两部委八方面推动天然气发展 8股最受益

天机007

发改委网站26日消息，10月25日，国家发展改革委、国家能源局在江苏连云港组织召开2012年全国天然气工作会议，分析研判天然气发展形势，宣传贯彻《天然气发展“十二五”规划》，部署迎峰度冬供应保障及促进产业健康协调发展各项重点工作。

国家发展改革委副主任、国家能源局局长刘铁男指出，受国际金融危机影响，加之非常规天然气页岩气产量快速增长，国际天然气市场出现新的变化，资源供应充足，贸易增速有所回落，定价机制呈现新趋势，为我国天然气产业发展提供了有利的外部环境。从国内情况看，2004年西气东输管道一期投用以来，我国天然气产业进入快速发展阶段。目前已累计建成天然气主干管线约5万公里；产量连续多年保持两位数增长，2011年超过1000亿立方米，消费量突破1300亿立方米，消费区域扩展至所有省区市，近2亿人享受到了清洁高效能源带来的便利。“十二五”是全面构建现代能源产业体系的关键时期，也是天然气产业发展迈上新台阶的重要时期。预计2015年我国天然气消费量为2300亿立方米左右，用气普及率将进一步提高，供应能力将超过2600亿立方米（包括煤层气、页岩气及煤制天然气等非常规天然气和进口天然气）。

刘铁男同志强调，天然气消费季节性特征明显，冬季用气大幅增加且十分集中。今冬明春主要生产企业天然气供应量将增加约40亿立方米，但随着用气区域和规模不断扩大，消费需求快速增加，加上储气调峰能力严重滞后等原因，高峰时段平稳供应仍面临较大压力。如果遇到持续低温天气，保供难度将进一步增加。要切实增强政治责任感和使命感，更加重视监测预警，更加重视供需衔接，更加重视需求侧管理，更加重视针对性调节，确保迎峰度冬平稳顺利。一是继续完善监测体系和预警机制，扩大监测范围，提高监测强度，特别要做好重点时段和薄弱环节的监测分析，及时采取应对措施，力争把问题解决在萌芽状态。二是在确保安全的前提下，尽最大可能提高产量；加强沟通协商，积极落实进口资源，提高供应保障能力。三是强化总量平衡和供需衔接，做好运行调节和应急调度，密切上下游协作，提前对接资源，制定保障方案，合理调整产销安排，实现供需总体平衡。四是强化需求侧管理，采取压减可中断用户、推广错峰避峰、合理控制供暖温度等措施，有效削减高峰用量；按照新修订的《天然气利用政策》明确保供序列，把确保居民生活用气放在首位。五是对供需矛盾较为突出的地区，采取一地一策，有针对性地做好重点协调。六是在总结迎峰度夏天然气现货交易试点经验基础上，积极探索迎峰度冬天然气现货交易试点问题；加强舆论宣传引导，促进迎峰度冬供应保障工作平稳有序。

刘铁男指出，国家发展改革委、国家能源局会同有关部门制订的《天然气发展“十二五”规划》已经国务院批复，《规划》明确了增加资源供应、加快管网和LNG接收站建设、抓紧储气设施建设、加强科技创新、实施节约替代和提高能效工程等重点任务。要切实抓好《规划》的贯彻落实，坚持保供应和调结构相结合，当前与长远相结合，促进发展与改革创新相结合，能源发展与改善民生相结合，推动我国天然气产业健康协调可持续发展。2013年重点做好八方面工作：一是加强行业管理和指导。做好相关规划配套衔接，依据规划有序核准重大项目；出台《天然气基础设施建设与运营管理办法》。二是推进体制机制创新。积极推动天然气分布式能源发展，突破分布式能源上网难等瓶颈问题；鼓励和引导民间资本依法进入天然气领域，积极开展新疆煤制气外输管道投资运营机制创新试点。三是提高国内供应保障能力。推进鄂尔多斯盆地、四川盆地等气区增储上产；加快推动煤层气发展，继续推进煤制气试点。四是大力推动页岩气发展。贯彻落实《页岩气发展“十二五”规划》，强化关键技术科技攻关，加大国家级示范区和其他勘探开发重点地区的投资力度，早日实现商业规模化生产；创新监督管理模式，实现页岩气开发健康发展。五是加快基础设施建设。进一步完善国内天然气主干管网，推动中缅油气管道境内段、西气东输三线、陕京四线、中卫-贵阳等主干管道和沿海LNG接收站项目建设；加快推动储气调峰设施建设，提高应急调峰能力。六是积极开展国际合作。推进周边战略油气通道建设及资源引进相关工作；指导企业有序参与境外投资开发和资源采购。七是引导天然气高效利用。组织实施好新修订的《天然气利用政策》，优先保障城镇居民生活用气，完善城市输配系统，有序开发市场，提高用气普及率。八是进一步完善天然气价格机制；探索建立储气调峰设施建设新机制。
深圳燃气（601139）：转型清洁能源，增加发展内涵

