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标题: 私募独家内部资料精研（2014-09-15） [打印本页]

作者: 股票王 时间: 2014-9-14 17:07
标题: 私募独家内部资料精研（2014-09-15）
09月15日（周一）私募内部资料精研【独家】
◆个股内线透视（09月15日）
百润股份(002568)快速成长的预调鸡尾酒领导品牌
　　公司公布重大资产重组方案：公司拟通过发行股份的方式收购巴克斯酒业 100%的股权，标的资产交易价格55.63 亿元，均以发行股份方式支付，发行价格定为17.47 元/股，发行数量共计3.18 亿股。百润股份停牌前为29 亿市值。考虑到新发行股本后公司整体市值为85 亿左右。
　　标的资产在 2014 年-2017 年的承诺净利润金额分别为2.21 亿、3.83 亿、5.44 亿和7.06 亿（未达承诺利润部分将由巴克斯进行补偿），2015-2017 年利润增速分别为73%、42%、29%，加之百润股份原有香精业务的利润规模，2014-2015 两块业务合计备考利润为2.85 亿元，4.63 亿元。我们认为由于标的资产的预调鸡尾酒业务正处于快速成长期，因此按照2015 年备考利润4.63 亿元，给予30 倍PE 的话对应市值应在140 亿左右，上涨空间达63%。
　　巴克斯酒业原有股权结构中，刘晓东先生占有52.54%的股权比例，刘晓东先生承诺本人以所持有上海巴克斯酒业有限公司股权认购的上海百润香精香料有限公司发行的股份自标的股份上市之日起三十六个月内不得转让。同时，自标的股份上市之日起六个月内，如上市公司股票连续二十个交易日收盘价低于发行价，或交易完成后六个月期末收盘价低于发行价的，标的股份锁定期自动延长六个月。本次发行前后，刘晓东先生对于百润股份的持股比例将由38.8%提升到47.95%。
　　巴克斯酒业的业务主要是RIO（锐澳）品牌的预调鸡尾酒的生产与销售，预调酒是使用基酒（朗姆酒、威士忌、白兰地、伏特加等）加入果汁（香橙、苹果、葡萄、蓝莓、蜜桃、青柠等）进行调配，形成酒精度为3-7 度左右的低酒精软饮料。行业作为时尚饮品正处于快速发展过程中，预调鸡尾酒具备有果香的浓郁以及酒的微醺，同时色彩斑斓，给消费者时尚优雅的感觉，深得年轻消费群体的喜爱；尤其是国内市场在两大品牌RIO（锐澳）和BREEZER（冰锐）的带动下蓬勃发展，产品销售通路从原有的夜店、KTV 等渠道逐步向现代通路渗透，加之“爱情公寓”等电视剧内置广告、娱乐节目“我们都爱笑”等冠名，品牌知名度迅速提升，目前以RIO（锐澳）和BREEZER（冰锐）为两大全国主导品牌，另外还有一些区域性的小品牌，包括蓝精伶（High Blue）、动力火车和吉伦达（GALLANTER）等。我们认为整个预调酒的潜在市场空间在百亿元以上，而作为领导品牌的RIO 的销售规模未来至少能在30 亿以上（日本目前预调鸡尾酒的市场容量约为118 亿元）。
　　我们认为，预调鸡尾酒行业正处于快速发展的过程中，RIO 通过前期的品牌建设已形成强大的品牌知名度，具备了一定的先发优势，预计在未来的3 年内会维持快速的发展态势。按照备考业绩，我们预计2014-2015公司将实现净利润2.85 亿和4.63 亿，按照2015 年30 倍PE 给予139 亿的目标市值，维持“买入”评级！
　　风险提示：1、食品安全问题；2、竞品竞争加剧。
润邦股份(002483)海工船舶+港口机械助力公司业绩反转
　　结论：海工行业高景气有望持续，公司海工业务将步入快速发展阶段，港机业务也将成为公司发展的重要一极。预计 2014-16 年公司 EPS 分别为0.36、 0.54、 0.76 元，同比增长 28.3%、 51.3%、 39.3%，年均复合增速 39.3%。给予公司行业平均 PB 水平 2.28 倍，以及给予公司 2014 年 41 倍 PE，2015年 28 倍 PE，最终确定目标价为 14.4 元。首次覆盖，给予增持评级。
　　海工行业高景气有望持续，公司海工业务将步入快速发展阶段：①海洋油气的资源储量优势及地缘政治因素推进油气开采从陆地走向海洋，而持续的高油价保障了海洋油气开采的经济性日益提高，再加上大量的扶持政策密集出台，判断海工行业高景气有望持续。②根据我们测算，未来 3年仅海工船舶 OSV 新增和改造需求就超 1000 条，保守估计海工船舶行业增速超 15%。③公司具备人才、资金、技术等竞争优势，海工业务已正式步入快速发展阶段。
