03.22深圳红岭私募火线抢入强势股名单

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兄弟科技：定向增发收购中华化工 三大的全球行业龙头 　　公司公告定向增发预案，拟收购嘉兴中华化工。公司拟以25元向两家合伙企业定向增发不超过2000万股，募集资金不超过5亿元，用于收购嘉兴中华化工 72%股权；转让价款暂定为9.792亿元(全部权益估值13.6亿元)，不足部分由公司自筹或向兄弟投资提供借款；中华化工2011年净利润9906万元。 　　全球香兰素市场约2.5万吨，应用领域广泛、下游高附加值产品潜力广阔。 　　香兰素(vaniin,又名甲基香兰素、香草醛)和乙基香兰素是重要的广谱食用香料，具有香荚兰豆香气和奶香味，在配制香精香料时起到增香、调香、定香的作用，主要用于各种食品、日化、化妆品，在医药、饲料、农业领域也有广泛应用；香兰素也是重要的有机合成中间体，用于二次开发高附加值的下游产品。 　　嘉兴中华化工的香兰素产销量排名全球第一，市场占有率约40%，技术工艺领先。中华化工目前拥有约1万吨的产能(其中甲基香兰素6000-8000 吨，乙基香兰素1000-2000吨)，2011年"久珠"牌香兰素产能1.12万吨、销量9099吨，在业内排名全球第一，占据约40%市场份额，享有一定的定价权。中华化工1988年起研发香兰素，2008年全面采用第二代"乙醛酸法"和DCS 自动控制连续工艺制备香兰素，在实现技术升级、提高效率、降低成本之外，还能大幅减少三废排放、提高产品质量。我们认为随着产能扩张、毛利回升、下游高附加值产品开发(如异香兰素、藜芦醛等)，以及收购后与兄弟科技的协同效应(客户渠道)，中华化工的净利润将在2011年基础上保持较快增长。 　　定增收购方案架构合理，将明显增厚EPS。公司定向增发不超过2000万股(摊薄19%)，拟以9.792亿元现金购买中华化工控制人朱贵法及其关联方的72%股权(整体股权估值13.6亿元)，对应静态P/E=13.7倍。剩余28%股权主要由公司现有的管理团队持有，我们认为这是较好的控制风险和业务激励机制。 　　在模拟合并假设下，2011年备考净利润将从5128万元增至12,258万元，增发完全摊薄后EPS 将从0.48元增厚至0.97元。 　　强调和重申“增持”评级。基于公司现有业务，我们预测2011-2013年EPS=0.48/0.91/1.20元；若中华化工的增发收购顺利完成，我们保守测算2012-2013年增发摊薄后的EPS 将上调至1.39/1.81元。我们看好兄弟科技收购中华化工后，形成维生素、皮革化学品、香兰素三大精细化工业务的行业地位和发展前景，继续维持增持评级，建议投资者积极关注。 123456 　　唐山港：内贸推动收入增长，募投打开产能瓶颈 　　投资要点： 　　公司2011年EPS为0.41元，业绩符合我们预期。公司2011年实现营业收入29.98亿元，同比增长17.3%；产生营业成本19.82亿元，同比增长16.4%；实现归属于母公司所有者的净利润为4.61亿元，同比增长34.2%；摊薄每股收益0.41元，业绩符合我们预期。 　　内贸推动吞吐量增长11%，煤炭火爆矿石回暖。公司全年完成货物吞吐量8314万吨。其中外贸与去年基本持平，内贸增长25,4%。钢材、矿石和煤炭分别为1452万吨、3214万吨和3149万n屯，分别同比持平、增长8.8%和14.9%。受益南方动力煤火爆，公司煤炭吞吐量保持较快增长；矿石上半年仅增长4%，下半年需求明显回暖。进口木材、进口大豆、滚装汽车等其他新兴货种完成500万吨，创历史新高，货种结构日趋合理。 　　主业毛利率略有提升，成本控制得当。公司2011年营业收入增长17.3%，而营业成本仅增长16.4%，因此毛利率同比微升0.5个百分点，达到33.89%。 　　除船舶运输由于海运市场不景气、运力减少导致收入(仅占总收入1.2%)同比下滑31%，主营业务均实现两位数增长。公司成本控制待当，管理费用占收入比重(9.1%)下降0.1个百分点，财务费用同比降32%。投资收益(+60%)和处置船舶资产利得合计贡献EPS0.02元，占EPS比重为 5.1%。 　　募投打开产能瓶颈，吞吐量和收入保持快速增长有保障。