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标题: 十大机构看后市：市场尾盘下探或反复寻底 [打印本页]

作者: 天机007 时间: 2012-7-26 08:47
标题: 十大机构看后市：市场尾盘下探或反复寻底
华讯财经（微博)
：地产煤炭承压地量A股能否绝地反击

在经历昨日小幅反弹后，今日股指数仍表现相对平淡，全天维持窄幅震荡整理，盘中继续冲击5日线2156点未果，涨停个股10家有余，两市仅1家跌停个股，整体上下跌家数多于上涨家数，在经历了前期大幅下挫后，今日大盘收于小阴线。成交量同比再度萎缩。

华讯财经（微博) 监测数据显示，今日上证综指开盘2141.04点，最高2151.45点，最低2132.83点，收报2136.15点，下跌10.44点，跌幅0.49%，成交411.12亿；沪市194家上涨，744下跌；今日深证成指开盘9225.55点，最高9248.44点，最低9146.13点，收报9155.34点，下跌107.43点，跌幅1.16%，成交504.60亿；深市488家上涨，1128家下跌。

【盘面观察】：

盘面上：两市整体下跌板块偏多，盘面仍以防御性板块涨势较好，大多代表了需求稳定业绩增长的行业，比如医疗器械，酿酒，传媒等板块。与此同时，受到北京大暴雨受益的相关的题材股短线也继续走强，比如巨龙管业，青龙管业等等。

华讯财经认为，昨日汇丰公布PMI数据49.5，环比增长1.3%，同比增长0.2%，为5个月以来的新高，其中在分项数据中的原材料库存和产成品库存数据的好转说明在政策逐步宽松下实体经济的传导在起作用---市场的需求端在企稳，预计8月1日公布的官方PMI数据或有好转。正如之前的研究报告中所谈到的，根据CPI-PPI数据以及M1/M2信贷数据来看，未来市场更期待的是7月份经济数据以及8月中观指标，而8月下旬将是很重要的决策点。

后市展望：根据前期策略分析，在信贷逐步宽松背景下，4月M1和1月M1同比增长3.1%冰点后，5-6月有所回升，7月无论是信贷数据还是诸如PPI数据只要出现相对平稳数据，市场就会有一个安全过度期，尤其面临18大的召开。而今日盘势仍以小幅震荡为主，虽然盘口仍有近10家个股涨停，但盘面没有出现比较明确的领涨板块，这对市场的人气有很大压制，今日市场的成交量再创近期新低水平，不排除短线“地量地价”的继续小幅整理趋势，但在时间窗口临近以及连续出现的底背离指标下，技术反弹要求较高，尤其在8月初宏观数据披露之时，投资者可重点关注上半年跌幅相对较大，但整体需求稳定以及业绩增长明确，下半年有望政策刺激的板块品种。
巨丰投顾：股指震荡回落下行趋势延续

【盘面】：早盘两市再次低开，稍作下探后于10点出现一波小幅的反弹，各板块相对较为活跃，午后股指出现震荡下跌态势，14：30之后出现跳水，尾盘回翘收报。巨丰理财终端资金监控统计全天总体显示为：资金持续流出状态。板块方面：海南板块（中海海盛、海南高速、罗牛山）、环保（永清环保、天壕节能、迪森股份）、医疗器械（尚荣医疗、和佳股份、新华医疗）有相对良好的表现；综合全天来看：继昨日两市击穿年初的2132点之后出现小幅反弹，今日两市呈现了小幅回落的行情，因为大盘波动幅度比较狭窄，所以热点依然是以小市值个股的个性题材为主。巨丰投顾认为：下行趋势依然没有变化，建议继续控制仓位，适度交易！

【消息面】：央行至今仍未下调法定存款准备金率，市场预期频频落空，取而代之的是增量、缩量、再增量的连续逆回购注资操作。公告显示，继上周意外实施800亿元巨量逆回购后，央行昨日再次出手950亿元逆回购投放，银行间市场回购利率应声回落。今年已实施的两次降准，前一次操作前夕央行两次逆回购合计3520亿元，14天到期后央行很快宣布降准决定；后一次操作前夕，五一假期结束后资金价格仍未明显走低，央行先是停止公开市场操作，然后平量逆回购240亿元，7天到期后很快宣布降准。值得注意的是，近期央行已连续实施了多达11期的逆回购操作，市场降准预期也因此经历数次反复。

