下周最具爆发力六大牛股 京运通领衔

天机007

京运通：区熔单晶硅炉技术望成新增长点 给予中性评级 601908

近日，京运通（601908）列入"国家02专项"重大科技攻关项目的"基于IGBT用硅单晶区熔设备研制"课题在工艺实验上取得重大技术进展，公司使用自主研发的试验样机成功拉制出等径1米多长、重量52kg的6英寸区熔单晶硅棒。

这是国内首家使用国产区熔设备拉制的6英寸区熔单晶硅产品，打破了国外在此方面的技术垄断，证明公司自主研发的区熔单晶硅炉技术已经成熟，为公司的募投项目--硅晶材料产业园项目（一期）中年产30台区熔单晶硅炉的顺利进行打下坚实基础。

27日，京运通开盘涨停，截至上午收盘，该股仍封于涨停板，报7.56元。

长江证券（000783）发布研报表示，区熔单晶硅物理特性优异，应用空间广阔。区熔单晶硅太阳能电池的光电转换效率可达23%，比市场上主流的单晶硅太阳能电池高出约6个百分点。随着成本的逐步降低和技术的进一步成熟，区熔单晶硅在太阳能发电领域的应用前景十分广阔。

长江证券称，区熔单晶硅炉价格高企，主要由国外厂商垄断，产业化应用受到限制。区熔单晶硅炉作为生产区熔单晶硅片的关键设备之一，主要由PVA等少数几家国外公司所垄断，单价为2000-3000万人民币左右，远高于传统单晶硅炉。设备价格高企限制了区熔单晶硅在国内的产业化应用。

长江证券认为，京运通技术研发优势明显，区熔单晶硅炉技术逐步成熟，有望成为今后公司新的增长点。京运通早在2005年就开始4英寸区熔单晶炉的研制工作，区熔单晶炉也是目前公司主要打造的两大创新产品之一。此次公司首次使用自产区熔设备拉制出6英寸区熔单晶硅产品，打破了国外在此方面的技术垄断，也标志着公司的区熔单晶硅炉制造技术取得重大进步。随着区熔单晶炉技术和工艺的进一步完善，有望成为今后公司新的增长点。

受光伏行业景气低迷影响，光伏设备制造企业业绩短期难以改善。长江证券预计公司上半年净利润同比下滑80%以上，2012年-2014年EPS分别为0.40、0.48、0.66，对应目前股价PE分别为17、14、10，给予中性评级。（长江证券）

   







滨江集团:下半年产品丰富 三季报业绩预增 002244

投资建议:

公司上半年实现销售45亿，与2011年全年45.75亿基本持平。上半年公司项目以降价促销为主，预计销售毛利率会低于去年同期。公司上半年虽有降价，但暂时仍无存货减值准备计提。从开工进度看，公司下半年可推出8项目，预计货值超80亿。虽然公司立足中高端市场，但目前杭州市场价格预期稳定，后期销售仍有望逐步放量。此外，公司预计2012年1-9月归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比上升幅度在150%-200%之间。我们预计公司2012、2013年每股收益分别是0.9和1.25元。截至7月26日，公司收盘于8.30元，对应2012年PE为8.3倍，2013年PE为6.64倍，对应的RNAV为14.18元。公司项目以中高端为主，后期股价弹性与当前政策和房价预期直接相关。考虑到杭州市场逐步改善以及公司项目资源丰富，给予公司2012年12倍PE，对应目标价为10.8元，维持"买入"评级。（海通证券）

用友软件:公司将更关注可持续成长能力 600588

投资要点:

2季度增长好于1季度。公司中期实现营收17.15亿元，同比增长17%；营业利润7228万元，同比增长9%；净利润1.35亿元，同比增长10%，对应EPS为0.14元；扣非净利润1.20亿元，同比增长15%，其中2季度营收增长25%，扣非净利润增长22%，相比一季度的增长3%与下降12%均显著提升。

技术服务与培训增长最快，NC业务占比提升。公司技术服务及培训增长最快，增速为28%，占比继续提升到了42%；软件销售业务收入增长10%。其中NC收入增长14%，占到软件业务的40%，反映公司资源向高端业务集中趋势。U8/U9业务收入下降8%，与宏观经济景气影响有关，同时也与U8转向分销有关。畅捷通同比增长16%，反映公司在渠道伙伴开拓方面进展顺利。

费用增速大为放缓，利润率大致持平。公司整体毛利率同比上升0.6个点至88%，净利率则维持在8%。销售与管理费用分别增长20%与14%，相比2011年30%以上的费用增速大为放缓，且管理费用中还包含了1997万元的期权成本（去年同期626万）。在目前50亿规模业务体量下，公司将更关注精细化管理带来的效益改善。

公司业务发展优于行业平均，但仍已感受到宏观经济对企业尤其是中型企业IT支出影响。基于此，我们略下调盈利预期。预计2012-2014年销售收入分别为51.16亿元、61.97亿元、74.38亿元；净利润分别为6.93亿元、9.05亿元、11.73亿元；对应EPS分别为0.71元、0.92元、1.20元。（国泰君安）





   







