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标题: 券商机构晚间推荐10只潜力股(4月26日 [打印本页]

作者: 天机007 时间: 2012-4-26 15:48
标题: 券商机构晚间推荐10只潜力股(4月26日
沪深两市周四双双高开，开盘后大盘呈现整理态势，沪指2400点附近窄幅波动，至全天收盘，沪指报2404.70点，跌0.09%。深成指报10201.65点，涨0.39%。板块方面，船舶制造股午后崛起，领涨两市，农林、有色金属、券商股等均有不俗表现，涨幅居前。建材、港口板块跌幅居前。针对今日市场走势，我们对十家实力机构的荐股做了汇总，供广大投资者参考。

中国联通：全年业绩有望快速增长买入

事件：

公司发布2012年一季报：公司2012年1季度营业收入629.8亿元、同比增长24.7%；归属上市公司股东净利润3.3亿元、同比增长591.93%。

点评：

在3G业务和固网宽带业务的带动下，公司营业收入高速增长24.7%，达到629.8亿元。

在公司3G战略领先，WCDMA强大产业链支撑、市场销售渠道打通的背景下，公司3G业务服务收入同比高速增长120.7%，达到129.3亿元。

公司固网宽带服务收入同比增长13.6%，达到99.2亿元，但由于公司本地电话业务同比下滑14.7%，固网业务收入整体同比仅增长1.1%。

（海通证券）

中鼎股份：一季度业绩将回升买入评级

前三季度实现归属母公司净利润295.94百万元，同比下降4.75%

中鼎股份（000887）公布2011年年报，2011年公司实现营业收入3053.12百万元，同比增长21.04％；实现归属于母公司的净利润295.94百万元，同比下降4.75%，基本每股收益0.5元。其中四季度业绩大幅低于预期，单季实现营业收入857.84百万元，同比增长33.56%,环比增长19.68%，净利润仅27.71百万元，同比下降57.7%，环比大幅下降66.84%，基本每股收益0.05元。 ?四季度毛利率大幅下滑，拖累全年业绩

四季度在收入保持快速增长的情况下，公司毛利率出现了大幅下降。四季度单季毛利率下降到24.61%，降至2009年以来的最低点，但四季度公司主要原材料价格并未出现大幅上涨，下游客户也并未对公司产品大幅降价，我们认为除原材料和人工成本上涨的原因外，存在公司会计处理准则方面的因素。目前橡胶价格平稳，预计一季度公司毛利率水平将开始回升。 ?12年内销平稳，外销将成为公司业绩增长的重要动力

11年由于国内汽车行业增速放缓，公司国内业务收入全年仅增长3.7%，但外销业务实现收入1093.92百万元，同比增长65.36%。

荃银高科：11年修炼内功12年实现突破推荐

2012年一季度业绩超预期：

2012年一季度公司实现营业收入8440万元，同比增长93.0%，归属母公司净利润550万元，同比增长21.6%，实现每股收益0.05元，高于我们先前0.045元的预期。

评论：

2011年频繁业务拓展和内部整合使公司业绩增长暂受影响：2011年公司坚定的按照此前制定业务发展战略，即以水稻业务为核心，拓展玉米、小麦等相关种子产业的战略，并购了水稻种子业务为核心的华安种业、以小麦业务为核心的皖农种业，以及以玉米业务为核心的铁研种业，完成了整体业务架构的初步布局。www.microbell.cn（迈博汇金）但由于公司规模较小，新业务的并购整合大幅增加的相关费用拖累了公司2011年整体业绩，因此尽管2011年公司营业收入实现增长54.8%，但是营业利润下滑10.8%。我们认为公司的新产业布局和研发、生产和营销各环节的业务整合尽管短期拖累业绩，但为公司长期发展打下坚实基础。

水稻业务领域制种基地扩张和营销能力提升是关键：水稻业务领域公司拥有强大的品种储备。除了目前主打的新两优6号为国内排名前五的大品种之外，新两优6326，新两优343，新两优223等国审水稻品种为公司水稻种子市场占有率的提升提供了保证。

目前我们认为公司主要业务瓶颈存在于制种基地落实和营销团队和渠道建设方面。在这制种基地和营销能力建设方面，公司机械化制种模式创新、订单农业、营销体系的改革和经销商管理模式的创新等都是着力于打破业务瓶颈的努力。一旦制种和营销瓶颈实现突破，公司业绩将出现快速增长。