【技术面】：继昨日两市击穿年初的2132点之后出现小幅反弹，今日两市呈现了小幅回落的行情，因为大盘波动幅度比较狭窄，所以热点依然是以小市值个股的个性题材为主。昨日之前，空头宣泄的主要目标是2132点；昨日跌破2132点之后，市场短期失去了看空的目标，巨丰投顾认为：2132只是一个点位而已，不必过分夸大它的作用，趋势的力量比点位更重要，只要下行的趋势不发生改变，我们就持续坚持之前的观点，直到下行趋势改变为止。
大摩投资：两市量能不足千亿指数反弹乏力

今日上证指数报收2136.15点，跌10.44点，跌幅0.49%，成交411.1亿元；深成指报收9155.34点，跌107.43点，跌幅1.16%，成交504.6亿元；中小板指报收4350.35点，跌16.07点，跌幅0.37%；创业板指报收708.30点，涨1.91点，涨幅0.27%。两市共有629只个股上涨，1654跌，涨跌比为1:3。非ST类涨停个股13家，跌停个股1家。

今天两市小幅低开，早盘地产板块受到消息面的利空影响拖累指数，但是近期一直处在探底阶段的银行板块有所恢复，带动指数小幅回升。午盘之后B股开始加速下跌，A股指数也再度复制昨天走势冲高回落。盘面上船舶制造板块领涨，传媒娱乐、医疗器械以及环保板块等题材板块表现活跃涨幅居前；地产、纺织领跌。

综合来看，今天沪指冲高回落，午盘之后随着B股指数的加速放量下跌，A股指数也受到拖累，而且今天两市成交量不足千亿，成交量的大幅萎缩制约了大盘的反弹高度，而且没有成交量也在一定程度上反映出市场观望情绪浓厚，如果反弹没有成交量配合的话，市场反弹只能归为指数跌破重要点位之后的技术性反抽，短期市场全面反转概率较小，而且不排除窄幅盘整后继续下行杀跌，因此操作上建议右侧交易者还是多看少动为宜。重点关注前期跳空缺口的回补情况以及反弹量能的持续性。
今日投资：量能继续萎缩 A股市场小幅下跌

量能继续萎缩，周三A股市场小幅下跌。上证指数收于2136.15点，跌0.49%；深圳成指收于9155.34点，跌1.16%。两市A股629只股票上涨，1654只股票下跌。成交金额整体小幅下降，上海市场从上一交易日的466.5亿元下降至411.1亿元；深圳市场从上一交易日的481.6亿元上升至504.6元。据今日投资“在线分析师”系统数据显示，当前市场天气为雨天，表明短期大盘趋势处于弱势阶段。

财政部税政司昨日公布的《2012年上半年税收收入情况分析》显示，2012年1-6月，全国税收总收入完成54931.63亿元，同比增长9.8%。国内增值税、消费税、营业税和企业所得税这四项与经济指标密切相关的税种，同比分别增长8.1%、11.7%、9.6%和17.3%，比去年同期增速分别回落11.6、8.5、14.8和21.0个百分点。财政部财政科学研究所研究员孙钢认为，中国税收的一大特点是，在GDP上升时期，税收收入增幅会远远快于GDP增速，但一旦GDP下跌，税收收入同样会大幅领跌。上半年的税收收入数据又一次印证了中国经济下行压力仍然较大。在这半年中，与经济指标密切相关的主体税种增速明显放缓，税收总收入增速比去年同期回落19.8个百分点。

