券商机构晚间推荐10只潜力股(3月14日

天机007

今日，两市小幅高开。交易时间，两市高位震荡，沪指曾一度逼近前期高点。午后，两市冲高回落，快速跳水，至全天收盘，沪指跌大2.63%，报2391.23点，成交额1707.37亿元，深成指大跌3.19%，报10094.89点，成交额1540.95亿元。板块方面，传媒板块全线下挫，领跌两市，个股大地传媒盘中跌停。地产板块受总理温家宝讲话影响全线跳水，荣安地产、莱茵置业、中茵股份等跌幅均超9%，水泥、建筑建材板块受此带动，全线下跌。两市无一板块上涨。针对今日市场走势，我们对十家实力机构的荐股做了汇总，供广大投资者参考。

   







金种子酒：季度业绩预增60%以上 买入

【金种子酒(600199)研究报告内容摘要】

事件

公司发布业绩预增公告，根据公司财务部门初步测算，预计公司2012 年第一季度归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长60%以上。

研究结论

公司业绩持续的高增长和我们预期相符：2011 年年报业绩预期保持快速增长的同时，2012 年一季报业绩预增略超预期。1 月20 日公司对年报业绩进行了预增公告，预计2011 年归属于母公司所有者的净利润同比增长110%以上，我们预计2011 年公司EPS 为0.68 元。今年一季度，公司预计业绩同比增长60%以上，净利润继续保持了较快的增长态势，分析净利润增长的主要原因可能为白酒销售收入增长、销售结构的好转、产品毛利率上升所致。

预期毛利率将继续大幅提高，省外市场和新品徽蕴经营良好。去年上半年，公司综合毛利率大幅增加15.89 个百分点，其中公司酒类毛利率上升3.9 个百分点，达到68.71%，酒类毛利率上升的主要原因是产品结构优化调整，这一特点在去年三季度变得尤为明显，第三季度公司毛利率同比增加19.35 个百分点，我们认为随着徽蕴产品在下半年的强力销售，及产品结构的进一步升级优化，毛利率上升是趋势，这一趋势有望一直延续至2012 年一季度。由于在央视及地方电视等媒体大幅投放广告，公司前三季度的销售费用达到2.1 亿元，同比增长76%，管理费用率控制良好，同比下降了0.71 个百分点。我们认为公司销售费用率的大幅提升对于公司产品后续的扩张销售有利，目前公司大力扩展省外市场以及导入销售高端新品徽蕴金种子酒，销售费用必然、也需要大幅提高。我们预计，公司省外市场将会有大的改观，从公司的发展趋势看，2012 年省外市场的开拓以及省内市场销售结构进一步优化和升级是最为主要的看点，这也将推动公司业绩在2012 年有良好地表现。

维持公司买入评级：在盈利预测中未考虑公司产品的提价因素。我们预计公司2011-2013 年EPS 分别为0.68 元、1.02 元和1.45 元，目标价30元，相比当前股价仍有较大空间，公司目前PE 估值水平在A 股白酒公司中处于较低的水平，特别是在二、三线白酒的PE 估值比较中，公司优势尤为明显，考虑到公司未来的良好发展和公司业绩的快速增长，我们继续看好公司未来表现，维持公司“买入”评级。

风险提示：宏观经济疲软；终端价格松动。

（东方证券）

   







