涨停敢死队火线抢入6只强势股

股票王

　西王食品深度研究报告:玉米油产业蓝海的弄潮儿

　　玉米胚芽油将扛起第四次变革的大旗。食用油经历了三次变革后,具有保健性的油脂将会受消费者的青睐。橄榄油量少价高,且不适合中式烹饪;山茶油行业混乱,市场尚未培育;唯独玉米油在量、价、质上具有先天优势。目前,金龙鱼、福临门等龙头已全面进入,西王集团和三星油脂等大型民企也抢滩成功,消费处于急速上升过程中。
　　玉米油的行业特征:占比小,成长性高,国内玉米油占比仅为1%,过去十余年国内产量复合增长率13.01%,高于植物油的5.60%;行业强势品牌尚未形成,与相关油料产业出现诸如鲁花、金龙鱼、福临门、金浩等专属名片不同,玉米油市场起步较晚,还未形成核心品牌;此外,观测进出口数据以及美国相关油脂的比价关系,我们认为国内玉米油价格相对独立而且价格可能被低估。
　　西王采取聚焦策略,在细分市场投入大量资源,成为玉米油的代名词,谋求建立高端食用油品牌形象。公司签约代言张国立夫妇,在中央电视台等主流媒体投入的品牌宣传,申请成为唯一不含添加剂的健字号认证食用油企业,并在2010年下半年强势推出高端产品--鲜胚玉米油。
　　估值与投资建议:预计公司2011-2013年销售小包装玉米油9万吨、12.5万吨和15万吨,销售均价分别为12.8万元/吨、14.1万元/吨和15.5万元/吨。预估2011-2013年公司EPS为1.10元和1.73元和2.30元,相对于同类上市公司,我们给予2012年25-30倍PE,合理的价格区间为43.3-51.9元,首次给予推荐评级。
　　风险提示:食用油价格管制、原材料涨价、销售不及预期。(东北证券)



　　西藏旅游:60大庆旅游显地位 游客倍增公司提价值

　　最近中央代表团进藏参加西藏和平解放60周年大庆,西藏大庆进入高潮阶段。公司股价也随之发生较大幅度的涨幅。
　　从进藏中央代表团人员名单可以看出,旅游业作为未来西藏支柱产业地位的格局会更加稳固。
　　59人名单中,除中央领导外,国家各大部委中,多来自交通、电信、卫生等公共服务部门,体现了中央对西藏基础服务全面发展的重视。与庞大的基础服务部门相比较,在实业部门中,只有国家旅游局的代表更具鲜明的代表性:国家旅游局副局长成为成员之一,这在所有代表中最具有产业背景。
　　我们认为,旅游业作为西藏最主要的支柱之一,中央的高度重视将有助于其快速健康发展。而西藏基础设施和其他公共事业大力发展,旅游业将成为最终和最大的受益者。
　　据统计,1-6月份西藏自治区旅游接待人次的增长24.8%,旅游消费总收入的增幅达到32.3%,尤其是国内旅游收入增幅更大。
　　公司最主要景区雅鲁藏布江大峡谷景区所在林芝地区的增长更加迅速。1至6月,林芝地区共接待国内外游客63.6万人次,比上年同期增长51%;实现旅游收入3.17亿元,比上年同期增长50%。
　　随着公司景区的大力开发和宣传推广,游客量出现了更快速度的增长。据了解公司景区游客人数上半年增长势头迅猛,上半年游客量出现翻番式的增长。剔除60周年大庆游客可能受限影响,全年游客较快增长成为定局。
　　60周年大庆以及中央代表团进藏对近期入藏旅游形成一定的影响。但总体来看影响有限。一方面经过近几年的开发和建设,西藏整体旅游接待能力已经有了很大的提高,旅游交通、住宿等设施能够满足市场增长的需求。另一方面,中央代表团进藏的示范效应会带来较大量的客源,带动西藏旅游更快发展。
　　从中央的政策和近年来的实践中看,旅游业都将成为西藏发展最主要和最长期的受益者。公司作为西藏旅游业发展的唯一上市平台,有得天独厚的资源发展空间,现有景区开发正进入快速增长通道,将会形成有力的业绩支撑。暂时维持未来两年公司的业绩分别为0.27元和0.39元的预测,三个月内合理估值应该在20元左右,维持强烈推荐评级。
　　政治事件带来旅游市场大幅波动;疾病、自然灾害等系统性风险;(民生证券)



