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标题: 15日股市猛料主力动向曝光 [打印本页]

作者: 股票王 时间: 2012-11-15 08:35
标题: 15日股市猛料主力动向曝光
　目录：
　　一、重要新闻点评
　　证监会副主席：新三板迎契机将放开再融资定价
　　第一批稀土准入名单出炉助新一轮行业兼并重组
　　美国财政悬崖逼近周三道指大跌1.45%
　　二、主力动向曝光
　　稀土永磁昨大涨2.09% 3.3亿大单潜入6股
　　15天67家上市公司耗资13亿元增持 4成来自中小板
　　RQFII新增2000亿额度有望激活QFII重仓三行业
　　三、今日股评家最看好的股票
　　天齐锂业、同仁堂、中国国航
一、重要新闻点评

证监会副主席：新三板迎契机将放开再融资定价
　　虽然A股IPO审核发行节奏进展缓慢，但之前较为“淤积”的上市公司再融资通道却一改往日缓缓之气，上会审核与核准节奏加速。
　　据不完全统计，自今年10月份以来，便至少有21家上市公司的再融资申请获得发审委通过，并有7家公司的再融资申请获得证监会的核准发行批文。
　　“这批在审的上市公司，若无重大问题，今年12月前一定上会。”近日一位券商高层也在其微博上透露，“这是个很积极的信号，可以做多种解读。”
　　一时间，原本风传已久的再融资审核权的下放问题再次成为业界关注的焦点。
　　“按目前部署，再融资审核权的下放基本已确定，但时间窗口待定。首发IPO的有关改革步子将不会如市场预期那么大。”一位接近监管层的知情人士向记者表示。
　　而根据了解，新三板即将在年底有所突破，这也将成为这些改革政策实施的时间契机。
　　11月9日，证监会副主席姚刚召集国内数家大型券商负责人在宁波举行的闭门会议上，也明确指出随着新三板的开板，“很多东西将要做重大调整”。
　　姚刚明确表态称，“未来会修改首发和再融资的管理办法，整体想法是进一步放开。例如对增发价格的限制，以后这些限制都可以放开。”
　　中财简评：统计数据还表明，今年以来，在剔除未通过和停止实施的增发预案后，仍有多达311家上市公司提出了增发预案，预计募集资金总额高达5243.80亿元。截至目前，其增发预案已获证监会批准而未实施非公开发行的上市公司共有34家，合计拟募集资金449.76亿元。天量再融资与800家IPO一道，构成目前A股前进道路上的两座大山。管理层会如何消化压力，是市场关注的焦点。

第一批稀土准入名单出炉助新一轮行业兼并重组
　　11月12日，工信部原材料工业司发布了《拟公告的符合稀土行业准入条件企业名单》的公告。公告内容显示，根据《稀土行业准入条件》和《稀土企业准入公告管理暂行办法》，经企业申报，省级工业和信息化主管部门核实，专家复核，现场核查，现将拟公告的符合稀土行业准入条件企业名单(第一批)予以公示。
　　业内分析称，工信部出台准入条件主要是在推动行业兼并重组，这也是今年以来诸多稀土政策的落脚点。一直以来，业界和监管层越来越认识到只有兼并重组才是解决稀土行业种种乱象的关键，兼并重组后能形成几家大型集团规范经营，国家也便于加强管理，乱而杂的现状将很大改观。
　　中财简评：稀土价格上涨动力十足，板块投资机会来临。一是国家在保护稀土目标下，或会推行新一轮收储；二是海外稀土矿成本高，品质差，2013年也不用担心其冲击；三是稀土整合还在进行，山东整合开始。”随着企业联手限产，行业进入主动去库存阶段，库存出清速度得以加快。若配合终端订单的企稳回升，特别是海外需求随美国经济复苏带动的出口量回升，将会是稀土行业反弹行情的更明确信号。

美国财政悬崖逼近周三道指大跌1.45%
　　美国10月份PPI和零售数据不及预期，美联储最新货币政策纪要显示将为利率指引设定更明确目标，美国财政悬崖逼近，周三美股高开低走，三大股指收盘大幅下挫，道指重挫185.15点，纳指跌1.29%。
　　截至美东时间下午4:00，工业平均指数下跌185.15点，跌幅为1.45%，至12571.03点；纳斯达下跌37.08点，跌幅为1.29%，至2846.81点；标准500指数下跌19.03点，跌幅为1.38%，至1355.50点。
　　中财简评：“财政悬崖”这个概念最早由美联储主席伯南克提出，泛指2012年底、2013年初美国即将失效的布什减税政策和开始生效的削减政府开支政策措施导致的“休克式”财政紧缩。因为美国政府财政开支被迫突然减少，使支出曲线状如悬崖，故被称作“财政悬崖”。美国投行界顶尖的两大机构日前都针对美国财政悬崖向市场发出警告，提醒投资者防备激进的增税和减支计划。财政悬崖风险近期成为困扰全球金融市场的最大阴影，A股料同样受其冲击