中国太保：回报率降低致寿险增长放缓 买入

【中国太保(601601)研究报告内容摘要】

事件：中国太保寿险业务和产险业务2012年2月期间的累计原保险业务收入分别为为220亿元和110亿元。点评： 1、 保费增速放缓受产品回报率降低于监管政策的影响。2012年1-2月寿险保费220亿元，同比增长0.5%，2月寿险保费收入98亿元,同比增长-3.9%，我们认为保费增速放缓的主要是公司银保的增速不佳导致的，而影响银保的最主要的影响因素是由于去年投资环境差，银保产品回报率较低，从这个角度看，保费增速是投资收益率的滞后指标，如果投资收益率大幅回升，之后的一年的保费增速也存在大幅反弹的可能。此外，保监会连续出台文件规范寿险销售，加强对个险渠道销售误导的治理也有一些影响。 2、 产险保费增速受汽车销量回升影响。1-2月份产险保费收入110亿元，增长11.3%。；2月产险保费收入为42亿元，同比增加32%，主要是受春节因素影响。，预计2012年汽车销量与去年持平，全年汽车保有量增长15%左右，全年产险行业保费增速为15%~20%。由于低成本新渠道(电销车险)快速发展,产险市占率进一步向大公司集中,预计太保产险业务增速在25%-30%. 风险提示与投资建议 我们预测中国太保2011-2013年EPS分别为1.16、133和1.53元，目标价28.86元，给予买入评级，我们重点推荐中国太保。推荐顺序是中国太保、新华保险、中国平安、中国人寿。由于去年四季度股市下跌，部分股票可能会触及计提资产减值的量化标准，存在2011年业绩可能会低于预期的风险。

双良节能：余热利用发展大年 买入

【双良节能(600481)研究报告内容摘要】

报告摘要：

低谷已经过去，即将迎来转折点：2011年，公司共实现营业收入51.3亿元，较上年同期相比上升22.42%，实现净利润1.58亿元，同比下降35.44%。每股收益0.19元，低于我们的预期。分配预案为每10股派1.5元（含税）。业绩下滑的主要原因是原材料价格高企和三项费用增加。公司在年报中披露的经营计划中表示：力争在2012 年实现主营业务收入72 亿元人民币左右，将增长40%以上，我们认为收入增长的主要来自余热利用业务的推广和化工业务的产能增长。

余热利用是未来增长的主要动力：公司先后取得了杭州华电能源项目、抚顺矿业热电厂项目等大型余热利用系统订单。同时公司还承接了内蒙古包钢159 项目、天津恒大地产、中海油三期热泵项目等23 个系统集成项目的设计施工合同。

因此，2011年是公司余热利用业务推广获得突破的一年，也意味着公司的转型获得成功。公司积极推进与大型电力公司和地方节能公司的合资与合作，与朔州市住房保障和城乡建设管理局签署了《朔州市城镇供热特许经营协议》，2012年1月19日，与华电电力科学研究院等以现金出资人民币1000 万元，在江苏省江阴市设立 "江苏华电双良能源科技有限公司"。未来有望在山西继续获得供热特许经营权，以及华电集团电厂的余热利用改造合同。

（安信证券）

   







中国建筑：需求回暖房地产销售大增 推荐

【中国建筑(601668)研究报告内容摘要】

公司近况：

中国建筑（601668.SH）公告2012 年1-2 月份经营数据，具体包括：

1）建筑业务方面：新签合同额1,143 亿元，同比增长3.4%；施工面积41,478 万平米，同比增长32.0%；新开工面积2,380 万平米，同比增长14.0%，其中2 月份单月新开工863 万平米，同比增长34.2%；竣工面积199 万平米，同比增长20.9%；2）房地产业务方面：房地产销售额143 亿元，同比增长24.7%；销售面积98 万平米，同比下降2.3%，销售均价上涨27.6%；1-2月份新增土地储备213 万平米，截止2012 年2 月底公司土地储备为7,154 万平米；

评论：

（1）新签合同增速放缓至3.4%。主要由于统计原因以及去年2 月份的高基数，我们判断全年公司新签合同仍能实现两位数以上的增速水平；

（3）新开工面积依然保持高位；1-2 月份新开工面积同比增长14%，同时绝对数量也保持在较高水平；

（3）房地产需求回暖显现，销售同比大增。其中：中国海外发展（688.HK）1-2 月份房地产销售额同比大增42.0%，销售面积同比增长10.4%，销售均价上涨28.6%；销售回暖为公司地产业务2013 年业绩增长提供保障；

（2）土地储备充足：截止2012 年2 月底，公司土地储备达7,154万平米，足够支持公司地产业务未来三年以上的业务发展；

估值与建议：

当前股价下，中国建筑2011、2012 年PE 分别为7.9 和6.3 倍。

与其他建筑和地产公司相比，公司业绩持续增长，确定性强，且估值处于建筑和地产板块的底部，维持“推荐”的投资评级。未来股价推动因素来源于公司业绩的稳定增长和股权激励计划的具体实施；