　　省广股份:短期风险趋淡,长期价值初显

　　投资要点:
　　省广股份全称广东省广告股份有限公司,是国家一级广告企业,在中国本土大型综合性广告公司中居于领先位置,公司在中国的竞争对手主要为在中国有分支机构的国际大型4A 广告公司和中外合资4A 广告公司。公司主营业务是为客户提供整合营销传播服务,具体包括品牌管理、媒介代理和自有媒体等业务,是中国本土少数覆盖三大类业务的综合性广告公司。
　　内生增长方面:我们认为,公司目前正处于稳定成长期,一方面,其品牌管理业务的市场影响力正在进一步上升,伴随中国品牌管理业务市场规模的快速扩大,公司的品牌管理业务正进入良性循环阶段,每年可以保持20%以上的稳定增长。另一方面,公司的媒介代理业务正在积累期,其主要是客户资源的积累、以及媒体集中采购和买断式媒体代理经验的积累, 未来随着公司媒介代理业务量的扩大,公司将可以采用更多的媒体集采和买断式媒体代理的经营方式,从而获得毛利率的提升。
　　外延式扩张方面:历史上国际大型综合性广告集团大部分是通过上市融资,依托资本的力量进行数十次甚至数百次对外并购整合实现快速发展。省广股份今年以来进行了三次对外投资活动,分别涉及买断式媒体代理经营、公关和体育营销,均为公司以往较少或没有涉及到的领域,这样的互补式收购使公司的业务布局更为全面,并有利于增强客户粘性。
　　投资风险方面,1.今年5月的小非解禁在短期内将对公司股价构成较大压力,但从中长期看却也提供了投资公司股票的良好时机。2.公司业绩与汽车行业景气度以及中国GDP 增速关联较大,今年汽车行业销售增速下降将对公司构成一定负面影响,中长期看随着公司在金融、医疗等领域客户数量的增加,公司业绩与GDP 增速的关联度将上升。
　　盈利预测:预计公司2011年-2013年将实现归属母公司净利润1.03亿元、1.33亿元和1.73亿元,增速分别为52%、29%和30%,折合每股收益分别为0.69元、0.90元和1.16元,对应当前股价市盈率分别为30倍、23倍和18倍。从估值的角度看,目前公司估值合理。
　　投资评级:中国整合营销行业有较大发展空间,其中品牌管理、公共关系等子行业在我国处于成长期,享受较快成长。省广股份是本土领先的4A 广告公司,我们认为其短期面临的小非解禁等不利因素影响正在趋淡,看好公司中长期投资价值,给予公司推荐评级,建议投资者长期持有。(华泰证券)



