| 魔咒失灵有望开启第二波回升行情 玖福投资组合周三，大盘再度暴跌，千股跌停再现。我提出：“引发大跌的因素主要在三方面，市场近期反弹过快，有回调需求；本周五为期指交割日，对投资者心理有一定冲击；此外，监管层严查配资，导致不少资金流出场内，股市抛压加大。” 当日，中证500期指IC1507合约跌7.51%，贴水269点，IC1508、IC1509、IC1512全部跌停。临近交割日出现如此大幅度的贴水，有关“交割日魔咒”可能带来市场波动的担忧渐起，这是引发周三再度暴跌的直接原因，也是周五股指期货交割日大决战的一个预演。尽管形势非常严峻，但是我在分析了三方面原因之后明确提出：“大盘有望经过短线震荡之后逐步企稳。” 周四，大盘低开后短暂快速杀跌，上证指数杀穿3700点，最低下探3688点，随即在权重股拉升带动下止跌回升，最重要的是，股指期货出现强劲上涨，引发整个大盘震荡后止跌回升，特别是创业板指数在短暂暴跌超过5%之后强劲回升，快速收复失地后，基本以红盘运行。上证指数报收3823.18点，上涨17.48点，涨幅0.16%；深成指报收12357.61点，上涨225.19点，涨幅1.86%；中小板指涨幅1.97%，创业板指数涨幅1.43%。 从个股表现看，权重股再度担当了平准基金的角色。当指数杀跌时，权重股全线拉升；当指数上涨过快时，权重股又明显回落，发出管理层稳定大盘的信号。而当大盘一旦企稳，个股就开始趋于活跃。两市共有128只个股封上涨停板，37只个股封在跌停板，这个数字较周三的千股跌停已经大大好转。 近期市场波动剧烈，股指期货市场也伴随现货出现极端行情，涨停跌停频现，信心匮乏的投资者对于交割日是否会出现所谓"魔咒"现象心存疑虑。期指交割日大战提前在周三预演之后，周四已经出现明显转好迹象。中金所近日调整多项交易规则，例如自上周二起中证500期指客户日内单向开仓交易量限制为1,200手，上周三起将中证500期指合约的卖出保证金由10%分步提高至30%，这为期指平稳交割奠定了基础。周四早盘股指期货一该周三的大跌之势，低开后猛烈拉升，中证500主力合约IC1507涨幅一度超8%，之后冲高回落，收盘涨幅回落至5.32%，持仓大减。其他股指期货亦大幅上涨，涨幅远超现货市场。IC1507报收7531.8点，涨幅5.32%，较现货中证500指数收盘7578.76点贴水大大缩小，由之前的贴水269点缩小到46.96点；IF1507报收4008点，涨幅4.76%，较沪深300指数收盘3997.36点还出现小幅升水；IH1507收盘2760.6点，涨幅3.77%，较上证50指数收盘2742.85点也小幅升水。由此看来，之前大幅贴水的情况经过周四期指的大幅回升之后，已经得到根本性扭转。最重要的是，即将交割的7月合约持仓量持续下降，总持仓量也在明显减少，显现多空阵营部分力量在离场，换场再战的可能性也在下降。由此可以预期，主力合约最后一天交易可能会较为平静，周五交割日魔咒已经基本失灵。 目前A股市场把股指期货涨跌视作大盘涨跌的“指挥棒”，这无疑犯了本末倒置的错误。事实上，现货市场的涨跌才是决定期货价格起伏的根本，股指期货具有一定的价格发现功能，但并不具备左右现货市场的能力。尽管股指期货投机性很强，风险很大，有时还很疯狂，其T+0操作与现货T+1操作在制度上有待改进，但在中金所加强监管之后，投资者不必闻期指而色变，更不必闻交割日而色变。 周四探底回升之后，基本预示着大盘的二次回调接近尾声，完全符合之前我判断的二次回调的低点一定比第一次回调的低点高，3688点有可能成为二次回调的最低点，后市有望开启第二波回升行情。从周四量能出现萎缩看，第二波回升的力度肯定较第一波为弱，但可能更为持久，有望出现缓慢震荡盘升格局。 |
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