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标题: 重磅蓝筹一季报亮相银行业绩大跨越 [打印本页]

作者: 股票王 时间: 2012-4-27 08:52
标题: 重磅蓝筹一季报亮相银行业绩大跨越
　导读：
　　两桶油发季报首季日赚5.71亿元赚钱能力明显回升
　　中国国航拟向大股东增发一季度净利下滑八成多
　　中海油服一季度净利增长两成多
　　青岛海尔一季度业绩保持稳健增长
　　国寿季报净利降三成分析师看好业绩反转
　　再现大跨越股份制银行首季业绩亮丽
　　中行首季盈利增长近10% 日赚4亿
　　年报季报收尾上市公司业绩回落成定局
　　2.58亿罚金或成业绩地雷中兴通讯轻描淡写
　　249家公司一季度毛利率超50% 机构青睐顺发恒业等7股
　　15家创业板公司年度报亏创业板淘汰赛打响发令枪
　　股权纠纷案未了四环生物年报被出具保留意见
　　通化金马毒胶囊风波继续发酵一季度净利润降逾八成
　　多家公司获注资产业绩不达标触发利润补偿
　　附表连续两年业绩下降公司(部分)
　　年报全览
　　一季报全览　　两桶油发季报首季日赚5.71亿元赚钱能力明显回升
　　昨天，中石油、中石化两桶油同日公布一季度业绩。其中，中石化归属于母公司股东净利润128.29亿，同比减少37.42%；中石油391.53亿，同比增长5.8%。
　　两桶油赚钱能力明显较去年四季度回升，两家合计日赚钱能力5.71亿元，而去年四季度时，两桶油合计日赚4.48亿。
　　盈利能力皆回升
　　记者对比中石油、中石化去年四季度和今年一季度的业绩发现，两桶油盈利能力均现回升。其中，中石油一季度实现归属于母公司股东的净利润391.53亿，同比增长5.8%，而去年第四季度盈利295亿元左右。
　　作为第一油气开采和供应商，中石油一季度生产实现油气当量产量345.5百万桶，同比增长6.1%，同时受益于国际油价高涨，一季度勘探与生产板块实现经营利润603.76亿，同比增长31.6%。
　　中石化第一季度，归属于母公司股东的净利润128.29亿，上年同期是205.01亿，减少了37.42%。之所以如此，主要是受地缘政治等多种因素影响。
　　尽管中石化同比盈利能力下降，但环比盈利能力回升。中石化去年四季度时归属于母公司股东的净利润在117亿元左右。而今年一季度，中石化原油和天然气产量稳定增长，勘探及开采板块实现经营收益195.51亿元，增长48.75%。
　　炼油亏损双双减少
　　去年四季度时，两巨头炼油业务的亏损曾令人咂舌。今年一季度，两桶油炼油虽仍在亏损，但亏损额明显下降。
　　其中，作为我国最大的炼化巨头，中石化一季度炼油出现了经营亏损91.72亿元，而去年四季度时为126亿左右。说明第一季度，我国对成品油价格的上调，部分缓解了中石化的炼油亏损。
　　而中石油一季度炼油业务经营亏损104.02亿元，也比去年四季度的亏损185亿元减少。一季度，中石油生产汽油、柴油和煤油2302.5万吨，同比增长4.7%。而其销售板块实现经营利润60.64亿元，不过，同比减少21.1%。(.京.华.时.报)

　　中国国航拟向大股东增发一季度净利下滑八成多
　　中国国航今日披露了定增方案并复牌。公司此次拟向控股股东中航集团发行股份募集10.5亿元，其中10亿元用于归还公司因增持国泰航空股份而形成的贷款、其余募集资金用于加装飞机翼尖小翼和发动机燃油效率提升两项交通建筑节能项目2010年资金投入。
　　此次发行价格为5.57元/股，发行数量约为1.89亿股。
　　公司同日披露的一季报显示，一季度实现净利润2.39亿元，同比下降85.7%，基本每股收益0.02元。公司称，净利润较上年同期减少14.32亿元，主要是受航油价格持续上涨影响。此外，汇兑收益和投资收益也较上年同期减少。(.上.证)

　　中海油服一季度净利增长两成多
　　中海油服今日发布2012年一季报，公司一季度营业收入47.95亿元，较去年同期增长25.9%，净利润11.97亿元，同比增长23.7%。
　　集团首席执行官兼公司总裁李勇表示，今年首季集团的大型装备在国内与国际作业量饱满，随着新装备投入生产，集团业务将保持稳健的发展。集团将继续把握新增业务需求，确保大型装备的高使用率和各业务板块的市场主导地位；积极推动国际业务快速发展，确保实现全年的经营目标。(.上.证)