公司是一家以燃气批发、管道和瓶装燃气供应、燃气输配管网的投资和建设企业，主营城市管道燃气供应、液化石油气批发、瓶装液化石油气零售和燃气投资业务。目前拥有深圳市及江西、安徽、广西三省区共12个城市的管道燃气30年特许经营权(独家经营权)，燃气供气管网2000多公里，气化站、门站、调压站、调峰站、储配站等管道供气设施20多座，管道供气量达到27万吨/年。连续三年成为中国最大500家企业集团之一，在全国燃气行业中排名第2位。率先在国内同行业中开发和使用“城市燃气客户服务及生产管理系统”，开通管道气服务“25199999”及瓶装气服务“83800000”的24小时服务热线电话，推行社会服务承诺制。

今年上半年，公司实现营业收入42.27亿元，同比增长12.78%，实现净利润3.66亿元，同比增长30.30%，每股收益0.18元。

东北证券认为，今年5月10日公司顺利接收西气东输二线天然气，上半年电厂用户用量达7839万立方米。公司已落实电厂用量合计21.54亿立方米/年，占全部计划用量的53.85%。

城市输配价格的变动频率相对较高。由于管输成本和气源的不同，以及对下游用户群体的分类，地方政府对辖区内的燃气定价也越来越显示出一定的灵活性。

从公司购气和销气的结构分析，公司处于相对有利地位。首先，除了少量的现货气之外，公司的购气成本基本锁定；其次，在销气端，除了民用气涨价较困难，工商用户和电厂都对价格缺乏弹性，公司具备一定的议价能力。即使是不确定性最大的电厂定价，公司也应该能够获得一个相对合理的利润水平。

公司将紧紧抓住西气东输二线天然气供应深圳的发展机遇，大力拓展天然气工商客户，深化卓越绩效管理，强化内部控制，推行安全管理标准化，实现从城市燃气运营商向城市清洁能源运营商的战略转型。






广州发展（600098）：燃气注入带来新的成长性

实现整体上市：2012年，公司实现了发展集团主营业务的整体上市，自此公司主营业务新增城市燃气业务，形成了电力、煤炭、城市燃气三大核心业务。

电力业务稳步发展：公司电站多位于广东地区，竞争优势明显，但从投产方面来看，短期内仅有参股50%的中电荔新1×30万千瓦和参股30%的贵州都匀2×60万千瓦机组有望投产，火电项目增长相对有限，从中长期来看，公司储备有火电项目，能保证电力业务稳步发展，分布式能源项目发展将是电力业务未来亮点。

燃气注入带来新的业绩成长点：公司2012年收购广州燃气集团100%的股权，其为广州市管道天然气唯一购销主体和广州市天然气高压管网的唯一建设和运营主体，统筹建设广州市全市高压管网，具有垄断优势。随着低成本气源的逐步增大和下游客户结构向工业用户的调整，燃气集团盈利能力有望快速提升。

煤炭产业一体化：公司目前是广州市唯一一家拥有煤炭资源、运输、中转、销售一体化的公司，是珠三角地区最大的煤炭供应商之一，竞争优势明显；随着东周窑煤矿的逐步投产、珠电7万吨级煤码头扩建完成和珠海大型中转基地的建设完成，公司煤炭销售量有望继续增长，但在目前这种煤炭市场不景气的情况下，安信证券对公司煤炭业务持相对谨慎态度。

油品业务：公司油品业务主要为仓储服务，计划新增库容，并积极开发成品油市场和参与大同甲醇项目，未来业绩有望实现增长，但对公司业绩贡献相对有限。

安信证券给予公司“增持-A”投资评级。






申能股份（600642）：看好在“电力 油气”业务模式下长期稳健发展

中金公司研报认为，上半年完成权益发电量152亿kwh，同比下降1.5%。实现收入121亿元，同比增8%，净利润6.9亿元，同比下降8.2%，合EPS0.15元，符合中金公司预期。单二季度，实现收入54亿元，净利润2.7亿元，合EPS0.06元。

正面

火电盈利改善确保公司主业综合利润率稳定。（1）火电业务仅占总收入的35%，毛利率上升5.7个百分点至21%。（2）石油天然气业务占全部收入的53%，毛利率仅8%，下滑3个百分点。（3）燃煤销售业务仍维持2%左右的毛利水平。

营业收入增加8%。源于：（1）临港燃机4台机组上半年已全部投产；（2）去年两次上调火电上网电价；（3）天然气销量上升10%。

负面

投资收益仅3亿元，同比降28%。主要源于：以成本法核算的核电企业未进行现金分红。

期间费用同比攀升23%。（1）财务费用升21%至1.7亿元。（2）勘探费用增加3942万元。

发展趋势

电力：盈利能力进一步改善，装机提升仍有空间。下半年沿海电厂燃煤成本下降确定，盈利能力持续提升。中长期来看，安徽淮北平山、崇明燃气电厂等项目的核准申请工作正处于全力推进阶段。

