成长的信心。

公司一季报中预测12年上半年净利润同比增速20-50%,我们认为这是公司考虑到尚余两个多月销售期给出的一个保守预计(2Q12净利只需达到0.66亿即可实现上半年50%的增速,vs2Q11净利润0.55亿)。公司定位中高端女装,多品牌成功运作经验支撑公司以各种形式走多品牌路线做大做强,我们看好公司未来业绩增长,维持2012-2014年摊薄后EPS1.58元、2.18元和2.81元及"买入"的评级。风险点为新品牌开拓进度及效果、12年8月底小非解禁。(光大证券李婕)

康得新
：一季报业绩符合预期和中报业绩增长190-210%超市场预期

一季报业绩符合预期,中报业绩增长190-210%超市场预期。2012年一季度实现营业收入4.07亿元,同比增长71.49%,实现净利润0.44亿元,同比增长179.32%;基本每股收益0.09元。

一季度预涂膜和光学膜业务业绩同步增长,光学膜是今年增长主力。收入同比增长71%,净利润同比增长179%,主要原因
：(1)募投建设项目的4条年产2.4万吨(合计)预涂膜生产线已于1季度达产,预计1季度贡献收入2亿左右;(2)张家港4000万平方米光学膜示范线也已于1季度达产,预计产品毛利率30%,1季度贡献收入1.5亿左右;(3)1季度随着山东泗水生产线租期到期和收购大东南德国布鲁克纳生产线导致BOPP销售停滞,销售收入有所减少,预计在3000万左右;总体不会改变公司一季度预涂膜和光学膜业务快速增长带来的净利润增速和收入增速快速增长,年供应量有超预期可能。

公司预告2012年中报业绩增长190-210%,大幅超市场预期。主要原因
：(1)募投建设项目的4条年产2.4万吨(合计)预涂膜生产线已于1季度达产,产能翻倍、销售收入有较大幅度增长;(2)张家港4000万平方米光学膜示范线也已于1季度达产,将使销售收入有较大幅度的增长;(3)公司目前已经公告与5家企业签订战略合作协议(创维、深圳惠科、佳的美、天乐、龙腾光电),年供应总量预计1500万平米,其他客户如京东方等预计将在2012年2季度陆续签订合作协议。

维持"买入"评级。我们维持公司2011-2013年盈利预测0.25、0.75和0.96元,对应2012年23倍PE和2013年18倍PE,其中光学膜2012年和2013年分别贡献0.32元和0.41元;考虑增发摊薄后11-13年每股收益0.21元、0.6元和0.77元(其中假设光学膜12-13年销量分别上调为为2000和2800万平米,售价为40元/米,毛利率为33.5%,贡献业绩为0.25元和0.34元)。我们认为公司在国内预涂膜行业需求快速增长、产能快速投放的背景下,业绩增长较为确定;光学膜业务打破国际垄断,随着一季度光学膜业绩的逐渐释放,预计公司光学膜后续销售对业绩贡献有继续超预期的可能。(申银万国证券王华)

安洁科技
：季报符合预期,需求高涨拉动业绩爆发

安洁科技 002635电子行业

研究机构：申银万国证券分析师：余斌撰写日期：2012-04-18

重申公司买入评级。考虑公司从2011年起享受高新技术企业待遇,所得税率从25%下调至15%,结合公司近期状况与行业需求状况,我们上调盈利预测,预计公司2012-2014年EPS分别为1.55元、2.56元、3.85元,净利润同比增长84.2%,65.1%,50.6%,目前价格对应12-14年PE为21.9X、13.3X和8.8X,考虑公司业绩高成长性,6个月合理估值为12年30倍PE,对应46.5元,重申买入评级。

1季报业绩符合预期。公司12年1季度实现营业收入1.02亿,同比增长68.9%,环比下降17.7%,归属上市公司股东净利润2658万,同比增长115.6%,环比下降11.9%,对应EPS0.22元,符合预期。1季度公司毛利率39.6%,比11年1季度毛利率37.7%提升1.9个百分点,比11年4季度毛利率33.6%,提升3个百分点。公司1季度三项费用合计1133万,同比增长28.5%,环比减少30.6%。毛利率上升主要由于客户新产品比例提升,新品毛利率水平较高,同时公司购进大型辊刀机设备提升自动化水平和生产效率。