　　青岛海尔一季度业绩保持稳健增长
　　青岛海尔一季报今日出炉，公司2012年一季度实现营业收入186.89亿元，同比增长6.58 %；实现净利润8.63亿元，同比增长13.36%。值得关注的是，在家电行业发展趋缓的背景下，青岛海尔则实现逆势增长，家电行业龙头地位得到进一步巩固。
　　中怡康数据显示，截至2012年3月，青岛海尔冰箱的零售额份额为31.12%，零售量份额为29.34%，分别提升5.61、5.20个百分点，高居行业榜首，继续保持市场份额扩大的态势；青岛海尔洗衣机的零售额份额和零售量份额均在30%左右，分别提升5.14、4.36个百分点，且呈现逆势增长。

　　国寿季报净利降三成分析师看好业绩反转
　　四大上市保险公司一季报大幕拉开。昨日，中国人寿（601628）公布了2012年一季报，成为A股市场四家保险公司中最早发布一季度业绩的公司。1~3月中国人寿实现营业收入1319.25亿元，同比下降5.77%；实现归属于上市公司股东的净利润56.25亿元，同比下降29.43%；每股收益0.20元，净资产收益率2.75%。
　　连续两个季度大幅计提减值
　　单从保险业务来看，中国人寿今年头3个月保费收入并不令人满意。1~3月公司已赚保费为1127.37亿元，下降7.6%。但是由于中国人寿每月都会公布保费收入，因此并未出乎市场意料之外。证券投资成为影响中国人寿一季报业绩的主要因素。
　　从一季报来看，计提投资资产的资产减值准备是导致中国人寿一季报业绩同比下滑的最重要因素。一季度末公司计提了76.86亿元减值准备金，较去年同期的15.65亿元暴增391.1%。这一数据相当于公司一季度利润总额的111.85%。
　　截至3月31日，中国人寿投资资产市值为1.55万亿元。受计提资产减值准备拖累，公司一季度总投资收益率只有2.71%。
　　这已经是中国人寿连续两个季度对权益类投资大幅计提资产减值准备了。正是因为对可供出售金融资产计提了高达129.13亿元的减值损失，中国人寿2011年年报净利润同比下降45.48%，成为A股市场四只保险股中业绩表现最差的。
　　但成都商报记者在仔细阅读中国人寿2011年年报和2012年一季报后发现，中国人寿并没有对计提可供出售金融资产的条件进行详细说明；仅仅表示本集团于资产负债表日对金融资产的账面价值进行检查，如果有客观证据表明某项金融资产发生减值的，计提减值准备。本集团评估金融资产是否存在减值基于但并不仅限于下列几项因素：(1)公允价值下降的幅度或持续的时间；(2)发行机构的财务状况和近期发展前景。
　　单凭上述两个条件，投资者似乎很难对中国人寿计提资产减值的确切标准进行判断。记者致电公司董秘和证券事务代表办公室，但两人电话一直无人接听。
　　北京某保险行业研究员对记者表示，他曾经在去中国人寿调研的时候与公司沟通过这个问题，但公司表示这是内部的规定，不方便透露。国寿这样做并没有违反会计准则关于金融资产减值准备计提的规定，因此无可厚非。不过的确按照现有数据，外界也很难对其计提标准进行推测。
　　分析师：业绩拐点出现
　　根据巨灵财经统计数据，截至4月26日，中国人寿及其旗下保险产品共出现在179只上市公司的股东名单中。其中中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002这一账户持股数最多，达到124只。
　　而另一位分析师则表示，其实今年以来，A股市场已经较去年12月的最低点有所反弹。国寿以后的定位将是副部级央企。无论国寿是按照什么标准对金融资产计提减值准备，只要不再出现像去年那样的暴跌，那么国寿已经为今后业绩重回增长轨道打下了良好的基础。
　　值得一提的是，在中国人寿发布低于市场预期的一季报后，各券商分析师纷纷发布研究报告，对中国人寿未来业绩表示看好。如中信证券在点评中表示：公司已经计提了非常充分的减值准备，浮亏处理基本结束，看好未来业绩反转。而广发证券、国泰君安也指出，中国人寿业绩拐点已经出现。(.成.都.商.报)

　　再现大跨越股份制银行首季业绩亮丽
　　记者在《上海证券报》上看到，股份制银行今年一季度业绩再现大跨越。兴业银行和深发展发布一季度业绩报告显示，兴业银行一季度实现净利润82.88亿元，同比增幅为58.74%。深发展今年首季合并实现归属母公司净利润34.29亿元，同比增长43%。兴业银行季报显示，截至一季度末，该行总资产规模达26293.98亿元，较年初增加2206亿元，增长9.16%；本外币各项贷款余额10205.97亿元，比年初增加373.43亿元，增长3.80%；实现归属于母公司股东的净利润82.88亿元，同比增加30.67亿元，增幅58.74%。利润增长明显高于同期业务规模增长，创下季度盈利新高。
　　深发展方面若除去合并报表因素，单体实现净利润27.76亿元，同比增长16%，环比增长35%。该行称，截至第一季度末，深发展合并总资产13，680亿元，比年初增长9%。该行合并存款总额9148亿元，较年初增8%；贷款总额6514亿元，较年初增5%。(.三.秦.都.市.报)

