| 暴跌中要保持冷静的头脑 玖福投资组合 有暴涨，必有暴跌。 在周四大跌3.67%，直逼30日均线之后，周五A股再度以跳空+长阴的模式杀跌，至收盘拉出巨阴，暴跌6.42%，近千股跌停，这种凌厉为本轮牛市以来的首次。 在管理层严厉查处场外配资、新股最大规模抽血、股指期货交割日的背景下，本周大盘连续暴跌，五个交易日大跌四天，累积大跌688点，跌幅13.3%。与当年2007年6月因印花税上调引发的大调整惊人相似。 当然，这种大跌与其说是因为新股抽血，不如说是因为去杠杆打击了市场信心，管理层每一次查违规配资都引发市场大幅波动，而当大盘破位之时，抛盘一涌而出，出现多杀多的踩踏现象。同时，空头借机大举肆虐，股指期货交割日魔咒降临，致使当月期指盘中一笔空单将期指砸下60多点，引发恐慌性杀跌。当然，最根本的因素是市场前期涨速过快，大量获利盘集中兑现所致。目前杠杆市场跟过去不一样，出现大跌后会强行平仓而不计价格，加上股指期货的做空，这些都会导致加速下跌。 从跌势和下跌幅度看，这是一个中等级别的调整，底部位置取决于两融监管力度。监管政策合理控制牛市节奏，两融信用交易风险合理消化便是股市调整结束之时。从技术上看，60日均线是最后一道防线，在本轮行情中还没有跌穿过，如果有效杀穿且短线不能收复，则要对本轮调整的性质进行重估。 从目前影响因素看，支撑本轮牛市的最基本因素还没有发生大的变化，目前经济转型尚未完成，股市融资反哺实体经济通道还未完全打通，货币政策宽松预期仍在，牛市任务没有变。港股恒生指数周五还在上涨，预示着并没有什么大的系统性利空。在这些根本因素没有变化之前，暂时将本轮下跌看成是阶段性调整。短期杀跌明显过度，关注周五证监会新闻发布会表态，下周新股资金解冻、小长假消息及汇丰PMI数据等因素，如果没有重大利空，下周有望反弹。 值得警惕的是，去年11月，中国央行时隔两年的首次降息引燃了A股疯牛，市场对央行的宽松预期成为牛市不断上涨的重要引擎。但是，中国股市的政策市特征非常明显，政策的一举一动直接关系着趋势的变化。从5月10号最后一次降息到现在，已经过了1个多月，市场预期的降息降准迟迟未兑现。不少分析师都提到，政府关注重心已经开始从股市向债权市场倾斜。那么，这些是不是意味着，央行的宽松货币政策正在发生变化呢？显然，这只是猜测，后市值得密切关注。 尽管跌势凶猛，大盘一周下跌近700点，超过13%，周五更是千股跌停，1300余只股票跌幅超过9%，但是，此时割肉显然不明智，暴跌中大家一定要保持冷静的头脑。在基本面不变的前提下，虽然短期跌速较快，但牛市中的急杀也孕育着新的机会。后市能否有新的有影响力的热点涌现，也是判断行情趋势的重要因素。重点关注国企改革等大盘筹的动向。 最后，送上彼得·林奇的一段话：每当股市大跌，我对未来忧虑之时，我就会回忆过去历史上发生过40次股市大跌这一事实，来安抚自己那颗有些恐惧的心。我告诉自己，股市大跌其实是好事，让我们又有一次好机会，以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。 |
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