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标题: 天相投顾分析报告（0905） [打印本页]

作者: 股票王 时间: 2012-9-4 18:56
标题: 天相投顾分析报告（0905）
大盘高开低走成交量有所回落
今日大盘回顾20120904

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来源：日期： 2012-09-04 16:53 [发表评论]
　　周一大盘高开低走。昨夜美国股市因劳工节休市一天，欧股高收。两市延续昨日涨势，早盘双双高开，电子支付、互联网等电子信息和酿酒板块活跃领涨，但午盘受机械、银行、钢铁等板块弱势表现的拖累，但午盘股指震荡走低。截至下午收盘，上证指数收报2043.65点，跌幅0.75%；深综指报收于846.88点，跌幅0.92%；两市总计成交995.84亿元，成交量有所回落。

　　股指期货方面：四合约全线飘绿，且跌逾1%，其中合约IF1212跌幅居首；最终主力合约IF1209报收于2210.80点，跌幅1.07%；IF1210报收于2224.00点，下挫1.04%；IF1212报收于2248.60点，跌幅1.08%；IF1303报收于2282.40点，跌幅1.02%；IF1209合约相对于沪深300指数现货升水6.39点。

　　行业板块方面：题材股板块相对活跃，页岩气概念股再次发力领涨，宝莫股份盘中冲击涨停，山东墨龙、恒泰艾普盘中大涨。此外，电子元器件板块也表现活跃，汇冠股份、达华智能、风华高科盘中涨停。而跌幅靠前的板块，均以市场权重股为主，银行中除农行与中行收平外，其余全部飘绿，四大保险公司均跌逾1%。此外，受经济下行影响较大的重型机械板块，今日板块跌幅达1%，其中三一重工领跌，盘中跌幅接近4%。

　　今日沪深两市未能延续上一交易日的强劲走势，而走出弱势回调态势，其中的逻辑在于：一方面，物价涨幅回升预期降低了央行对冲经济下行的操作空间，使得政策助力经济企稳的乐观预期有所消退。继此前公布的8月份官方PMI跌破枯荣线后，新出炉的8月份汇丰PMI终值以及新出口订单分项数据又创下了近三年多的新低。结合8月份官方与汇丰PMI纷纷走软，经济基本面忧虑再一次升温。在经济数据不断向市场展现孱弱的经济基本面的同时，受极端天气、国际粮食价格上涨以及国内成品油价格上调等因素影响下，国内食品及非食品价格持续上涨，预计8月份CPI将回升至2%以上，在这一背景下，通胀反弹的压力抑制管理层货币政策操作空间。央行周一对本周公开市场操作再度开展了包括7天、14天、28天期逆回购和28天与91天期正回购五个品种的询量，其中28天期逆回购品种为连续第二周被询量。今日央行开展了7天和14天逆回购，交易量分别为550亿元及400亿元。央行持续滚动逆回购操作向市场传达出无意降准或降息的信号。另一方面，业绩忧虑仍困扰指数运行。截至9月3日，沪深两市共计945家上市公司公布三季度业绩预告，约占全部A股流通市值的16%。其中，盈利下降（含首亏、续亏、预减、略减在内）占比接近50%。结合前期公布的7月份工业企业业绩数据、国有企业业绩数据以及基于下半年银行坏账压力的考虑，我们认为上市公司整体业绩仍难以好转。

　　在政策助力经济企稳的忧虑以及挥之不去的上市公司业绩持续走软这两方面忧虑影响下，指数呈现弱势震荡整理态势就不难理解。市场短期内依然缺乏趋势性机会，在这一背景下，于其推断预测市场短期的涨涨跌跌，不如将重点放在寻找当前振荡市下的结构性投资机会。当前市场的结构性投资机会存在两方面：其一，基于安全和防御性考虑，建议投资者关注医药、食品、专用设备制造、供水供气、电力等经济下滑背景下，需求相对稳定的行业。其二，关注存在政策利好驱动的相关概念板块，如电子支付、新疆板块，及此前的页岩气概念、3D打印概念等。

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