玉米业务发展为公司业绩增长提供较大弹性：2011年收购铁研种业之后公司已经成功获得玉米种子业务育繁推一体化经营资格，从此公司在拓展玉米业务领域取得实质性突破。铁研种业地处中国玉米主产区东北辽宁，其研发种质资源丰富，且已经拥有数个国审和省审玉米品种。在公司整合铁研种业一年后，我们相信随着整合磨合期的完成，公司的玉米种子业务在2012年将走上发展快车道。由于玉米种子市场从单一品种角度来看规模远大于水稻种子市场，因此公司玉米种子业务的发展为公司业绩发展提供了极大的潜在弹性。

估值与建议：

下调2012－2013年盈利预测至0.38元和0.64元，目前股价分别对应12年36.2倍P/E和13年21.5倍P/E。我们认为随着公司业务整合完成和玉米小麦等新业务的推进，其盈利增长前景良好，因此维持“推荐”评级。

（中金公司）

海源机械：营收增速下滑不改长期成长买入

公司发布年报，EPS基本符合预期

2011年年度营业收入为3.76亿元，较上年3.48亿元增长7.96%；营业利润为7397万元，较上年7011万元增长5.51%；实现归属上市公司股东的净利润为4500万，较上年6204万减少27.5%；每股收益为0.28元，符合我们之前的预期。

订单推迟提货导致公司年度营收增速下滑

公司四季度为传统销售旺季，但由于去年信贷政策紧缩，部分订单推迟提货，导致全年营收同比下降。2011年四季度实现营业收入为9606万元，同比下滑28%；预计这部分订单将在今年陆续完成交付。

四季度实现营业利润2000万，同比下降45%。原因是在报告期内公司加大市场开拓力度，增加了广告宣传投入，公司的销售费用以及管理费用有所上升。另外与洛阳龙羽格锐建材官司纠纷，计提预计负债2007万，导致公司营业外支出大幅增加。

短期业绩下滑不改长期投资价值，费用率水平具备改善空间

发改委规划2015年的新型墙材占比将达到65%，未来五年共有约840亿块的实心粘土砖被新型墙材替代，理论市场空间1680台，市场空间约45亿。各地方政府对“禁实限粘”执行力度不一，随着未来政策进一步趋紧，墙机需求有望进一步释放。另预计随着公司收入增速回升，费用率有望回到正常水平。

盈利预测和投资建议。我们预计公司2012-2014年的每股收益为0.42、0.53和0.62元，以4月25日收盘价10.89元来计算，对应PE分别为26、21和17倍，维持“买入”评级。
荃银高科：11年修炼内功12年实现突破推荐

2012年一季度业绩超预期：

2012年一季度公司实现营业收入8440万元，同比增长93.0%，归属母公司净利润550万元，同比增长21.6%，实现每股收益0.05元，高于我们先前0.045元的预期。

评论：

2011年频繁业务拓展和内部整合使公司业绩增长暂受影响：2011年公司坚定的按照此前制定业务发展战略，即以水稻业务为核心，拓展玉米、小麦等相关种子产业的战略，并购了水稻种子业务为核心的华安种业、以小麦业务为核心的皖农种业，以及以玉米业务为核心的铁研种业，完成了整体业务架构的初步布局。www.microbell.cn（迈博汇金）但由于公司规模较小，新业务的并购整合大幅增加的相关费用拖累了公司2011年整体业绩，因此尽管2011年公司营业收入实现增长54.8%，但是营业利润下滑10.8%。我们认为公司的新产业布局和研发、生产和营销各环节的业务整合尽管短期拖累业绩，但为公司长期发展打下坚实基础。

水稻业务领域制种基地扩张和营销能力提升是关键：水稻业务领域公司拥有强大的品种储备。除了目前主打的新两优6号为国内排名前五的大品种之外，新两优6326，新两优343，新两优223等国审水稻品种为公司水稻种子市场占有率的提升提供了保证。

目前我们认为公司主要业务瓶颈存在于制种基地落实和营销团队和渠道建设方面。在这制种基地和营销能力建设方面，公司机械化制种模式创新、订单农业、营销体系的改革和经销商管理模式的创新等都是着力于打破业务瓶颈的努力。一旦制种和营销瓶颈实现突破，公司业绩将出现快速增长。

玉米业务发展为公司业绩增长提供较大弹性：2011年收购铁研种业之后公司已经成功获得玉米种子业务育繁推一体化经营资格，从此公司在拓展玉米业务领域取得实质性突破。铁研种业地处中国玉米主产区东北辽宁，其研发种质资源丰富，且已经拥有数个国审和省审玉米品种。在公司整合铁研种业一年后，我们相信随着整合磨合期的完成，公司的玉米种子业务在2012年将走上发展快车道。由于玉米种子市场从单一品种角度来看规模远大于水稻种子市场，因此公司玉米种子业务的发展为公司业绩发展提供了极大的潜在弹性。

