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标题: 中证决策参考 2013年10月24日 [打印本页]

作者: 股票王 时间: 2013-10-24 08:45
标题: 中证决策参考 2013年10月24日
中证决策参考 2013年10月24日

【今日导读】

＞年底前可关注实质性改革机会
＞能源放开顶层设计正加速推进
＞武汉金改方案科技金融亮点多
＞广药集团：涉足医疗健康产业
＞华邦颖泰（002004）养老产业园建设顺利

【中证看市】

关注实质性改革机会
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Ａ股市场连续两日调整，小盘股跌幅尤为惨烈，验证了我们此前接连提示的“警惕小盘股风险”的判断。短中期来看,我们依旧认为整体以防御为主，大盘股和股息率高的股票将获得阶段性博弈收益。
整体而言，市场支撑因素在减弱。三季度经济超预期是Ａ股重要支撑，然而四季度增速回落、不确定性上升，支撑因素可能转为负面因素。同时伴随着三中全会的日益临近，市场风险偏好回落，叠加三季报证伪风险，纯粹炒作性质的主题机会渐入尾声，建议重点关注实质改革的机会，包括国企改革和打破垄断。
国有企业改革目前试点集中在上海和珠海，重点是通过股权激励、资产重组、整体出售、引进战略投资者等方式改善效率、盘活资产，我们预计财政压力将推动国企改革，机会才刚刚开始。而打破垄断造就了民营银行热点，但绝不仅限于此，还包括能源、铁路、电网、通信等一批领域，管制程度越高的领域，打破垄断，盘活存量的概率越大。

【中证视点】

编者按：中央提出打碎玻璃门，民营资金进入高含金量领域，市场对此颇为振奋。我们预计，“大民营”概念有望延伸至能源领域。10月20日参考指出“能源放开的顶层设计已存在并开始推进”，引起投资者的广泛关注，能源行业作为含金量极高的领域，一旦有所放开，相关公司必定获益匪浅。本期我们从贸易、仓储、上游资源开发等多角度梳理了能源放开受益的相关行业及相关标的，供投资者参考。

原油进口权有望进一步放开
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在现有体制下，进口配额受到种种限制，除三大石油公司之外的企业即使拥有海外油源，也需通过三大公司进口或者进口后通过三大石油公司进行销售。一旦进口权放开，拥有海外油气资源的公司将直接拥有进口自主权，其利润将高于目前配额内进口的模式。

◆广汇能源（600256）（600256）：目前是A股市场上唯一在海外拥有油气资源的公司。公司天然气管道已获发改委批准，成为国内首个用天然气管道从国外进口天然气的民营企业。而公司在哈萨克斋桑湖百万吨级的原油，却因没有原油进口资质，而迟迟无法运回国内。据了解，目前自治区方面仍在积极为广汇协调原油进口权一事。

双因素叠加刺激仓储需求
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2012年，我国原油进口量2.71亿吨，非国营贸易进口允许量为2910万吨；成品油进口量3982万吨，燃料油非国营贸易配额1620万吨。而从需求来看，1.6亿吨地炼产能，即使按照70%的负荷水平也有1亿吨的原料需求。更加重要的是，不同于三大石油公司内部计划经济式的管理，民营炼厂对于原料的采购更加灵活和依赖第三方物流仓储，随着进口权的放开和原油期货的推出，油品贸易量和仓储的周转将大幅提高。
可关注龙宇燃油（603003）、辽通化工（000059）、恒基达鑫（002492）、泰达股份（000652）、国际实业（000159）、中化国际（600500）等。

◆龙宇燃油（603003）（603003）：主业为船用燃料油的供应服务，拥有采购、运输、仓储调合和水上加油完整业务链。公司拥有总库容达62000立方米的燃料油储罐及相应配套设施，以及9艘自有成品油运输、加油船舶和6艘租用加油船舶。在上海、大连、广州、舟山等地设立子公司或经营网点，业务覆盖面积广。