　　中行首季盈利增长近10% 日赚4亿
　　今日三家上市银行同时公布2012年一季报。其中，中行首季实现净利润367.63亿元，同比增长9.94%，平均日赚4.04亿；光大银行(601818)实现净利润68.66亿元，比上年同期增长41.04%；民生银行(600016)则实现盈利91.72亿元，同比增幅47.7%。
　　中行利息收入606亿
　　一季报显示，前3个月，中国银行集团实现利息净收入605.98亿元，同比增长13.19%；集团净息差为2.11%，与上年同期持平。同期，集团实现非利息收入343.3亿元，增幅为14.34%，非利息收入占比36.16%。其中，手续费及佣金净收入211.52亿元，增幅为13.83%。
　　另外，一季度中行集团业务及管理费为263.91亿元，增幅为13.91%，主要是由于该行继续加大市场拓展和网点、渠道等基础建设的费用投入。该行其他业务成本为72.55亿元，同比增加27.84%，主要是由于贵金属产品业务快速发展，相关成本支出相应增加。
　　值得注意的是，一季度中行集团资产减值损失为54.73亿元。其中，贷款减值损失55.75亿元。截至3月末，集团不良贷款总额639.39亿元，不良贷款率0.97%，比上年末下降0.03个百分点；不良贷款拨备覆盖率226.67%，比上年末提高5.92个百分点。
　　光大和民生业绩增逾四成
　　光大银行一季报显示，报告期内该行实现营业收入150.95亿元，较上年同期增长35.34%。其中，利息净收入为121.68亿元，同比增长31.57%，在营业收入中的占比为80.61%，增幅较大的原因主要是业务规模增加和净利息收益率逐步扩大；实现手续费及佣金净收入24.75亿元，同比增长29.42%，在营业收入中的占比为16.4%。
　　截至2012年3月末，光大银行集团不良贷款总额为60.01亿元，比上年末增加2.67亿元；不良贷款率为0.64%，与年初持平；不良贷款拨备覆盖率为363.74%，比上年末下降3.26个百分点。至3月末，该行资本充足率和核心资本充足率分别为10.67%和8.11%，较上年末分别上升0.1个百分点和0.22个百分点。
　　另外，民生银行2012年一季报显示，报告期内该行净息差为3.29%，比2011年增加0.15个百分点。同时，民生银行集团约30%的新增贷款投向了小微企业。截至3月末，民生银行贷款和垫款总12477.35亿元，比上年末增加425.14亿元，其中作为民生银行战略业务的小微企业贷款2012年一季度新增125.45亿元，增长幅度为5.4%，明显高于贷款和垫款总额的增幅3.53%。
　　截至3月末，民生银行不良贷款率为0.67%，比上年末略升0.04个百分点；拨备覆盖率为360.44%，比上年末提高3.15个百分点。(.证.券.时.报 .张.宁 .唐.曜.华)

