加息并非利空出尽 短期A股震荡休整

天机

央行于6日晚间宣布加息，虽然市场没有把加息当成利空，认为最后的靴子落地了，或者说是接近尾声了，但股指反而出人意料的展开调整。 本次加息后，一年期存款利率上调至3.5%，仍低于CPI数据。笔者注意到，很多媒体对于此次加息表示“突然”，之所以这样，是因为央行打破了周末这个时间窗；其实“突然”的事情并不止这一件，统计局决定自7月起统计数据公布时间提前，巧的是6月CPI公布时间为本周六，虽然加息没有给市场任何消化时间，但CPI选择提前公布必定暗含些什么，同时也给了市场足够的时间回归理性。 尽管诸多机构认为6月CPI创下年内新高，破6几成定局，见顶后通胀将掉头向下，因此紧缩政策将发生转变。特别是在温家宝总理表态“猪肉价格过几个月就会下来”后，就有市场人士认为宏观政策在下半年微调，反映到二级市场上，也就是为什么7月以来股市出现反弹最合理的解释。 而关于CPI数据6月份见顶这个问题，据笔者看来，见不见顶其实意义并不大，即使见顶，也并不代表通胀压力就没有了，只能代表是在今年年内达到了一个峰值，可能突破6%的心理防线，因此面对日益复杂的经济环境和影响通胀因素，笔者绝不认同通胀已经到强弩之末这样的观点。 此外，老百姓最关心的房价问题，楼市在经过半年的调控之后，房地产投资依旧维持在35%的高位，而且二三线城市出现了量价齐涨。显然最急需解决的两大风险“通胀压力和资产价格泡沫”并没有得到消退，结合到央行的加息，紧缩政策并不是像机构判断的那样接近尾声。 所以，仅凭靴子落地，货币政策紧缩接近尾声，判断股市应该持续上涨或者就不需要考虑风险，都是比较偏颇的想法。在大家对加息影响股市而津津乐道的时候，笔者最先想到的是，加息让中小企业难上加难。据了解尽管国企的产出仅占全部产出的1/4到1/3，但是得到的资金却占全国的75%以上。大部分资金都集中这些国企手中，而大多数中小企业则被剥夺了争取资金的机会，既缺钱又找不到融资的渠道。事实上，由于政策导向的缘故，只要中小银行仍然被政府掌握，中小企业融资难的情况不会改变。 说了这么多，肯定有人担忧，在通胀压力依然较大、央行加息的情况下，股指出现震荡调整之后，是否就是说这次的反弹行情就此结束？笔者暂时还不能明确说清楚，因为影响股指走势因素太多了。 从这两天的诸多言论看，市场对后市行情是比较乐观的。但笔者从今日早盘中看到，主流资金目前仍处于袖手旁观的状态中，这在指标股以及基金重仓股仍处于调整的状态的走势中可窥一斑。因为CPI公布期提前也就是本周六（9日）公布6月经济数据，而今天是该数据公布前最后一个交易日，场外资金观望情绪较浓。 或者可以这样说，数据肯定是偏向悲观的，但却是目前最大的利空，因为央行已经加息，短期不太可能还有什么利空政策出台，所以即使数据非常不理想，多头也不会将2800点拱手相让。但由于外围的经济复苏仍未见起色以及地方债风险仍不明朗，加之指数从2610反弹以来的获利盘回吐，因此预计股指短期内仍将围绕年线附近震荡，即使反弹也是在有限的空间内折腾。