| 01月16日（周五）私募内部资料精研【独家】 ◆个股内线透视（01月16日） 华夏幸福:业绩高增长，京津冀一体化加速推进 销售业绩领先行业：公司发布2014 年经营情况简报，公司2014 年整体实现销售面积和金额分别为581.5 万平方米和512.5 亿元，同比分别增66.3%和37.0%，超额完成全年任务，销售增速远高于行业。我们统计的去年全年42 个主要城市商品住宅成交合计2.27 亿平方米，同比2013 年下降8.3%。 具体来看，1）公司业务主要分为园区业务和城市地产业务，其中园区地产业务销售金额占比84.1%，较去年上升0.8 个百分点。该业务实现销售面积和金额分别为479.6 万平米和430.9 亿元，同比分别增78.9%和38.2%。2）城市地产业务实现销售面积和销售额101.9万平米和75.2 亿，同比增25.1%和27.2%。3）区域上看，固安和大厂园区仍是公司销售主力区域，按销售面积计算，固安、大厂、廊坊市区分别占公司年销售的35.6%、28.6%和15.3%。 公司受益于京津冀一体化加速推进：我们认为“京津冀一体化”是今年房地产行业最确定的投资版块。自去年2 月底习主席将京津冀一体化上升至国家战略层面已接近1 周年，当前时点有望成为相关政策出台的重要时间窗口。上周河北省“两会”上，省长张庆伟表示2015年将在交通、生态、产业3 大领域率先突破。 我们认为京津冀一体化正在加速推进，首先交通一体化先行，包括机场建设、轨交建设、高速建设、航道建设等项目近期正逐步落地。另一方面，京津冀一体化主要是为了实现京津冀优势互补，经济基础最差的河北，特别是廊坊、保定将成为最受益区域。 买入-A，强烈推荐。公司是环北京和保定储备土地最多企业，其在环北京的委托面积超过1400 平方公里。并且公司受益于北京市场回暖，环北京房地产市场穿越周期，公司销售远好于传统地产行业。我们预计公司2014 至15 年EPS 分别为3.08 和4.51 元，公司“固安模式”优于传统地产行业，估值显着低估，6 个月目标价54.12 元。 风险提示：京津冀一体化低于预期，房地产销售超预期回落。 华东医药;阿卡波糖高增长，未来有再融资可能 近日，我们调研了华东医药，公司高管介绍了经营情况和未来发展规划。 百令胶囊 2014 年增速在 30%以上，产能压力较大。 现进入 5省基药增补，分别是湖北、重庆、山西、新疆、浙江。产能压力较大， 90%的发酵罐子都用于生产百令了。预计江东基地 16 年上半年达产，届时产能瓶颈将基本解决。浙江省药品集中采购新规规定， 2013 年采购金额前 50 名的药品降价 5%作为参考价，或将会对百令胶囊的价格维护带来一定压力。 阿卡波糖 2014 年增速达 40%，未来两年是基层市场拓展黄金期。 基层市场仍具较大空间，基药销售人员覆盖省份不到一半，目前销售结构为非基层市场占 2/3，基层市场占 1/3。目前公司有营销人员 2300 多人，其中基层 700 多人，基层队伍的拓展主要针对阿卡波糖。阿卡波糖欧盟认证已经通过，有助于在未来招标中维持较好的价格优势。阿卡波糖咀嚼片预计春节前能拿到文号，进医保难度不大，由于做了大临床试验，增加了进入壁垒。 免疫抑制剂 2014 年维持 20%左右的增速。 死刑犯器官移植占1/3，最近出台不允许使用死刑犯器官的政策，预计会对行业产生负面影响。泮托拉唑胶囊剂 2014 年增速约 20-30%，粉针增速约为 10%。 LG 透明质酸 2014 年实现 7000~8000 万销售收入，未来有望继续引进其他美容产品的合作。软坚口服液转移文号还在申请。 未来有再融资计划，存外延并购预期。 近日华东医药发行公司债申请（不超过 10 亿元）获批，债务结构有望改善。且未来有股权再融资计划，存外延并购预期。在研产品中，达托霉素进度最快，预计 2015 年上半年获批，未来收入规模可达 3~5 亿。磺达肝癸钠已报生产，合成工艺具备壁垒，申报企业少，获批顺序预计是恒瑞>华东>红日。华东研究院（不在上市公司体内）每年研发费用投入 3000~4000 万元，在研 1 类新药包括迈华替尼（晚期肺癌用药，进度为临床 1 期）。 建议 我们维持 14/15/16 年 EPS 预期分别为 1.80/2.51/3.25 元，同比增长 36%/39%/30%，对应 P/E 为 31.4X/22.5X/17.4X。 