　　年报季报收尾上市公司业绩回落成定局
　　根据交易所公布的上市公司2011年年报和今年一季报预约披露时间表。上市公司年报和一季报披露工作将于明日结束，从超过九成半已公布的上市公司业绩报告来看，上市公司业绩回落已成定局。经历了大考之后，上市公司业绩对于市场将带来如何的影响引人关注。
　　年报季报业绩双降
　　据统计，截至昨日，沪深两市共有2273家上市公司披露2011年年报，占两市全部公司数的近九成半，平均净利润同比增长12%。值得一提的是，2010年上市公司业绩超2009年同比增长达到了37.3%，平均每股收益创下0.4988元的历史新高。相比之下，2011年上市公司业绩增速明显回落。从已经公布的2011年年报数据来看，2273家公司中，2011年净利润同比增加的公司有1424家，占比62.65%。其中，净利润增长幅度超过50%的公司有439家。2273家公司2011年平均营业收入94.39亿元，同比增长21.41%；平均净利润8.36亿元，同比增长11.84%；平均每股收益0.5429元。
　　相比之下，上市公司季报业绩回落趋势更为明显，截至昨日，两市共有1923家上市公司披露2012年一季报，占两市全部公司数的八成，平均净利润同比下滑12%。1923家公司中，一季度净利润同比增加的公司有1007家，占比52.37%。其中净利润增长幅度超过50%的公司有271家。1923家公司一季度平均营业收入9.38亿元，同比增长6.11%；平均净利润5659.09万元，同比减少11.81%；平均每股收益0.0964元。从环比看，上述公司一季度平均营业收入较2011年四季度减少17.6%；平均净利润环比减少7.91%。
　　银河证券对此分析认为，与历年A股业绩对比发现，上市公司业绩进入下滑通道。不过，上市公司中期业绩有望好转。截至4月22日，两市共有323家公司发布中期业绩预告，其中199家公司预增。
　　20位高富帅值得关注
　　上市公司业绩报告是投资者了解公司最直观的方式，也是投资者选股的重要依据。尽管上市公司业绩难有惊喜，但那些业绩优秀的蓝筹股仍旧值得投资者关注。
　　据统计，近3年来净利润复合增长率超过50%、近3年来平均毛利率超过60%、近三年来平均每股收益超过0.5元的个股，沪深两市有凯美特气、宋城股份、卡奴迪路、远方光电、三诺生物、乐视网、广联达、舒泰神、汤臣倍健、五粮液、古井贡酒等20只个股。超高的成长能力、超高的盈利能力、持续优异的业绩，这些个股无疑是A股市场中的高富帅。以古井贡酒为例，2008年古井贡酒实现净利润3457.68万元，2011年实现净利润56639万元，近3年净利润复合增长率达到156.69%。而在3年时间里，该股股价从最低6元附近涨到了超过100元。
　　在这类高富帅个股中，有多只个股走出了长期大牛，上市时间较长的古井贡酒、长春高新、五粮液均是大牛股，上市时间短一些的乐视网、广联达、舒泰神、汤臣倍健也走势强劲，其他次新股不论是经营能力、持续能力、市场表现，能否复制前辈值得期待。
　　川股业绩亮点多
　　全部86家四川上市公司中已经基本披露了年报。相比A股整体的业绩披露情况，川股的业绩报告不乏亮点。
　　从已经公布的年报来看，在86家川股年报中，超过20家每股收益超过0.50元。业绩最好的是科伦药业，每股收益2.01元，公司当年度实现营业收入51.48亿元，实现利润总额11.18亿元，实现净利润9.61亿元，分别比2010年增长27.85%、44.24%和45.23%；紧随其后的是五粮液（每股收益1.62元），公司2011年度实现营业收入203.51亿元，净利润61.57亿元，同比增加40.09%。
　　良好的业绩之外，川股今年年报还涌现了高送转概念的大牛股川润股份。川润股份在年报中推出了向全体股东每10股派发现金红利1元(含税)，并以资本公积金每10股转增10股的分配预案。在利好消息刺激下，川润股份2月以来连续上涨，连续23个交易日收出阳线，期间最大涨幅超过了100%。(.成.都.日.报)
　2.58亿罚金或成业绩地雷中兴通讯轻描淡写
　　中兴通讯昨天交出一季度营业收入186.1亿、同比增24.3%、归属母公司股东净利润1.5亿元、同比增18.5%的良好成绩单，一些证券分析师旋即点评中兴通讯业绩转好信号已显、毛利率回升等。不过，中兴通讯一季报中却埋藏着一颗2.58亿元罚金的地雷，而该笔罚金约是中兴通讯一季度净利润的1.7倍。
　　中兴通讯在一季报报告期内重大诉讼事项情况中称，1月3日，中兴通讯全资子公司ZTE DO BRAZIL LTDA(中兴巴西)收到巴西圣保罗州税局发出的行政处罚通知。该通知指出，中兴巴西于2006年10月至2008年12 月期间，在巴西圣埃斯皮里图州进口并运送至圣保罗州的货物未向圣保罗州税局缴纳ICMS 税(ICMS 税，指货物及相关服务在州际间流通时所缴纳的税种)，应缴金额约7470万巴西雷亚尔(折合约2.58 亿元人民币).
　　中兴通讯表示，，中兴巴西已于1月20日向圣保罗州行政法庭提交行政抗辩，指出中兴巴西已在圣埃斯皮里图州缴纳 ICMS 税，根据圣保罗州与圣埃斯皮里图州于2009年6月达成的协议及圣保罗州第56045/2010 号法令(规定在2009年5月前所产生的ICMS税也应按上述协议执行)，中兴巴西无需再向圣保罗州税局缴纳ICMS 税。
　　中兴通讯在3月29日披露的年报对该处罚及诉讼事项只字未提，直至一季报披露，公司才一并公布该事项，并表示，4月13日，中兴巴西收到圣保罗州行政法庭的一审判决，该判决支持了圣保罗州税局的行政处罚。中兴巴西正积极准备向行政法庭提起上诉。
　　按会计处理原则，该类诉讼应在财报中进行计提，计入预计负债中，并附注标明赔偿支出或未决诉讼等，同时，或有事项涉及单个项目的，按照最可能发生金额确定。
　　记者查询一季报资产负债表，中兴通讯一季度末的预计负债合并数由2011年末的3.9亿元增至4.1亿元，其中公司本部数由2011年末的2.4亿元增至一季度末的2.6亿元。该报表并未标注相关附注，因此无法判断中兴通讯一季度计提明细，不过依据合并数4.1亿元公司本部数就占去2.6亿元的数据分析，中兴通讯子公司一季度末预计负债仅约1.5亿元，中兴通讯全资子公司的2.58亿元罚金风险基本不可能计入中兴通讯一季度的预计负债中。
　　中兴通讯相关人士昨日表示，事关巴西罚金的情况都在一季报中有相关明晰披露，目前就是这样子，后续有进展的话会进一步披露。
　　中兴通讯在一季报中称，根据聘请的律师出具的法律意见书和本案件的进展情况，中兴通讯董事认为，上述案件对本集团的当期财务状况不会造成重大不利影响。(.上.证)

