中财网收市综述（0907）

小小90后

已经到达下跌极限？




　　今日消息面有：1、补缴准备金实施资金利率全线大涨；2、农业十二五规划公布或实施差别化土地政策；3、传新一轮限购不出台具体城市名单；4、机构普遍预期8月CPI回落。
　　早盘A股市场受外围市场大幅下跌的影响而出现了低开的格局，其中上证指数以2465.56点开盘，大幅向下跳空低开13.17点。开盘后，抄底盘有所涌入，从而推动着上证指数出现脉冲态势，最高摸至2482.24点。不过，由于创业板新股的急跌等因素，大盘再度无奈走低，最低探至2461.79点。但在午市后，煤炭股、银行股再度活跃，大盘有所震荡回升。午市时，上证指数以2476.76点收盘，微跌1.98点或0.08%，成交量为286.3亿元，依然呈现出低迷的态势。
　　午市后A股市场出现了冲高受阻回落的走势，但市场人气有所复苏。一是体现在个股行情的涨幅有所拓展，有利于聚集市场人气。二是体现在部分强势股出现了抢风头的逆势上涨的K线形态，大连国际(000881)、大元股份(600146)等品种就是如此。与此同时，产品价格上涨或产业拐点预期的红星发展(600367)、安纳达等个股也是反复活跃，从而意味着短线市场的做多人气有所提振。但考虑到两个因素，一是成交量依然低迷，二是指标股的护盘并未得到市场的充分认同，说明短线大盘拓展反弹空间的能量相对有限，故短线大盘也难有大的突出表现。
　　分析人士指出，隔夜欧洲股市暴跌，市场情绪可能会降到极点，但是在这种时候，很容易再次出一个底。对A股来说，现在有很机构和个人手中并没有多少股票，说明空方的动能已经差不多了，而多方正在增多，什么时候这些钱一动就是行情的发端。其实，手持现金的人是多方的候补，只是这些人在等待一个事件的刺激。比如8月份的CPI数据，再比如房地产市场的实质性回落。短期内A股可能会再次探底，但是如果跌幅过大，应该也会很快回来。
　　但股票市场每一次重要底部都是在大众绝望中产生。当大众普遍预期未来很长时间市场都会保持低迷时，行情往往悄然来临。当前市场的估值水平已经隐含了极度悲观的预期。目前沪深300动态市盈率不到11倍，已经低于2008年国际金融危机的水平，与历史上数次A股大底的估值水平相当。横向来看，A股的估值水平甚至接近乃至低于美国和欧洲主要股指的水平，而我们的GDP增长率即便回落到7%还相当于美欧主要经济体的3到4倍左右。当然，市盈率只是表象中的一部分，并不能成为支撑反弹的理由。
　　但我们可以从上午的指数表现来推测主力的意图。近期的主力实际上也是属于打一枪换一个地方的情况。从量能上看，大资金基本无为，小热点都是每天轮换，从操作手法上看多半是游资所为。那么这种小规模的麻雀战对操盘技术要求极高。通过对多数个股观察，有不少游资跟风之后也惨遭被套的痛苦。所以散户来说，短线也进入了难做的阶段，这也正是跌势将尽的特征之一。