　　联化科技:2011年上半年继续保持高速增长

　　事件:
　　2011年7月20日联化科技发布了2011年半年报,公司2011年上半年实现营业总收入12.33亿元,同比增长32.62%;实现营业利润1.49亿元,同比增长33.08%;实现利润总额1.52亿元,同比增长33.59%;实现净利润1.29亿元,同比增长49.53%。基本每股收益为0.51元,同比增长45.71%。分配预案为每10股以资本公积金转5股。
　　点评:
　　公司业绩维持高速增长,盈利符合市场预期
　　公司半年报显示公司继续保持高速增长,业绩符合市场预期。公司的主要业务农药中间体制造收入同比增长45.57%,毛利率为39.80%;另一主要业务医药中间体制造收入同比增长17.57%,毛利率为31.85%。公司中间体制造业务增长的主要原因是原有产品销售稳定增长,研发投入持续加大,新产品产出增加,客户结构不断优化。历史业绩表明公司是一个优秀的成长型企业,从2005到2010年公司的年复合增长率高达33.49%,这在国内化工行业上市公司中是出类拔萃的。此次中报披露的业绩情况表明公司仍处于高速增长期。
　　增发项目为公司未来业绩提供保障
　　江苏联化年产300吨唑草酮、500吨联苯菌胺、300吨甲虫胺公开增发募集资金投资项目正在加紧建设中;台州联化的规划设计正在有序推进,海涂填土整理正在紧张施工中,年产300吨淳尼胺、300吨氟唑菌酸、200吨环丙嘧啶酸项目也将尽快建设。此次增发项目投产后,预计将新增销售收入10.18亿元,新增净利润2.20亿元。相比2010年公司净利润2.03亿,净利润增长高达100%以上,相当于再造一个联化科技,因而我们相信公司业绩未来三年增长很有保障。另外,公司也正在对此前宣布收购的永恒化工的组织系统进行梳理。对永恒化工整合完成后,将能为公司的产品提供原料配套,拓展和延伸公司主营业务的产业链,进一步完善和提升公司产业发展布局。并且能形成与公司核心技术的协同作用,为现有客户提供较为稀缺的光气业务,从而进一步扩展定制生产业务范围,对公司未来的发展将产生积极的作用。
　　盈利预测
　　鉴于农药和医药中间体产业的良好发展前景,和公司在定制领域已经取得的领先地位,加之增发顺利实施后的产能扩张效应,预计公司2011-2013年EPS分别为1.03、1.45和1.97元(摊薄后),维持公司买入评级。
　　风险提示
　　未来中间体行业竞争加剧;新项目进展未达预期等。(方正证券)



　　华兰生物:关停浆站事件对公司影响

　　事件:公司公告称近日贵州省卫生厅网站发布了《贵州省采供血机构设置规划(2011-2014年)》,根据该文件,贵州省在开阳、独山、普定、黄平4个县设置单采血浆站。公司惠水、罗甸、瓮安、长顺、龙里5家单采血浆站在到期后若无法续期将于2011年8月1日起停止采浆。公司正向有关主管部门反映情况,请求保留上述5家单采血浆站。公司将根据该事项进展情况及时进行信息披露并申请股票尽早复牌。
　　我们认为,如果公司5浆站在8月1日后停止采浆可能会给公司业绩(特别是2012年业绩)带来较大负面影响,但长期来看公司仍是质地优良的生物制药企业,公司复牌后如有较大跌幅将是较为理想的长线投资机会。
　　5浆站投浆量占比较大:惠水、罗甸、瓮安、长顺、龙里5家单采血浆站采浆量均成立于2008年以前,五县虽然农业人口仅有75万人,但献浆传统较好,浆站管理成熟,根据此前公司公告,惠水、罗甸、瓮安浆站献浆量分别占公司2010年、2011年上半年总采浆量的39.29%和36.69%,由此我们推测5家浆站对应2010年采浆量为210吨左右,约占公司采浆量的50%。考虑到血浆从采集到使用需要经过90天的检疫期,因此从8月1日起浆站的关闭对年内血制品业务的盈利能力影响相对较小,但这一影响将在明年完全显现,届时公司投浆量会面临较大幅度下滑的风险。
　　公司年内仍面临其他挑战:除了此次浆站停采的影响,公司年内还有可能面临两方面的挑战,其一是其重庆血制品厂目前仍未获批投产,使得重庆地区血浆无法充分利用,考虑到血制品从投浆到确认收入一般需要4个月左右的周期,如8月份重庆血制品厂仍无法投产则可能导致公司血液制品业务增长低于预期。二是迄今为止,公司的儿童用季节性流感疫苗目前仍未获批,在一定程度上将影响到公司季节性流感业务的增速。如上述两项负面因素在三季度内仍无法解除,则对今年业绩将构成一定压力。
　　浆站关停事件提升行业景气:根据2009年统计,贵州省共有20座浆站,占国内浆站总数的12%,投浆量约占全国的20%,是国内最大的浆源地之一,此次关停浆站将可能减少国内血浆供应量15%左右。考虑到血液制品下游需求的刚性,我们认为,此次关停浆站事件将弱化之前因进口产品放量而产生的人血白蛋白跌价预期,并有可能促使静丙、凝血因子VIII等禁止进口的血液制品进一步提价,从而在一定程度上对冲公司因浆站关停而遭受的损失,并对其他血液制品企业(如天坛生物、上海莱士)的盈利产生正面影响。
　　优质企业质地不改:虽然此次公司有5家浆站面临关停,但剩余13家浆站仍将为公司提供稳定的血浆来源,可以预计,此次关停事件将促使公司加紧重庆血制品厂投产的步伐,从而淡化浆站关停事件对公司的影响。同时公司快速发展的疫苗业务也将分散其在血制品领域面临的政策风险,除儿童用季节性流感疫苗外,公司的破伤风疫苗、AC流脑结合疫苗也有望在年内获批,这些都将为公司明年业绩提供支撑。
　　盈利预测:由于此次浆站关停事件及重庆分厂、疫苗新品审批慢于预期的影响,我们下调公司2011-2013年的盈利预测至1.13、1.18和1.43元(不考虑甲流疫苗收入确认2011年EPS为1.04元)。考虑到浆站最终是否关停仍存在变数,仍暂维持其推荐评级。需要指出的是,公司本身仍是质地优良,管理水平突出的生物医药企业,若未来复牌后出现较大跌幅,将是较为理想的长线投资机会。(兴业证券)