从今日盘面的行业跟踪情况来看。船舶制造板块今日在亚星锚链的强势涨停刺激下下，个股多数飘红，收盘涨2.49%，跃居涨幅榜榜首。7月，国务院印发《“十二五”节能环保产业发展规划》)，提出力争到2015年，节能环保产业总产值达4.5万亿元，增加值占国内生产总值比重的2%左右，节能环保产业产值年均增长15%以上，培育一批具有国际竞争力的节能环保大型企业集团。环保行业受益持续政策利好，走势强劲，收盘涨1.22%，居涨幅榜第二位。北京市卫生局副局长雷海潮昨日在经济学人中国卫生会议上表示，根据最新统计，2011年全国医药卫生费用规模已达到24000亿元，较上年净增4000亿，而医药卫生费用20%的增长速度未来或仍将持续。受此消息刺激，医疗器械板块早盘走强，终盘涨0.93%，位列涨幅榜第三位。此外，传媒娱乐、公路桥梁和家具行业等板块强于大盘；酒店旅游、房地产和煤炭行业等板块弱于大盘。

今日投资统计了9家券商对今日大盘走势的看法：看多：3名，骑墙：3名，看空3名，今日看多指数上升至34%。分析师表示，周二央行进行了950亿元7天逆回购，基本对冲了本周到期的1000亿元逆回购，如果周四继续进行逆回购操作，本周将实现公开市场资金净投放。央行采取连续逆回购，并且操作规模逐渐扩大，显示其短期内降准意愿较低，虽然降准的必要性依然存在，但时点延后至8月份的概率显著增大。市场层面看，今日市场走势较弱，股指依然处于均线压力之下，市场极度弱势，预计短期市场维持震荡探底趋势。同时，在线分析师数据显示，A股市场的中期趋势处于看跌过程中，安全持仓线为30%。
智多盈：股指弱势难改中期仍需等待

周三大盘继续维持弱势震荡走势，早盘沪指低开后小幅冲高，午后再次出现恐慌性杀跌，从盘面来看，船舶制造、环保、医疗器械、传媒娱乐等板块逆势飘红，煤炭、纺织、非金属品、房地产等板块跌幅居前，拖累了大盘指数，截止收盘，沪指报2137.67点，下跌8.92点，跌幅为-0.42%，成交411.1亿元，深圳成指报9155.34，下跌107.43点，跌幅为-1.16%，成交504.6亿元。

从消息面来看，汇丰银行 24 日发布的最新数据显示，7 月份汇丰制造业采购经理人指数（PMI）初值为 49.5，创下 5 个月以来最高，制造业产出指数初值为 51.2，较 6 月份 49.3 的水平上升，创 9 个月最高。汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌认为，7 月汇丰中国制造业 PMI 初值温和回升到 5 个月以来的最高值，表明前期的宽松措施开始产生效果，然而该数值仍然低于 50 的荣枯分界线，表明总需求仍然乏力而就业压力增大。这需要政策加大宽松力度以支持经济增长和就业。相信快速回落的通货膨胀率为实施更为宽松的政策创造了空间，而随着宽松政策全面产生效力，经济增长有望在未来几个月得以明显好转。不过国外市场依然动荡不安，西班牙央行 23 日发布的数据显示，受国内需求锐减以及金融市场
剧烈波动影响，西班牙经济第二季度继续下滑，受此影响，西班牙十年期国债收益率触及 7.5%上方历史新高，美元指数继续走强，导致隔夜欧美股市普遍下跌，对国内A股走势形成压力。

从技术面来看，由于昨日大盘已经跌破了2132点，说明中期股指仍然处于下跌趋势当中，预计第5浪下跌目标位在1950-2050位置；从形态分析来看，今年2月28日最高点2478形成了第一个阶段性头部，5月4日最高点2453形成了第二个头部，理论上这个M头的下跌目标在2000点附近，2242.35-(2478.38-2242.35)=2006.32。短期来看，由于各项技术指标已经严重超卖，股指会有技术性反抽出现，但是中期下跌颓势没有改观，作为稳健的投资者仍需要耐性等待明确的企稳信号。

博众投资：B股走弱殃及A股

周二沪深两市呈现低开小幅震荡的走势。板块方面，船舶制造领涨；海南、海工装备、环保、医疗器械涨幅居前；教育传媒、酿酒食品表现相对抗跌；而旅游酒店、农林牧渔、煤炭、非金属品、纺织、房地产跌幅居前。截止收盘，上证指数报2136.15点，跌0.49%，成交411.1亿；深证成指报9155.34点，跌1.16%，成交504.6亿。