宋城股份:业绩符合预期 看好未来成长 300144

业绩符合预期。2012年上半年，公司营业收入为2.4亿元，同比增长13%；营业利润为1.29亿元，同比增长6%；每股收益0.23元，同比增长21%，业绩符合预期。

营业收入同比增长13%，主要源于以下原因:1）公司经营的宋城景区营业收入保持稳健增长。2012年上半年，宋城景区游客人数增长和演艺票价有所提升，使主营业务收入稳健增长20%；2）杭州乐园景区营业收入保持快速增长。

去年刚刚全新改扩建的杭州乐园，游客满意度得到了进一步的提高，良好的口碑效应使得景区门票单价的提升并没有影响游客人数，主营业务收入保持稳健的增速，同比增加28.22%。

主营业务成本同比增长44%，综合毛利率同比下降5%，其主要的原因为:1）演员储备增加了薪酬成本。2012年上半年，宋城景区同比主营业成本增长42.11%，主要系公司加大演员储备使职工薪酬增长较大而其他成本控制较好所致2）杭州乐园景区主营业务成本增长83%，毛利率同比下降25%。主营业务成本上升主要是由于2011年4月以来募投项目分批完工结转，使杭州乐园景区项目的增加，员工人数增加，职工薪酬有明显幅度增长；同时由于募投项目分批完工结转增加了固定资产折旧等因素所致。

维持"买入"的投资评级。我们认为，宋城股份（300144）具有异地扩张的能力，未来将直接受益于公司持续优化经营模式带来的经营效果提升和未来异地项目开张带来的直接拉动，我们更看好宋城对于旅游业发展的趋势把握和对渠道的掌控能力。我们预计2012-2014年EPS将分别达到0.54、0.78和1.02元，目前股价所对应的P/E分别为27、19和14倍，维持"买入"的投资评级。（申银万国）

友谊股份:未来有望受益于川沙板块兴起 600827

我们调整公司2012-2014年EPS分别至0.71/0.83/0.94元（之前为0.79/0.90/1.02元），以2011年为基期三年CAGR为5%（其中零售主业CAGR为16.85%）。给予6个月目标价14元，对应20 X PE。公司是国内领先的零售业态创新者，奥特莱斯和购物中心的运营能力处于同行前列，我们中长期看好公司未来创新业态购物中心以及奥特莱斯的潜力。2012年预计公司将开出徐汇商业广场（已开业）、无锡奥特莱斯、后世博项目和东郊购物中心四个项目，而杭州下沙奥莱在保证盈利的情况下，我们估计今年实施股权收购（30%股权）的可能性较大。我们认为在消费升级的大背景下，新兴业态将越来越多的分流传统百货的客流，并将成为未来零售业的主要渠道，因此充分认可公司全国发展奥特莱斯、区域性发展购物中心的战略，维持买入评级。（光大证券）



   







日照港:近期经营稳定 中长期受益于四线一基地 600017

小幅下调盈利预测，维持"增持"评级。我们预计公司2012-2014年EPS为0.22元、0.24元和0.26元（原预测为0.23元、0.25元和0.27元；对应下调幅度为4.3%、4.0%和3.8%），对应最新股价的PE为12.4X、11.3X和10.1X。

对应最新股价的PB为1.2X。考虑到公司近期经营情况稳定，中长期受益于"四线一基地"；估值水平处于A股港口行业平均估值水平（PE均值15.2X，PB均值为1.3X）以下，我们维持公司"增持"评级。

将2012年外贸煤炭及制品吞吐量增速自38%下调至30%，预计全年完成货物吞吐量2.2亿吨；木片粮食贡献其中2000万吨吞吐量。（1）近期公司经营情况稳定，预计下半年外贸煤同比增速下降；整体看预计2012年公司将完成2.2亿吨货物吞吐量。分货种看，我们预计下半年进口煤的同比增速较二季度同比增速下降，主要原因是国内外煤炭价差缩小。绝对数看，我们将外贸煤炭及制品的吞吐量增速自38%下调至30%；对应煤炭及制品的货物吞吐量同比增速自11%下调至8%。（2）2012年上半年完成货物吞吐量1.1亿吨，同比增长6.0%。外贸煤和小货种成为2012年上半年新增量的主要贡献者。（3）就二季度增速看，外贸煤及外贸矿同比增速较一季度高。二季度公司完成煤炭及制品吞吐量847.0万吨，同比增长15.8%；其中，外贸完成430.9万吨，同比激增71.4%。外贸煤同比激增的原因在于二季度国内外煤炭价差的扩大。二季度外贸矿同比增长12.1%至3300.1万吨，较一季度0.4%的同比下降显著提升。

中长期看受益于"四线一基地"。中长期看，日照港（600017）将受益于"四线一基地":晋中南煤运通道+三条输油管线、山东日照港精品钢基地。其中，晋中南修通后近期运能为1亿吨/年，精品钢基地规划建设规模2000万吨。三条输油管道将给日照港带来约8000万吨的原油输送能力。

我们形成结论的风险在于铁矿石和煤炭由于国内外价差持续缩小至进口大幅低于预期。（申银万国）

(中财网)