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[操盘日记] 证监会澄清乌龙事件软件 神秘资金出手

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发表于 2013-8-22 09:14:19 | 显示全部楼层 |阅读模式
  证监会:铭创高频交易系统乃光大证券独家使用
  证监会澄清:导致乌龙指事件软件为光大定制软件
  证监会排查券商程序化交易系统
  光大证券又一业务被叫停
  光大证券吃到乌龙指首张罚单
  光大证券30日前上报整改方案
  光大证券天量打开跌停:机构忙算账
  神秘资金撬开光大证券跌停
  超级大单现身光大,谁在救赎?
  传海通交易系统出问题
  基金继续逃离光大证券
  国泰中证期指反手做多 只为绞杀光大?
  边缘部门触发乌龙指 疑光大证券策略投资部连闯3关

  证监会:铭创高频交易系统乃光大证券独家使用
  21日,有媒体向证监会询问8月20日海通证券是否发生系统故障及80多家证券公司使用铭创公司软件是否属实的情况,对此,证监会新闻发言人回答了记者提问。他否认海通证券交易系统出现问题,并表示光大证券使用的“铭创高频交易投资系统”是定制软件,为光大证券独家使用。
  新闻发言人介绍,8月20日,有媒体报道,海通证券交易系统未及时更新,造成大量客户无法交易上海石化、仪征化纤两只股票。
  “经中国证监会上海监管局了解,海通证券集中交易系统运行全天正常,未发生客户无法委托的情况。”新闻发言人说。
  针对系统发生故障的传闻,海通证券亦有回应,称“公司已经认真核查了集中交易系统,未发现系统有问题,全天下单正常。”
  与此同时,有报道称,80多家证券公司使用了铭创公司的软件,市场担心可能再次引发光大证券类似事件。
  对市场担心的这一问题,证监会新闻发言人也做了回应。他说,经了解,光大证券使用的“铭创高频交易投资系统”是定制软件,目前为光大证券独家使用。铭创公司在与光大证券的合作协议中承诺,自合同签约日(2013年2月1日)起,1年内不向除光大证券策略投资部以外的第三方销售。
  “据了解,目前有17家证券公司及4家期货公司使用该公司开发的‘铭创企业证券投资及资产管理软件’,该软件的功能主要是供自营或资产管理部门进行投资管理,不具备高频交易功能,与光大证券使用的‘铭创高频交易投资系统’不同。”新闻发言人说。
  他同时指出,对于程序化交易系统带来的安全问题,证监会高度重视,在处理光大证券事件的同时,将对证券公司使用的程序化交易系统的风险隐患进行排查,防止发生类似事件。
  “光大证券事件虽然短期对市场影响较大,但从另一方面来看,也为规范市场交易秩序敲响警钟。”银泰证券资深投资顾问郑虹表示,随着金融工具的创新,交易规则的漏洞、交易系统存在的风险也要逐渐发现并进行修正,即使现在没有光大证券事件,但是不排除有其他机构会产生此类交易行为。
  她同时呼吁,行业协会要加强对从业人员的执行行为的监管力度,部分从业人员不要只想着去走捷径,而忽略合规风险从而做出对市场、对投资者都不利的事情。
  与此同时,有市场人士指出,自上周五光大证券异常交易事件发生后,市场对于证券公司的交易系统、风控能力缺乏信心,市场疑问很多,证监会这个表态,实质是为了安抚民心,保证市场稳定,给其他券商和股民吃定心丸。(.证.券.日.报)

  证监会澄清:导致乌龙指事件软件为光大定制软件
  导致光大证券乌龙指事件的软件出自铭创公司。针对有媒体报道的80多家证券公司使用了该公司软件,市场担心可能再次发光大证券类似事件的疑问,证监会今日晚间回复称,光大证券使用的铭创高频交易投资系统是定制软件,目前为光大证券独家使用。
  证监会新闻发言人称,经了解,铭创公司在与光大证券的合作协议中承诺,自2013年2月1日合同签约日起,1年内不向除光大证券策略投资部以外的第三方销售。目前有17家证券公司及4家期货公司使用该公司开发的铭创企业证券投资及资产管理软件,该软件的功能主要是供自营或资产管理部门进行投资管理,不具备高频交易功能,与光大证券使用的铭创高频交易投资系统不同。
  昨日还有媒体报道称,海通证券19日早盘出现系统故障,致使投资者无法下单股改复牌后的上海石化和仪征化纤,而这两只股票当日分别大跌43.22%和42.74%,为客户造成大量损失。证监会回复称,经证监会上海监管局了解,海通证券集中交易系统运行全天正常,未发生客户无法委托的情况。
  近几天,光大乌龙指事件未决,光大被曝下错单超低价卖国债,接着又是海通证券系统被曝出故障,80多家使用可能存在设计缺陷软件,搞得市场人心惶惶。对此,证监会不仅及时澄清事实,同时表示,证监会对于程序化交易系统带来的安全问题,高度重视,在处理光大证券事件的同时,将对证券公司使用的程序化交易系统的风险隐患进行排查,防止发生类似事件。(.法.制.日.报)

