ST国创再冲涨停 重国信托精准踩点仍被套

天机007

7月12日，ST国创发布《非公开发行股票预案》（修订稿）再次点燃市场激情。当日，开盘不久该股即被死死封住涨停。

预案指出，ST国创将募集资金39.4亿元，用于收购和开采美国田纳西州THC煤矿。THC目前产能为100万吨，但公司欲将规模扩至年产500万吨。

值得注意的是，早在今年一季度ST国创重组停牌前，重庆国际信托有限公司就已精准买入，成为其第十大流通股东。

然而，受煤炭行业景气度急剧下降影响，一轮过山车般的行情之后，押注ST国创的重庆国际信托并未赚到多少钱，甚至已经被套。

“15倍市盈率”买矿

“我们今天晨会上大致算了一下，市盈率在15倍左右。”上海某知名券商的一位行业研究员告诉本报记者。

前述方案显示，ST国创子公司帝普矿投将以6294.30万元受让TPI公司股权，并以约38.8亿元增资TPI公司。TPI公司利用该资金中35.3亿元偿还对寻标矿业投资基金管理公司的欠款，另有约3.51亿元资金用于对美国THC煤矿的开发。

THC矿资源总量为37281万吨，其中包括了已探明储量1842万吨，控制类储量6692万吨，和推断的储量9170万吨等等。

“按照目前的方案，此次收购价格偏贵。”前述券商研究员告诉记者。

他解释，此次实际收购价格约为36亿元，按照37281万吨的总储量计算，其成本价为9.6元/吨；但若按照探明与控制的内蕴经济资源储量计算，其成本价为42元/吨。

而兖州煤业在2009年与2011年收购Felix与Gloucester时，若按照总储量计算，成本价分别是9.4元/吨、5元/吨；按照内蕴经济资源储量计算，每吨成本价分别为33.6元和39元。

“总储量很多都是推断和猜测的，存在着太多的不确定性。而按照探明和控制的开采量计算，更加靠谱些。”另一位券商煤炭行业研究员对此认为。

据其表示，兖州煤业收购时的市场行情与今年五月份相似，二者收购的煤矿资源又同是焦煤，因此具有很强的可比性。

此外，除收购价格偏高外，ST国创还将面临其他风险，如境外开采经验不足、开采中遇到的环境风险与审批风险等。目前，THC煤矿五个开采证仍在申请中，尚未获批。

重国信托精准踩点

事实上，ST国创早在2月8日就已停牌，此前几天则连续涨停。

直至5月7日，重组预案正式对外公告时ST国创才告复牌，其一季度仅仅只有17个交易日，区间成交均价为5.02元每股。

尽管只有短短17个交易日，但仍有多名机构和个人投资者精准踩点，结伴进入前十大流通股东行列，重庆国际信托（下称重庆国信）即为精准踩点者之一。

截至一季度末，重庆国信持有ST国创188.34万股，占其总股本的0.50%。如果其持股数维持不变，即便以7月12日4.82元的收盘价计算，重庆国信仍有37.67万元的浮亏。

实际上，除ST国创外，一季度重国信托新进持有的个股还有207万股ST珠江（000505.SZ），在该股上也已产生约64万元的浮亏。

上海一位信托业人士对此表示，“信托公司更多的是发行产品、融资等，一般很少参与二级市场”，在其看来频繁出手二级市场，而且热衷于垃圾股的重庆国信多少有点“不走寻常路”。