　　欧亚集团:战略清晰 步步为营

　　店店盈利,扩张有序:公司上半年经营情况较好,所有门店均有盈利,其中欧亚商都等主力百货店收入增长均在30%左右;欧亚卖场占比60%左右的租赁部分稳定提租,联营部分比例有所增加,冰场等配套业态顺利开业;2009年开业的春城购物中心收入增速近40%;长春以外门店也有较快增长,增速最快的为通化店,并已开始在通化地区拓展超市业务,该店未来存在扩店的空间;沈阳欧亚联营年内销售额增速40%左右,今年可实现盈亏平衡。扩张方面,吉林二店已经开业,经营情况较好;梅河口店商业部分年底开业;通辽店、松原店将于明年开业;欧亚城市综合体项目由于动迁尚未完成,增加了实际成本及工程进度的不确定性,初步估计2013年左右竣工,项目定位高端并将增加地下停车场等配套功能以完善购物环境;另外,公司在济南除大观园外仍有储备项目。
　　超市发展,家电配套:超市业务目前已成为公司另一重要发展单元,截止上半年,公司共有独立超市门店16家,比2010年增加2家,门店数量的增加及规模效应的体现带来公司超市业务30%左右的销售增长,预计未来3年,公司超市业务仍将处于快速成长期,独立门店及百货店中店均有拓展空间;公司家电业务仍作为百货配套功能,目前市场占有率比较稳定,毛利率较低,主要盈利来源为供应商返点,我们认为多业态经营目前仍是区域性百货发展主要趋势,全业态覆盖有利于巩固公司的垄断地位,提高公司盈利能力。
　　三星战略,步步为营:公司目前在省内除卓展在高端品牌经营上略有优势外,无论在品牌和规模上均无竞争对手,小三星战略已基本完成,中三星战略正从四平、沈阳向山东、内蒙不断推进,战略清晰,扩张稳健。另外,公司激励基金政策使得公司业绩释放动力充足,近100%的自有物业可有效抵抗租金上涨的风险。考虑激励基金成本,我们预计公司2011年每股收益元,维持推荐评级。
　　风险提示:门店培育期过长,省外扩张优势不明显。(东北证券)