　　
　　
二、主力动向曝光

稀土永磁昨大涨2.09% 3.3亿大单潜入6股
　　统计显示，昨日稀土永磁板块上涨2.09%，其中有29只个股实现上涨，占该板块个股总数的87.88%
　　11月12日，工信部公布了首批拟公告的符合稀土行业准入条件企业名单，入围的企业均具备较强的规模和技术实力，首批入围的企业只有7家，淄博包钢灵芝稀土高科技股份有限公司是其中之一，该公司属于包钢稀土的下属子公司。11月13日公告称，包钢稀土又开始以明显高于市场的价格收购优质稀土产品，以彰显其稳定市场的决心。在此消息的刺激下，昨日稀土永磁概念股表现十分出色，该板块昨日上涨2.09%，跑赢上证指数涨幅的1.729个百分点，在所有板块涨幅榜中排名第一。
　　对此，市场分析人士认为，首批稀土入围企业的出炉，带动此类个股股价活跃度。目前针对稀土行业的利好消息不断，在国家保护稀土目标下，或会推行新一轮收储；海外稀土矿成本高，品质差，2013年也不用担心其冲击。此外，稀土产业正处于整合期，山东整合已开始，而稀土产量最多的是内蒙古省，该省近日启动新一轮矿产资源整合，整合的重点矿种是铁、有色金属和贵金属等优势矿产，包钢稀土等矿产资源龙头企业有望获益，行业绩优龙头企业值得期待。
　　据《证券日报》市场研究中心数据统计显示，昨日稀土永磁概念板块33只上市交易的个股中，上涨的个股有29只，占该板块个股总数的87.88%。其中五矿发展（4.96%）、中国铝业（4.65%）、包钢稀土（4.05%）、银河磁体（3.16%）、广晟有色（2.83%）、科恒股份（2.69%）、中色股份（2.06%）和厦门钨业（2.01%）等8只稀土永磁概念股昨日涨幅均超2%。
　　值得注意的是，昨日稀土永磁概念板块有14只个股受到机构资金的青睐，累计大单净流入3.41亿元。其中，大单资金净流入超过1000万元的股票有6只，共计3.31亿元，分别为包钢稀土（21032.43万元）、五矿发展（4913.23万元）、厦门钨业（2922.05万元）、中国铝业（1955.75万元）、江西铜业（1147.21万元）和广晟有色（1138.40万元）。
　　比较典型的是包钢稀土，该股昨日以2.1亿资金推动股价上涨4.05%，最新收盘为33.95元，月内涨幅高达19.25%。具体来看，包钢稀土公布要收购的7种稀土产品挂牌价格，普遍溢价明显。氧化镧、氧化铈报价6.3万元/吨，氧化镨钕报价40万元/吨，氧化镝350万元/吨，氧化铽550万元/吨，氧化铕750万元/吨，氧化钇15万元/吨。以上价格较之目前的市场报价，普遍有10%至20%的溢价。公司表示，用更高价格收货主要目的就是为了让市场价格稳定在一个水平，且会持续一段时间。
　　国泰君安继续看好稀土板块，看好稀土的理由包括：判断国家在保护稀土目标下，或会推行新一轮收储；海外稀土矿成本高，品质差，2013年也不用担心其冲击；稀土整合还在进行，山东整合开始。稀土板块跑赢大盘是非常有把握的。
　　近期有媒体报道，一个由美国数家重要的稀土生产及应用企业联合组建的稀土技术联盟宣告成立。该联盟宣称其主要组建目的在于鼓励发展一个健康且有竞争力的全球稀土市场，并防止资源丰富的国家破坏供应链，稀土业供应向宽松方向发展。大通证券认为，包钢稀土自2012年10月23日起，公司所属应用包头稀土矿的焙烧、冶炼分离企业及应用南方稀土矿的全南包钢晶环公司、信丰包钢新利公司停产一个月。稀土市场仍然低迷，永磁材料受经济发展低迷的影响需求有所下滑，稀土价格的下滑对行业短期影响也较负面，但行业中长期仍然向好。(证券日报)