  证监会排查券商程序化交易系统
  针对“80余家证券公司使用铭创公司软件,市场担心引发光大证券类似事件”的媒体报道,中国证监会新闻发言人昨日表示,光大证券使用的“铭创高频交易投资系统”是定制软件,目前为光大证券独家使用。同时,仅有17家证券公司及4家期货公司使用该公司开发的“铭创企业证券投资及资产管理软件”,但是该软件不具备高频交易功能。
  日前有报道称,国内近80余家券商及基金公司为铭创公司软件客户,市场一度担心可能再次引发光大证券类似事件。对此,证监会新闻发言人表示,经了解,光大证券使用的“铭创高频交易投资系统”是定制软件,目前为光大证券独家使用。铭创公司在与光大证券的合作协议中承诺,自合同签约日(2013年2月1日)起,1年内不向除光大证券策略投资部以外的第三方销售。
  与此同时,该新闻发言人指出,据了解,目前有17家证券公司及4家期货公司使用该公司开发的“铭创企业证券投资及资产管理软件”,该软件的功能主要是供自营或资产管理部门进行投资管理,不具备高频交易功能,与光大证券使用的“铭创高频交易投资系统”不同。对于程序化交易系统带来的安全问题,证监会高度重视,在处理光大证券事件的同时,将对证券公司使用的程序化交易系统的风险隐患进行排查,防止发生类似事件。
  此外,市场也有媒体报道称,海通证券交易系统近日由于未及时更新,造成大量客户无法交易上海石化、仪征化纤两只股票。对此,证监会新闻发言人表示,经证监会上海监管局了解,海通证券集中交易系统运行全天正常,未发生客户无法委托的情况。(.上.证)

  光大证券又一业务被叫停
  银行间市场交易商协会通知光大证券:暂停其非金融企业债务融资工具主承销业务
  因8月19日在银行间本币交易系统进行现券自营买卖点击成交报价时出现失误,光大证券8月20日收到中国银行间市场交易商协会《关于开展非金融企业债务融资工具主承销业务规范自查的通知》,其非金融企业债务融资工具主承销业务被暂停。公司今日就此事专门发布了提示性公告。
  该份《通知》称,光大证券近日出现的交易异常事件反映出公司在内控合规、风险管理等方面存在重大问题,不符合交易商协会关于主承销类会员应建立健全风险管理和内部控制制度的自律管理相关要求。
  协会要求光大证券采取相关措施:其一,暂停公司非金融企业债务融资工具主承销业务。待相关问题查明后,协会将采取相应自律管理措施。其二,公司应对非金融企业债务融资工具业务相关业务流程、电子系统、内控合规、风险管理、人员管理等体系进行自查,认真查找存在的问题,并提出相应的整改方案。自查结果和相关整改方案应于8月30日前报交易商协会。其三,公司对于此前主承销的已发行债务融资工具应继续履职尽责到债务融资工具存续期结束,应协调联席主承销商切实负起责任,共同认真履行相关职责。
  资料显示,光大证券于2012年11月28日获得非金融企业债务融资工具主承销业务资格,由于该业务在公司尚处于起步阶段,截至目前,公司在该业务上实现项目收入约54万元。(.上.证)

  光大证券吃到乌龙指首张罚单
  深陷股市和债市双重乌龙指的光大证券昨日收到了来自上级管理部门的首张罚单。中国银行间市场交易商协会(以下简称交易商协会)决定暂停光大证券非金融企业债务融资工具主承销业务,并要求光大证券提交自查结果和相关整改方案。
  光大证券昨晚在上交所发布公告称,公司收到来自交易商协会称近日光大证券出现的交易异常事件反映出光大证券存在内控合规、风险管理等方面重大问题,不符合交易商协会关于主承销类会员应建立健全风险管理和内部控制制度的自律管理相关要求。
  同时,交易商协会还要求光大证券对非金融企业债务融资工具业务体系进行自查,认真查找存在的问题,并提出相应整改方案。自查结果和相关整改方案于8月30日前报交易商协会。
  光大证券此番暴露出的风险管理和内部控制问题的确比较严重,交易商协会与股市的交易所不同,是明显的风险厌恶型机构,对会员风险控制的要求较高。某国内知名券商固定收益部负责人对北京商报记者表示,光大证券接连出现两起乌龙指事件,但相较而言上周五在股市上出现的问题更为严重,交易商协会对光大证券开出罚单更大的原因也应该是由于光大证券在股市上所发生的风险事件。
  虽然被交易商协会暂停了主承销业务资格,但目前来看这对光大证券本身业务影响并不大。光大证券称,公司于2012年11月28日获得非金融企业债务融资工具主承销业务资格,由于该业务在公司尚处于起步阶段,截至目前,公司在该业务上实现项目收入约54万元。 (.北.京.商.报)