风险：

房地产政策调控带来房建及房地产增长的不确定性。

洪涛股份：业绩超预期后市看涨 强烈推荐

【洪涛股份(002325)研究报告内容摘要】

一、事件概述

3月12日，公司发布了2012年第一季度业绩预告。公司2012年一季度实现归属于上市公司股东的净利润4202.86万元-4903.33万元，同比增长80%-110%，基本每股收益为0.18元-0.21元。

二、分析与判断

一季度业绩超预期，全年业绩能否超预期尚待观察因为2011年一季度归属于上市公司股东的净利润仅2335万元，在全年占比仅17%，可比数据偏小，参考价值不大，故今年全年业绩能否超预期尚待观察，我们依然维持全年增长48%的盈利预测。

公司立足高端、积极延伸业务领域，保障业绩稳定增长

公司立足高端公装并积极延伸业务领域，继高档医院之后又进入机场航站楼领域，保障了业务规模的扩张。同时，加强成本费用控制，毛利率、净利率较上年同期有所提升，从而使得一季度业绩大幅增长。

（民生证券）

   







双鹤药业：业绩平稳前景看整合 推荐

【双鹤药业(600062)研究报告内容摘要】

投资要点

事件：

双鹤药业发布 2011 年报：2011 年公司实现营业收入63.83 亿元，同比增长18.94%；归属上市公司股东的净利润为5.29 亿元，同比增长1.71%，每股收益0.925 元。同时，以现有股本为基数，向全体股东每10 股派发现金红利3.84 元（含税）。

点评：

公司的业绩符合我们的预期。

医药商业引领收入增长。报告期间，公司的医药工业销售收入34.56 亿元，同比增长8.05%；医药商业的收入为28.48 亿元，同比增长35.31%。

分产品来看，非输液制剂产品销售收入14.46 亿元，同比增长1.52%，其中主导产品降压0 号实现10.4 亿片的销量，销量同比增长10.1%，实现收入6.85 亿元，同比增长9.2%；糖适平的销量为1.7 亿片，同比下降18.8%；新兴业务儿科用药领域大幅增长，收入为8,687 万元，同比增长65%，其中珂立苏、小儿氨基酸的增速都在60%以上。大输液产品实现销售收入19.2 亿元，同比增长12.03%；销量为10.25 亿瓶，同比增长15.2%，其中治疗性输液产品增长较快。

招标降价拖累大输液毛利率。公司的非大输液制剂产品毛利率为73.76%，同比提升0.5 个百分点，基本保持稳定；大输液产品毛利率为40.49%，同比下降2.82 个百分点，主要原因是受部分省市招标的影响， 塑瓶和软袋的销售价格大幅下降，销量增速（15.2%）快于收入增速（12%），对大输液产品的毛利率有所拖累。

期间费用控制得当，经营性现金流良好。报告期间，公司的销售费用率为15.74%，销售费用同比仅增长3.13%；管理费用率为5.71%，同比下降0.3个百分点。每股经营性现金流为0.89 元，基本与每股收益相当，公司对现金回款的良好控制使得经营性现金流保持较为健康的水平。

2011 是整合年，2012 年经营效率或有提升。2011 年是公司资源的整合年，为了提升销售能力，公司正式成立营销事业部，下设六条业务线，总部直接管理所有的营销资源；在外延式并购方面，公司完成了对上海长征富民金山制药有限公司和河南双鹤华利药业有限公司的收购，扩大了大输液领域的地域覆盖和产能规模，进一步完善了在大输液领域的布局。同时，公司对生产业务也进行了整合，已实现了产销分离、优势互补的良好格局，预计2012年公司的经营效率可能会有所提升。

煤气化：即将蜕变为纯煤公司 强烈推荐

【煤气化(000968)研究报告内容摘要】

公司焦化业务即将全面停产，对12 年业绩一次性冲击较大，不过未来几年公司将蜕变为纯煤炭公司。焦化业务停产后对业绩稍有正面贡献。公司煤炭权益产量未来三年接近翻番，年度复合增速25%。给予强烈推荐投资评级。