估值与建议：

下调2012－2013年盈利预测至0.38元和0.64元，目前股价分别对应12年36.2倍P/E和13年21.5倍P/E。我们认为随着公司业务整合完成和玉米小麦等新业务的推进，其盈利增长前景良好，因此维持“推荐”评级。

（中金公司）

海源机械：营收增速下滑不改长期成长买入

公司发布年报，EPS基本符合预期

2011年年度营业收入为3.76亿元，较上年3.48亿元增长7.96%；营业利润为7397万元，较上年7011万元增长5.51%；实现归属上市公司股东的净利润为4500万，较上年6204万减少27.5%；每股收益为0.28元，符合我们之前的预期。

订单推迟提货导致公司年度营收增速下滑

公司四季度为传统销售旺季，但由于去年信贷政策紧缩，部分订单推迟提货，导致全年营收同比下降。2011年四季度实现营业收入为9606万元，同比下滑28%；预计这部分订单将在今年陆续完成交付。

四季度实现营业利润2000万，同比下降45%。原因是在报告期内公司加大市场开拓力度，增加了广告宣传投入，公司的销售费用以及管理费用有所上升。另外与洛阳龙羽格锐建材官司纠纷，计提预计负债2007万，导致公司营业外支出大幅增加。

短期业绩下滑不改长期投资价值，费用率水平具备改善空间

发改委规划2015年的新型墙材占比将达到65%，未来五年共有约840亿块的实心粘土砖被新型墙材替代，理论市场空间1680台，市场空间约45亿。各地方政府对“禁实限粘”执行力度不一，随着未来政策进一步趋紧，墙机需求有望进一步释放。另预计随着公司收入增速回升，费用率有望回到正常水平。

盈利预测和投资建议。我们预计公司2012-2014年的每股收益为0.42、0.53和0.62元，以4月25日收盘价10.89元来计算，对应PE分别为26、21和17倍，维持“买入”评级。
兴业银行：业绩大幅超越市场预期买入

一季度净利润同比增长58.7%，大幅超越市场预期

兴业银行2012年一季度净利润同比增长58.7%。总资产较年初增长9.2%，存、贷款较年初增长1.98%和3.8%。存贷利差环比提升16bp至4.86%，受同业扩张摊薄影响，单季净息差环比回落至2.64%。总资本和核心资本充足率达到11.04%和8.27%。拨备覆盖率达到393%，拨贷比1.57%，信贷成本0.62%。

贷款重定价和资金业务收益提升是业绩超预期的主要原因

我们认为一季度业绩大幅增长主要的驱动因素包括：1）存量贷款重定价以及中小微贷款占比提升推动存贷利差环比大幅提升。11年末兴业按揭贷款占比为17.8%，在行业中处于较高水平；2）加大债券和同业资产的占比及其扩大期限错配力度的举措对盈利有积极贡献。兴业从去年3季度开始就对债券和同业业务进行了调整和配置，一季度同业资产和负债较年初增长20%和23%，我们预计来自该方面的正面贡献将持续到今年3季度。我们预计公司12年将实现高于行业平均的净利润增长，增速达到26%。

不良贷款略有回升，资产质量变化趋势值得进一步关注

公司12年一季度不良余额和比率分别环比回升8.7%和2bp，关注类贷款占比环比回升13bp。我们分析公司新增不良可能集中在受宏观经济增长影响较大的制造业和批发零售。我们预计由于宏观经济增长放缓及部分中小企业经营出现困难，兴业12年不良率将温和回升至0.43%，信贷成本提升至0.5%。

估值：维持“买入”评级，目标价至17.81元

我们看好公司资金业务和小微业务对盈利的贡献，我们预测公司12/13/14年EPS2.98/3.49/4.06元，预计12/13/14 年净利润增速26%/17%/16%。基于DDM模型估算目标价17.81元（股权成本率11.3%，不变）。

（瑞银证券）

报喜鸟：团购业务强劲回升买入评级

一季报数据概要

公司公布2012 年一季报：营业总收入、营业利润、利润总额、净利润分别为：5.53 亿元、0.68 亿元、0.69 亿元、0.53 亿元，分别同比增长57.75%、41.8%、41.36%和46.7%。基本每股收益0.09 元。同时，发布2012 年1-6 月份业绩预告：预计1-6 月份归属上市公司股东净利润同比增长30%-60%。