维持“推荐”评级和原目标 76 元，对应 2015 年 30 倍 P/E。 网宿科技:业绩再超预期，强劲增长持续 业绩增长 80%-110%超出我们预期，公司增长动力不减。 考虑到公司长期稳健的经营风格， 我们判断其业绩增速大概率落在中值 95%以上， 超出我们之前的预期。 公司的业绩增长主要源于公司 IDC 和 CDN 业务持续的高增长和毛利率的稳步提升。其中营收的增长主要受益于我国互联网蓬勃发展驱动下原有客户业务量提升和新客户持续的增加；毛利率的稳步提升得益于 CDN 平台规模效应下复用率提升和高毛利率客户贡献营收的快速增长。 高增长持续， CDN 业务远未到天花板。 公司 CDN 业务按流量收费的模式未变，而依据工信部统计数据初步估算（2014 年 1~11 月份移动互联网接入流量同比增长 60.3%， 固定宽带接入时长同比增长 29.8%）， 2014 年我国互联网流量增速大幅超过 30%。 我国处于互联网流量高速增长期，用户人数和使用时长的增加、网络内容的丰富和视频化高清化等多重因素驱动流量高速增长， 中期来看 CDN 业务将维持高增长，远未到达发展瓶颈。在行业双寡头这一良好的竞争格局下，网宿充分分享行业红利并已经逐步实现赶超向行业龙头迈进。 不断丰富业务类型提升用户 ARPU 值。 公司保持创新接连推出 WSA、APPA、 CATM 等非基础性的 CDN 业务， 同时依据公司的发展战略，我们判断未来网络安全产品将是公司提供的又一重要的增值类服务，公司通过功能的丰富和产品的拓展不断提升用户 ARPU 值，同时提升整体毛利率水平。 投资建议：我们认为未来三年网宿依然最大分享我国互联网流量高增速红利， 公司在基本面良好的基础上， 积极探索新业务多点布局。 从公司的团队建设和新成立投资公司和海外子公司等举动来看，公司的新业务布局加速， 2015 将是公司新业务探索和布局重要的一年。 看好公司的业绩支撑和中长期投资价值，预计 14～16 年 EPS 分别为 1.46、 2.48 和 4.0 元，对应 PE 分别为 40、 23 和 15 倍， 维持"推荐"评级。 ◆ 牛股提示： 中航资本（600705）周四上涨9.98%。公司是中航工业重要的金融平台，在贯彻中航工业“两融、三新、五化、万亿”发展战略的同时，公司确定了自己的战略定位：一是构建“全牌照”金融业务平台，打造一流金融控股公司；二是依托中航工业，拓展产融结合深度与广度；三是投资新材料、新技术、新能源领域，探索战略产业发展方向。消息面上，公司2014年业绩预增超1倍。二级市场上，该股今日放量涨停，1月以来走出V型反弹，后市追涨需谨慎。数据显示周四该股的DDX为0.728，大单金额为19187.83万元。 精工钢构（600496）周四上涨10.03%。公司是一家专注于钢结构建筑领域的行业领先型企业，集钢结构建筑设计、研发、销售、制造和施工于一体。公司年承接各类钢结构建筑业务逾90亿元，在全国钢结构企业施工产值、建筑面积、年用钢量等指标统计二十强排名中位居榜首，并连续六年蝉联第一。消息面上，公司控股子公司浙江精工近日中标5.5亿钢构大单；公司年报拟10转12。二级市场上，该股今日开盘一字涨停，维持7日的判断，后市仍值得关注。数据显示周四该股的DDX为0.248，大单金额为1720.88万元。 国信证券（002736）周四上涨10.00%。公司是全国性大型综合类证券公司，目前在全国设有13家分公司、85家营业网点，同时拥有3家全资子公司：国信期货、国信弘盛创投和国信证券(香港)金融控股有限公司，并参股鹏华基金管理有限公司、前海股权交易中心(深圳)有限公司、厦门两岸股权交易中心有限公司、青岛蓝海股权交易中心有限责任公司。二级市场上，今日券商板块再度走强，该股连续12日涨停，但14日遭遇机构抛售，建议投资者落袋为安。数据显示周四该股的DDX为0.996，大单金额为26941.80万元。 沃华医药（002107）周四上涨9.99%。公司是一家专注于心脑血管中成药领域的上市公司。公司目前拥有109个中成药品种，涵盖13个中成药剂型，主导产品“沃华心可舒片”是国家专利产品。值得一提的是，心可舒片2013年进入国家基本药物目录，为公司业绩重回正常发展轨道创造契机，当年净利润实现近三成增长。