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标题: 财通证券分析报告（0521） [打印本页]

作者: 船长 时间: 2012-5-18 17:43
标题: 财通证券分析报告（0521）
财通证券：2300点至半年线区域有强支撑
2012年05月18日15:14腾讯财经特约财通证券我要评论(0) 字号：T|T

本周大盘继续调整，沪综指受120日均线支撑后一度展开了反弹，但受外盘影响未真正企稳。大盘在受到2536-2478压力线、年内2478高点和年线三大压力制约下展开快速调整， 40周均线作为中期行情的生命线将会出现反复震荡，短期2300-半年线的区域将有强支撑。

基本面，目前经济数据都是“坏的”，政策措施都是“好的”。规模以上工业增加值、投资、外贸、消费和信贷，均呈下滑态势，作为最能反映真实经济情况的用电量，4月全社会用电量同比增长3.7%，环比则出现负增长，增速再次跌破今年以来的低位，创近16个月新低,说明我国经济真的在下滑放缓。4月M2同比增12.8%，新增信贷6818亿元创年内新低。5月前两周，工、农、中、建四大银行新增人民币贷款整体接近零。货币供应量和新增信贷两个数据，在连续两个月反弹后再度步入下滑轨道，很大程度上反映了市场需求不旺的基本事实，反映出实体经济的疲弱态势。经济恶化已碰触到决策层的底线，逼出了“稳增长”的政策措施，但是政策力度仍不够。在“通胀压力减轻+经济减速”背景下，预计政府基于“调结构”目的对政策进行“预调微调”。而《国家基本公共服务体系"十二五"规划》出台，研究确定促进节能家电等产品消费的政策措施,央行下调存准率0.5个百分点，正是这一趋势强化的体现。据了解将要推出的系列政策包括：加大对面向民生的重大基础设施建设项目的审批力度，监测扩大内需的用地保障，加大结构性减税力度等。上述政策，其意义不仅在于对相应领域的直接刺激，更代表着，政策节奏已经由前期的政策放松，转向政策刺激经济。当前政策已经全面转向刺激经济，体现了政策保增长的决心。虽然应急式政策放松力度肯定不如四万亿，但对市场正面影响大。

本周希腊各政党未能组建联合政府后，将再次举行选举。希腊退出欧元区已不再是小概率事件。海外风险爆发将导致全球资金的风险偏好下降，最终结果将是美元走强、资金出逃至美元、黄金等避风港，同时导致无风险利率抬升，从而打击了资产价格。外围市场的动荡将对国内市场形成较大的压力。当然，管理层正在推动机构投资者入市:鼓励全国社保基金、企业年金、保险公司等机构投资者增加对资本市场的投资比重，推动全国基本养老保险基金、住房公积金等长期资金入市;进一步扩大QFII试点，降低准入门槛，放松额度限制。这些培育机构投资者的措施有助于大盘保持相对的稳定。今年大盘走势总跟市场预期玩“反向跑”游戏，当悲观情绪频现之际，市场往往峰回路转；当热情高涨看多时，大盘却掉头向下。大盘在“经济寻底”与“政策、制度保底”间左右反复。

技术面，沪综指自2011年11月以来形成了大的三角形整理，2536-2478下降趋势线为上沿，2132-2242上升趋势线为下沿（目前在2300点附近），目前大盘仍在该三角形内运行。从反弹浪角度来看，1月6日2132低点至3月14日2476高点为大A浪反弹，2476高点至3月29日2242低点为大B浪调整，2242低点开始了大C浪反弹。目前来看，大C浪反弹是否结束还有待进一步验证。短期内2132-2242上升趋势线构成下档支撑，2300—半年线区域将是短期强支撑区域。从中期角度来看，沪综指有形成大双头之嫌，从更大周期来看，也有可能形成复合底。而40周均线作为中期行情生命线，在11年5月份击破之后一直构成上档强压，上周沪综指向上突破40周均线后又连续两周失守， 40周均线的争夺战将决定短中期大盘选择的方向。

我们在一季度曾坚定看好市场，二季度相机决择，操作上不以涨喜，不以跌悲。当然，只要经济不好，政策就会有预期，个股就会折腾，投资者就有操作机会。操作上继续可 “轻大盘、重个股”，建议关注政策和事件驱动下的交易性机会，继续关注并购重组、西部基建概念、涉矿概念、金改、海油军工、消费电子品等个股。

下周趋势：看平

中线趋势：看涨

下周区间：2310－2430点

下周热点：并购重组、西部基建概念、涉矿概念、金改、海油军工、消费电子品

下周焦点：宏观行业政策、货币政策

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