刚刚过去的2014年，A股告别持续多年的低迷，沪指录得过半涨幅。这波令人兴奋的行情，也为新一年股市构建了想象空间。展望2015年，在外部环境喜忧参半的背景下，A股机遇与风险并存。不过在2014年节节新高的背景下，市场人气已经充分被调动起来了，场外资金流入意向强烈，牛市的第一波所应该起的作用已经起到了，期待2015年的牛市第二波！
在政策红利不断释放的过程中，大量场外资金流入股票市场。这包括一些原本投资于固定收益类产品、银行信托理财产品以及房地产投资等。我们看到股市增量资金不断涌入，这打破了之前股市一直是存量资金轮番博弈的局面。今年四季度，融资融券业务迅猛发展，截至12月19日，两市融资余额已经突破了万亿大关。展望2015年，我们预计两融业务将继续发力，有望给股票市场注入更多“活水”。
2015年，金融权重板块将迎来估值与盈利双赢的局面。券商方面，2014年IPO重启给券商投行业务带来较大收入，两融业务扩张明显提升了券商的盈利能力，2015年新股发行体制改革有望向注册制转变，在券商业务不断扩大的同时，未来盈利前景较为确定。银行方面，虽然降息使得银行净利润增速有一定程度的下滑，但受益于银行估值较低和资金偏好的影响，银行配置价值凸显。伴随着影子银行的治理以及存款保险制度的出台，市场对银行不良资产的担忧逐渐降温，银行“最坏时刻”或已过去，未来估值将有较大提升空间。房地产方面，2014年房地产政策大幅松绑，无论是9·30房贷新政还是公积金新政，均有利于改变市场对房市的悲观预期。我们预计2015年房地产政策有望继续放松，在宽松政策和利率下行的双重推动下，房地产板块估值有望得到修复。
总体来看，我们继续看多2015年股指，改革释放的政策红利将对股指上行形成强有力支撑，同时市场风险偏好提升将带来大量增量资金入市，流动性改善是推动股指的重要驱动力，权重估值修复是市场内在源动力，尽管短线由于上涨较多，多空初现分歧，不排除有大幅震荡动作，但是总体来说，2015年全年牛市值得期待！
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