一、宏观面

党中央、国务院高度重视房地产市场平稳健康发展。针对近期房地产市场出现的新情况、新问题，为进一步推动房地产市场调控政策措施落实，坚决抑制投机投资性需求，巩固房地产市场调控成果，国务院决定从7月下旬开始，派出8个督查组，对16个省(市)贯彻落实国务院房地产市场调控政策措施情况开展专项督查。

【点评】随着楼市成交量的回暖，房价也出现上涨的苗头，地方更是出现地王，监管层担忧房价失控，进而导致地产调控政策前功尽弃。故国务院决定对16个省贯彻落实国务院房地产市场调控政策情况开展专项督查。利空房地产板块。

二、后市展望

周三沪深两市双双低开，小幅冲高后出现回落。行业板块仅少数上涨；超2000多只个股下跌。今日大盘的下跌最直接的原因是受到B股的拖累，B股指数是先行指标对大盘有一定的导向作用。B股指数跌幅超过4%，对大盘构成一定的压力。此外，房地产板块的持续调控也对大盘形成一定的压力。从盘面来看，海南板块受益于南海战略近期持续走强。教育传媒、酿酒食品表现相对抗跌。旅游酒店、农林牧渔跌幅居前。受到监管部门检查16省市的房产调控情况的消息制约，房地产板块调整居前。此外，煤炭、纺织、迪士尼、西藏板块表现不振。

从消息面来看，7月汇丰中国制造业PMI初值录得49.5，仍处荣枯线之下，但已创5个月以来最高，表明“稳增长”的政策措施开始显现，实体经济呈现筑底企稳的迹象，利好市场。浙江嘉善县域将成为首个国家级的县域区域规划，上升为国家战略。区域性规划进一步深化，利好区域股。行业政策方面，十二五年均医疗投入将超4000亿；铁路装备制造业迎来快速发展期，利好相关产业。

综合来看，市场在跌破2132点后反弹意愿并不强烈，再加上今日B股的暴跌导致A股市场再度出现调整。但鉴于基本面已出现好转以及技术上的超卖，我们认为大盘逐步企稳的动能在加强。

北京首证：市场尾盘下探仍将反复寻底

【今日市况】

周三两市大盘整体呈现平开后窄幅震荡的格局，临近尾盘两市股指稍有跳水，但并未击穿昨日低点。截至收盘，两市大盘双双收小阴线。板块处于多数下跌状态，其中船舶制造、环保板块领涨，上涨幅度在1%以上。而自行车、煤炭、房地产、金融等板块领跌，下跌幅度均在1%以上。沪指报收于2136.15点，下跌10.44点，跌幅0.49％，成交411.1亿，深成指报收9155.34点，下跌107.43点，跌幅1.16％，成交504.6亿，两市合计成交915.7亿，与上一交易日量能稍有萎缩。

【周边市场】

美股收低，原油上涨0.4%，黄金下跌0.1%，欧股跌收0.5%

美东时间7月24日16:00(北京时间7月25日04:00)，道琼斯工业平均指数下跌104.14点，收于12,617.32点，跌幅为0.82%；纳斯达克综合指数下跌27.16点，收于2,862.99点，跌幅为0.94%；标准普尔500指数下跌12.20点，收于1,338.32点，跌幅为0.90%。纽约原油期货价格周二收盘上涨，当日，纽约商业交易所(NYMEX)8月份交割的轻质原油期货价格上涨36美分，报收于每桶88.50美元，涨幅为0.4%。纽约黄金期货价格周二收盘小幅下跌，当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)8月份交割的黄金期货价格下跌1.20美元，报收于每盎司1576.20美元，跌幅为0.1%。周二欧股低收0.5%，截至北京时间23:55，欧股风向标：斯托克500指数下跌0.47%，报250.57点。法德英股依次低收0.9%、0.5%、0.6%。西班牙IBEX 35指数跌3.58%，报5956.3点。意大利FTSE MIB指数跌2.71%，报12362.51点。

