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标题: 上证决策参考 2012年12月6日 [打印本页]

作者: 股票王 时间: 2012-12-6 08:41
标题: 上证决策参考 2012年12月6日
【本期导读】

○市场积极因素正在累积发酵
○基金险资偏乐观忙调仓换股
○部分房企预收款将集中结转
○山焦集团有望重组南风化工

【权威声音】

编者按：新股发行体制改革预期不明，800家企业排队IPO，这成为近期股市走弱的重要原因之一。对此，市场各方要求改革的呼声强烈。据悉，这一问题已引起监管层高度重视，且在研究解决中。上证报资讯正尽全力掌握最新动态，及时传递相关信息。
新股发行市场化改革目标没有变
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郭树清上任之初确定的新股发行市场化改革目标没有变。近日，郭树清撰文指出，要进一步改革完善公开发行法律制度，不断强化通过市场供求双方博弈定价的市场机制，促进实现发行价格真实反映公司价值、一级市场和二级市场均衡协调。
点评：郭树清上任之初，便剑指新股高价发行，但因多种原因，这一改革受阻。如今在新形势下，郭树清重提新股发行市场化改革，具有重大现实意义。中国股市只有在彻底市场化改革的前提下，才能重振市场信心。
“堰塞湖”分流方案内部在研讨
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对于逾800家企业排队IPO的“堰塞湖”问题，目前处于内部讨论阶段，尚无定论。较为可行的方案有三种：一是参照台湾IPO上市的预备板制度。先让企业在新三板市场挂牌6个月至1年，再择机转板。二是降低赴港发行H股的硬性财务门槛，鼓励部分企业赴港上市。三是集中批量发行，以迅速消化待发行企业存量。但考虑到二级市场的承受能力，可加大网下机构配售份额，或仅限于网下机构配售。
上交所新股发行改革建议将报证监会
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上交所金融创新实验室负责人5日透露，上交所已形成两项新股发行改革措施建议，准备近期上报证监会。一是在新股发行时向投资者赠送略高于发行价的认沽权证，三年后行权；二是放开拟上市公司发行可转债，先满足企业融资需求，一段时间后再自然转股实现上市。

【主编观点】

市场积极因素正在累积发酵
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在巨额解禁预期、理财产品分流资金等多重不利因素的影响下，近期A股异常低迷。不过从今天大幅放量反弹的表现来看，市场积极因素正在累积、发酵，A股有可能在曲折中逐渐转暖。
先看资金面。目前可以肯定的是，市场并不缺钱，年底市场无资金压力，银行间资金面整体呈宽松状态。银行年末指标考核向来是股市资金紧张的主因，但今年有所变化：一是央行当前不存在收紧流动性的可能，且有充足工具，保证银行体系的资金供应；二是四季度银行体系信贷增长平稳，存款增加需求弱于往年；三是为减轻年底的资金压力，不少银行已提前在11月中下旬大幅度提高利率，发售跨年度的理财产品，早已锁定存款。
再看基本面。近两个月重要数据显示，经济企稳趋势确立，部分行业转暖，一些行业销售或订单指数水平普遍高于去年同期，终端需求在长期低迷后也开始稳定。更为重要的是，十八大结束短短半个多月中，新一届领导集体不断传递出令人鼓舞的信息，改革是最大的红利，新型城镇化是拉动内需的关键。这些信息直接撬动了A股市场部分板块。近期地产、水泥、装备制造等纷纷走强，就是一种预演。
本专栏已连续提出这样的观点：改革将成为证券市场最大红利，改革将催生新一轮政策驱动型机会。不可否认，当前市场积弊沉重，期待一波大牛到来并不现实，但投资者也不能一叶障目，应该看到市场中存在的机会。调查显示，部分基金、险资已开始逢高减持固定收益类品种，为布局明年做准备。（丰和）