公司收购京唐港首钢码头60%股权后拥有的2个20万H屯级矿石码头去年10月投产，逐步打开公司产能瓶颈。预计2012年公司将继续推进20万吨级专业化矿石泊位的后续工程建设，产能将能够快速释放。预计2012年首钢码头可实现运量约4000万吨，推动公司货物吞吐量和营业收入保持快速增长。 　　风险因素：产能增长低于预期；铁矿石进口低迷；货种单一风险。 　　投资建议：预计产能瓶颈突破将打开业绩成长空间，我们上调公司盈利预测至2012-14年摊薄EPS0.54/0.68/0.80元(原2012 /13年预测为0.5/0.58元)，对应2012/13/14年PE为13/11/9倍，2012年PB为1.5倍，处于行业中间水平。公司作为北方成长性港口，受益煤炭火爆和新兴货种快速扩张，募投项目料将打开产能瓶颈，推动业绩快速增长。我们维持公司“买入”评级，目标价8.50元。 123456 　　长盈精密：业绩符合预期，金属外观件为12年看点 　　投资要点： 　　业绩快速增长，符合预期2011年，公司实现营收7.8亿元，同比增长64.4%；归属上市公司股东净利润1.59亿元，同比增长75.1%；每股收益0.92元，符合市场预期。每10股转增5股并派发现金1元(含税)。公司2011年毛利率为37.3%，与2010年持平；净利率20.3%，同比增加1.2个百分点。公司收入和净利润均大幅增长，主要得益于①智能手机销量的快速增长(2011年全球智能手机销量4.7亿部，同比增长59%)；②与大客户如三星、中兴和华为的深度合作，三者在移动终端领域的市场占有率稳步提升，2011年为21%。③金属结构(外观件)业务收入1.19亿元，同比增长 288%，且毛利率高，为52%。 　　11年4季度经营分析及12年一季度展望2011年4季度，实现收入2.09亿元，同比增长75%，环比负增长2%；净利润3802万元，同比增长 61%，环比负增长27%。当期公司毛利率37.3%，与全年水平相当，但净利率18.2%，低于全年水平。3季度为电子行业的传统旺季，4季度由于管理费用率高导致净利率较低。从季度情况来看，我们认为公司目前处于规模快速扩张阶段，发展动力充足。公司预计12年1季度业绩同比增长30%-50%。 　　2012年公司业绩将继续快速增长我们认为公司受益消费电子里需求最旺盛的智能手机、平板电脑等细分领域，手机连接器和金属外观件业务值得期待。①金属外观件是公司着力打造的新业务，拟投资2亿元再购买280台CNC 设备进行扩产；②手机连接器，年产5亿只的扩产项目12年1季度达产，且公司计划逐步收购昆山杰顺通的股权以扩大产能。 　　维持“推荐”评级预计2012-2014年，公司收入分别为11.5亿元、15.5亿元和19.5亿元，净利润分别为2.26亿元、3.03亿元和 3.91亿元， EPS 分别为1.31元、1.76元、2.27元，对应最新收盘价动态PE 分别为29倍、21倍、17倍。公司计划再募资以扩大产能，长期增长可期，维持“推荐”的投资评级。 　　风险提示：人工成本上涨。 123456 　　勤上光电：户外与室内照明并驾齐驱，将显著受益于政策蜜月 　　营业收入与净利润继续保持高速增长2011年全年，公司实现营业收入7.69亿元，同比上升39.30%。实现归属于上市公司股东的净利润1.25亿元，同比增53.67%，稀释后每股EPS 为0.67元，每股经营活动产生的现金流量净额为0.62元。 　　室内照明产品放量，外销开拓成效显著报告期内，随着LED照明产品性价比的提升，户外LED 照明产品市场和室内LED商业照明市场开始启动，公司LED 照明产品产销规模进一步扩大，户外照明、景观照明及室内照明各类产品收入实现较快增长，其中以室内照明产品的增长最为显著。随着高毛利户外与室内照明产品占比提升，公司主营业务综合毛利率同比上升1.84%到34.23%。 外销开拓成效显著，国外市场主营业务收入同比增长69.10%，主要原因是国际市场LED 户外和室内照明中在以墨西哥市场为主的美洲市场增长较快所致。 　　政策蜜月期到来，业绩迎来爆发期随着国内LED 照明蜜月期的到来，政府层面的补贴政策，特别是地方性政府补贴政策的出台与落实，将为公司户外与室内照明业务并驾齐驱式的发展提供强有力的支撑，业绩将迎来爆发期。