15天67家上市公司耗资13亿元增持 4成来自中小板

　　从数据反映的情况来看，在11月的增持行为中，增持主体以高管为主，且高管多次增持的特征较为明显
　　自监管部门表示鼓励上市公司增持、回购以来，两市公司高管、大股东增持及回购的举动即络绎不绝。WIND统计显示，自11月1日至11月15日，两周时间内，两市共有67家公司分175次增持公司股票，涉及金额超过13亿元，涉及股份在1.9亿股左右。
　　而据《证券日报》记者统计，在这些增持行为中，有4成来自中小板公司；而所有的增持主体中，以高管为主，且高管累计增持的特征较为明显，有25位高管累计增持67次。
　　25位高管重复增持
　　从这些增持的主体来看，主要是高管所为。WIND显示，上述175次增持举动中，有137次属于公司高管出手增持，所占比重达到78%，其余增持主体则为个人或公司。
　　而从增持参考市值来看，有22笔单次增持参考市值超过千万。值得注意的是，在上述增持的公司中，有多家公司存在高管在短时间内不断增持的现象，其中，TCL董事长李东生即是典型代表。据《证券日报》记者统计，上述两市增持的高管中，重复增持的高管共有25位，累计增持67次。
　　11月14日晚间，TCL再次发布公告，称收到公司董事长、CEO李东生的通知，李东生于2012年11月14日通过深圳证券交易所证券交易系统增持了公司股份，根据李东生的通知，此次增持300万股，成交均价2.04元，以此计算，本次增持共耗资612万元。本次增持，已是李东生在11月第三次增持公司股票，今年以来，李东生在5月、6月和11月多次增持公司股票，2012年1月1日至今，李东生已累计增持TCL股票约2310万股。
　　除TCL之外，14日晚间披露增持公告的还有曙光股份和汉商集团，曙光股份称，14日，公司董事长、副董事长、高管通过自己或配偶的股票账户在上海证券交易所二级市场买入公司股票共计673900股，成交价格在4.44元至4.5元之间，按此价格计算，本次增持共计耗资约300万元。
　　不过，有大手笔增持行为，也有点到为止的增持行为。WIND统计显示，上述增持行动中，有5次增持行为参考市值不足万元，此外，增持市值不超过10万元的，还有34次。
　　4成增持行为出自中小板
　　除了高管重复增持等特性外，11月份的增持行为中，中小板增持次数俨然已占据不斐的份额。WIND统计显示，上述增持行为中，共有约70次增持来自中小板公司，占总数的40%左右；另有26次增持行为来自创业板公司，占总数的15%左右，其余增持行为则由主板公司完成。
　　从增持金额情况来看，中小板企业在11月的增持中共耗资约2.3亿元，占总金额的18%。
　　而从增持主体来看，上述中小板70次增持行为中，有11位高管或个人分35次增持公司股票，占据增持总次数的一半份额。其中，天宝股份高管黄作庆，在11月共有6次增持行为，增持参考市值从6万余元到700余万元不等，按其6次增持参考市值计算，11月，黄作庆共耗资近1500万元购入公司股票。
　　除天宝股份之外，亚太药业高管陈尧根在11月也分5次增持了公司股票，增持参考市值从23万元至200余万元不等，5次增持后，变动参考市值累计532万元。(证券日报)