　　249家公司一季度毛利率超50% 机构青睐顺发恒业等7股
　　统计显示，截至4月25日，公布毛利率的1880家公司一季度算数平均为28%，其中37只个股被机构增持
　　随着一季报披露接近尾声，上市公司盈利能力成为市场关注的焦点。据《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，截至4月26日，沪深两市共有1909家公司发布了季报，公布毛利率的1880家公司一季度算数平均为28%。其中，有249家公司今年一季度销售毛利率超50%（剔除16家ST公司）。
　　在A股整体盈利预期下降的背景下，拥有资源、品牌、技术等定价优势的行业和公司却保持金身不破，此类公司股票不仅业绩优良，而且获得机构投资者的青睐。统计显示，机构一季度对销售毛利率超50%的37家公司股票进行了增持行动（剔除3家亏损公司），金丰投资(600606)（130.94%）、顺发恒业(000631)（59.16%）、荣安地产(000517)（49.71%）、绿景控股(000502)（48.67%）、九芝堂（46.63%）、宋都股份(600077)（42.04%）和广宇发展(000537)（41.12%）等7只个股年内涨幅超40%。
　　顺发恒业
　　年内涨幅59.16%
　　顺发恒业目前最新收盘为6.08元，今年以来涨幅为59.16%。季报显示，今年一季度实现营业总收入55693.08万元，同比增长6.74%，销售毛利率高达58.22%；实现净利润为11032.06万元，同比增长48.35%。一季度业绩大幅增长的同时也受到机构投资者的青睐，一季度末的前十大流通股东中均以机构投资者为主，机构累计持股1533.49万股，较上期增持1286.44万股，增幅为83.89%。其中，有3家基金合计持有1426万股；股东人数较上期增加约3.26%，筹码集中度一般。
　　公司表示，2011年公司在售项目4个，新增可售项目4个，本期各项目共实现合同销售面积14.77万平方米、销售合同金额214998.62万元，分别比上年同期增长0.61%、1.28%。公司在建续建项目一共有11个，竣工交付项目1个，本年度投资额合计18.79亿元。2011年度实现营业收入21.56亿元，归属于母公司所有者的净利润5.22亿元，分别同比增长14.40%和23.23%。
　　国泰君安认为，顺发恒业的业绩经营盈利能力上升，预计2012、2013年净利润7.03亿元、10.67亿元，对应每股收益分别为0.67元、1.02元。公司有大股东支持，业绩锁定性名列前茅，未来三年可结算资源逐年增加将拉动业绩持续高速增长，目标价6.5元，对应2012年市盈率约10倍，维持增持投资评级。
　　荣安地产
　　年内涨幅49.71%
　　荣安地产目前最新收盘为7.65元，今年以来涨幅为49.71%。季报显示，今年一季度实现营业总收入27761.09万元，同比增长4.02%，销售毛利率55.27%；实现净利润为5289.39万元，同比增长16.76%。一季度业绩稳定增长也受到机构投资者的青睐，一季度末的前十大流通股东中均以机构投资者为主，机构累计持股358.67万股，较上期增持108.94万股，增幅为43.63%。其中，新进海富通中小盘持有250万股，上期新进的两家信托产品本期退出。
　　公司现拥有国家一级房地产开发资质，积累了专业房地产开发经营的丰富经验。公司已成功开发了欢乐家园、欢乐精品园、荣安世家、荣安佳境等十多个足以提升城市品味的高品质楼盘。公司拥有宁波康园房开、宁波荣安房开等多家子公司，项目重点布局区域浙江省的杭州、宁波、台州三个城市。
　　公司表示，一季度经营活动产生的现金流量净额47528.86万元，上年同期为-58558.12万元，原因为今年一季度加强楼盘推广，各楼盘均有现金流流入。
　　天相投顾认为，荣安地产的销售大幅提升，将进军新材料产业，预计公司2011年-2012年每股收益为0.44元、0.61元，以昨日收盘价7.02元计算，动态市盈率为16倍和12倍，不具备估值优势，维持中性评级。
　　九芝堂
　　年内涨幅46.63%
　　九芝堂目前最新收盘为14.78元，今年以来涨幅为46.63%。季报显示，今年一季度实现营业总收入23823.07万元，同比增长49.95%，销售毛利率61.84%，实现每股收益为0.09元。从机构进出来看，一季度末的前十大流通股东中均以机构投资者为主，机构累计持股3135.17万股，较上期增持978.04万股，增幅为45.34%。其中，新进华夏系旗下三家基金合计持有639万股；中邮核心优选(590001)基金持有1211万股。股东人数较上期减少18.61%，筹码高度集中。
　　东兴证券对公司维持强烈推荐评级。基于对公司营销策略调整的假设（产品提价、新产品上市、销售费用增加等），调高了公司2012-2014年盈利预测，调整后每股收益分别为0.79元、1.02元和1.32元，对应最新股价13.61元的市盈率分别为17倍、13倍和10倍，给予2012年25倍市盈率，六个月目标价19.75元，上涨空间45%。(www.ccstock.cc)