【后市研判】

市场尾盘下探仍将反复寻底

周三两市大盘整体呈现平开后窄幅震荡的格局，临近尾盘两市股指稍有跳水，但并未击穿昨日低点。截至收盘，两市板块处于多数下跌状态，其中船舶制造、环保板块领涨，上涨幅度在1%以上。而自行车、煤炭、房地产、金融等板块领跌，下跌幅度均在1%以上。沪指报收于2136.15点，下跌10.44点，跌幅0.49％，成交411.1亿，深成指报收9155.34点，下跌107.43点，跌幅1.16％，成交504.6亿，两市合计成交915.7亿，与上一交易日量能稍有萎缩。环保板块今日再度逞强。消息面上，国务院近日印发《"十二五"国家战略性新兴产业发展规划》，要求各地和有关部门认真贯彻执行。根据《规划》，到2020年，力争使战略性新兴产业成为国民经济和社会发展的重要推动力量，增加值占国内生产总值比重达到15%，部分产业和关键技术跻身国际先进水平，节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造产业成为国民经济支柱产业，新能源、新材料、新能源汽车产业成为国民经济先导产业，利好环保板块。估值方面，目前节能环保板块的估值水平仍然维持在高位，但行业的业绩与成长能力维持目前的估值水平有一定的合理性，因为节能环保将是永恒的主题，并且预计下半年仍有相关政策陆续出台，将不断推动板块估值提升。并且随着投资的逐步落实，企业盈利将持续改善。建议中长线关注一些成长确定性的公司。因此，建议投资者对该板块给予适当关注。从消息面来看，1、汇丰昨日公布数据显示，7月份，汇丰中国采购经理人指数(PMI)初值为49.5，较上个月终值48.2回升1.3个百分点，创下近5个月新高。分项指数中，7月份产出指数终结了此前连续四个月的颓势，升至50上方，为51.2，达九个月以来最高水准；新订单指数和新出口订单指数则在连续两个月下降后，开始出现反弹，但仍处于不景气区间，分别为48.9和48.2。2、党中央、国务院高度重视房地产市场平稳健康发展。针对近期房地产市场出现的新情况、新问题，为进一步推动房地产市场调控政策措施落实，坚决抑制投机投资性需求，巩固房地产市场调控成果，国务院决定从7月下旬开始，派出8个督查组，对16个省(市)贯彻落实国务院房地产市场调控政策措施情况开展专项督查。3、《“十二五”综合交通运输体系规划》明确提出，到2015年，我国将基本建成国家快速铁路网，营业里程达4万公里以上，运输服务基本覆盖50万以上人口城市；加强煤运通道建设，强化重载货运网，煤炭年运输能力达到30亿吨；建设以西部地区为重点的开发性铁路；全国铁路运输服务基本覆盖大宗货物集散地和20万以上人口城市。从技术上看，两市指数下跌收盘，日线收阴线，日线技术指标继续走弱，30和60分钟分时图走势较差，技术上看后市大盘有延续震荡走势的可能性大。整体来看，无论是市场对经济企稳的“忽视”，还是对政策松动的心有余悸，都缘于其对中国中期经济前景过于悲观。需要指出的是，尽管经济转型过程中不可避免会有阵痛，但在政策加大预调微调力度的背景下，政策托底的效应会逐步加强，因而，从这个角度来看，当前经济及市场都不存在失控性下滑的可能，投资者无需过度悲观。但短期大盘企稳的可能性不大，市场仍将反复寻底。操作上，建议投资者仍需保持谨慎，控制仓位。

【首证视点】

汇丰PMI跳升五个月新高实体经济似筑底企稳

汇丰昨日公布数据显示，7月份，汇丰中国采购经理人指数(PMI)初值为49.5，较上个月终值48.2回升1.3个百分点，创下近5个月新高。分项指数中，7月份产出指数终结了此前连续四个月的颓势，升至50上方，为51.2，达九个月以来最高水准；新订单指数和新出口订单指数则在连续两个月下降后，开始出现反弹，但仍处于不景气区间，分别为48.9和48.2。该消息宏观利好，7月汇丰中国制造业PMI初值跳升至五个月新高，制造业活动温和改善。这显示前期国家“稳增长”政策奏效，实体经济呈现筑底企稳的迹象，宏观面利好市场。