　　港机业务也将成为公司发展的重要一极：①随着全球宏观经济的回暖，2012 年至今航运市场恢复平稳，港口机械行业发展向好，利好公司起重装备的销售复苏；②公司起重装备中的港机业务以瑞邦卡哥特科为平台，整合卡哥特科的品牌、技术优势和润邦的生产制造优势，采取先国外后国内的开拓战略，迅速抢占海外新兴市场，后续发展空间较大，2014 年上半年合资公司的扭亏为盈也验证了我们对港机业务发展信心的判断。
　　风险因素：航运市场波动的风险、海工新增订单不达预期的风险。
福成五丰(600965)集团优质资产注入完成，A股殡葬业第一股诞生
　　1）公司是今年光大中小市值团队独家推荐的品种，我们在4 月11 日的报告（《受益京津冀一体化的肉牛养殖、餐饮一体化公司》）中揭示了公司具有典型的“大集团，小公司”特征。集团公司拥有大量优质资产，2012年整个集团利润已经超过20 亿元。福成五丰作为控股股东家族唯一上市公司或将成为整合集团资产的平台。本次交易后，实际控制人持有上市公司股权比例由39.69%进一步提升至60.92%。
　　2）宝塔陵园主营包括墓位和骨灰格位的销售、殡葬服务以及墓位管理。陵园总规划面积765.25 亩，规划墓穴12.5 万个，已建成墓穴1.81 万个、骨灰格位4.51 万个。宝塔陵园注入上市公司以后，福成五丰成为目前A 股市场唯一的殡葬业标的公司。
　　3）本次交易福成投资承诺宝塔陵园2014-2018 年归属母公司净利润不低于0.55 亿元、0.85 亿元、1.02 亿元、1.22 亿元、1.47 亿元。宝塔陵园按照2015 年承诺利润对应估值17.65 倍。考虑长达5 年的业绩承诺以及稀缺的殡葬业资产，我们认为本次收购估值合理。
　　对公司长短期的看法：
　　短期来看，集团资产注入或将立即成为股价脉冲式上涨的催化剂。站在长期视角下，我们强烈看好公司长期投资价值。一方面，原有养殖业务与福成肥牛逐渐融合，成为公司利润稳定增长的动力；另一方面，宝塔陵园的注入预示着公司或将迎来多元化经营的时代，未来增长可期。
　　盈利预测及评级：
　　考虑本次增发，我们按照分部估值法，给予2015 年原有业务30 倍PE；参考港股福寿园估值水平，给予宝塔陵园2015 年35 倍PE，目标价8.20元，继续维持买入评级。
　　风险提示：资产注入进度低于预期；牛奶与牛肉价格剧烈波动
◆ 牛股提示：
中航黑豹（600760）周五上涨10.00%。公司为我国生产农业运输车的骨干企业，2011年初由“东安黑豹”正式更名为“中航黑豹”，逐步从原来单一的农用车向轻卡、微卡及高科技环保电动车发展。经过重组，大股东哈尔滨东安实业入主，而其背后的东安发动机(集团)则是目前国内最大的汽油发动机生产企业。另，公司3月7日起摘帽；军工集团资产整合呈加速迹象。二级市场上，今日军工概念股集体走高，该股再度涨停，但主力封单不坚决，谨慎追涨。数据显示周五该股的DDX为2.337，大单金额为8267.49万元。
福成五丰（600965）周五上涨10.05%。公司是国家农业产业化重点企业，也是河北省最大的养殖畜牧业企业之一，集肉牛养殖、屠宰、肉类食品加工、乳制品加工于一体。公司技术优势比较明显，拥有先进的屠宰设备，高档牛肉的出品率较高，是麦当劳北方最大的牛肉供应商。消息面上，公司中期净利2645万，同比降44%；公司收购大股东公墓资产，成A股首个殡葬概念股。二级市场上，该股今日复牌一字涨停，殡葬概念受到关注，持股关注量能变化。数据显示周五该股的DDX为0.075，大单金额为163.84万元。
云南盐化（002053）周五上涨9.96%。公司06年6月上市，成为云天化集团控股的第三家上市公司，同时也是云南省政府授权唯一经营合格碘盐的企业。公司主营食品、化工和电力，其中，食品和化工占据较大份额。具体到产品情况，则可分为盐硝产品、氯碱产品、电石和电，其中，盐硝产品和氯碱产品占据主要份额。消息面上，公司拟定增募资12亿补血，云南能投乘势上位。二级市场上，该股今日开盘无量涨停，云南能投入主引国资整合猜想，暂持有。数据显示周五该股的DDX为0.113，大单金额为253.06万元。
山东墨龙（002490）周五上涨10.04%。公司是一家专业从事石油机械设计研究、加工制造、销售服务和出口贸易的上市公司，产品主要有油管、套管、石油专用无缝管、抽油杆、抽油泵、抽油机、潜油电泵、注液泵及各种井下工具等，是中国四大石油集团公司的合资格供应商，是中石油I类产品四大优秀供应商之一。消息面上，两大船舶集团借助证券市场加速资产整合。二级市场上，今日油气开发概念活跃，该股强势拉板，短线存活跃机会，保持关注。数据显示周五该股的DDX为1.465，大单金额为3957.84万元。
