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标题: 中证决策参考 2013年9月12日 [打印本页]

作者: 股票王 时间: 2013-9-12 08:45
标题: 中证决策参考 2013年9月12日
中证决策参考 2013年9月12日

【今日导读】

＞预期改善A 股市场反弹或持续
＞白酒利好政策正酝酿价值渐显
＞朗源股份（300175）近期内销或有新突破
＞航天机电（600151）光伏电站业绩将放量
＞科达机电（600499）煤气炉单年内将兑现

【中证看市】

预期改善 A股上涨有望持续
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前半周，8月经济数据陆续公布，A股市场连续放量反弹，基本符合我们在9月8日中提到“8月份经济数据预计依然不错，继续支撑A股市场”的预判。
盘面观察，市场风格有所转化，估值低的大盘股在主题催化下明显走高，而估值高的创业板逆势下跌，苹果新产品发布反而成了TMT行业下跌催化剂。我们认为，大小盘风格转化的原因是，经济数据回暖和稳增长政策基调稳定了市场对经济增长前景的预期，降低了风险溢价水平。
前瞻地看，经济增长仍将维持在7.5%左右的水平，但实体经济库存较低、海外经济温和复苏、以及稳增长的政策基调，令市场对经济增长前景不确定性降低，叠加重要会议之前的改革预期，预计风险溢价水平回落仍将持续一段时间，A股市场有望继续反弹。风格上，我们更看好估值低的蓝筹。

【产业观察】

白酒：利好政策正酝酿长期价值已显现
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权威获悉，关于加强白酒生产许可证管理，提高行业准入门槛的制度正在酝酿，这同国家正在推行的产业转型升级、淘汰落后产能等政策相一致。同时有消息称，行业协会已向发改委上报方案，申请将白酒从发改委的限制类产业名单中剔除，最终能否获批需待十八届三中全会后揭晓。可以预见，上述政策落地将在年底前引发一波白酒股的反弹行情。
目前重点白酒公司2013年动态市盈率已降至7-13倍，明显低于国际同类企业20-30倍的市盈率，更低于历史平均估值，长期投资价值初显。相关白酒股可关注品牌力最强的贵州茅台（600519），营销创新初显效果的泸州老窖（000568）以及聚焦主业的伊力特（600197）等。
◆泸州老窖（000568）：已开始在专卖店、电商、直销等多渠道重点布局，营销创新效果初显：一是加快专卖店体系建设；二是委托专业人士建设电商渠道，已在京东商城、一号店和酒仙网分别建设了旗舰店；三是通过类似“生命中的那坛酒”等品鉴活动加强高端客户直销，效果大超预期，今年销售有望超过10亿元。此外，集团欲成立智同商贸，采用多股东合作模式，各股东间实现采购、销售对接，以货易货，目的在于将集团内上下游关联的客户体系带到老窖的销售体系。另外，值得注意的是，目前公司2013年动态市盈率仅7倍，而股息率高达7.8%，长期投资价值凸显。
◆伊力特（600197）：主销产品小老窖已逐步成为当地政商务宴请的主流用酒。自三季度后动销恢复加速，7-8月份维持良好势头。机构草根调研的情况显示，目前伊力特（600197）的经销商基本零库存。此外，公司着力聚焦主业，煤化工项目51%股权转让的过户工作预计将在今年9-10月份完成，且将采取每股溢价0.3元的方式进行。公司今年因此将获额外投资收益约7600万元。我们曾于9月1日对此进行提示，随后该股震荡上行，并于9月4日冲击涨停板。

【信息追踪】

朗源股份（300175）：近期内销或有新突破
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我们8月28日指出，朗源股份（300175）商超合作模式获市场认可,后续有望签下大体量客户。最新获悉，近期公司与永辉超市（601933）将签订新年度采购计划，扩大合作地区和额度。据了解，自2012年9月以来，公司为永辉超市（601933）福建和重庆地区供应生鲜，目前永辉超市（601933）是公司国内最大的销售渠道，忆江南、易初莲花等销售量正待逐渐放大。另悉，华润超市近期也曾到公司考察，预计达成合作意向为大概率事件，华润鲜果采购体量为永辉的5倍，因此鲜果放量将为公司未来看点之一。此外，电商渠道方面，除了天猫和一号店外，公司今年6月已进入乐蜂网，并即将进入京东商城销售渠道。
另需注意的是，由于土耳其葡萄干减产，公司新年度干果主要品种葡萄干订单销量同比增长超50%，价格上升了15%，预计毛利率将回到正常水平，为今明两年贡献较大的利润弹性。

【个股看台】

航天机电（600151）：光伏电站业绩有望快速增长
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航天机电（600151）主业集中在光伏电池的制作和光伏组件制造、光伏电站的投资。自去年开始，公司收缩上游并加大向下游电站业务拓展，取得了很大进展。
目前光伏行业环境正在趋势性好转，且地面光伏电站上网电价已经明确，国内对电站及光伏产品的需求将大幅增长。公司开拓电站具有品牌、资金等方面的优势，在转让方面也建立了较高保障。据了解，公司在建项目众多，上半年新增电站开发项目路条459兆瓦，近日又获得500兆瓦的光伏电站项目，而去年累计获得项目路条不到400兆瓦。未来光伏电站业务有望推动公司业绩的快速增长。

科达机电（600499）：下半年煤气炉订单兑现概率高
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科达机电（600499）煤气化（000968）炉可解决下游行业燃料成本及减少颗粒污染物排放。2012年公司与广西信发签订合同，成功实现煤气化（000968）炉产品在氧化铝行业的应用，但后续市场开拓迟迟未兑现。最新了解，上述订单开拓最快有望在第三季度获得进展。目前，公司收购东大泰隆事项仍在持续推进，且双方的进一步合作已开展，而后者在氧化铝行业有项目优势，有助于公司在氧化铝行业的市场渗透。
此外，随着陶瓷行业的复苏，公司主营的陶瓷机械今年预计总营收可达24-27亿元，同比增20%以上，但产品毛利率或有所下滑。

威孚高科（000581）：子公司研发增压器打破国外垄断
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近日威孚高科（000581）子公司威孚天力自主研发的电控可调增压器成功配套欧意德发动机有限公司，目前已通过国家环境保护总局的检测，排放标准达到了国Ⅳ，这意味着威孚天力打破国外增压器厂对此项技术的垄断，成为国内唯一可批量生产电控可调增压器的内资企业，为今后市场应用开辟了新的空间。

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