核电新项目审批或7月底解冻 2股将爆发

天机007

进入7月，全球核电建设热情有所复苏，国内核电新项目审批解冻预期强烈。日本关西电力公司所属的大阪核电站3号机组正式重启、捷克新建核电机组项目投标正式开始、白俄罗斯政府批准了建造首座核电站的合同草案、俄罗斯和印度签署了两台机组的建设投资议定书、阿联酋政府批准建设首座核电站。

海通证券7月20日发布最新研报指出，核安全规划对新建核电的要求是：坚持在确保安全的前提下发展核电，并把握好发展节奏；在符合最先进安全指标的核电技术得到充分验证之前，合理控制核电建设规模和速度；积极发展具有我国自主知识产权的安全性能高的先进核电技术。去年3月日本福岛核事故之后，国内核电新建项目审批暂停，重启面临三道门槛：（1）在建拟建核电项目安全大检查；（2）核安全规划编制；（3）核电中长期发展规划调整。核电大检查在2011年年内已基本完成，核安全规划在2012年6月初也已正式出台。

从核电中长期规划目标调整来看，海通证券预计新的2020年总装机目标在7000万千瓦左右，若2012年核电新项目重启，则2012-2015年年均有望开工650万千瓦左右、即年均5-6台机组。国内核电建设从2008年开始加速，2008、2009、2010年分别开工14、6、4台；目前国内已运营核电机组15台、总装机1244.4万千万，在建29台、总装机3160万千瓦（含3台主体工程未开工）。国家发改委2007年颁布的《核电中长期发展规划（2005-2020）》提出的2020年目标是：核电运行装机容量争取达到4000万千瓦、在建核电装机容量保持在1800万千瓦左右。核电建设期一般5年左右，2015年之前开工的机组都有望在2020年前投入运行；这样目前已运营和在建的机组总装机容量4400万千瓦就已达到该规划要求，核电中长期发展规划面临调整。

从新项目方向来看，考虑到沿海在安全方面的先天优势，沿海核电项目审批进程有望加速，技术预计将采用先进的三代技术；内陆核电项目进程将会被延迟，各类先进核电技术在得到沿海运营的充分验证后有望在内陆规模推广。核电是当前唯一可大规模替代化石能源并具有较强市场竞争力的清洁能源，国内核能发电占比仅约2%，而全球平均14%，法国75%、日本30%、德国26%、美国20.2%，俄罗斯17.8%，巴西3%，印度2.2%，在节能环保大背景下，国内核电发展不可或缺。

从核电设备相关机械行业上市公司来看，虽然当前估值较高，但在稳增长基调和投资复苏预期下或具备主题性投资机会，海通证券建议关注江苏神通和中国一重。
新能源行业一周回顾 关注核电重启行业机会

7月16日，海通证券发布新能源行业周报，对上周行业整体表现与行业各上市公司中报业绩预告进行了盘点与分析。

行业走势与估值概况：

研报称，上周的行业表现看，新能源板块下跌1.74%，跑输沪深300指数0.56个百分点。各细分板块中，太阳能、风电、动力电池和核电分别下跌0.52%、1.66%、2.03%、3.26%，除太阳能外均跑输大盘。目前新能源板块的TTM PE为26.84倍，低于历史均值40.23倍。细分子行业来看，核电估值最低，为17.97倍；动力电池估值最高，达到36.86倍；风电、太阳能的估值居中，分别为24.11和31.20倍。

中报业绩预告：

研报指出，目前63家公司公布业绩预告，业绩增长公司预计18家，其中表现相对较好的公司有七星电子、中利科技、泰胜风能、天顺风能、南都电源等。在几大板块中光伏板块业绩下滑明显，组件类公司延续大幅亏损，建议关注后续电站转让带来的利润增长情况。

上周可能影响行业的其它重要新闻点评：

1、核安全规划或八月初步拟定。由国家核安全局牵头编制的核安全规划预计八月可以初步编制完成，随后将上报国务院。如果顺利，年底可以出台，预计近两年内没有新的核电项目核准立项。目前在建的27台核电机组正在按原有规划推进，预计到2015年，我国大陆核电装机容量将超过4000万千瓦。

2、19行业淘汰落后产能企业名单出炉，铅蓄电池首次上榜。工信部昨日公布了2012年19个工业行业淘汰落后产能企业名单，铅酸电池92家企业需要淘汰落后产能2000万千伏安时，平均每家企业21.74万千伏安时，风帆、骆驼远高于平均水平，分别淘汰200万千伏安时极板产能和200万千伏安时组装产能。环保部在2011年关闭取缔了铅蓄电池生产企业348家，停产140家，停产整治160家。

3、光伏产品价格继续下跌。根据最新PV Insights样本统计，本周多晶硅产品价格下跌1.18%，平均价格连创历史新低，内地、台湾多晶硅价格甚至跌破20$/Kg。近来市场对于需求下滑的担忧越发明显，受此压力组件价格本周呈现加速下滑趋势，硅片、电池片环节也未幸免，跌幅在1%-2%左右，而根据Energy Trend样本统计，此三环节价格基本持平，这显示了欧洲光伏市场承受压力大于亚洲市场。

投资策略:

研报仍然建议关注核电重启的行业性机会，给予行业“增持”评级，建议关注东方电气（600875），研报认为公司风电相关业务虽有所下滑，但其严重程度不似媒体报道，此次调整给市场带来买入机会；光伏行业，从长期角度看，行业需求仍然具备弹性，未来量增价跌、行业集中趋势下，龙头公司依然有表现机会。此外，研报建议关注受益国内光伏市场启动的逆变器龙头阳光电源和光伏产业链后端的海润光伏、中利科技等公司；风电、动力电池维持“中性”评级。

新能源：核电重启延期 第四代核电站有望获首批

【新能源行业研究报告内容摘要】

2012年以来，随着《2020年核电中长期发展规划》和《核电安全规划》制定完成并送国务院待批，以及国务院常务会议原则通过并同意公布《关于全国民用核设施综合安全检查情况的报告》和《核安全与放射性污染防治“十二五”规划及2020年远景目标》并向社会征求意见，外界预计核电将于上半年重启，但时至今日，核电重启依然没有实质进展，预计未来两月内将启动。（国联证券）
中国核电真正开禁还需两份文件

5月底，国务院常务会议原则性通过《关于全国民用核设施综合安全检查情况的报告》 和《核安全与放射性污染防治“十二五”规划及2020年远景目标》。

据《中国经济周刊(微博)》报道，国家核电技术公司专家委员会专家郁祖盛称，《核安全规划》颁布，意味着中国核电进入半开禁状态，但还要等待《核电安全规划》和《核电中长期发展调整规划》出台，核电发展目标进一步明确，21台未开工机组重新启动建设，那时，中国核电才是真正开禁了。