小盘股冬眠 ：卖不掉还是不肯卖？

天机007

昨日凌晨，内蒙古东部、东北、华北等地的气温纷纷创下9月来新低，寒冬即将来临。而A股市场上，伴随着大盘成交量连续低迷，有一批个股也已提前进入冬眠状态。

以昨天盘面为例，ST天一从午盘13时2分开始，成交量出现一片空白，约半小时后，13时41分才出现少量成交，全日换手率仅为0.11%；类似的还有上柴股份，上午开盘后，成交量柱状图上稀稀落落，据不完全统计，全日有8次10分钟内竟连一单成交都没有，全日换手率更低至0.03%。明家科技昨日午后超过40分钟也没有任何交易，更让人惊讶的是，智云股份在尾盘集合竞价前1个小时内仅成交一笔3手的买单。

41只股票日均成交低于50万股

事实上，今年以来，如ST天一、上柴股份这样换手率极低、长期处于冬眠状态的小盘股并不少见。据证券时报网络数据部统计，今年以来，在总股本低于5亿股的小盘股中，日均成交量在50万股以下的达41只。

其中，总股本为6800万股的科远股份日均成交量仅为21.6万股，在所有A股中最低。该股流通股本仅有1700万股，日均换手率1.27%，盘中交易突然“断电”的现象屡见不鲜。以昨日为例，该股开盘15分钟内仅发生4笔交易，9时35分后才出现第一笔3手的小买单，全天交易的4个小时中仅发生72笔交易，每笔基本上都不连贯，盘中停顿时间少则1分钟，多则达32分钟，最终收盘时换手率为0.27%，累计成交4.6万股，成交额只有100万元。

ST宝诚、奥普光电的日均成交量也在30万股以下，分别为28.4万股、29.3万股，对应的日均换手率为0.56%、0.55%。此外，金利华电、世纪游轮、青松股份等15只股票日均成交在30万股至40万股之间。毫无疑问，这批成交地量的股票日均换手率也相对较低，日均换手率最高是金运激光，也只有4.07%。

31只小盘股日均换手不足0.5%

除了这些每天交易量奇少的个股外，也有些股票因换手率较低，也会在盘中出现短暂“冬眠”。证券时报网络数据部统计显示，在总股本低于5亿股的小盘股中，有31只股票日均换手率低于0.5%。

在这批低换手率的小盘股中，今年以来日均换手率最低的是石基信息，仅为0.24%，日均成交量为39.5万股。日均换手率在0.2%至0.3%的股票共有7只，除石基信息外，还包括中江地产、厦门空港、南京中商、大庆华科、宝信软件、东华科技，除中江地产与东华科技日均成交量略超100万股外，其余5只股票日均成交量均不足百万股。

从这批股票的行业分布来看，多数集中于房地产开发、机械设备、交通运输、石化、批发零售等行业。其中房地产行业公司包括中江地产、京能置业等，机械设备行业包括上柴股份、ST天一等，石化行业以友利控股、联化科技、中科合臣等为代表，批发零售行业的则有南京中商、欧亚集团等。

卖不掉还是不肯卖？

通常来说，地量、低换手率被认为是不活跃，不引人关注的公司，因此，在人们的印象中，这类股票的股价表现通常不尽如人意。但事实上并非如此。

证券时报网络数据部的统计显示，在这41只日均成交低于50万股的股票中，26只股票今年收益为负，15只出现正收益，其中，高淳陶瓷、鼎龙股份、聚龙股份的年度涨幅甚至分别高达46.96%、55.3%、87.76%，而且后两只股票颇受基金等机构投资者青睐。

同时，数据还表明，在31只日均换手率不足0.5%的小盘股中，共有16只今年以来获得正收益，也就是说还有15只今年以来整体下跌，占比尚不足一半。以ST天一为例，尽管换手持续低迷，该股今年以来涨幅达80.22%，大幅跑赢了很多成交活跃的个股。金螳螂、恩华药业、上柴股份、山西汾酒、上海家化年涨幅也达到40%以上。

国信证券一位市场分析人士指出，目前A股市场成交低迷，投资者参与的热情本来就不高，而此前又发行了大量的新股，市场上各种各样的股票令人眼花缭乱，一些基本面没有特色、业绩非常平淡的小公司不受关注并不奇怪，未来随着退市制度等政策的健全，个股成交分化的情况还会加剧，也会有越来越多小盘股被投资者遗忘。

该人士还指出，在这些股票中，除了一批不受市场青睐、无人接盘的鸡肋股外，也存在一些筹码被主力高度控盘的股票。它们的筹码逐渐被吸收，股价则被严格控制在波动幅度以内，为的是“闷声发财”。在他看来，对于这类让人昏昏欲睡的股票，在看淡大部分的同时，也要判断少数股票基本面会否出现拐点、谁在掌控筹码，甄别盘面的清淡到底是卖不掉还是不肯卖。