反弹信心消退 谨防A股回撤修正

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7月1日，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数（PMI）由前月的52.0继续降至50.9，环比回落1.1个百分点，创28个月以来新低。今年以来PMI除3月份短暂回升以外，一直呈现下滑趋势。6月创下28个月以来新低，给未来经济前景蒙上一层阴霾，受此影响沪深两市周五早盘高开低走窄幅震荡。
回顾整个上半年股市表现并不理想，沪指整体下跌1.64%，深证成指下跌2.79%，中小板指数下跌14.83%，创业板指数大跌25.64%，相当于蒸发了四分之一的市值。在上半年市场走势中，笔者认为，政策因素起到了决定性作用，政府对房地产市场采取严管态度，同时舆论上也造成了种种严控压力；加上农行的IPO、政府对药品行业的管理等也增加了A 股市场的压力。
今日起股市就正是进入2011年下半场，同时也进入上市公司半年财报披露期。赛事过半，后市将如何演义？
今日沪市两市略微跳空高开，之后下探回补缺口，虽然煤炭、地产两大权重板块表现积极，但是大盘整体表现平平，全天围绕昨日收盘价窄幅震荡整理，显示多方上攻年线阻力信心不足，银行股今日集体低迷，拖累股指上行。截至收盘，两市股指走势沉闷，市场谨慎心态较重。
分析当前市场走势和近几日的投资热情，可以看出多数人持积极看好态度。有两方面因素支撑，其一，市场普遍认为通胀有望于6月份见顶。这也在温家宝总理在欧洲讲话中得到有力依据，通胀预期控制在5%一下没什么大问题；同时近期券商密集举行中期策略报告，预判A股将于7于见底并积极看好下半年行情。其二，结合中报业绩预期八成报喜反映出，二季度企业的盈利并没有如市场预期般大幅下滑，数据显示，126家上市公司预计中期业绩增长1倍以上。多家机构认为，中报行情已经展开。同时，外围市场的积极向好，当前整个外围市场美股四连阳，欧元区市场普涨形成的良好状态之下，分析人士认为市场在接下来很有可能对年线的压制构成冲击欲望。
虽然对后市看多者居多，但是在当下的市场中过分的看好和持续的乐观，似乎是很容易出现问题的。
虽然近期众多机构都在预测，6月CPI涨幅可能会在6%到6.5%，7月份CPI可能仍会保持在6%左右，随后开始逐步下降开始，而这些仅此是个预期，谁能知道未来会出现什么样的情况呢？而且各方在通胀的预测上又失手多少回？所以，通胀仍然值得担忧。
此外近期媒体对地方融资平台贷款风险正渐渐露出水面的报道，争议比较多，但究竟规模会有多大，市场各方都在担心。但由于地方债务链基本建立在土地作为抵押物的平台上，因此只要土地资金链条断裂，多米诺骨牌就会全盘倾覆，可见，地方债隐忧我们不能赞成无风险论。
自6月24日放量大涨后，近几日成交量有明显萎缩，尽管市场对后市看好者居多，但量能不济说明看好后市更多的是心理因素而非真金白银的入场，随着楼市成交惨淡及地方平台开始拖延还款的报道见诸报端，在本轮反弹中改善的信心有再度消退的可能。
因此后市方面，笔者认为应继续持谨慎态度，如果经济走势预期较好，为货币政策提供可能，就可化解市场对通胀的担忧，也为股市上涨提供了空间，但实际上经济走势和股市上涨一直都有不确定因素存在着，例如：通胀预期、国际板、外围市场等因素，所以策略上，短期乐观，中期以谨慎为主。