◆辽通化工（000059）（000059）：作为央企兵器集团石化产业链上关键的一环，在原油采购及石化产品销售等方面得到兵器集团强有力的支持。兵器集团旗下的振华石油本身拥有原油进口权，目前公司拥有500万吨炼油产能，未来炼油产能还将进一步扩大。此外，公司在港口的原油储存能力达4万多吨，厂区的原油储存能力达15万吨。原油进出口体制进一步放开后，此类拥有央企背景的化工企业，很有可能利用大股东的背景和原油进口权，进一步向上下游拓展，并积极参与原油期货，扩大公司业务布局。

◆恒基达鑫（002492）（002492）：主营石化仓储服务，在扬州和珠海拥有102.4万立方米石化油品仓储能力。另外，收购嘉盛投资拥有40万立方米仓储能力。

油服及设备商将迎来“增量”
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目前，中石油是中国最大的油气供应商，控制着中国60%的上游油气资源。若将中石油旗下部分油气区块放开，比如采用招投标的方式，允许其他有开发实力的企业接手资源区块，则意味着中标企业将有望增加油气开采业务的收入。进一步的，按照现有的油气田开发模式，中石油、中石化旗下工程作业队伍仍将以总包商的角色出现，最终新的油气开发投资将大部分流向有实力的民营油服及设备企业。
可关注杰瑞股份（002353）、准油股份（002207）。

◆杰瑞股份（002353）（002353）：预计前三季度将实现净利6.79-7.59亿元，同比增长70%-90%。结合目前订单执行良好的情况，预计全年顺利完成年初业绩目标的概率较大。另据了解，公司2014年油服业务成本将下降，预计毛利率有望达40%-50%，成为公司业绩增长点。此外，公司陆上产品线已相对丰富，但水下钻探设备及技术相对薄弱，未来不排除布局海上及水下产品。

【政策前瞻】

武汉金改方案科技金融亮点多
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武汉版金改方案已上报约一个月的时间，市场预计发布在即。据悉，方案旨在推动“科技金融、绿色金融、物流金融和民生金融”，当地政府的目的在于将武汉建设为中部地区和长江中游的区域金融中心。为实现该目标，方案要求探索在金融组织、金融业务、金融市场和金融开放等方面的改革创新。
值得注意的是，在科技金融方面亮点较多：
◆支持组建光谷银行，建立科技金融专营机构。
◆东湖高新（600133）园区受益新政策。在东湖高新（600133）区范围内注册登记的产业投资基金或股权投资基金，适用国家关于股权投资基金先行先试政策；在东湖高新（600133）区开展股权资本化、智力资本化和资产证券化试点。

【个股看台】

编者按：日前，国务院印发了《关于促进健康服务业发展的若干意见》，中央财政此番拨款22亿，数额虽不大，但此举对包括民营资本在内的各路资金起到巨大的引领作用。考虑到我国正步入老龄化社会的因素，配合产业指导方向明确与财政拨款的双重刺激，健康及养老服务产业发展空间打开，或将迎来投资热潮。

广药集团涉足医疗健康产业
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广药集团拟投资50亿开拓医疗健康产业，目前正在和多家医院洽谈中。广药将通过参股、并购、合资等方式引入全球先进的诊疗技术和管理模式。据悉，去年旗下上市公司白云山（600332）就已经与新疆喀什医院合作，投资白云山维医医疗机构，成为进军医疗产业的试水之作。

华邦颖泰（002004）：养老产业园建设顺利
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华邦颖泰（002004）（002004）持股38.33%的贵州信华乐康公司积极建设医疗康复相关产业园区，项目分三期。一期规模超过4万平米，规划了贵阳老年医院和老年康复疗养公寓，计划做成贵州规模最大、设施最完善的老年医疗疗养园，已被列为省市两级重点项目，预计一期明年可建设完成。公司计划以此为样板，未来向全国复制。

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