◆ 熊股警示：
亿晶光电（600537）周五下跌2.97%。公司是一家专业从事光伏发电产品的研发、生产和销售的高新技术企业，集晶棒拉制、硅片切割、电池制备、组件封装和光伏发电系统为一体，具有年产单(多)晶太阳能电池组件1000MW的生产能力。公司2011年建成5.2MW屋顶光伏发电系统，并成功与国家电网进行对接，实现并网发电。消息面上，苹果iPhone6发布，未采用蓝宝石。二级市场上，蓝宝石概念股持续调整，该股今日再度走低，资金持续出逃，减持。数据显示周五该股的DDX为-2.125，大单金额为-8366.05万元。
海南橡胶（601118）周五下跌3.22%。公司是我国最大的天然橡胶生产企业，目前在海南岛拥有350多万亩胶林，并在正在通过参控股的方式到云南、东南亚及非洲去控制更多的资源。公司现已成立专门公司发展云南业务目前进展良好，预计未来从云南的收购量会快速增长。此外，在城镇化进程不断加快的背景下，农村集体用地流转、宅基地制度改革等话题不断升温。二级市场上，该股今日放量走低，11日现两笔合计3.08亿的大宗交易，建议谨慎参与。数据显示周五该股的DDX为-0.596，大单金额为-19020.29万元。
捷顺科技（002609）周五下跌3.27%。公司是我国出入口控制与管理行业及智能安防解决方案的首席供应商，是我国最早从事非接触式IC卡应用产品开发、生产和销售的专业厂商。捷顺“智能一卡通”、电动门、三辊闸等多项产品市场占有率均稳居行业前列，智能停车场管理系统、道闸产品的市场份额多年来稳居全国第一。消息面上，公司携手支付宝共同打造移动“车生活”服务平台。二级市场上，该股今日高开低走，利好兑现遭遇抛压，波段参与。数据显示周五该股的DDX为-0.599，大单金额为-1800.04万元。
高金食品（002143）周五下跌6.24%。公司目前已发展成为集优质生猪繁育、养殖、屠宰、分割、冷藏加工、鲜销连锁、罐头食品生产、猪肉制品精深加工，进出口贸易、房地产开发于一体的全国大型猪肉食品综合加工企业。今年4月8日，公司公布印纪传媒借壳重组方案；6月13日，因湖北公司被曝“非法生产”五年，公司重组申请被暂停审核；最新公告显示，公司重组印记传媒获无条件通过。二级市场上，该股今日复牌回调，获利抛压明显，减持。数据显示周五该股的DDX为-0.289，大单金额为-574.28万元。
09月15日最新涨停板私募信息汇总(独家)
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  传闻：国内公立医院大型医疗设备采购或将对本土公司放开：东软集团、理邦仪器。
  传闻：常温储存获突破，氢能源迎发展契机：同济科技、华昌化工、富瑞特装。
  传闻：上海智慧城市3年行动计划发布：银江股份
中海科技、延华智能。
  传闻：三亚拟填海建设新机场，投资有望上千亿：海岛建设、围海股份。
  传闻：丝绸之路经济带建设已进入务实合作阶段：北新路桥、***城建。
  传闻：无人机大会将开，军民融合成焦点。无人机概念股：山东矿机（002526）、山河智能（002097）、宗申动力（001696）、洪都航空（600316）、通裕重工（300185）。
  传闻：卫星应用产业将获政策扶持，行业进入加速发展期。卫星应用概念股：中国卫星（600118）、海格通信（002465）、振芯科技（300101）。
  传闻：商业变现来临，基金强烈关注海量信息采集。海量信息采集概念股：捷顺科技（002609）、朗玛信息（300288）、腾邦国际（300178）、银之杰（300085）、福瑞股份（300049）。
  传闻：据了解，中国银联将和苹果公司合作，今后银联卡可以加载进iPhone，在中国任何一个POS机上随便刷。“这将让银联和支付宝之争掀起新的高潮.”业内人士表示。二级市场上，雅戈尔(600177)参股银联。
  传闻：首届期货创新大会将于本月17日在京举行。另据媒体报道，证监会有望于近期发布《关于进一步推进期货及衍生品行业创新发展的若干意见》。期货概念股：中国中期、弘业股份、美尔雅、厦门国贸、浙江东方等。
  传闻：从第十八届厦门投洽会获悉，福建泉州市正在积极推进“21世纪海上丝绸之路”先行区建设。福建、***等与“丝绸之路经济带”和“海上丝绸之路”相关的省、区、市正在通过签约项目等方式加快推进“一带一路”建设。泉州本地股：惠泉啤酒（600573）、纳川股份（300198）、冠福家用（002102）。