焦化业务停产一次性业绩冲击影响较大，停产后13 年对业绩稍有正面贡献：按照太原市要求，公司焦化业务（产能170 万吨）将于8 月全面停产，假设一次性处理则对当年业绩冲击较大：计提减值准备（预计4.9 亿元）和支付员工停产工资（预计1.2 亿元），我们测算12 年焦化亏损9.1 亿元，扣除与煤炭盈利所得税对冲因素，预计影响EPS-1.59 元。未来几年焦炭停产对业绩是小幅正面贡献（焦炭业务每年亏损数4 亿多元，高于未来每年支付员工工资3.6 亿元）。

未来焦化业务发展方向：未来几年，公司仍将继续进军焦化业务，不过将是高起点，从目前了解到的情况来看，集团已经规划发展两个工业园区：古交煤焦化循环经济园区（预计焦化产能500 万吨，计划建设七个项目）和修文工业园区（目前70 万吨焦化产能）。

公司煤炭产能未来三年接近翻番，年复合增速25%。设计产能500 万吨的龙泉煤矿（42%）预计12 年底投产，整合的两个煤矿（华苑煤业（70%）产能90 万吨和华胜煤业（70%）产能90 万吨）预计12 年三季度投产。我们预计12 年~14 年公司煤炭产量分别为380 万吨、800 万吨和1000 万吨，同比分别增长6%、111%和25%。13 年产量较11 年增加179%，年度复合增速41%。

12 年~14 年，煤炭权益产量分别为337 万吨、547 万吨和631 万吨，同比增长3%、62%和15%，13 年权益产量较11 年增加93%，年度复合增速25%。

盈利预测及投资评级：我们预计公司2012-2014 年每股收益分别为-0.43 元、1.52 元和1.99 元，同比分别增长-205%、658%和30%。12 年业绩亏损主要在于焦炭业务8 月份全面停产一次性业绩冲击较大，13 年业绩增长主要在于设计产能500 万吨的龙泉矿12 年底投产，13 年预计产量300 万吨，整合的两个煤矿12 年三季度投产，预计13 年产量各为90 万吨。

给予强烈推荐投资评级：公司暂时蜕变为纯煤炭公司，按照13 年业绩15 倍P/E 估值，目标价23 元，给予强烈推荐投资评级。

风险提示：固定资产减值是否一次性处理，未来公司仍将进入亏损的焦炭业务好。

（招商证券）

   







铁汉生态：三大BT项目助2012继续腾飞 买入

【铁汉生态(300197)研究报告内容摘要】

2011 表现优异。2011 年公司营业收入同比增长98%，归属于母公司所有者的净利润同比增长117%。综合毛利率为31.21%，保持稳定；剔除发行费用和募集资金利息的影响，公司2011 年实际净利率约为20%，相比2010 年上升约4.5 个百分点。2011 年，公司资产负债率下降至11.89%，流动比率、速动比率均出现大幅上升，显示公司具备很强的债务偿还能力。2011 年，公司应收账款周转天数、存货周转天数出现小幅上升，应收账款占营业收入的比例上升约5 个百分点至10.37%。这是由于公司业务拓展加快、业务体量增加，导致周转率有所下降，属于正常情况，公司运营能力非常稳定。 三大BT 项目夯实2012 年业绩。2011 年公司签订郴州、衡阳、南通三个BT 项目，合同金额合计9.78 亿元，2012 年为这三个项目的业绩集中释放期。经测算，2012 年，三个项目将合计贡献1.71 元EPS，这为公司2012 年业绩高增长提供了有利保障。 维持"买入"评级。经测算，预计公司2012 / 2013 / 2014 年每股收益分别为2.50 / 3.73 / 5.25 元，49.13 元的股价对应市盈率分别为20 / 13 / 9 倍。维持"买入"评级。