油气：积极争取页岩气勘探开发资质。

估值与建议

维持“审慎推荐”评级。看好公司在“电力 油气”业务模式下长期稳健发展。预计公司2012、13年净利润分别为17亿和18亿元，对应EPS0.35元和0.39元，市盈率12x和11x。






广安爱众（600979）：业绩大幅上升

公司主营分三块：水力发电和电力供应；自然水生产和供应；天然气供应。电力供应占公司主营收入80%以上，是目前公司的主导业务。公司现有110KV变电站3座，35KV变电站13座，年供电能力15亿千瓦时；自来水厂6座，年供水能力3000万立方米；天然气配气站11座，年供气能力7800万立方米。公司目前电力供应区域为四川省广安市城区和岳池县，自来水和天然气供应区域均集中在广安市城区，公司在上述区域无竞争对手。公司将逐步通过整合广安市水、电、气资源，来拓展有限的业务空间。

公司上半年实现营业收入4.8亿元，同比上升10.9%；实现营业利润3060万元，同比上升96.2%；实现利润总额3429万元，同比上升85.6%；实现归属于母公司所有者的净利润2823万元，同比增加103.7%；实现基本每股收益0.0476元，其中二季度实现基本每股收益0.0462元；

安信证券研报认为，公司业绩增长原因包括：（1）毛利上升明显：受益于电价上调和电力业务自身增长，公司电力销售业务营业收入同比增加9.8%，除此之外，今年上半年渠江流域来水正常，广安地区低成本电量较去年同期明显增加，综合使得电力业务毛利同比增加919万元；其他业务方面，公司天然气业务、自来水业务和安装及其他业务毛利增加1676万元；（2）费用仅小幅增加：从费用方面来看，三费合计增加781万元（其中财务费用增加763万元），使得毛利的上升基本结转为净利润，从而使得业绩大幅提升；

加速外埠扩张：公司目前电力业务外扩资产均为外地小水电，在当地上网，投产初期受折旧和财务费用较高影响，盈利能力较差，未来会有所改善，除此之外，公司积极扩张燃气业务，建设云南德宏州潞西市、瑞丽市城市管道天然气供气工程项目，预计2012年底中缅输气管道即可通气，未来将带来新的增长点。
陕天然气（002267）

公司目前为陕西省唯一的天然气长输管道运营商，主营业务为天然气长输管道的建设与运营。公司已先后建成靖西一线、咸阳-宝鸡、西安-渭南等四条天然气长输管线，已覆盖陕北和关中大部分地区。并于2005年通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、OHSMS18001职业健康安全管理体系认证。目前，已形成较为完善的管理体系、有较强的投资运营能力和一批专业化管理经验丰富的人才队伍。源于天然气输气管道行业的自然垄断特性，以及公司在陕西省天然气长输供应领域居于区域垄断地位，在未来具有较好的发展机会。

长春燃气（600333）

公司是一家以煤气生产和供应为主业的公用事业企业。公司业务包括天然气、混合燃气、冶金焦炭、煤焦油的生产、销售，天然液化石油气供应和燃气工程安装等。公司管道燃气产品供应长春、延吉两市市区用户，市场占有率在70%以上。同时，公司是长春市唯一生产冶金焦炭和煤焦油的公司，80%以上产品异地销售。燃气安装业务以及燃气供应的配套业务，公司在长春当地市场占有率超过80%。






大通燃气（000593）

公司通过资产置入，强势介入燃气等清洁能源领域，形成煤气、医药、批发零售三业并举的局面。公司在天津大通集团入主后，积极介入煤炭和清洁能源领域，逐步加大对能源领域的投入。出资1.19亿元发起设立四川宝光能源投资有限公司，还收购习水富邦煤矿有限公司，并以习水富邦煤炭有限公司为平台收购了双龙煤矿，同时取得贵州省遵义市绥阳县太白、宽阔坝、联盟三个矿区的探矿权；公司还通过资产置换置入了上饶市博能管道煤气工程公司90%的股权和大连新世纪燃气有限公司90%的股权。公司通过高起点地介入到燃气等清洁能源领域，为公司获得稳定的利润增长打下基础。

大众公用（600635）

公司是上海乃至华东地区最重要的燃气供应商之一，控股50%的上海大众燃气是国内首家产权多元化的大型城市燃气企业。大众燃气拥有上海浦西地区苏州河以南8个行政区的燃气客户134万户，占据着上海燃气销售市场40%的市场份额。投资4亿元收购上海燃气市南销售有限公司50%的股权，同时也配合西气东输工程，对燃气管网进行改造和建设。公司目前拥有燃气地下管网总长达5380公里，燃气用户达175万户。公司参股银行、保险、券商等众多金融类公司，同时公司投资2.75亿元参股深圳市创新投资集团有限公司，该公司是一家来自深圳的高科技企业孵化器。