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标题: 上涨可能不仅仅是“维稳” 行情值得期待 [打印本页]

作者: 天机007 时间: 2012-11-3 13:03
标题: 上涨可能不仅仅是“维稳” 行情值得期待
　石丽芳看市

　　石丽芳

　　周四一根大阳线让指数依旧在原先的箱体中纠葛，随着下周重要时点的临近，市场不免将现在的上涨打上“维稳”标签。不过笔者认为，或许现在的上涨不仅仅是“维稳”，具备一定操作价值的行情年内可能会出现。

　　首先，我们还是看看经济层面。10月PMI指数的显著回升无疑是反映经济层面继续转暖的关键指标。数据显示，2012年10月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，比9月上升0.4个百分点，时隔两月之后重返荣枯分界线之上。其实9月部分经济数据就已经有所改善，只是市场并未“领情”，反而出现回调，究其原因，还是反映出投资者在前一阶段经济探底过程中的谨慎心态很难在短时间内逆转，再加上经济数据曾经几次出现反复，一度给市场造成“假性回暖”的印象，令经济见底企稳的预期总是摇摆。“一朝被蛇咬、十年怕井绳”，但10月经济数据对于本轮经济底的确认还是显得至关重要，而此次PMI的显著回升无疑进一步验证了三季度经济见底的判断。虽然前期的数度摇摆令市场不知所措，但一个巨大经济体的企稳也是需要过程的，而且一旦确定企稳回升，也是会持续一段时间的。这个积极层面的影响一定是一个潜移默化的过程，不可能在瞬间点燃，也不会持续无反应。

　　其次，近期关于热钱的动向值得注意。香港市场近期表现显然要强于A股，恒生指数已经重回22000点，创15个月新高，虽然美股企稳给港股带来间接支持，但主要原因恐怕还是投资者对中国经济有望企稳的预期大大增强，导致人民币升值的预期也相应“水涨船高”，虽然人民币中间价一直保持“克制”，但11月1日，人民币兑美元即期汇价盘中再次触及“涨停”，这已是该汇价在六个交易日内五次达到交易区间上限，这也是热钱不断流入香港市场的重大原因。如果说恒生指数还带有“香港色彩”的话，那么国企指数就应该与A股相关性更高，该指数已经自9月6日的9000点涨到昨日的10900点附近，涨幅超过20%。恒生AH溢价指数已经数个交易日运行于100点下方，昨日一度创2011年6月以来的新低。香港金管局半个月9次出手干预汇率，对于热钱而言，继续寻找可投资领域成为必然，虽然由于目前内地A股依然在低位徘徊，而国家对房地产市场的宏观调控依然严厉，外资没有动力大举进入缺乏高回报渠道的内地市场，但由于看好中国经济见底回升的前景，对于外资来说，热钱更有可能是暂时留在香港，待中国经济发出明显的回暖信号后，才会大举进入。假如是这样的话，前面我们提到的经济回暖信号就成为支持市场的一大因素，而且只要这个预期存在，那么有交易价值的阶段上涨就可能在预期的持续升温下维持下去。

　　最后，我们抛开经济面和基本面，单看技术面的话，自8月跌破2100点后的沪综指已走出一个模糊的头肩底形态，上面首要面对的就是2150点压力，这也是数度尝试上攻而未果的区域。不过相比前几次，目前一个有所改变的因素是，除去概念股外，市场一直倚重的周期股近期有所动作，四季度是一个转换的季节，周期性因素的影响将逐步取代结构性因素主导市场的演变，如果预期明年上半年全球经济周期出现反弹，并且随着国内产能利用率的逐渐提高、劳动力成本和财务费用的调整，企业盈利能力可能出现短周期反弹，A股市场出现相应反弹的概率就会相应增加。而在行业配置上，随着PPI与CPI裂口的收窄及周期股与消费类、成长类股票前期存在较大的估值差异，周期股的走势或将好于消费类和成长类股票，这对指数的积极意义显而易见。

　　目前这个时点出现上涨，确实很容易让人联想到“维稳”，假如只是这一个因素在起作用的话，那么行情不可能好到哪儿去，但从目前的大环境来看，确实有一些因素在改变，尽管不可能促成大行情，但具备一定操作价值的行情还是值得期待的。

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