各品牌回升势良好

加盟商“一人多店、开大店”的巨人计划有序推进，预计2012 年400m^2 以上的大店有望达到180-200 家。报喜鸟品牌价值持续提升，知名度、美誉度继续提升（公司2012 年品牌推广、广告费费用预算1.5 亿元），外延式扩张效果较好。VIP客户贡献销售收入占比约为46%；宝鸟团购业务延续2011 年下半年回升的势头，业绩增长显著，我们预计2012 年一季度实现约300 多万的净利润，全年净利润有望恢复到2009 年2300 万元的水平；圣捷罗品牌2011 年扭亏为盈，实现约500万元的净利润，2012 年保持良好势头，预计12 年全年外延式扩张网点在100 家。

整体上，我们预计公司2012 年春夏、秋冬订货金额分别增长30%、20%，产品提价幅度约为20%，外加10%-14%的补单，2012 年收入增长较为确定。12 年公司将继续加强供应链体系建设，补单率有望提升到15%。
网宿科技：增长符预期业务平稳发展买入

事件

公司发布一季报：2012 年一季度，实现营业收入1.63 亿元，同比增长68.05%；实现归属于上市公司股东的净利润1450.86 万元，同比增长151.63%；折合每股收益0.09 元。

投资要点

营业收入增长符合预期。公司总体经营情况良好。整体继续保持平稳发展的势头。

毛利率继续回升，系CDN 业务占比提高所致。报告期内，公司毛利率为31.0%，同比提升1.8 个百分点。我们分析认为，高毛利的CDN 业务占收入比重不断增加是毛利提高的主要原因。IDC 业务占比则继续下滑，预计至年底占总收入比重将降至25.7%。

期间费用控制得到，营业利润率提升。报告期内，销售费用和管理费用合计为17.9%，同比减少近1 个百分点；营业利润率为10.1%，同比提高3 个百分点，体现出公司精细化运营能力进一步改善。

预计CDN 业务仍将随旺盛市场需求保持较快增长，今年公司的新看点还在于以WSA、CATM 为代表的高附加值、高技术含量的产品取得突破。特别是WSA 经过1 年试运行，各方面性能较为稳定可靠，公司于今年加大了WSA 营销力度。WSA 以电子商务、中小网站和政府为主要目标客户。国内中小网站和各级政府机关数量众多，多数处于未开发状态，市场空间广阔。

WSA 等新产品毛利率较高，预期将成为公司收入和利润新的增长点。

（东方证券）

康美药业：一季报超预期估值有望提升买入

一季度净利润超预期：公司一季度实现收入25.5 亿元，同比增长83.5%，实现净利润4.05 亿元，同比增长69%，每股收益0.18 元，超过我们一季报前瞻中0.17 元的预期。收入和净利润大幅增长主要是中药材流通规模扩大、中药饮片增长加快。上年同期所得税率25%，今年一季度15%税率，扣除税率变化影响，我们测算一季度净利润同比增长50%左右。

中药饮片增速加快，中药材流通、新开河红参大幅增长：我们预计一季度中药饮片收入同比增长30%左右，增速加快，主要是成都中药饮片子公司产能逐步释放、北京厂区自动化改造新增产能；我们预计中药材流通收入同比增长90%以上，主要是公司扩大了药材流通规模，加快了周转率；我们预计新开河红参量价齐升，收入同比翻番，预计全年红参收入超过3 亿元。我们预计亳州药材市场商铺出售收益尚未体现在一季度报表中。

存货增加影响经营活动现金流：一季度公司综合毛利率同比下降4.7 个百分点，主要是中药材流通收入增速快于其他业务收入增速，收入占比提高。期间费用率同比下降0.91 个百分点，主要是收入规模扩大，销售和管理费用率同比降低。每股经营活动现金流0.10 元，表现一般，主要是中药饮片和中药材流通存货均增加，存货较年初增加2.2 亿元。

业务发展空间巨大，维持买入评级：我们维持公司2012-2014 年每股收益0.66/0.90/1.18 元，同比分别增长45%/36%/31%，对应的预测市盈率分别为20/15/11 倍。公司中药饮片、中药材流通、新开河红参三大业务发展空间巨大，2012 年开始中药饮片进入产能释放爆发期，随着中药材流通业务转型成功、亳州新建药材市场下半年投入使用，公司是一支估值可以稳步提升的股票，我们维持买入评级。

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