【玖福投资】QE3如期推出 A股该涨不涨（2012-09-17）

股票王

【玖福投资】QE3如期推出 A股该涨不涨（2012-09-17）

QE3如期推出A股该涨不涨
玖福投资组合北京时间14日凌晨零时30分，美联储的决策机构——联邦公开市场委员会（FOMC）结束了为期两天的政策会议。在会后发布的声明中，当局宣布将立即开启新一轮的量化宽松行动，QE3正式启动。
受到美联储的政策声明刺激，美国股市、大宗商品市场应声直线飙涨。美股道指大涨191点，涨幅1.44%，再创5年新高；纳指上涨40点，涨幅1.29%，再创12年新高。金价大涨2.21%，收盘每盎司1772美元，逼近年内的最高点；油价上涨1.30%，正在交易中的油价继续上涨，已经突破每桶100美元大关。有色金属期货价格全线大涨，伦铅涨幅高达2.91%，而正在交易中的有色金属继续大涨，涨幅均在2%-3.5%之间。
周五，亚太股市全线大涨，日经指数再度大涨1.83%，逼近前期反弹高点；南韩综指大涨2.92%，创出5个月新高；台湾加权指数上涨2.10%；香港恒生指数大涨582点，涨幅高达2.90%；国企指数上涨349点，涨幅更是高达3.68%。但是，A股依然走势疲弱，早盘高开后一路回落，在再度逼近30日均线后二度上扬，最高上摸2136点，依然受到60日均线的压制，尾市再度出现小幅跳水，最后报收在2123.85点，上涨13.47点，涨幅0.64%；深成指上涨49点，涨幅0.56%。A股涨幅再度落后于其他股市，成为全球最弱的市场，
对于QE3的推出，全球股市以大涨显示出其对全球经济的影响。但对于中国经济，显然也有助于提振外需，有助于通过汇率变化刺激中国出口，有助于改变国际资本流出中国的窘境，有助于激励市场信心，有助于全球宽松货币政策基调的全面确定等等。但美联储此次推出QE3，对资产价格的支持作用将远不如上几轮。QE1和QE2时美国股市都处在相对低位，而此次定量宽松之前美国股市已经创新高，房地产市场也已经开始复苏。所以，QE3的刺激作用将呈现递减效应。从前几次QE之后的影响看，大宗商品都获得了较大的涨幅。由于中国是大宗商品的主要需求来源，所以QE与大宗商品之间的联系应该少不了中国因素，其传导机制：QE增加了美国的货币购买力——中国对美出口增加——中国收入增加——中国对大宗商品的需求增加。但是这种传导机制在两轮QE期间已经在逐渐衰减，特别是由于中国的出口竞争力的不断减弱，美国的消费需求越来越不能有效的转化为对中国的进口需求。因此，QE3对中国的需求刺激较为有限，这就是周五A股市场表现全球最弱的根本因素。不过考虑到中国有可能再推大规模固定投资，大宗商品市场仍处在一个反弹期，因此商品市场短期还是有一波上扬行情。这就是近期我多次提醒大家关注美元指数走势，关注有色金属板块的机会的原因。
A股市场在QE3如此大的利好刺激下，在周边市场全线大涨背景下，却继续走出横盘震荡走势，如此“淡定”，透出了A股市场的依然受困于自身的痼疾。照历史经验，该涨不涨理应看跌，但上周五发改委密集推出数十个重大项目后，市场又有政策继续刺激的预期，下跌空间也相对有限。可以说大盘已经患上刺激依赖症，上下两难，要走出30日和60日均线的夹板，必须要有政策的持续刺激。
近两日因钓鱼岛事件升级导致的军工股暴动，昨天我提醒到，“这种借消息短炒的行情不会持续太久，介入风险相对较大。”周五我们就看到军工股出现冲高回落，成为减仓的机会。而前期涨幅较大的3D打印、页岩气、卫星导航、海工装备等板块也整体回落，提醒我们新热点在启动时要第一时间介入，但在连续爆发之后一定要防范风险。目前由于美元指数与我预期的那样，见顶之后出现持续大跌，意味着资源类的个股存在机会，涨幅不大的有色金属板块依然有一定空间，而资源类中的煤炭股也存在一定的空间。