从十八届三中全会之后，我们认为未来驱动军工股表现的核心因素将转变为改革。
国防和军队改革以提升作战能力为目标，涉及三个方向：体制编制改革、政策制度改革和军民融合。三大改革方向将从四个层面影响未来军工需求和产业发展：需求牵引规划、军民融合、军工企业资产证券化、军工产品定价体系改革。
基于三大改革方向带来的四个层面变化，我们认为投资者需要重点关注重点产品国家扶持措施、军工事业单位改制进程、核心军企整合进程。我们重点推荐行业需求持续以及资产整合预期提升的航空动力、中国卫星、中航电子；推荐军民融合的四川九洲、精达股份、科士达；另外，还可关注造船行业复苏拐点确认、具有资产整合预期的中国船舶、广船国际；关注事业单位改制的进程，关注行业需求向好、事业单位改制受益的航天长峰.
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