RQFII新增2000亿额度有望激活QFII重仓三行业
　　经国务院批准，中国证监会、中国人民银行及国家外汇管理局决定增加2000亿元人民币合格境外机构投资者(简称RQFII)投资额度，至此RQFII试点总额度达到2700亿元人民币。随着QFII和RQFII额度的增加，海外机构开始空翻多，QFII则早已开始加码建仓。可统计数据显示，截至9月30日，QFII共持有A股市场169只个股，合计持有流通市值585.59亿元，其中家用电器(2.27%)、金融服务(0.89%)和食品饮料(0.53%)等三行业QFII持股市值占行业流通市值比率排名居前。今日本报特对上述三行业进行分析梳理，以供投资者把握QFII和RQFII的投资动向。
　　家用电器QFII持仓市值行业占比2.27%
　　最新季报披露，截至三季度末，QFII持有3只家用电器(申万一级)类个股，持股市值合计为52.31亿元，占该行业的流通市值(2303.13亿元)的2.27%，成为A股市场QFII持仓市值占行业流通市值比重排名第一的行业。
　　据《证券日报》研究中心统计显示，3只QFII重仓股持仓情况分别为：格力电器(520004.81万元)、老板电器 (1750.76万元)、九阳股份 (1311.43万元).
　　从资金流来看，10月以来，上述3只个股中，有1只股票呈大单资金净流入，为老板电器(1612.06万元).
　　从市场表现来看，3只QFII重仓的家用电器股，10月以来上涨的股票有1只，占比33.33%，为格力电器(6.41%).
　　信达证券认为，四季度行业好转，关注业绩突出的行业领先企业，维持“看好”评级。四季度在补贴政策、房地产回暖、家电下乡最后三个月等多重因素的刺激下，基于去年家电行业低基数的特点，四季度家电行业将会持续好转，增速加快。在个股方面，通过家电行业的竞争和整合，行业领先企业的优势愈发明显，盈利能力依然较强，建议关注业绩突出的行业龙头：格力电器、青岛海尔、老板电器。
　　国金证券四季度总体维持行业“增持”评级。近期个股推荐：继续重点推荐竞争力突出且估值最低的格力电器、青岛海尔(海尔相对受政策预期变化的影响大)，品牌竞争力强、发展战略清晰、细分行业及公司均处在较快成长期的老板电器，4季度因32寸面板上涨而盈利上升超预期，市净率、市盈率均触底的TCL集团，建议关注下半年业绩改善明显、或有增发需求的合肥三洋，今年业绩增速与估值均触底、未来当业绩增速上升能带来估值弹性的阳光照明、三花股份 .
　　金融服务QFII持仓市值行业占比0.89%
　　最新季报披露，截至三季度末，QFII持有6只金融服务(申万一级)类个股，持股市值合计为348.89亿元，占该行业的流通市值(39091.08亿元)的0.89%，成为A股市场QFII持仓市值占行业流通市值比重排名第二的行业。
　　据《证券日报》研究中心统计显示，6只QFII重仓股持仓情况分别为：兴业银行 (1657901.71万元)、北京银行 (824799.68万元)华夏银行 (452148.26万元)、南京银行 (284649.72万元)、宁波银行 (267970.02万元)、鲁信创投 (1455.15万元).
　　从资金流来看，10月以来，上述6只个股中，有5只股票呈大单资金净流入，按资金流向从大到小排列，分别为：兴业银行(43982.26万元)、华夏银行(35737.61万元)、北京银行(22688.32万元)、南京银行(7576.11万元)、宁波银行(753.54万元).
　　从市场表现来看，6只QFII重仓的金融服务股，10月以来上涨的股票有4只，占比66.67%。分别为：华夏银行(5.85%)、兴业银行(5.00%)、北京银行(4.51%)和南京银行(0.66%).
　　对于金融服务的子行业银行行业，宏源证券维持行业“增持”评级。银行系金融租赁总资产突破6600亿，占据行业半壁；银行信贷数据显示：基建类贷款成工行建行争夺新热点。个股方面，继续推荐北京银行、民生银行、宁波银行和工商银行 .
　　关于券商行业，国泰君安认为，市场短期调整无碍证券业创新推进，政策持续密集发布，创新业务悄然规模化，坚定证券业中长期向好预期。中长期看，创新必将驱动行业ROE持续向上，目前配置正当时，维持行业增持评级。
　　而保险行业，海通证券认为，行业保费趋势回暖，但四季度没有明显促销活动下预计保费趋于平稳。维持行业长期“推荐”评级，建议关注超跌后带来的买入机会。
　　食品饮料QFII持仓市值行业占比0.53%
　　最新季报披露，截至三季度末，QFII持有7只食品饮料(申万一级)类个股，持股市值合计为45.94亿元，占该行业的流通市值(8647.92亿元)的0.53%，成为A股市场QFII持仓市值占行业流通市值比重排名第三的行业。
　　据《证券日报》研究中心统计显示，7只QFII重仓股持仓情况分别为：贵州茅台 (231638.63万元)、伊利股份 (140073.53万元)双汇发展 (72351.27万元)、水井坊 (7199.70万元)、恒顺醋业 (5822.78万元)、莫高股份 (1266.65万元)、克明面业 (1064.03万元).
　　从资金流来看，10月以来，上述7只个股中，有2只股票资金净流入，分别为恒顺醋业(857.49万元)和双汇发展(713.35万元).
　　从市场表现来看，7只的QFII重仓的食品饮料股中，10以来跑赢大盘的股票有2只，占比28.57%。分别为伊利股份(-0.52%)和双汇发展(-1.16%).
　　东北证券认为，白酒板块业绩全年高速增长基本已经确立，横向比较各子行业，仍不失为一个较好的避风港，当股价调整到位，仍具有相对投资价值，大众品普遍回暖有压力，但仍长期看好。本月看好业绩改善型品种：好想你，三全食品，燕京啤酒。
　　国都证券认为，未来葡萄酒行业将逐渐成熟，渠道能力较强的行业龙头将受益。从啤酒行业的长期发展来看，整合的加剧将带来龙头企业经营效率和提价能力的提高，啤酒行业值得长期看好。建议重点关注贵州茅台、五粮液、山西汾酒、沱牌舍得、酒鬼酒、青青稞酒、老白干酒、百润股份等公司的投资机会。(证券日报)
　
三、今日股评家最看好的股票
一家机构推荐天齐锂业：大股东拟参与竞购澳洲锂矿石供应商
　　天齐锂业13日晚间公告,公司大股东成都天齐实业(集团)有限公司全资子公司文菲尔德(Winfield)拟参与竞购澳洲泰利森锂业(Talison,TSX:TLH)全部股份,并已通过二级市场和场外协议等方式完成15%的塔里森股权收购。同时天齐集团承诺,若成功收购泰利森所有股份,集团将在收购完成后12个月内启动将泰利森股权注入上市公司的相关事宜。
　　此前在8月23日,泰利森锂业公告收到洛克伍德(Rockwood,NYSE:ROC)以每股6.5加元的对价对其进行全面收购的邀约,按原计划,泰利森将于11月29日召开股东大会对是否接受收购进行投票,若文菲尔德在29日前向泰利森提交收购方案并被其董事会认定为更优方案,则该股东大会将可能无法如期召开。
　　评论
　　1.泰利森概况:目前全球最大固体锂矿拥有者及供应商,天齐锂业主要生产原材料--锂精矿唯一供应商。
　　泰利森锂业是一家在加拿大多伦多证交所上市的澳大利亚公司,其主要资产为位于西澳大利亚地区的格林布什(Greenbushes)锂辉石矿,公司是目前全球最大固体锂矿供应商,占到2011年锂资源供应量的32%。全球锂矿资源供应高度集中,泰利森与SQM、Rockwood、FMC三家盐湖锂矿供应商合计占到90%以上的市场份额,同时公司也是天齐锂业目前唯一的锂精矿供应商。
　　泰利森主营锂矿开采和锂精矿销售,年净利润约合人民币1.6亿元左右,公司锂矿资源总计储量为456万吨碳酸锂当量(以2.6%氧化锂含量计算),其中探明和可信的储量合239万吨碳酸锂当量(以3.1%氧化锂含量计算,约相当于2011年全球需求的18倍)。
　　2.若收购并注入成功,天齐锂业将从目前供应国内市场为主的锂产品加工企业,升级转型为掌握大量优质锂矿资源的跨国锂业公司,并跻身世界锂行业龙头行列。
　　我们在此前的报告中曾多次强调布局上游资源对锂产品生产企业的重要性,尤其是随着近两年锂产品和锂矿价格的上涨,对锂矿资源的掌握程度将逐渐成为决定锂产业链中上游企业竞争力的核心因素。
　　公司此前已在四川境内积极进行锂矿资源勘探和开采的前期工作,此次集团公司若能够完成收购,将有效保证公司未来数十年的主要生产原材料供应,并将在全球锂行业中拥有一定的定价权,公司的行业地位、营收规模、发展前景都将得到质的提升。
　　3.竞购仍需多方审批,且资金方面可能存在一定挑战。
　　首先,若文菲尔德拟提出的收购方案被泰利森董事会认定为更优方案,作为国际化工巨头的Rockwood(或其他竞争者)存在提出更新的更优收购方案的可能,直至一方退出为止。若最终文菲尔德胜出,收购案仍需通过中国、澳大利亚、加拿大三国的相关部门审批。此外,Rockwood此前的收购报价为6.5加元/股,对应收购总价约合人民币45亿元,无论是文菲尔德的竞购行动还是未来注入上市公司时,资金募集方面均存在一定挑战。
　　投资建议
　　虽然公司大股东此次竞购事件仍存在诸多不确定性,但考虑到锂电在未来全球能源格局中的重要地位,以及公司作为积极布局上游资源的国内最大锂产品供应商,未来2~3年内产品销售量价齐升带来的高增长潜力,我们维持对公司的“买入”评级。(国金)