我们预测公司2012年到2014年公司EPS 分别为1.41,2.08,2.65元，目标价42.30元，给予公司“买入”评级。 　　风险提示LED 照明市场需求增长速度低于预期；政府LED 照明补贴力度低于预期；渠道建设遭遇激烈市场竞争，扩张速度低于预期。 123456 　　杭氧股份：业绩保持较快增速 气体业务进入收获期 　　2011年，公司实现营业收入42.33亿元，同比增长39.99%；实现归属于母公司的净利润4.97亿元，同比增长40.19%，每股收益为0.83元，业绩基本符合市场预期。利润分配预案为每10股转增3.5股并派发现金2元。 　　空分设备平稳增长，气体业务进入收获期。空分设备的销售收入为32.15亿元，同比增长25.87%。气体业务的销售收入为6.80亿元，增长 163.35%。空分设备受益于煤化工等下***业的需求增长与设备大型化趋势；公司有多个气体项目在2011年与2012年投产，气体业务将保持较高增速。 　　公司2011年的综合毛利率出现下滑，2012年有望回升。公司的综合毛利率为25.94%，同比下降3.69个百分点；其中空分设备的毛利率较上年同期下滑3.11个百分点，主要是由于部分配件采用外协方式加工，气体业务的毛利率下降10.64个百分点，主要是由于多个气体项目处于投产初期；随着产能的逐步释放，预计2012年毛利率将出现回升。 　　新设广西气体公司，气体项目投资持续增加。公司同时公告，拟投资设立广西杭氧气体有限公司，新建8万等级空分气体项目，预计于2013年1月建成投产。截止2011年年底，投资的气体公司已发展到17家，其中9家公司已投产。 　　盈利预测与投资评级：预计2012-2014年的EPS分别为1.11元、1.48元、1.86元，对应的市盈率为20.8、15.6、12.5倍。公司从制造向服务转型的前景看好，维持“推荐”投资评级。 　　风险因素：钢铁等下***业需求下滑，气体项目投产进入低于预期等。 123456 　　新兴铸管：业绩稳定增长，三位一体战略初具雏形 　　新兴铸管公布2011年年报，净利润同比增长8.46%。2011年实现销售收入525.28亿元，营业利润19.97亿元，净利润14.65亿元，同比分别增长39.62%、24.40%、8.46%； 扣除非经常性损益后归属上市公司股东的净利润为12.97亿元。每股收益0.76元，每股经营活动产生的现金流量净0.46元/股，同比增长 288.39%。向全体股东按每10股派送现金红利5元(含税)。 　　其他产品以及贸易收入增幅较大。报告期内，铸管及配套管件完成产量151万吨，同比增长4.21%；销售量146万吨，产销率96.69%，其中直接和间接出口量36.96万吨； 铸管业务实现营业收入75.28亿元，同比增长13.34%；同时，公司完成钢材产销量481.62万吨及销售收入202.35亿元，同比分别增长 14.83%、13.33%；其他产品以及贸易实现收入244.65亿元，同比增长65.73%。 　　报告期内公司业务整体毛利率7.96%为历史最低值，同比下降0.78pct;核心业务铸管产品毛利率达到15.96%，同比提高2.51pct;公司 的离心球墨铸铁管生产、技术和质量均居世界领先水平，产品生产规模居世界前列；2011年钢铁行业景气度呈现前高后低态势，房地产调控以及宏观货币政策收紧逐渐深入，钢铁下***业增速均出现大幅放缓，加之上游原燃料价格高企，公司钢铁产品的盈利能力出现下滑，钢铁产品毛利率为12.61%，同比下降1.62个百分点；其他产品毛利率为1.65%，同比提高了0.99个百分点。 　　公司邯武、芜湖、新疆三位一体战略已经初见成效。铸管新疆100万吨钢铁项目预计将在2012年拿到发改委批文以及完全达产达效。邯郸新兴特种管材项目目前正在进行前期建设，芜湖公司3.3万吨径向锻造项目已经开始达效达产。 　　维持“强烈推荐-A”投资评级：2012年生产经营总体目标为：销售收入600亿元，营业成本对应控制在547.52亿元。预计新疆和静特钢项目 100万吨项目将在2012年达产达效，芜湖径向锻造3.3万吨产能有望完全释放。预计新兴铸管2012年为0.79元，2013年为0.93元。按12 年12XPE 计算，新兴铸管目标估值为9.5元。风险提示：新投产项目未能按时达产、上游原燃料价格波动增加。