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标题: 东吴证券分析报告（0115） [打印本页]

作者: 天机007 时间: 2013-1-15 09:03
标题: 东吴证券分析报告（0115）
东吴证券：大盘量若安好市场便是晴天
2013年01月14日 14:33  东吴证券          　　东吴证券(7.82,0.40,5.39%) 万山德
　　量价理论  判断涨跌
　　证券市场的分析其实是分成资金趋势论和技术趋势论两种体系，而这两种体系既是独立的又是相互联系的。我们知道任何金融产品的上涨或下跌都与资金的进出有很大的关系，作为金融产品中的一个具有代表性的产品----证券市场更能充分体现出资金的重要性。我认为只有在资金分析的基础上进行技术研究才能在证券市场中做到真正的赢家！因此，我在这里和大家首先进行分享的就是量价理价。
　　量无阴阳，只有大小。成交量的量柱在指数或个股中是从相对的低位开始逐渐满足135日均量线并超越135日均量线的时候，我们可以判断是一轮上涨趋势的信号。反之，成交量的量柱是从相对高位开始逐渐萎缩并开始不满足135日均量线的时候，我们可以判断是一轮下跌趋势的信号。(相对的高位是指上涨幅度达到50%以上，相对的低位是指下跌幅度达到50%以上)。
　　目前大盘连续20多个交易日满足135均量线，说明场外资金正源源不断的介入A股，为大盘接下来继续上涨提供足够的动能。
　　K线理论  判断涨跌
　　K线图反映的是一段时间以来买卖双方实际战斗的结果。从中可以看到买卖双方争斗中力量的增减、风向的转变等。阳包阴是指股价下跌一段时间后，突然出现一根中阳线或大阳线将上一个交易日的阴线全部吞没的K线组合。这说明多方势如破竹，一举打垮了空头。周一大盘出现中阳线，将上周五的阴线完全吞没，说明上涨趋势仍将持续。
　　经济数据  判断涨跌
　　证券市场素有“经济晴雨表”之称，这既表明证券市场是宏观经济的先行指标，也表明宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势。进出口数据的强劲反弹，说明经济正逐步好转。生产资料价格已经连续四周出现上涨，有利企业盈利增速的回暖。工业企业利润同比增速也已经连续两个月出现了回升，也说明经济正企稳好转。这些靓丽的宏观经济数据，将有助于A股的拉升。
　　美林时钟  判断涨跌
　　我们运用美林投资时钟来看一下A股市场。美林投资时钟是一种将经济周期与资产和行业轮动联系起来的方法。这种方法将经济周期划分为四个不同的阶段，分别是衰退，复苏，过热和滞涨，每个阶段都对应着表现超过大市的某一特定类别资产：债券，股票，大宗商品，现金。我们来回顾上两轮周期中资产的变化。债市在2004年5月见底，此时经济处于滞涨中。经过盘整，2004年11月债券牛市行情启动，此时经济已经衰退了三个月，由于此轮周期比较长，因此债市行情具有较强的持续性，2007年1月债市见顶，此时已经处于复苏周期的末端。第二轮周期中，债市在2007年11月见底，此时经济步入滞涨后期，08年7月债市行情启动，此时衰退期已经开始了5个月，此轮行情持续到复苏后的两个月，在2009年1月见顶。综合来看，债市走牛的周期长度相差比较大，但是都是在滞涨中见底，随着通胀见底回落的一致预期形成，债市行情启动。债市行情结束的拐点都处于复苏阶段，在形成通胀上行预期时结束。而股市往往都是在复苏周期开启前后启动。目前从各项宏观经济指标中可以看到，我国经济正在企稳复苏，如果本轮周期也符合历史规律，股市将有望反转。
　　汇率变化  判断涨跌
　　国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响证券市场。由于中国经济的持续高速发展，人民币不断升值，人民币兑美元汇率再次创出汇改以来的新高。人民币升值对股市的影响主要有两个方面。一是将全面提升人民币资产升值，对内外资投资于中国资本市场都将产生极大的吸引力；二是拥有人民币资本类的行业或企业将有望得到投资者的青睐。所以我们认为人民币不断升值将明显提振A股。
　　技术指标  判断涨跌
　　技术面上，首先从MACD上看，MACD的红柱状出现了明显的放大，说明多空双方在短兵相接的激烈博杀之后，多方占据了上风。然后从均线上看，大盘周一成功收复五日和十日均线，说明多方比较强势。
　　因此综合政策面和技术面观点，我们认为量若安好，便是晴天，中线上升趋势未改。操作上我们建议稳健型投资者逢低关注城镇化概念股，激进型投资者在控制仓位的前提下，可逢低适当关注有年报高送转预期的个股。

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