一家机构推荐同仁堂：同仁堂阿胶提价20%,瑰宝价值回归提速
　　阿胶块提价20%,有望打造800吨阿胶产业群。根据零售药店调研数据,子公司同仁堂科技阿胶块零售价由1140元/kg提高到1380元/kg,提价幅度20%,我们预计出厂价涨幅与零售价涨幅基本一致。公司阿胶块产量预计今年将超过200吨,实现收入过亿元。2012年10月,公司唐山基地阿胶项目正式投产,该项目设计产能为年产阿胶800吨,年产胶剂系列保健品20吨,预计2015年满产。公司拥有御用瑰宝级的巨大品牌价值,在阿胶市场的独有品牌价值将得到充分释放。我们预计公司后续还将不断开发阿胶粉、阿胶浆等衍生产品,打造同仁堂阿胶的产业群。
　　公司瑰宝级产品价值回归历程提速。继公司今年7月核心产品安宫提价70%后,公司启动了瑰宝产品价值再造历程,阿胶的提价和产能扩大,充分显示了管理层的积极性和长远产业布局。同仁堂主要传统瑰宝级产品在母公司同仁堂股份旗下,预计公司后续还将陆续提高多个重量级自主定价产品价格,公司价值再造历程加速。
　　同仁堂科技高增长弹性在A股上市公司不断体现。同仁堂股份(A股上市公司)持有同仁堂科技(H股上市公司)51%的股权,同仁堂科技今年一直保持着较高增速,1-9月净利润增长29%,三季度单季净利润增长44%。同仁堂科技的快速增长也不断反映在同仁堂股份的报表中,同仁堂股份今年1-9月净利增长27%,单季度净利增长51%,超越市场预期。
　　目标价22元,建议增持。在市场和宏观经济不确定的背景下,公司稀缺资源消费的属性将得到强化。预计公司12、13年EPS0.42元、0.56元,目标价22元,建议增持。(国泰)