【机构动向】

基金稳步加仓周期品种
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据了解，过去一周京沪几家大型公募基金，已开始稳步加仓，方向偏向周期品种。主要考虑是：2000点以下显示底部临近，明年初出现吃饭行情概率很大。板块方面，大型基金重点考虑低估值、去产能较多、劳动力成本较低的周期行业，如建材、煤炭、汽车等。
私募游资：底部信号明显
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金中和、翼虎投资、道谊资产和瀚鑫泰安等私募在接受上证报资讯调查表示，政治局会议有关明年经济发展的最新定调，以及近期新一届领导集体的系列言行，提振了市场信心，市场情绪正在修复，见底信号明显。
活跃在光大证券深南中路的部分游资也认为，资金开始追逐个股，但行情性质仍属反弹性质。
险资换仓买入地产银行等
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京沪险资今日受访时表示，近两日A股大幅反弹，主要是受益于新领导新班子新气象，但行情会出现反复。据悉，险资目前正在积极换仓，地产、银行、保险、资源等个股是主要调入对象。

【产业观察】

楼市回暖超预期调控暂无新政
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上证报资讯调查显示，万科、恒大、世茂等房企11月销售金额同比增幅分别为100%、850%和75%，且12月份有望再创新高。受益于最后两个月的良好销售表现，部分房企全年销售可能超年初制定的目标25%以上。
另据了解，政府有关部门已注意到这一现象，近期也在组织研究楼市快速回暖问题，但目前没有酝酿可操作性调控新政。

【上证视点】

预收款集中结转部分房企四季度业绩有看点
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编者按：部分房企今年以来预收账款持续增加，而按照传统惯例，四季度是确认收入高峰期，一旦完成结算，业绩将呈现爆发式增长，此类公司无疑值得关注。同时，城镇化将成为贯穿明年的投资主题，区域性龙头房企也会率先受益。
◆南国置业（002305）以城市广场及商业地产开发为主，前三季度盈利1212万元，截至三季度末的预收款项为19.6亿元，均可在四季度确认，全年净利润有望骤增至约4.5亿元。
◆香江控股（600162）前三季度营业收入6.5亿元，亏损7835万元，但预收款项高达47.7亿元，其中相当数量可在四季度结转，全年可望扭亏为盈。
◆荣安地产（000517）截至三季度末的预收款项为49.9亿元。公司开发的高档住宅“荣安府”已预售约40亿元，年内可确认约20亿元，全年营业总收入可望达到30亿元，此前公司主营业务利润率在20%以上。
◆中粮地产（000031）前三季度营业收入26.9亿元，截至三季度末预收账款为79.3亿元，其中至少有一半可在四季度确认收入，全年业绩将明显改善。

【传闻求证】

传山西焦煤集团将重组南风化工
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求证：基本属实。11月15日，中盐总公司持有的中盐运城盐化集团100%国有股权无偿划转给了运城市国资委，南风化工（000737）实际控制人发生变化。根据《晋陕豫黄河金三角承接产业转移示范区运城推进方案》，当地将加快与山西焦煤集团合作重组步伐，积极建设盐化工业园，预计运城市国资委将推动南风化工与山西焦煤集团重组，实现焦煤集团进入化工行业的目的。

【信息雷达】

海伦钢琴新增产能即将释放
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海伦钢琴（300329）募投钢琴生产扩建项目将于年底建成，公司年产能可由目前的11000台增加至28500台，其中，新增立式钢琴14000台，三角钢琴3500台。今年前三季度公司销售钢琴16748台，为现有设计产能的1.52倍，产品仍然供不应求。
大连重工全年业绩有望略超预期
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大连重工（002204）今年以来风电产品销量降幅较大，但冶炼、焦炉领域的业务保持良好发展态势，特别是出口巴西、澳大利亚的矿山设备获得较好的收益，因此全年业绩有望略超预期。此前公司三季报预计全年净利润为4.55亿至7.29亿元，同比下滑二至五成。

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