　　15家创业板公司年度报亏创业板淘汰赛打响发令枪
　　《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（下称《规则》）将自5月1日起施行，标志着创业板退市制度正式进入实施阶段。
　　受此影响，五一节前创业板股价走势普遍低迷。统计数据显示，4月26日，316家创业板公司中，有196家公司股价下跌；11家公司股价无涨跌；99家公司股价上涨；还有10家公司并未开盘。其中，股价下跌的创业股占总数的62.03%。
　　15家公司年报报亏
　　创业板淘汰赛开始
　　《规则》显示，在暂停上市情形的规定中，将原连续两年净资产为负改为最近一个年度的财务会计报告显示当年年末经审计净资产为负。但首批创业板公司于2009年10月份上市，距今不过两年半时间，在首次公开发行融资后，手中握有大笔资金的创业股想要净资产变负仍有差距。
　　统计数据显示，截至4月26日，307家创业板上市公司中，有15家公司归属母公司股东的净利润报亏；292家公司归属母公司股东的净利润盈利。在报亏的创业板公司中，国联水产(300094)、天龙光电(300029)、新大新材(300080)和天喻信息(300205)亏损皆在千万元以上，分别为-2952.88万元、-1417.81万元、-1295.26万元和-1113.06万元。
　　另有数据显示，截至4月26日，307家创业板上市公司中，有26家公司营业利润为负值，其中，5家公司营业利润亏损超千万，分别为国联水产、天龙光电、新大新材、天喻信息和佳讯飞鸿(300213)。
　　目前来看，创业板上市公司离连续三年亏损的退市红线也尚有一定距离。不过，众专家普遍认为，创业板的淘汰将由此开始。
　　对于创业板上市公司业绩的报亏，浙江大学金融研究院李兴建分析，一般在上市前三年都有30%以上的增长速度，而且往往由于上市会在当年达到业绩发展的高峰，上市之后由于股本扩大必然导致盈利的下降。
　　此外，《规则》在终止上市情形中，新增因财务会计报告存在重要的前期差错或者虚假记载，对以前年度财务会计报告进行追溯调整，导致最近一年年末净资产为负；新增公司最近三十六个月内累计受到本所三次公开谴责；公司股票连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值等规定。同时，创业板新规将最近两年财务报告被出具否定或无法表示意见作为暂停上市的标准之一。
　　仅有退市制度不够
　　关键要放开审批
　　长城证券研究所所长向威达表示，创业板退市制度的出台将有助于抑制垃圾股的炒作，这有助于价值投资理念回归A股。
　　创业股的三高问题一直是创业板推出以来的难题。通过包装上市后，创投企业、公司本身和保荐机构都会获得丰厚的利益。更为暴利的是，一家在产权交易市场可能仅值10倍以下市盈率的企业，放在创业板市场出售，能爆炒到50倍以上市盈率。
　　盈信投资集团股份有限公司董事长林劲峰表示，创业板退市制度的正式出台对股市没有影响，关键要放开审批。
　　林劲峰认为，要解决创业板的三高等多种问题，保护投资者利益，放开审批才是解决这些问题的根本，而具体如何放开，他认为只需要报备就上市即可。但是需要加大对造假等加大力度，对于审计所、律师所和保荐机构等关键环节，要加大监管和处罚力度，如有造假的要加大处罚力度。(www.ccstock.cc)

　　股权纠纷案未了四环生物年报被出具保留意见
　　四环生物(000518)与维达法姆股权纠纷案继续发酵，公司今日公布的2011年度年报被立信会计师事务所出具保留意见审计报告。
　　资料显示，2010年10月12日，四环生物股东大会审议通过了关于公司与北京维达法姆、北京四环公司签订的三方协议，四环生物转让持有的北京四环公司45%的股权给维达法姆公司，维达法姆公司则将白介素2、干扰素、EPO、G-CSF等舌下含片专有技术，作为支付股权转让款给四环生物；此后双方完成交易。2011年，四环生物认为这项专有技术未能达到合同中约定的商业化生产条件等，于当年11月4日向北京市第一中级人民法院起诉维达法姆公司，请求法院撤销公司与维达法姆公司签订的三方协议，同时请求法院判令维达法姆公司归还其持有的北京四环公司45%的股权。目前此项诉讼正在审理之中。
　　因事关北京四环生物45%的股权，四环生物在2011年度就此事项进行了会计处理，北京四环公司冲销原计入无形资产的专有技术1亿元，四环生物将1亿元作为应收维达法姆公司股权款，挂账其他应收款。
　　立信会计师事务所对此出具的审计意见为，由于截止报告日法院尚未对此次诉讼进行判决，我们无法判断上述1亿元资产的可收回性和可能造成的损失，以及可能对贵公司财务状况和经营成果产生的重大影响。若法院判决贵公司败诉，对贵公司产生的最大影响为减少归属于母公司所有者权益及当期归属于母公司所有者净利润5500万元；若法院判决贵公司胜诉，预计将不会对贵公司归属于母公司所有者权益及当期归属于母公司所有者净利润产生重大影响。
　　四环生物2011年年报显示，期内实现营收2.44亿元，同比增加17.17%，归属于上市公司股东的净利润为亏损596.25万，同比减少177.90%。(.上.证 .黄.智.勇)