一家机构推荐中国国航：客座率降幅创新高,继续等待催化剂
　　中国国航公布了2012年10月的营运数据。客运方面,需求(RPK)同比下降0.7%,供给(ASK)同比增加2.4%,客座率同比下滑2.5ppt至79.8%。货运方面,需求(RFTK)同比增长6.1%,供给(AFTK)同比增长3.2%,载货率同比上升1.6ppt。
　　虽然国内线趋稳,但国际线年内首次出现负增长,拉低需求(RPK)增幅至-0.7%。国内市场上,需求同比增长环比放缓0.6ppt至3.4%,已连续4个月正增长,基本趋稳;国际方面,因去年10月需求同比增幅12.4%,基数偏高;今年钓鱼岛事件打压日本航线需求且欧洲航线未见复苏,国际航线增速出现负增长,同比下降6.6%,较上月下滑7.6个百分点。
　　投入(ASK)同比增幅继续走低,但也难以挽回客座率同比下降的趋势,客座率降幅创年内新高,同比下滑2.5ppt。10月投入同比仅增长2.4%,增速环比继续回落,较上月减少1.7个百分点。
　　主要受下半年宽体机交付迅速放缓、国际航线去年高基数且今年中日市场需求萎缩等因素影响,国际线供给大幅调减,至同比减少5.1%。客座率同比降幅创下新高,主要因国内航线供需结构失调导致,因下半年窄体机交付偏快,国内线供给增幅环比大幅提升,但需求因经济影响而无起色,客座率降幅扩大至年内最大,达-3.6ppt。
　　净增飞机2架,其中国航引进4架,退出3架,深航引进1架。
　　估值与建议:
　　年初至今,公司股价跑赢航空指数1.03ppt,跑输沪深300指数17.46ppt。目前公司2012年的市净率为1.2x,为历史均值的4折。
　　我们认为:中期来看,明年供需有望温和改善、油价和汇兑对业绩负面影响减弱,行业呈上升趋势,公司因商务线、北京进出港占比高,业绩向上弹性最大,因此维持对中国国航“推荐”的投资评级。但近期国际线需求受到日本影响而放缓,而飞机退出计划的前快后慢导致运力净增偏快,供求关系短期内难现向上拐点,客座率和票价承受双降的压力。需求改善暂未确认,股价缺乏向上催化剂,建议投资者继续等待经济形势明朗后的趋势性机会。(中金)

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