强势股点评：齐峰股份依然坚定看好发展

天机007

★★★★★齐峰股份（002521）：依然坚定看好发展

齐峰股份（002521）今日至收盘涨3.41%，全日换手率为3.77%。公司主要从事高档装饰原纸研发、生产和销售业务，拥有素色装饰原纸、可印刷装饰原纸、表层耐磨原纸和平衡原纸4大系列产品、300多个品种。2010年5月，随着12号车间年产5万吨装饰原纸的2640纸机生产线的正式投公司设计生产能力已经达到16.0万吨/年。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股盈利预测分别为0.72、0.91、1.11元；对应的动态市盈率为18、14、11倍；当前共有9位分析师跟踪，3位给予“强力买入”评级，5位给予“买入”评级，1位给予“观望”评级；综合评级系数1.78。

公司1-3季度实现营业收入12.7亿元，同比增长9.49%，归属母公司净利润0.96亿元，同比大幅增长99.9%。公司1-3季度综合毛利率为18.36%，同比大幅提高5.54个百分点。盈利能力大幅提升主要原因是公司的主要原材料木浆和钛白粉价格同比明显回落，回落幅度在15%左右。三季报公司存货继续上升，通过购买相对低位的原材料将锁定全年的盈利能力。

公司新业务壁纸原纸市场开拓成效显著，2012年上半年已实现收入2200万，为去年全年的近3倍。以2011年约400万吨的销量测算，壁纸原纸的价格为23000-24000元/吨，大幅高于公司装饰原纸约10000元/吨的平均价格水平，且壁纸原纸毛利率为30%，将对公司综合毛利率有一定提升。兴业证券预测壁纸原纸业务全年将有5000万左右的收入贡献，约占营业总收入3%左右。

光大证券认为：1、国内保障房建设对商品房销售疲软起到对冲作用，前三季度国内保障房建成规模为480万套，较上半年环比提升84.6%；2、正是由于国内地产调控影响家具行业的景气度，令家具行业进行产业升级，而升级导致板式家具贴面比例上升，反而刺激装饰原纸行业用量的增长；3、随着国民收入水平的不断提升，家庭对内部装饰装修的消费亦在升级，装修周期的缩短以及家具更换频率的上升对装饰原纸行业构成利好；4、家具产业的升级促使低档装饰原纸市场逐渐萎缩，而中高档装饰原纸市场保持良性增长。市场担忧公司2013年的成长性，通过测算， 2013年公司装饰原纸的成本保守而言能与今年持平，成长性不会因今年成本降低而打折扣；在内生性成长方面，2013年高档装饰原纸和无纺布壁纸原纸销量的上升将有效带动业绩增长。

光大证券预计2012-2013年公司的EPS为0.70元和0.95元，考虑公司未来的成长性和估值，维持买入评级。

风险因素：钛白粉降价幅度低于预期。

★★圣阳股份（002580）：产能持续扩张

圣阳股份（002580）今日至收盘涨2.58%，全日换手率为5.92%。公司生产销售吸附式（AGM）和胶体（GEL）等新型阀控密封式铅酸蓄电池，广泛应用于通信、新能源储能、车用动力电源等领域。公司是国内阀控密封式铅酸蓄电池行业的领先企业。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股盈利预测分别为0.53、0.69、0.97元；对应的动态市盈率为23、18、13倍；当前共有5位分析师跟踪，5位给予“买入”评级；综合评级系数2.00。

公司2012年前三季度实现营业总收入9.06亿元，同比增长37.30%；归属于上市公司股东净利润为4022.54万元，同比增长7.66%；基本每股收益0.38元，符合预期。从三季度单季来看，公司实现营收3.21亿元，同比增长18.61%；归属于上市公司股东净利润为1681.82万元，同比增长4.76%。

公司产品主要应用于通信、动力及新能源储能领域，目前各下游占比约为各三分之一。目前公司产能在持续扩张中，去年公司产能约为170万KVAH，根据公司在建项目情况，东北证券预计到今年底公司产能有望大幅提升至300万KVAH以上，明年公司产能还将有所扩大。随着产能的扩大，公司下游产品结构预计也将有所变化，未来新能源储能及动力电池占比将提升。

第一创业证券表示，受益于光伏发电、智能电网等产业的快速发展，作为能量转换和储能的关键部件，蓄电池在新能源产业的发展中的地位愈发重要。铅酸电池作为最成熟和性价比较高的蓄电池，在新能源储能和动力电池市场的需求增长快速。公司在新能源储能市场具有先发优势和较强的品牌影响力，是国家“金太阳示范工程和太阳能光电建筑应用示范工程”五家铅酸蓄电池供应商之一，市场占有率稳步提高。公司在电动自行车和低速电动车市场同样具有很大的市场发展空间，特别是在以山东为代表的低速电动车市场，公司的优势非常明显。

东北证券预计公司2012、2013、2014年EPS分别为0.53、0.73和1.29元。铅酸电池行业集中度未来仍有望进一步提高，大公司仍有望受益。公司在新能源储能电池这一细分领域已具备一定优势。公司目前估值稍有偏高，但具备长期增长潜力，给予公司谨慎推荐评级。

风险因素：环保整治力度减弱，行业整合不及预期。