持续受惠大客户新产品陆续推出与新客户开拓。目前公司最大客户新款iPad拉货稳步提升,2Q-3Q笔记本、手机等新品接踵而来。而新客户开拓方面,公司将积极进入平板电脑其他主流客户。下半年在Ultrabook爆发趋势下,公司既有笔电客户业务同样可望取得长足发展。

产能稳步释放,积极响应客户快速增长的订单。公司自上市以来,利用募集资金积极投入新产能设备,特别是原来严重不足的大型设备增长明显。在主要客户的供应商中,公司凭借资金成本优势和设计能力积极响应客户快速成长的订单需求,在下游需求拉动下获得业绩快速增长。

产业链横向与纵向延伸成为公司长期发展战略。对比公司与国际主要竞争对手,主要差距在于公司的产业链纵深不够,下游客户主要是消费电子产品厂商。

随着公司上市融资,公司将稳步推进产业向下游和向其他应用产品扩张,积极拓展市场空间,赢得长期持续发展。

雏鹰农牧
：仔猪出栏规模大幅扩张推动业绩同比增长147%

投资要点
：

一季报业绩符合预期。1-3月份公司实现营业收入3.75亿元,归属母公司净利润1.05亿元,分别同比增长93%、147%,全面摊薄EPS0.39元,基本符合季报前瞻预期0.38元。此外,公司预计1-6月份业绩同比增长30-70%。

仔猪出栏规模扩张推动业绩增长。根据公司一季度收入及国内生猪市场价格,我们推算公司生猪出栏量应在30万头以上,其中仔猪出栏占比70%以上,出栏量较去年同期翻番。公司生猪出栏原则是"价高者优先",一季度国内仔猪均价在31元/kg以上,同比上涨近50%(主要由于部分地区仔猪腹泻病导致供给减少),而商品肉猪价格春节后持续下跌,故公司加大仔猪出栏力度以实现利润最大化。

公司下半年经营主要看点
：1)商品肉猪价格有望止跌回升,一方面去冬今春仔猪腹泻病影响二季度生猪供应量,另一方面目前肉猪价格水平下育肥猪散养户已亏损,自繁自养头均利润也大幅萎缩,从而导致补栏积极性下降以及母猪淘汰数量增加,进而减少后期生猪供给,故三季度消费旺季来临猪价有望回升(二季度有进口到岸猪肉及大型屠宰企业收猪动力不足因素,故从需求端来看可能会抑制二季度价格反弹)。2)生猪出栏规模持续增长。公司目前已具备12年出栏160万头生猪的土地、种猪等资源储备,预计未来三个季度生猪出栏量会逐季上升,全年生猪出栏同比增长50%以上。3)生态猪成功出栏,冷鲜肉专卖店正式运营。从固定资产数据来看,我们预计生态猪养殖小区已建成100个以上(年出栏400头/个),下半年出栏3万头生态猪可能性较大,而7-8月份开封屠宰厂有望投产,冷鲜肉专卖店也将在届时正式运营,公司成功进军下游以及高端生态猪的成功上市将有助于估值水平的提升。

维持"买入"评级。预计12-15年生猪出栏162/245/356/513万头,全面摊薄EPS1.84/3.00/4.78/6.93元,目前股价对应PE20/12/8/5倍。看好未来5年国内规模化生猪养殖企业成长前景,而"雏鹰模式"有望助公司以更高效率实现养殖规模扩张,此外产业链逐步延伸有望提升估值水平,2015年目标市值300亿元(目前98亿元),如果二季度股价有调整机会建议投资者积极买入。(申银万国证券赵金厚,王琦)

歌尔声学
：电声业务稳步增长,新产品持续推升业绩

歌尔声学 002241电子行业

研究机构：申银万国证券分析师：余斌撰写日期：2012-04-18

维持公司增持评级。考虑公司2012年受益于国际手机大厂客户开发顺利以及游戏类、智能电视类产品稳步推进,我们略微上调盈利预测,预计2012-2014年EPS分别为1.13元、1.72元、2.27元,净利润同比增长81.7%,52.3%,31.9%,目前价格对应12-14年PE为23.2X、15.2X和11.5X,考虑公司业绩高成长性,3个月合理估值为12年25倍PE,对应目标价28.25元,维持增持评级。

