涨停敢死队火线抢入金洲管道等6只强势股

天机007

金洲管道:产能和毛利率提升,推动业绩增长

前三季度净利润增长52%

2012年前三季度完成主营收入24.13亿元,与去年同期增长10.47%,实现净利润0.75亿元,同比增52%,EPS为0.26元。净利增长主要是由于毛利率的提升,以及联营企业中海石油金洲管道公司前三季度扭亏为盈,使得公司投资收益同比大幅增加。公司募集资金项目之年产8万吨高频直缝焊管项目产能开始释放增加收益。综合毛利率较上年同期上升0.86%,主要是优化产品结构同时,加强市场营销,把握好市场机会,降低主要原材料采购成本。

募投项目推动未来业绩增长

公司主导产品镀锌钢管、钢塑复合管、螺旋焊管分别增长7.4%、17.5%、5.2%;募投的高频直缝焊管项目,上半年完成销量1.72万吨,成为新的增长点;以超募资金投资控股的张家港沙钢金洲管道,其主要产品直缝埋弧焊管,合并期间(2-6月)共销售1.51万吨,该产品完善了公司的产品结构,增强了公司综合竞争能力。

拟增发项目提升未来产能和高端产品比例

公司公告拟非公开增发不超过6649万股,发行价格不低于7.52元/股,拟募集资金金额不超过人民币5亿元,投资年产20万吨高等级石油天然气输送用预精焊螺旋焊管项目和年产10万吨新型钢塑复合管项目。公司上市前产能为56万吨,目前产能96万吨,待建项目全部完成后产能将达到120万吨。随着产能大幅提升,公司的产品品种也进一步完善,产品向高端升级,同时向消防、给排水和油气管道领域进军。

风险提示

如果行业竞争导致价格和毛利率下降,募投项目生产和销售未达预期,将会影响公司业绩增长。

给予"谨慎推荐"投资评级

鉴于公司毛利率提升,未来高端产品比例提升,盈利能力增强,以及产能将逐步扩张,给予"谨慎推荐"投资评级。我们预测2012~2014年公司的EPS(按照最新股本摊薄)分别为0.33、0.41和0.51元,分别增长56.8%、23%和25%。(国信证券郑东陈健)

宜华木业:依托产业链一体化优势,步入快速成长之路

美国地产复苏,公司业绩强劲增长。受益于美国房地产市场的逐步复苏,公司家具出口业务增长迅速,从而推动了公司前三季业绩出现了强劲增长。公司前三季实现营业收入24.7亿元,同比增长35.07%,实现净利润2.59亿元,同比增长24.2%。随着美国房地产市场的复苏,公司未来的出口业务会保持良好的发展势头。

向上游延伸,拓展资源。近年来,公司持续向上游拓展,提升林业资源的储量,经过多年的耕耘,目前公司已经在国内外建立了六大林业基地,包括梅州大浦,江西遂川,黑龙江伊春,加蓬,南美洲和俄罗斯。今年上半年,公司完成了对加蓬林业资源的收购,加蓬地处非洲,林业资源丰富,材质较好,随着项目产能的不断释放,可为公司带来可观的收益。由于短期公司收购林业资源,资本支出略大,导致公司净资产收益率略低,但随着各林业基地木材资源循环利用的实现,公司的原料资源得到稳定保障,公司也盈利能力将进一步提升,净资产收益率也将大幅提升。

四大制造基地已经建成,为公司增长奠定了坚实基础。目前,公司已经拥有四大生产基地,分别位于公司总部,宜华木业城,汕头濠江和广州南沙,公司总产能包括100万套/年实木家具,10万套/年实木门窗和380万平米/年木地板。此外,公司还计划在江西遂川和山东寿光建立新的制造基地,以进一步提升公司产能,扩大公司规模,为公司长期发展奠定了坚实的基础。

体验馆与加盟店相结合,拓展国内市场。由于公司的市场主要在美国,每年80%的收入来自于美国市场,为了开拓国内市场,公司加大了对国内市场的投入,逐步在国内一线城市建立家居体验馆,同时加强招商,扩大加盟店的数量。目前公司已建立了8家体验馆和200多家加盟店,根据公司规划,在三年内建成31家体验馆,加盟商突破1000家,随着国内渠道的布局完成,公司内销业务将实现大踏步的前进,从而实现内销和外销齐头并进的良好局面。

盈利预测与投资评级。我们预期公司近两年仍将保持稳定的增长态势,且随着林业资源利用的不断提升,增速有可能进一步提升。我们预测公司12-14年的每股收益为0.27元,0.33元和0.47元,对应的市盈率17.46倍,14.37倍和10.09倍,我们给予公司“买入”的投资评级。(中航证券卢全治)