　　通化金马毒胶囊风波继续发酵一季度净利润降逾八成
　　业内人士对记者指出，通化金马(000766)极有可能遭受巨额的罚款及严厉的后续监管
　　毒胶囊事件继续发酵，被卷入问题胶囊事件的唯一一家上市公司通化金马承认生产的清热通淋胶囊中铬含量超标，一时间被推至风口浪尖。2011年通化金马生产的胶囊产品有19个，实现销售收入8108万元，占公司销售收入44.68%的胶囊生产车间目前已被查封。
　　一位不愿透露姓名业内专家接受《证券日报》记者采访时表示，公司如今面临的是胶囊生产车间被封，产品召回带来的高额成本费用，同时，后续的产品检测及推出时间不能确定，对公司的影响都是非常大的。
　　通化金马遭致命打击
　　据央视4月15日报道，由于有工业明胶制成的空心胶囊流入，包括通化金马在内的九家药企样品被检出铬含量严重超标。
　　通化金马20日晚发布道歉公告，称公司正在进行自查自纠，已暂停销售和使用其所有胶囊剂药品。同时表示，胶囊生产线被查封，相关胶囊产品已召回送检。显然，这些措施加大了通化金马的成本支出，净利润可能进一步受损。

　　随后，通化金马股价开始大跌。在业内看来，这仅仅是公安部、卫生部、国家食品药品监督管理局重拳清查毒胶囊后，被推倒的第一块多米诺骨牌。
　　而对于公司来说，产品召回举措给公司带来怎样的影响？对此，中投顾问研究员郭凡礼在接受《证券日报》记者采访时表示：该举措有助于稳定当前的股价，恢复投资者信心。维护其良好的企业形象，致使胶囊产品的销量不受影响。同时利于通化金马加强胶囊原材料及运输等方面的管制，提高检测水平，提升产品质量。
　　与此同时，通化金马4月24日晚披露一季度报告，公司实现归属于上市公司股东的净利润683.59万元，同比下降42.58%；基本每股收益0.0152元。
　　记者查阅通化金马年报显示，通化金马2011年营业收入为1.81亿元，净利润1124.14万元。而在公司八大主营产品中，胶囊类产品主要为壮骨伸筋胶囊、参莲胶囊、清热通淋胶囊三项，去年实现的营业收入分别为3051.57万元、459.11万元和1091.09万元，合计占营业收入的比重约为25%。其中，壮骨伸筋胶囊占主营业务收入或主营业务利润总额更达10%以上。
　　不仅如此，由于壮骨伸筋胶囊、参莲胶囊、清热通淋胶囊三项产品毛利率水平较高，分别达69.62%、55.83%和78.10%，对公司毛利贡献突出。
　　值得注意的是，根据2011年度报告显示，通化金马合并报表中，应收账款为1.31亿元。其中，账龄在一年以内的应收账款额度为7767.04万元，占比为46.26%。
　　此外，由于目前公司胶囊剂相关存货产品已被查封等待有关部门后续检验，若出现不合格产品，未来也将被直接销毁造成存货减值损失。
　　行业洗牌在即
　　公安部4月22日发布的毒胶囊稽查数据，触目惊心。数据显示，截至22日，公安部已经指挥各地警方查封非法生产线80条，查扣用工业明胶生产的胶囊7700余万粒。
　　中投顾问研究员郭凡礼表示：胶囊事件波及范围在不断扩大，对于整个行业来说影响表现在三方面。首先胶囊行业整顿步伐加快，胶囊行业面临洗牌。其次受该事件影响，医用明胶行业发展将提速，股票市场上的一些优质股将得到抬升，如青海明胶(000606)、东宝生物(300239)。第三利于提升胶囊等产品的质量，打造其核心竞争力。随着胶囊事件日趋扩大化，胶囊生产规范化速度将加快，其产业集中度将得到提升。
　　在业内看来，随着国家药监局严打违规胶囊生产企业，药用明胶价格将上涨，这将利好药用明胶生产企业，但对质量好的药用胶囊生产企业的影响喜忧参半。喜的是行业内的害群之马被剔出市场，忧的是老百姓或许会因毒胶囊事件而对胶囊药品心存疑虑，而这种疑虑若得不到很好的解除，最终的结果就是胶囊剂型的药品需求大幅减少，优质胶囊企业也将受到冲击。
　　郭凡礼认为，胶囊行业整顿步伐将加快，整顿有利于正轨明胶生产企业，技术创新能力及产品研发能力较强的企业将直接受益。(www.ccstock.cc)

