东吴财富3号遭巨额退出 成立仨月即告清盘

天机007

连发3个资金巨额退出公告之后，东吴证券(8.68,-0.10,-1.14%)“财富3号集合资产管理计划”(下称“财富3号”)已经回天乏力，清盘几成定局。

这个业绩还算可观的理财产品，从完成募集到净值低于清盘线，仅经过了3个月时间，成为史上最为“短命”的券商资管产品。东吴证券本有意将该产品做好，以弥补之前产品的不尽如人意，未料却出现了反向的结果。市场极端弱势之外，更折射出理财产品市场存在的顽疾。

3个月即告清盘

今年2月29日，“财富3号”正式推广发行，至3月30日结束，其间净参与金额为2.36亿元，912户参与。4月10日，“财富3号”成立，进入为期3个月的封闭建仓期，封闭期满后的三个工作日为首个开放期。

在市场哀鸿遍野的情况下，“财富3号”的运作还是值得称道的。本报查询发现，该产品除了4月27日和5月4日微微跌破面值，收于0.9975元和0.9989元以外，其余时间均高于面值。到7月13日，单位净值达到1.0051元。记者获悉，该产品一直轻仓保守操作，主要投资了固定收益类产品。“财富3号”的第一个开放期为7月10日、7月11日、7月12日。突变就此发生。东吴证券7月11日发布的公告称，7月10日，“财富3号”净退出申请总份额占上一工作日7月9日总份额的比重超过10%，属于巨额退出的情形。管理人尊重投资者的选择，决定对7月10日的退出申请按全额退出方式办理。

7月11日，资金仍未止住退出。当日“财富3号”净退出申请总份额占上一工作日7月10日总份额的比重超过10%，属于巨额退出的情形。截至7月11日，受托资产净值低于1亿元，剩余受托资产净值为97292799.98元。这意味着，该产品开始触及清盘线。

按照证监会的要求，如果存续期内，连续20个交易日集合计划资产净值低于1亿元时，集合计划应当终止。按照合同约定，如果“财富3号”受托资产净值持续20个工作日低于1亿元(自2012年7月11日至2012年8月7日)，东吴证券于8月8日将启动该集合计划的终止清算程序。

麻烦并未就此了结，东吴证券第三份公告披露，7月12日，“财富3号”净退出申请总份额占上一工作日7月11日总份额的比重超过10%，巨额退出仍在演绎。

“根据我们了解到的情况，经过7月12日的净退出后，‘财富3号’的剩余受托资产净值已经锐减到了3000万元以内。这一数字非常敏感，公司也在查是谁透露的消息。”一位接近东吴证券的人士对本报说，如果说当净值略低于1亿元的时候，还可以帮忙找资金托一下，那么对于3000万元以内的规模，就不可能动用那么大的资金来帮忙了。前面投资者引发的退出效应，感染到了后来者，促使他们进一步大举退出。即使东吴证券想依靠将净值做到1亿元以上避免清盘，所需几倍的涨幅也是不可能完成的任务。这种雪崩效应蔓延开来，“财富3号”可谓大势已去，清盘已经不可避免。

东吴证券一位内部人士则对此表示：“‘财富3号’的业绩跑赢了大多数理财产品，也没有让投资人亏损。但是大盘的持续新低使得大家都成了惊弓之鸟，见好就收成为唯一的做法。”

该人士还颇为委屈地抱怨，如果净值在0.9元以下，根据投资者的心理，被套住后反而不容易割肉，正是1元上下的不赚不亏，导致了今日的困局。

从现实情况来看，该人士所言不无道理。对照东吴证券此前发行的两只集合理财产品“东吴财富1号”和“东吴财富2号”，截至7月17日，单位净值分别为0.6261元和0.8631元，两者依然在市场上生存着。比之优秀不少的“财富3号”，却惨遭清盘的命运。业内更是流传着“套住投资人吃管理费”的说法。

东吴证券总裁办葛云娟对本报称：“公司已经将信息全部披露了，目前净值是多少，不在披露义务范围之内。资管部门也不愿再就此事接受采访。”

行业潜规则待变

实际上，产品业绩相对较好却遭清盘的案例此前也有发生。例如成立时规模便偏小的招商智远稳健3号、华泰证券(10.42,-0.13,-1.23%)紫金智富集合资产管理计划等，净值都在面值之上，却因客户赎回导致资产净值连续20个交易日低于1亿元而被迫提前清算。其中招商智远稳健3号维持时间只有3.96个月，是之前最为“短命”集合理财产品的纪录保持者。

由于前后的宣传费、渠道费等各种花费不菲，券商所能赚取的只是产品运行过程中提取的管理费，按照合同约定，东吴证券将于8月8日启动“财富3号”的终止清算程序，管理费无法覆盖开销，公司此次很可能亏本而归。

根据国金证券(12.70,-0.04,-0.31%)7月10日一份统计数据显示，纵观非限定性集合理财产品今年来的业绩表现，各产品间的业绩分化十分严重，特别是偏股型产品表现尤为突出。216只成立满半年的非限定性集合理财产品(包括大小集合)中141涨75跌，1-6月平均收益为1.58%。整体来看，过去三年沪深300(2398.455,-25.87,-1.07%)指数下跌22.26%，同期31只运作满三年产品的平均实际净值增长率(扣除浮动业绩报酬)为-9.84%，整体表现好于市场。“财富3号”封闭期间，大盘呈现先扬后抑的走势，创下2453点的阶段性高点后掉头向下，到7月9日只有2170点。3个月内整体跌幅为5.03%。

前述接近东吴证券的人士透露，由于公司前两个理财产品业绩不尽如人意，公司颇有诚意将这个产品做好，事实上也在弱市中维持了净值，不想却出现了反向的结果。

“除了投资人因市场不好而落袋为安以外，还有一种可能的情形是，当初参与申购的，存在一部分帮忙资金，等到封闭期结束便走人，另去参与其他的产品发行，否则难以想象会有这么大规模的资金集中流失。”上海某券商一位销售人士对记者分析称。

在业内一位资深人士看来，“财富3号”快速清盘事件暴露了整个行业的潜规则，就算不是“财富3号”，迟早也会有其他理财产品走到前台，不论是来自资管，还是基金、私募等。改变整个理财行业靠提取管理费过活的模式，或许是纠正行业怪象的良方。

7月13日，中国证监会投资者保护局回应资本市场热点问题时表示，证监会一直在关注市场热议基金行业旱涝保收的现象，针对这种情况，证监会已开始推动建立基金经理和基金投资者利益捆绑的机制。这意味着，理财产品行业的生存方式或将迎来实质性改变。