消息面上，公司2014年净利大增244%，拟10转12派2.1元。二级市场上，该股今日封T字涨停，业绩利好支撑股价，后市持股关注量能变化。数据显示周四该股的DDX为0.607，大单金额为1508.74万元。 ◆ 熊股警示： 鲁抗医药（600789）周四下跌3.73%。公司是国内生物制药的一线企业，抗生素四大生产基地之一。公司主要产品有人用药、动植物药等500余个品种，主要通过微生物发酵来获得抗生素产品，主导产品青霉素类半合成药品、头孢类抗生素从中间体到原料药、制剂都自成体系，逐步增强了自身竞争优势。消息面上，深圳、东莞、厦门、苏州等地均发现H7N9确诊病例。二级市场上，该股今日低开，全日维持低位震荡，疫苗概念炒作现一日游，谨慎参与。数据显示周四该股的DDX为-3.005，大单金额为-14492.66万元。 兰石重装（603169）周四下跌2.43%。公司是大型高端装备制造企业，主营业务涵盖炼油及煤化工高端压力容器装备、快速锻压机组装备、板式换热器、核电新能源等多个高端能源装备的研发、设计、制造领域，产品服务于石化、核电、军工、新能源、航空航天、农业等行业。公司主导产品市占率高，煤化工核电成为公司新增长点。另据报道，“安全发展核电”成为2015年能源工作重点。二级市场上，该股今日再度收低，印证13日的判断，不宜追高。数据显示周四该股的DDX为-1.567，大单金额为-3340.58万元。 合康变频（300048）周四下跌5.03%。公司是国内高压变频器行业的龙头，尽管公司技术能力与品牌影响力均保持领先，但由于其产品主要面向电力、煤矿等周期性较强的行业，发展空间面临较大限制。目前公司正以高压变频器的技术平台为依托，积极向工控领域和新能源电机延伸产业链，并以该战略为主线开展了内生及外延式扩张。消息面上，公司12月获多项实用新型专利证书。二级市场上，该股节后持续下挫，盘中遭遇明显抛压，短线暂勿介入。数据显示周四该股的DDX为0.945，大单金额为-3019.43万元。 合金投资（000633）周四下跌10.02%。公司主要从事火花塞电极合金材料、电热合金材料、合金焊接材料、耐蚀合金棒加工、制造等，是一家跨行业、跨地区、多品种经营的大型股份制企业集团。公司2014年2月曾筹划收购天津济润100%股权，但历时5个月后最终夭折。另，公司预计2014年净利润亏损约2700-3500万元。消息面上，公司控股权10亿出让，自然人张英雷举债入主。二级市场上，该股复牌连续两日跌停，公司易主遭市场用脚投票，暂回避。数据显示周四该股的DDX为-0.741，大单金额为-2337.41万元。 01月16日最新涨停板私募信息汇总(独家) 传闻：比亚迪：预计比亚迪唐将于本月发布 传闻：辰州矿业：潘隆新铜资源储量5千余吨 传闻：华平股份：在线钢琴后续有融资需求 传闻：新北洋：现有二维码相关的软硬件产品 传闻：黑牛食品：taki在二线城市卖场陆续铺货 传闻：合兴包装：主要为小米提供外包装纸箱 传闻：炼石有色：子公司含铼高温合金在建中 传闻：华润三九：料大健康产品今年陆续面市 传闻：易联众：条件成熟或涉足个人征信业务 传闻：安洁科技：新星控股在开拓欧美系新客户 传闻：威华股份(002240)赣州高位推进稀土资源开发利用综合试点项目 传闻：加加食品（002650）国务院办公厅发文大力度支持木本油料产业发展 传闻：成都新机场正式获批立项，规模仅次于北京新机场，总投资692.63亿。相关股：成都路桥、四川成渝等。 传闻：干细胞重磅政策呼之欲出，最快或于春节前夕公布正式文件。国际医学(000516)收购汉氏联合进军干细胞，进入干细胞领域。 传闻：国足11年来首次亚洲杯小组赛出线；中国足球获史上最大赞助10亿。足球概念股：雷曼光电（300162）、泰达股份（000652）、江苏舜天（600287）、双象股份（002395）。 传闻：养老金双轨制正式废除，保险股多重利好将逐步释放。保险股：中国平安（601318）、中国人寿（601628）、中国太保（601601）、新华保险（601336）；养老概念股：世联行（002285）、迪安诊断（300244）、中新药业（600329）、双箭股份（002381）。 传闻：国家设立新兴产业创投基金；公募参与新三板细则有望上半年出炉。