　　多家公司获注资产业绩不达标触发利润补偿
　　百花村(600721)和三五互联(300051)昨日分别披露因相关公司未能完成2011年盈利承诺而获补偿的公告。据本报记者不完全统计，截至目前，两市已有近10家公司公告获相关补偿，其中以定增或重组方式获注资产的公司占多数。
　　盈利补偿协议通常是在资产交割前卖方对买方的保证，在涉及重大资产购买的资本运作中，本着对公众股东负责的态度，上市公司一般会与交易对手签订利润承诺协议，若注入资产业绩不达标则将启动利润补偿条款。
　　但需警惕的是，尽管在触发利润补偿条款后，资产出售方须拿出真金白银，但相较于由此持有上市公司股份而获得的巨额投资收益，可谓九牛一毛；此外，有个别注入资产首年即明显低于预测甚至亏损，盈利能力让人怀疑。
　　百花村是最新案例。4月25日，百花村发布2011年年报的同时公告披露，2010年公司实施定增，以5.62元/股的发行价向统众国资定向发行1702.85万股，所购买其持有的新疆天然物产贸易有限公司30%股权未能兑现注资时的业绩承诺，由此得到以1元总价回购增发股份的补偿。
　　根据当时双方签下的《补偿协议》，统众国资承诺天然物产2010年至2013年的净利润，分别为1311.16万元、5127.38 万元、4803.78万元、5845.08万元。然而，天然物产2010年度实际亏损20.38万元，2011年仅实现净利润887.14万元，统众国资由此分别补偿132.7万股和422.56万股。
　　光电股份(600184)和ST申龙则是重组注入资产未达标触发利润补偿条款的典型代表，值得一提的是，这两家公司所注入资产均为光伏产业相关资产，受2011年行业冬天影响较大。
　　光电股份4月13日发布公告称，公司收到光电集团、红塔创投和云南工投支付的业绩承诺补偿款5737万元。触发该利润补偿行为的原因，是光电股份于2010 年度实施重大资产重组时，光电集团、红塔创投和云南工投对交易标的之一的云南天达光伏科技股份有限公司作出特别承诺，若后者2011年实现净利润低于2800万元，三家卖方将按交易实施前所持天达公司股权比例以现金补偿差额；而天达公司在2011年亏损9481万元。
　　由于光伏太阳能市场不景气，刚刚吸收合并海润光伏科技股份有限公司变身光伏企业的ST申龙，也将因业绩未达标而获得海润光伏原股东的业绩补偿。
　　根据ST申龙与海润光伏原股东签署的补偿协议，重组后的ST申龙2011年实现的归属于母公司所有者的净利润应不低于49855.12万元，若低于该数值，原海润光伏全体股东应以现金方式向ST申龙补足利润差额。ST申龙2011年报显示，2011年实现净利润40165.61万元，按照其之前签署的补偿协议，原海润光伏全体股东应补偿ST申龙9889.51万元。
　　相较而言，三五互联触发利润补偿的原因和方式有所不同。4月25日，公司披露，2011年使用IPO首发募集资金收购的中亚互联60%股权，业绩存在不达标情况。据资料显示，中亚互联最终实现的税后净利润为1317.7万元，仅为当初承诺（2300万元）的57.3%。
　　回查公告，在当时的股权转让协议中，中亚互联原股东承诺，如中亚互联未能完成业绩预测目标，原股东应以所持股权无偿补齐差额。
　　对于业绩不达标的情况，三五互联解释为，主要因中亚互联大力开拓创新型业务，但由于部分创新型业务在2011年度尚未达到收入确认标准，因此该部分业务在2011年度暂不确认收益。三五互联在公告称将督促公司管理层与中亚互联原股东积极协商后续补偿事宜，并力争在两个月内达成新的协议。(.上.证)

　　附表连续两年业绩下降公司(部分)
　　2011年归属母公司股东净利润
　　2010年归属母公司股东净利润 2009年归属母公司股东净利润
　　名称金额(万元) 增长率(%) 金额(万元) 增长率(%) 金额(万元)
　　当升科技 -73.90 -102.13 3462.95 -13.69 4012.00
　　国联水产 1172.03 -85.12 7877.57 -17.96 9601.79
　　新宁物流 905.48 -46.57 1694.68 -35.70 2635.61
　　康耐特 955.76 -40.31 1601.25 -25.16 2139.62
　　宝德股份 810.27 -37.71 1300.70 -51.53 2683.28
　　恒信移动 1553.93 -33.05 2320.87 -44.50 4181.41 (.第.一.财.经.日.报)

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