7月26日机构强推买入 6股极度被低估

天机007

天威视讯（002238）：业绩略高于市场及我们预期

    　　业绩略高于市场及我们预期。12年上半年公司预计实现营业收入4.35亿元、营业利润0.58亿元,分别同比增长7.31%和13.29%。公司预计上半年实现归属于母公司股东净利润0.60亿元,同比增长9.15%,对应EPS为0.19元,高于我们预期4%(我们在中报前瞻中预计全面摊薄EPS为0.19元,同比增长5%)。

    　　公司业绩高于我们预期的原因主要在于公司高清交互电视用户和有线宽频用户增速较快带来收入较快增长。

    　　数字电视用户略有减少,交互电视及有线宽频业务稳步推进。当前公司有线电视用户终端数量达到114万户(包括光明新区),相比11年底减少了0.86万户,主要原因在于深圳关内有线用户渗透率趋于饱和以及IPTV竞争等因素。

    　　同时公司增值业务稳步推进,交互电视、付费频道以及宽带用户分别达到40.70、4.18和34.93万户,同比分别增长9%、-4.35%和3.31%,增值业务正在稳步增长中。

    　　关注关外资产整合进度和广东省网注入预期,维持公司股票“增持”评级。（申银万国 张衡）

    　　金正大（002470）：60万吨专用控释肥项目建成投产

    　　公司发布公告,其首次公开发行股票募集资金投资项目:60万吨/年新型作物专用控释肥项目日前已经投料试车运行,并生产出合格产品

    　　点评:

    　　1.控释肥项目的建成有助于全年利润的增长

    　　公司此次建成投产的项目为临沂本部IPO项目:60万吨/年新型作物专用控释肥项目。根据公司此次公告,该项目预计将于3个月内全面达产,从而进一步增加公司控释肥总产能,有助于公司业绩的增长。

    　　由于每年第三季度为公司生产销售的旺季,单季度的营业收入和利润在全年中占有较高比例,我们认为随着项目的逐步达产,其在第三季度仍能够部分缓解公司在销售旺季的产能压力,为公司贡献业绩。

    　　2.在建项目较多,未来产能增长迅速

    　　在此次IPO项目建成投产后,公司仍有较多的产能建设项目,将陆续在未来2年内建成投产,主要包括以下几个:

    　　(1)菏泽金正大120万吨/年硝基复合肥工程。工程分两期进行,每一期均为60万吨/年,包括30万吨/年原有复合肥产能的改造,以及30万吨/年新产能的建设。一期工程预计于2012年底建成,二期工程预计于2013年底建成;(2)安徽金正大40万吨/年新型肥料工程项目。该项目分期建设,分期投产。一期建设30万吨/年复合肥,二期建设10万吨/年控释肥。我们预计该项目一期有望于近期建成投产;(3)河南金正大30万吨复合肥及10万吨控释肥项目、辽宁金正大30万吨复合肥及10万吨控释肥项目。以上两个项目预计要2012年底投产;(4)贵州金正大60万吨/年硝基复合肥及40万吨/年水溶性肥料工程。该项目建设期18个月,预计于2013年内建成。

    　　此次IPO项目建成投产后,公司将新增60万吨/年控释肥产能。根据以上建设项目,公司到2013年底将拥有各类化肥产能共计640万吨/年,较2011年底产能增加340万吨/年。公司未来产能增长确定性强,有助于公司进一步做大做强,继续保持复合肥、控释肥行业的领军地位。

    　　3.盈利预测与投资评级

    　　公司未来几年产能扩张较快,同时邮政销售网络也是公司的营销特色,我们看好公司业绩稳步增长。我们预计公司2012~2014年EPS分别为0.93、1.20、1.40元,按照2012年EPS以及18倍PE,我们给予公司16.74元的6个月目标价,维持“增持”投资评级。（海通证券 邓勇）

    　　友阿股份（002277）：主业增速良好

    　　公司二季度21.54%的收入增速主要得益于湖南省(尤其是长沙市)较好的区域消费能力以及公司在当地较强的竞争实力。我们预计,公司各百货门店同店增长在10%-15%左右,而奥特莱斯上半年销售(税前)约2亿元,经营情况较好。

    　　公司上半年近30%的净利润增速主要得益于毛利额增长、费用率控制良好,以及来自长沙银行分红(我们预计约1000-2000万元)和理财产品的投资收益(一季度),我们估算扣除分红及理财收益(假设合计2000万元)后,公司上半年净利润增速约23%左右。

    　　我们维持对公司现有资产和业务较为积极的评价,并预计2012年公司收入和利润的贡献将主要来自目前已有门店的内生增长以及长沙奥特莱斯的增量贡献,而2013-14年及其后公司目前的储备项目(包括国货陈列馆、天津奥特莱斯、春天百货扩建项目及郴州友阿购物中心)将相继开业,从外延扩张上带动公司业绩实现较高增长。

    　　暂维持对公司2012-14年EPS分别为0.98、1.29和1.68元的盈利预测(不包括住宅项目收益和长沙银行分红,我们预计该项目或在13年确认,贡献EPS0.39元),公司目前15.25元的股价对应总市值53亿(总股本3.492亿),剔除公司持有的价值7亿左右的长沙银行少数股权所包含的价值,公司主业对应市值46亿,对应2012-14年PE分别为15.5、11.9和9.1倍(公司将于8月22日披露中报,我们将在此之后对其盈利预测做更详细的更新);我们维持21.60元(对应12年20倍PE再加上公司每股2元左右的长沙银行股权价值)目标价和“增持”的投资评级。（海通证券 潘鹤 路颖 汪立亭）

    　　南京新百（600682）：参股收益稳定 主业蓄力向好

    　　目前南京证券注册资本为18.79亿元,而经营格局则是以证券为主,期货及基金为两翼协同发展,现正处于筹备上市阶段。截至到去年,公司持有南京证券3204万股,占1.71%的股权,平均投资成本在3.35元每股。若本次竞拍成功,公司将持有南京证券2.09%的股权,平均投资成本在3.47元每股。同时从近年的分红情况看,公司每年从南京证券获得的收益稳定,2008-2011年分别获得分红收益分别为900、601.20、360、921.60 万元, 投资回报率分别为8.40% 、5.60% 、3.40% 、8.60%。我们认为目前证券行业正处于发展转型期,且同样受到政策面的长期支持,未来仍具有较好的发展前景。公司通过进一步参股南京证券,除可获得稳定分红收益外,若南京证券上市成功,也将获得较高的一次性收益。（爱建证券 侯佳林）

    　　利欧股份（002131）：短期坚定扩张、长期市场刚性

    　　我们预计公司2012-2014 年每股收益分别为0.46、0.64、0.77 元,分别下调3.92%;. 0.98%和1.6%。运用相对估值,给予2012 年30 倍PE,对应目标价13.80 元,维持公司增持评级。（东方证券 胡耀文）

    　　中航动控（000738）：发动机控制从机械向数字化跨越

    　　我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.23、0.28、0.36元,结合军工行业可比公司平均估值,给予公司2012年50倍PE,对应目标价11.50元,首次给予公司买入评级。（东方证券 王天一）