【短线预测】

尾盘下探

看调
国诚投资：当前行情投资者应放长眼光

隔夜外围市场不确定性风险继续释放，间接影响A股市场，早盘两市小幅低开。市场人气依旧保持“晕沉沉”状态，股指进入横盘整理格局，随后酿酒、银行、石油、有色金属等板块突然“觉醒”盘中纷纷走强，沪指震荡翻红，但市场弱势格局依然，量能萎缩，股指再度震荡回落，之后医药、电子信息、保险等板块也纷纷走强，次新股更是强势表现，但股指整体做多动能仍显不足，最终大盘早盘双双一涨一跌收盘。午后股指重心下移，地产券商保险持续疲弱，多数板块飘绿，沪指逼近前期低点。截至收盘，沪指报2136.15点，跌10.44点，跌幅0.49%，成交411.12亿元；深成指报9155.34点，跌107.43点，跌幅1.16%，成交504.60亿元。

盘面上看，缩量下跌是股指运行的主基调，两市总成交量再次创下新低，市场信心不足，场外资金继续观望，而地量复地量情况在本轮调整中频现，或许“市场底”即将到来。技术角度看，按地量一般说法，后市仍有新低的可能，但我们看到技术指标仍处于底背离走势，股指超跌反弹一触发，只是在连续的缩量之后，市场人气极度低迷，股指弹升还缺乏一个契机。

板块方面，今日两市出现跷跷板效应，涨幅靠前的大部分为超跌低位的小盘股，而跌幅居前的多为利空消息导致或补跌股，如地产煤炭板块，地产板块今日再遇利空因素，一则国务院督查16省市楼市调控消息，让今年以来调控基调一直从紧的房地产再度承压。

次新股今日表现可谓强势，在其带动下，创业板板块红盘，走势明显强于主板，源于创业板上市公司中报业绩披露完毕，有超六成公司预喜，在本周新股发行出现缓慢预期下，这种热情或将延续。反之，一旦新股不断加大发行力度的情况下，这种热情难能持续。

消息面上，昨公布的7月汇丰PMI预览值49.5，创五个月新高，特别是产出指数升至51.2，创9个月新高。作为经济先行性指标，汇丰PMI反应私营企业和中小出口制造业经营状况，对宏观经济运行态势具有重要参考意义，也是对稳增长政策实施成效的检验。可以说，此次PMI新高得益于前期国家稳增长政策效果，实体经济呈现筑底企的迹象，不过就业数据较经济状况滞后，随着经济企稳回升一段时间后，很可能会有所改善。总体来看，宏观面利好市场，即使我们前面文章讲到，在现阶段市场更多依托于技术面走势情况下，汇丰PMI预览值成为指引技术面的重要因素；昨央行不但在公开市场进行950亿7天逆回购操作，且进行了500亿国库现金管理商业银行定期存款招投标，二者中标利率皆为3.35%，受此影响，Shibor利率下行，表明市场资金面流动性紧张局面形势有所缓解，但也预示着央行再度降低存款准备金率可能推迟。

在市场整体调整市道上没有改观下，操作上，仍多看少动，虽大盘还有技术性反弹要求，但股指多数时候表现为抵抗型震荡筑底走势特征，投资者应将眼光放长远些，以免迷失在短线的涨涨跌跌中。
钱坤投资：继续缩量还需探底

虽然昨天收了根阳线，但量能萎缩使我们较为担心。昨天解盘我们就指出市场要有所作为的话，必须要进一步放量并拉出大阳线，若不能放量，便还会陷入再次探底的局面。今天的行情果然被猜中，市场再一次缩量，上证今天的量能只有411亿，创了近期的地量。俗话说地量地价，但只有地量以后放量方能证明是地价，否则还会有更低的价格出现。截止收盘，上证指数下跌10.44点，收至2136.15点。深圳综指跌0.68%，中小板指跌0.37%、创业板指涨0.27%。