1季报业绩符合预期。公司12年1季度实现营业收入9.8亿,同比增长60.1%,环比下降25.9%,归属上市公司股东净利润1.15亿,同比增长94.2%,环比下降35.4%,对应EPS0.15元,符合预期。1季度公司毛利率28.6%,比11年1季度毛利率26.6%提升2个百分点,比11年4季度毛利率28.0%,提升0.6个百分点。公司1季度三项费用合计1.34亿,同比增长50.7%,环比减少7.1%l顺利开拓国际消费电子新客户。公司从国际消费电子大客户平板电脑产品和智能手机耳塞产品开始,逐步渗透到包括Receiver、Speaker、Microphone、HandFree多项声学器件,逐步获取原本有欧美厂商占据的份额,可望继续推动公司电声器件业务持续增长。

电子娱乐产品与智能化产品成为增长亮点。电子娱乐产品方面,公司凭借自身在模具加工,生产管理,成本控制方面的优势,稳步推进电子代工制造业务快速增长。而以SmartTV、SmartCar为代表的未来产品中,新型电声器件存在较大的发展机会与空间,成为未来公司重要的增长亮点。

成长中的电子制造明星。作为国内电子行业中管理能力优秀、成本控制严格、精细加工工艺积累深厚的制造业公司,歌尔声学正逐渐从单一声学器件制造走向更全面的电子产品EMS、ODM制造业务,成为中国本土的电子制造明星企业。

聚龙股份
：主营业务良好,利息和营业外收入推动净利飙升

事件
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公司于4月18日公布2012年一季报
：2012Q1,公司实现营收约2735万,同比增32.2%;实现营业利润约-118万;实现利润总额约692万,同比增 12694.09%;实现归属于上市公司股东净利润约696万,同比增13494.68%,全面摊薄EPS为0.08元。

点评
：

营收实现较快增长,毛利率显著提升。2012Q1,公司共实现营收约2735万元,收入增速为32.2%,我们估计可能是由于公司的主要产品小型纸币清分机销售增长良好。综合毛利率为60.9%,同比增加12.9个百分点,环比增加2.0个百分点,创下公司上市以来单季毛利率水平的新高,毛利率显著提升的原因主要是受一季度公司销售产品的品种结构变化影响。由于JL3028和A类点钞机的毛利率水平低于JL303和JL305,考虑到JL3028和A类点钞机在2012年有望实现放量,我们判断2012年全年公司的综合毛利率水平可能将与2011年基本持平。

期间费用率增幅明显。2012Q1,公司的销售和管理费用率合计增加约10.3个百分点,具体来看,销售费用同比增长约25.9%,销售费用率下降约1.2个百分点;管理费用则同比增长83.2%,管理费用率上升约11.5个百分点,管理费用率大幅提升的主要原因在于公司生产规模扩大带来管理费用的增加,同时公司加大了研发投入力度。

利息收入和营业外收入为净利润快速增长的主要来源。2012Q1,公司在利息支出减少的同时获得了约237万元利息收入,使财务费用同比减少约310万元;由于公司收到了2011年12月的软件增值税退税,使得公司获得了约812万的营业外收入。财务费用和营业外收入合计增加利润总额约1122万元,成为公司本期净利润快速增长的主要来源。

维持"增持"评级。我们预测公司2012~2014年EPS分别为1.20元、1.57元和2.05元,未来三年年均复合增长率约为35.5%。展望2012年全年,我们仍然看好小型纸币清分机和A类点钞机的市场前景,维持对公司的"增持"投资评级,6个月目标价为36.00元,对应约30倍的2012年市盈率。公司股价的催化剂可能会来自于新的招投标项目入围、市场对公司关注度的提升和公司股权激励的实施。

主要不确定性。公司业绩季节性较强,导致全年业绩不确定性较高;柜台清分的推行进度有滞后可能

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