  传闻：自7月以来，农垦改革发展重大问题调研组赶赴多个地区进行调研，有关文件起草工作正在抓紧推进，这预示着农垦系统改革大幕即将揭开。与土地改革政策相比，农垦系统国企改革更加契合资本市场对种植业上市公司经营效率提升的诉求。可关注海南橡胶（601118）、亚盛集团（600108）、*ST大荒 600598）。
  传闻：《地热能开发利用规划》由能源局报请发改委并获得国务院审批，有望近期下发。目前我国每年开发的地热能不到年可利用量的千分之五，进一步开发利用和替代燃煤的潜力巨大。可关注：盾安环境（002011）、烟台冰轮（000811）、汉钟精机（002158）。
  传闻：北京市国资委近日启动“深化董事会建设、完善现代企业制度”试点工作，标志着北京市新一轮深化国资国企改革工作正式进入实施阶段。三家企业今年将作为北京首批市属国企改革试点，在规范董事会制度方面先试先行。分别是北京首都旅游集团有限责任公司、北京市基础设施投资有限公司、北京市地铁运营有限公司。首旅酒店（600258）、首商股份（600723）、全聚德（002186）（首旅）、京投银泰（600683）(北京基投)。
  传闻：首届中国西藏旅游文化国际博览会定于9月25日至27日在拉萨举办。举办首届中国西藏旅游文化国际博览会，是落实中央对自治区战略定位的重大举措，是展示自治区发展稳定大好形势的重要窗口，是促进自治区特色优势产业特别是旅游文化产业大发展的重要平台，是全面实施“663”工作思路的重要载体。相关个股：西藏旅游（600749）、西藏发展（000752）、奇正藏药（002287）。
  传闻：日前，在俄罗斯苏玛集团莫斯科专场推介会上，该公司副总裁巴宁表示，俄中两国企业将合作建设扎鲁比诺大型万能海港，年吞吐量将达到6000万吨，有望成为东北亚地区最大的港口之一并显著改善这一地区物流运输条件。图们江概念股：长春经开(600215)、吉林高速(601518)、吉电股份(000875)、长春一东(600148)、成城股份(600247)、龙建股份(600853)等。
  传闻：据彭博社报道，谷歌周三宣布，将收购健康技术公司Lift Labs。谷歌目前正在寻找新方法，解决帕金森症等神经变性疾病。Lift Labs网站显示，该公司位于旧金山，销售附带叉、匙、钥匙扣等附件的手持稳定设备Liftware，以帮助患有震颤病的人饮食和开门。Liftware使用传感器侦测震颤，然后迅速反应阻止设备剧烈抖动。帕金森概念股：科伦药业(盐酸普拉克索片)。
  传闻：国新办11日召开反垄断新闻发布会，国务院反垄断委员会办公室主任、商务部反垄断局局长尚明，发展改革委价格监督检查与反垄断局局长许昆林，工商总局反垄断与反不正当竞争执法局局长任爱荣介绍反垄断执法工作情况，并答记者问。反垄断概念股：软件：中国软件、新世纪、浪潮软件、久其软件。服务器：浪潮信息、东港股份、华胜天成、美亚柏科。路由器国产替代：东土科技、紫光股份、星网锐捷。金融机具国产替代：御银股份、广电运通、聚龙股份。汽车零配件：隆基机械(德国SHW) 宁波华翔(德国Helbako GmbH) 京威股份。芯片：国民技术、同方国芯、晶方科技。导航：四维图新
北方导航
北斗星通。
  传闻：李克强10日出席达沃斯论坛时强调，今年后四个月，将推动牵一发而动全身的重点改革。可关注四大领域：一是受益金融改革的民营银行、互联网金融等；二是受益国企改革的大型央企及地方国企控股公司；三是受益能源价改的民营油气、石油装备板块；四是受益药品医疗价改的民营医院、移动医疗、互联网医药等板块。民营银行、金改概念股：顺发恒业（000631）、通程控股（000419）、香溢融通（600830）、红豆股份（600400）、健康元（600380）；央企改革概念股：中粮地产（000031）、中成股份（000151）、中粮生化（000930）、瑞泰科技（002066）、华电能源（600726）；油改概念股：泰山石油（000554）、广聚能源（000096）、龙宇燃油（603003）、上海石化（600688）、茂化实华（000637）；民营医院概念股：开元投资（000516）、模塑科技（000700）、福瑞股份（300049）、复星医药（600196）、爱尔眼科（300015）。

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