在冲过3478点高点之后，市场消息似乎眼花缭乱，真真假假，假假真真的消息越来越多，表明市场人心渐渐变得浮躁，因此市场就明显地出现震荡，不过这个震荡更具备以震荡替代调整的迹象！
上周小盘题材股的调整并没有使大盘出现蹊跷板现象，主板似乎没有从小盘股的调整中受益，尽管券商的买盘确有增加，但是增加幅度不明显，本周金融股的表现很重要，将对大盘产生不可估量的影响！甚至最终决定大盘的方向！就目前来说，本都督依然坚信金融股将推动一波新行情！
目前投资者基本对牛市形成了共识，场外资金入场成为推动当前股市持续走高的核心力量，那么，这轮牛市到目前为止运行到了哪个阶段？这是判断二季度与制定操作计划的关键。
与历史数据相比，如今指数3700点与2009年的3478点和2007年的6124点相比，上证指数3478点的估值水平，全部A股PE（按照移动平均法）20倍，2009年高点则为37倍，而2007年6124点的数据为54倍。那么从这个角度来看，即便我们按照2009年的高点测算，未来PE上升空间几乎还有85%。考虑到业绩增长，指数即便达到2009年的估值水平还要上涨一倍！所以，按照整体牛市格局的话，目前牛市也仅处于上半段。
再对比一下换手率，如果仅看成交量，A股目前每日上万亿的量能似乎很容易让人产生恐高症，但如果从换手率角度去考量的话并不高。按照本周的交易活跃度，年化换手率是415%，而2009年3478点则为年化489%，2007年6124点则为903%，实际上，2007年最大换手率不是6124点，而是5月份的4200点附近，年化换手率高达1600%！
截至上周末，全部A股平均PE是20倍，市净率2.4倍，依然处于历史平均中枢的下方。中小板指数，这是A股今年爆炒的中小盘板块的缩影，中小板PE已接近2007年大顶，但PB还有距离。可以认为，概念的炒作风潮或许会猛于2007年，但整体上已进入炒作末期。但是主板还有空间！
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