创投概念股：鲁信创投（600783）、大众公用（600635）、钱江水利（600283）、电广传媒（000917）；新三板概念股：中关村（000931）、苏州高新（600736）、东湖高新（ 600133 ）、张江高科（600895）。 传闻：我国首发核安全文化政策：在建核电规模居世界首位。核电概念股：江苏神通（002438）、上海电气（601727）、佳电股份（000922）、中核科技（000777）。 传闻：央行科技工作会议强调信息安全，金融IT概念股：安硕信息（300380）、长亮科技（300348）、赢时胜（300377）、信雅达（600571）。 传闻："土壤环境质量标准"修订征求意见，土壤修复成亮点。土壤修复概念股：永清环保（300187）、铁汉生态（300197）、东江环保（002672）、桑德环境（000826）。 传闻：经过青海省国土资源部门和地质勘查单位多年的地质勘查，柴达木盆地近日首次发现储量巨大的新型钾盐资源“大厚度深层孔隙卤水”，预测氯化钾资源量超2亿吨。钾肥概念股：盐湖股份、冠农股份。 传闻：由通州区配合北京市编制的“路线图”——《北京城市副中心行动计划》初稿已完成，拟完善修改后公布。据参加通州两会的官员介绍，根据该《计划》，位于通州的环球影城项目年内将开工。相关个股：中国武夷（000797）、新华联（000620）。 传闻：国务院日前发布《中华人民共和国税收征收管理法修订草案（征求意见稿）》，该《意见稿》在多个章节增加了关于网上交易纳税的内容。此前京东商城已经开始实施电子发票系统，如若面向个人卖家征税，淘宝、京东、亚马逊等第三方平台对电子发票系统的需求将大幅增加。电子发票概念：东港股份（002117）、航天信息（600271）。 传闻：二孩放开或在“十三五”，课题组专家建议先试点。二胎概念股：奶粉：贝因美、三元股份、光明乳业等；玩具：群兴玩具(002575)、高乐股份(002348)、骅威股份(002502)、星辉车模(300043)、奥飞动漫(002292)等；婴儿用品：卫星石化、江南高纤、中顺洁柔(尿不湿)、北玻(奶瓶)；婴儿护理：戴维医疗、博晖创新；儿童药：山大华特、太安堂、江中药业。 传闻：据悉，《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》获国务院常务会议原则通过，下一步将交由中央全面深化改革领导小组讨论，待批复后择机发布。按照新一轮电改积极稳妥、分步有序推进的原则，作为最关键一环的输配电价改革试点将扩围，售电侧改革等部分重大改革事项则先进行试点再全面推开。电改概念：国电电力（600795）、漳泽电力（000767）、内蒙华电（600863）、文山电力（600995）。 传闻：1月13日人民银行印发了《关于推动移动金融技术创新健康发展的指导意见》。《意见》强调移动金融是丰富金融服务渠道、创新金融产品和服务模式、发展普惠金融的有效途径和方法。推动移动金融在各领域的广泛应用，有利于拓展金融业服务实体经济的深度和广度。移动支付概念：天喻信息（300205）、东信和平（002017）、恒宝股份（002104 ）、证通电子（002197）、国民技术（300077）。 传闻：1月13日召开的“中国电动汽车百人会论坛2015”中，财政部经济建设司司长曾晓安表示，当前财政部将继续积极发挥财政政策引导作用，创造有利于新能源汽车发展的政策环境，推动新能源汽车产业加速发展。未来将继续发挥财政政策引导作用，会同有关部门完善落实政策。将尽快发布下一阶段新能源汽车财政支持政策。新能源汽车：万向钱潮（000559）、比亚迪（002594）、福田汽车（600166）。 传闻：日前，国务院和中央军委正式下发文件，同意建设成都新机场。机场性质为区域枢纽机场，场址位于简阳市芦葭镇附近，机场本期工程按满足2025年机场旅客吞吐量4000万人次、货邮吞吐量70万吨、飞机起降量32万架次的目标设计，新建三条跑道。机场建成后，成都将成为继北京上海之后，国内第三个拥有双机场的城市。相关个股：四川双马（000935）、四川金顶（600678）、成都路桥（002628）。 |
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