游资围猎猛狮科技 四重风险不可小觑

天机007

“目前公司经营正常，也没有要披露的重大事件，股价大涨很意外”。猛狮科技（002684.SZ）董秘赖其聪接受《投资者报》记者采访时对股价大涨也表示疑惑。

6月以来，大盘“跌跌不休”，而刚在中小板上市的猛狮科技却涨势凶猛。

自6月12日挂牌交易后的11个交易日全收阳线，其中三天涨停，累计涨幅高达76%，而同期大盘却持续下跌，累计跌幅约3%。

猛狮科技董事长陈乐伍甚至认为，目前正是电池行业的淡季，“公司最近并没有什么大的动作，我们也不希望股价这样急涨”。

为何一家生产铅蓄电池产品的公司如此受投资者青睐？到底存在机不可失的投资价值还是资本在炒作？

游资热炒推高股价

6月12日登陆中小板的猛狮科技是一家主要从事各类铅蓄电池产品生产和销售的民营企业。

该股6月12日上市当天即跌破22元发行价，但自上市第二天开始，这只首日破发的股票开始接连大涨。上市11天收出11根阳线，其中三天涨停，累计上涨76%，成为沪深两市6月以来的一只大牛股。

从交易数据看，在猛狮科技连连走高的过程中，有两股资金展开了激烈博弈。一股资金来自机构，持续在卖出。另一股资金来自游资营业部，持续在炒作做多该股。

从龙虎榜上公开的买卖席位看，几乎每天都有机构席位在卖出该股，少的时候每天有一个机构席位在卖出，多的时候一天有四家机构在卖出。

机构接连出逃的同时，游资却对猛狮科技展开围猎。就在猛狮科技上市当天，银河证券广州天河北路营业部买入近180万元，招商证券深圳龙岗深惠路证券营业部买入近100万元，位居买入席位前一、二位。6月13日上榜的五个卖出席位中，除三家为机构专用席位外，另两个就是这两家营业部，几乎将前一天买入的股份全部抛售。说明游资大多选择快进快出。

在此后的交易日中，还有不少这样的游资身影频频现身。

对于猛狮科技上市即被热炒的现象，深交所工作人员日前表示，这一事件符合监控时间条件，若有违规行为，深交所会采取口头或书面警示、约见谈话、要求提交书面承诺等监管措施；情节严重的，将采取限制证券账户交易、上报证监会调查等监管措施，并将发公告告知投资者。

热炒环保题材

作为一家生产铅蓄电池产品的公司，在机构逃离的背景下，游资青睐猛狮科技的原因到底是什么呢？多名分析师接受《投资者报》记者采该表示，资金推高股价的主要源于公司生产的胶体电池，尤其是纳米高能免维护电池。

《投资者报》记者从猛狮科技了解到，公司于2004年和2008年分别自主研发了第一代胶体电池技术和纳米高能免维护电池技术，实现了完全免维护，彻底解决了传统铅蓄电池在运输、使用过程中由于酸液泄漏所带来的潜在环保影响。

与非胶体电池相比，猛狮科技生产的胶体电池先进性表现在使用寿命更长，容量更高，荷电保持能力强，耐高低温性能好，安全性更好。

由于生产工艺复杂且技术要求高，纳米胶体电池的平均成本比非胶体电池高10%左右，平均售价比非胶体电池高出约40%，因此公司的毛利率水平比同行高出很多。

另一个让猛狮科技备受关注的原因是，由于国家环保部和工信部等联合开展铅酸蓄电池行业的环保专项整治工作，生产硅胶电池的猛狮科技受益明显。

而且公司以外销为主，与发达国家的客户建立了长期合作关系。国外市场对产品性能、质量和交货期的要求高，产品品种规格多，进入该市场的门槛较高，为公司提供了强有力的“护城河”，一定程度上能缓解竞争压力。

四重风险不可忽视

尽管猛狮科技生产的纳米胶体电池有着较大优势，公司董秘赖其聪也表示，今后将向着新能源方向发展，但猛狮科技目前至少存在四方面的风险。

一方面，从公司的收入结构上来看，胶体电池目前只是公司新的利润增长点，但公司目前的主要产品仍是非胶体电池。2011年非胶体电池收入占公司主营收入的74%。

另一方面，欧债危机带来的出口业务风险。公司以外销为主，过去三年，公司的外销收入占总收入的比重分别为76%、90%和84%。但目前受欧债危机的影响，欧债经济存在许多不确定性，受此影响，2011年公司的营业收入和净利润的增速已有明显下降。

与此同时，公司此次上市拟募资约1.5亿元，用于投资年产60万千伏安时纳米高能免维护起动用和动力用电池新建项目，募投项目达产后，公司每年纳米胶体电池的新增产能规模将不断增长，但在国际情况不乐观的情况下，可能造成产能无法消化。

另外，目前40倍的市盈率也积累了较大风险。上市前各大券商报告的乐观预计，其股价也多为20元左右。中原证券预计2012年为18~22倍的市盈率，对应合理价值区间为17.39~21.25元，目前35元的股价显然已远超出这一预计。