消息面上，国务院办公厅24日发文称，为巩固房地产市场调控成果，国务院决定从7月下旬开始，派出8个督查组，对16个省(市)贯彻落实国务院房地产市场调控政策措施情况开展专项督查。这明显是针对前期房价反弹采取的措施。受此影响，房地产股再次受挫。

盘面上，今天次新股比较活跃，如猛狮科技、珠江钢琴等涨停。海南板块在三沙市成立消息不断刺激下依然高涨，中海海盛、海南高速涨停。板块方面，只有文化传媒板块上涨，其他板块几乎皆绿。

后市方面，由于市场再次缩量，且收盘位置在2132点附近徘徊，说明市场信心很弱，资金不愿追高，如此反复套人必须警惕再来一根大阴线，只有急跌后方能出现真正的反弹。因此投资者目前应该继续等待市场进一步探底。
九鼎德盛：慎防市场“多杀多”

三深沪A股总体表现为反弹无力再次回落的走势，成交量再次萎缩。从市场轨迹来看，上海综指再创年内收盘新低，而从机构资金来看，今年以来存量资金运作的亏损度与风险日益加大，板块品种的突发性下跌，可能正是存量资金难为的表现，尽管央行通过正逆回购方式有所影响市场，但从目前银行业负债总额超过100万亿、M2高达90万亿的背景中，央行政策正面临左右为难、风险叠加的迹象。从市场技术层面来看，由于周一打破2132点后，进场者极少，而透过半年报来看，基金特别是股票型基金仓位高达85%，说明其亏损与能够动用的资金有限。因此我们预计2132点这一位置支撑力度有限，而从其下方支撑位来看，均非常薄弱，如果成功跌破，存量资金将受打击，风险加大，其可能诱发市场“多杀多”局面的产生。

从今日基本面来看，主要集中在：

(1)国际评级机构穆迪23日宣布，由于西班牙和意大利申请全面救助的风险上升，国际援助方进一步援助希腊意愿下降，导致希腊发生违约甚至退出欧元区的风险再度上升，欧债危机不确定性骤增，故将欧元区尚拥有AAA最高主权信用评级的德国、荷兰和卢森堡三国评级展望由稳定降至负面。

(2)据新华网信息显示：人力资源和社会保障部25日召开新闻发布会，通报2012年第二季度人力资源和社会保障工作进展情况。人社部发言人尹成基在回答“2011年我国城镇养老保险空账2.2万亿元，并且在以25%的速度增长是否属实”的记者提问时表示，目前养老保险的积累资金到今年上半年已经超过2万亿，总体上说养老保险基金收入大于支出，当期不存在基金缺口问题。也有少数省(区市)当期基本养老保险费征缴收入不抵支出，但有中央和地方财政的补助，都实现了收支平衡。

(3)据中国政府网信息显示：国务院决定从7月下旬开始，派出8个督查组，对16个省(市)贯彻落实国务院房地产市场调控政策措施情况开展专项督查。专家认为，此次督查行动应被视为中央巩固房地产调控成果，使得房价在目前状态下平稳运行，防止新一轮暴涨的信号。

(4)据中国网信息显示：随着我国上半年经济数据的发布，各省(自治区、直辖市)的半年数据也陆续公布。根据各地公布的数据显示，截至7月24日，全国已有18个省份公布了2012年上半年城镇居民人均可支配收入，其中上海人均收入突破2万元位居第一，浙江、北京位居次席。此外，共有六个地区超过了全国平均水平，收入最高的地区与最低地区平均收入相差过万元。

总体来看，沪综指目前处典型的下降通道之中，而从市场存量资金依靠政策的博弈，随着市场新低不断的出现与量能配合不佳，其总体风险面临承受的幅度止损线，因此如果市场近期若成功破位2132点，不排除A股出现“多杀多”的局面，目前多家私募基金进入清盘线或进入清盘表明，公募基金与券商理财、保险理财等机构投资也难摆脱风险影响。操作上投资者要防范强势股补跌与业绩差股票财报风险，而对于退市可能出现的今年第一股影响，我们认为影响较大。对于稳健投资者而言需要关注债务危机、上市公司业绩变化及量能与政策变化，继续采取战略观望仍然是主要策略。

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