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标题: 中证投资参考（2014-11-13） [打印本页]

作者: 股票王 时间: 2014-11-13 08:38
标题: 中证投资参考（2014-11-13）
【顶牛导读】
＞关注两大趋势下多个热点机会
＞输配电价改试点明年有望扩围
＞多地齐推新能源汽车扶持政策
＞首钢股份（000959）北汽H股近期或挂牌
＞中粮屯河（600737）：新疆番茄亩产翻番
【看市】
关注两大趋势下多个热点机会
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10月底以来，在APEC及沪港通、一带一路等政策催化下，市场风格转向低估值大盘股，申万低市盈率指数上涨10%，而高市盈率指数基本收平。据统计，过去几年，四季度领涨行业与主题对第二年投资具有较强的指导意义。资讯认为，近期A股市场表现是对未来资本市场与实体经济强化互联互通的预演，表现资本市场上，即行业的估值、风格等会更加趋同。
前瞻地看，我们认为以下两大趋势仍未结束：一是货币环境继续放松，社会融资成本继续下降；二是内地与海外尤其我国香港资本市场的互相影响、趋同。在这种背景下，类固定收益类产品和负债率较高的品种有望继续受益。另外基于显著的估值差异，海外机构有望增配A股高分红、业绩稳定品种。落在具体投资标的上： 1）基于融资成本降低的逻辑，可关注电力、券商等行业； 2）基于海外资金配置的逻辑，可选择高分红、业绩稳定类品种，亦可从消费、医药等A股更具优势的行业入手； 3）主题方面，继续关注国企改革、土地改革、高送转等。
【政策前瞻】
编者按：电力与国民经济紧密相关，但市场化程度较低，其市场化改革必然带来产业格局的巨大变动。距离上一轮电改启动十二年之后，近日发改委宣布以深圳为试点进行输配电价改革，是电力改革开始提速的重要信号。据我们最新了解，输配电价改革试点不会只局限于深圳。
输配电价改试点明年有望扩围
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资讯获悉，有关部门明年将在电力宽裕地区继续进行输配电价改革试点。试点输配电价的核定原则仍将按照总收入核定，即准许成本加准许收益的方式确定，但具体方案将按照试点地区的情况而有所调整。根据目前了解的情况，东北、西南窝电地区，都在积极争取成为下一个输配电价改革试点，内蒙古也是比较适合开展试点的地区之一。专业人士认为，输配电价改试点扩围，有望对试点区域耗电大户，如铁合金、电解铝、电石、烧碱、水泥等行业构成利好。
深圳输配电价近期或将小幅下调
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按照日前公布的《深圳市输配电价改革试点方案》中的总收入核定方法，深圳输配电价在今年年底前或将迎来调整。据悉，目前测算工作已基本完成，按照最终测算结果，深圳市输配电价或将小幅下调。在电改之前，深圳市电价仍执行Z/F定价，销售电价由上网电价+输配电价+Z/F性基金组成。如果输配电价小幅下降，意味着最终销售电价也有可能顺势下调，这将减轻深圳市企业的用电成本。
【顶牛网产业观察】
多地齐推新能源汽车扶持政策产业爆发渐进
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近日山西省印发文件要求加快推进新能源汽车产业发展和推广应用。根据政策要求，到2016年，太原晋城等地党政机关及公共机构等领域新增或更新车辆中，新能源汽车比例不低于40%，除电动汽车外，还将甲醇汽车、燃气汽车纳入扶持范围，并将现金补贴新能源汽车生产企业。
事实上，除山西外，近期还有多个省份推出新能源汽车扶持方案。山东省近日印发了新能源汽车推广应用的实施意见，要求完善新能源汽车推广补贴政策等。另外，湖北省近日举办了新能源汽车产业发展座谈会，也提出要加快当地新能源汽车产业发展。