台基股份：新产品新市场将提升业绩 买入

【台基股份(300046)研究报告内容摘要】

事件：

公司发布2011年年报，报告期内实现营业收入3.23亿元，净利润为9003.91万元，较上年同期分别增长20.76%和11.68%。EPS为0.63元。公司同时预计今年一季度业绩将同比增长0~10%。

点评：

公司2011年全年业绩基本符合我们之前的预期，各类功率半导体器件销售共164.94万只，同比增长35.88%，销售规模也居于国内市场前列。新产品的开发和部分量产使公司技术保持领先，产品结构得到进一步优化。产品种类增多的同时，应用领域市场继续拓宽，高端产品和国际市场的成绩巩固了公司的行业地位和口碑。

公司2011年产品毛利率较上年有略微下降，其中晶闸管和散热器毛利率均减少4个百分点以上。这主要由于原材料硅片、铜价格的上涨和人力成本的提高。产品种类比例基本与往年保持平衡，从产品应用领域来看也基本与上年一致，其中马达驱动、电焊机等行业的销售收入同比增幅较大。产品的出口比例也随着公司加大国际市场开拓力度、增加销售渠道而提升。

公司2011年度销售费用率为2.90%，较上年略有下降，虽然绝对数值由于销售规模扩大和物流费用的增加而上升，但与收入规模增幅仍保持一致。管理费用率则由上年的8.46%降至6.85%主要由于上年上市费用的计入提高了基数。公司去年管理费用增长源主要为研发投入（占比6.61%）及员工薪酬的增加。总体而言，公司费用控制良好。

公司目前投入更多研发以满足广大下游对新型半导体器件的需求，如高端装备制造、新能源、智能电网、轨道交通等领域，高压器件、焊接模块、脉冲功率器件等产品已于去年完成研发和试验，部分品种开始小批量生产。公司将于今年在提高良品率的同时扩充新产品产能和销量，获得更大的利润增长。此外公司IPO募投项目--125万只大功率半导体器件项目也在按计划顺利进行，今年年底将达产，销售规模将进一步扩大。

功率器件下游广阔，产品多样并由于各自有区别性的性能适用于不同的工作环境，彼此间替代性较小。公司随着明年募投项目的达产和国际市场的开拓，业绩增长空间可期。公司在技术和市场的优势也是公司开发新产品和新市场的主要信心来源。我们因此预测公司2012-2014年EPS分别为0.86元、1.23元和1.59元，对应PE为18倍、13倍和10倍，维持"买入"评级。

风险提示：技术风险，行业周期波动风险，成本压力加大风险。

（方正证券）

   







江苏神通：订单充足期待核电重启 增持

【江苏神通(002438)研究报告内容摘要】

事件

2011 年公司业绩保持增长

年报显示，公司2011 年实现营业收入3.78 亿元,同比增长25.19%；归属于母公司所有者的净利润5,086.67 万元，同比增长15.34%；每股收益0.49 元，拟每10 股转增10 股派1 元。

简评

募投项目达产，核阀门收入快速增长

公司募集资金投资项目“核电阀门扩大生产能力”项目于2011年6 月按计划全部建成并投入试生产，经过近三个月的试生产后达到正常生产状态，募投项目顺利投产为公司经营目标的实现起到了促进作用。公司2011 年核电阀门收入1.4 亿元，同比增长26.39%，毛利率38.66%，比去年下降1.03 个百分点。

加大研发投入，研制符合三代堆产品

公司积极研制高参数、高安全性能、符合第三代核电技术AP1000标准要求的核电配套设备，以应对日本核事故可能给中国核电技术发展带来的影响和变化。2011 年公司研发支出2,099.37 万元，占收入比例达到5.56%。

冶金保持领先，化工火电拓展见成效

公司保持冶金阀门领先优势，新签订单3.36 亿元，同比增长38.84%。公司把在冶金、核电领域的核心技术和产品经验进行技术研发和创新，积极应用到其他领域，在石油石化阀门、火电阀门、煤化工阀门等领域的技术研发已取得阶段性成果：2011 年火电项目已经取得订单1,800 余万元；煤化工领域获得订单360 多万元；公司已取得中石化物资装备资源市场成员单位资格和中国石油天然气集团公司物资供应商准入证。