据统计，前三季度新能源汽车销量达3.8万辆，同比增长280%。随着多地对新能源汽车扶持政策的逐步落地，新能源汽车销量将快速增长，行业爆发可期。目前由于新能源汽车整体销量较低，产业链企业研发及固定投入较大，导致利润贡献低甚至亏损。随着新能源汽车放量增长，电机、锂电池、充电桩等相关企业的新能源汽车业务将体现极大的利润弹性，可关注大洋电机（002249） 、奥特讯、金瑞科技（600390） 、当升科技（300073） 等。
◆大洋电机（002249）：国内新能源汽车电机的主要供应商。公司旗下的杰诺瑞、佩特来技术实力雄厚，客户覆盖度高。公司表示，下半年随着新能源汽车市场的快速发展，新能源汽车动力总成系统的销售较为理想。目前公司年产能为1.5万台套，并计划逐年扩大相关产能。此外，大洋于下半年投资设立融资租赁公司，以加速推广新能源汽车及新能源汽车动力总成系统。
公司于最近公布了股权激励计划，其中股票期权行权价格为14.45元/股，并规定以2013年净利润为基数，2014-2017年最低利润增长目标分别不低于35%、50%、80%、100%，体现了公司对自身发展的信心。另外，公司账面现金高达13.85亿元，可关注其并购预期。
【信息追踪】
首钢股份（000959）：北京汽车H股有望近期挂牌
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据东方日报报道，北京汽车将于本周取得内地批文，获得监管机构批准后，将于11月下旬进行上市聆讯，预期月底前招股，12月上旬挂牌，集资约170亿元。若成功IPO，北京汽车有望成为中国香港上市公司中第二大乘用车制造商，A股上市公司首钢股份（000959） 有望受益。
据首钢股份（000959）2013年年报披露的信息，公司持有北京汽车16.12%的股份，公司以成本法核算，账面价值为20.14亿元，后续随着北京汽车成功IPO，账面价值有望获得重估。我们以奔驰母公司戴姆勒在2013年入股北京汽车的认购价，即6.7元/股估算，公司16.12%股权重估值为69亿，较账面增值约49亿。
福安药业（300194）：重磅品种或明年上半年拿批件
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福安药业（300194） 正处于由原料药向专科制剂药转型的关键时期。重磅品种奈必洛尔、托伐普坦已进入审批阶段，按照正常的审批进度，预计明年3-5月份有望拿到新药批件，且均为首仿。另需要注意的是，公司具备较好的产品研发和销售能力。截至三季度末，重庆市已执行了新标，明显带动了业绩的增长。随着招标的持续推进，公司业绩将会有更大幅度的增长。
我们今年4月28日提示关注福安药业（300194），区间最大涨幅近60%。目前公司市值不到60亿，在手现金7亿。
【个股看台】
中粮屯河（600737）：新疆番茄亩产实现翻番
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资讯调研获悉，受种子改良、机械化运作以及土地改革等多因素提振，今年新疆番茄平均亩产已达7.5吨，实现翻番增长，行业龙头中粮屯河（600737） 亩产更是超出平均水平，公司南疆种植区域最高亩产达9.5吨左右。据了解，公司目前在新疆有农场3.2万亩，2014年租赁土地1.5万亩，其中种植番茄2.4万亩。在新疆土地流转的大背景下，公司正考虑进一步增加种植面积。
榕基软件（002474）：积极向平台型企业转型
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榕基软件（002474） 开发的电子政务软件和信息系统在司法系统、公安系统、质检系统等多领域得到了广泛应用。作为一家电子政务龙头企业，立足福建、辐射全国将打开公司横向的成长空间，而平台化则是公司长期纵向延伸的看点。据了解，利用公司承接的国家质检总局E-CIQ平台，以及河南、上海等地地方Z/F的中小企业服务平台，公司正在由单一的软件和系统集成企业向一家综合服务运营企业转型，未来公司将围绕中小企业衍生多样增值服务，这些服务在明年将变得愈加清晰。

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