  光大证券30日前上报整改方案
  由光大证券(601788.SH)“乌龙指”事件引发的监管风暴仍在升级。8月21日晚间,光大证券发布公告称,因内控合规、风险管理等方面存在重大问题,银行间市场交易商协会(协会)暂停了公司非金融企业债务融资工具(债务融资工具)主承销业务。
  所谓债务融资工具是指具有法人资格的非金融机构在银行间债券市场发行的,约定一定期限内还本付息的有价证券,包括短期融资券、中期票据、中小企业集合票据和超级短期融资券、非公开定向发行债务融资工具等。
  协会表示,待相关问题查明后,协会将依据协会自律规则和证券公司类主承销商管理要求对公司存在的问题采取相应自律管理措施。
  协会要求,公司应对非金融企业债务融资工具业务相关业务流程、电子系统、内控合规、风险管理、人员管理等体系进行自查,认真查找存在的问题,并提出相应的整改方案。自查结果和相关整改方案应于8月30日前报交易商协会。协会还称,光大证券对于此前主承销的已发行债务融资工具应继续履职尽责到债务融资工具存续期结束。
  据光大证券当晚的公告披露,公司于2012年11月28日获得非金融企业债务融资工具主承销业务资格,由于该业务在公司尚处于起步阶段,截至目前,公司在该业务上实现项目收入约54万元。
  此前,协会于2012年11月5日发布公告,正式启动证券公司类会员参与非金融企业债务融资工具主承销业务市场评价工作。当年,包括光大证券在内的十家券商获得了非金融企业债务融资工具主承销类会员资格。其余9家券商分别为国泰君安、招商证券(600999.SZ)、中信建投、广发证券(000776.SZ)、东方证券、海通证券(600837.SH)、华泰证券(601688.SH)、银河证券、国信证券。
  不过,对于光大被暂停债务融资工具主承销资格后的前景,有券商研究员并不表示看好。“暂停并不是最终的结果,如果公司评级面临下调的话,届时,其主承销资格将会自动失效。”该研究员称。
  根据协会要求,证券公司类会员开展非金融企业债务融资工具主承销业务应具备中国证券监督管理委员会监管分类结果AA及以上级别。如果在最近一次监管评价中没有达到AA及以上的证券公司,将自动失去主承销商资质,但其须对此前所主承的项目履职尽责到债务融资工具存续期结束。
  前述研究员表示,由于光大证券“乌龙指”已被证监会正式立案调查。与此同时,公司又因“权益类证券及证券衍生品/净资本”指标超过100%的监管红线,也面临监管部门的警示或者处罚。因此,光大证券来年的分类评级将被下调是在所难免。
  “之前,平安证券就由于保荐问题导致其分类评级直接由A类降到C类。从某种程度来讲,光大的问题并不比平安小。”该研究员称,“更何况,就算是AA评级也不能保证一定能拿到债务融资工具主承销资格。”
  值得一提的是,在去年协会的评价中,具备AA资格但未获得非金融企业债务融资工具主承销商资格的券商仅有华西证券、安信证券、申银万国等券商。(.2.1.世.纪.经.济.报.道)
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 楼主| 发表于 2013-8-22 09:14:31 | 显示全部楼层
  光大证券“天量”打开跌停:机构忙“算账”
  光大证券 (601788.SH)深陷“8·16乌龙指事件”,该股周二复牌跌停。“屋漏偏逢连夜雨”,昨日公司盘后公告称,收到中国银行间市场交易商协会的通知,公司非金融企业债务融资工具主承销业务将被暂停。
  虽然光大证券昨日没有再封跌停在市场预期之内,但“乌龙指事件”对A股的影响要真正消退,还要等到监管层对事件的调查得出结论之后。
  机构分歧后市
  在周二股票复牌股价跌停之后,周三光大证券开盘再现大跌,但9.85元的开盘价并非跌停价,最终该股以10.27元报收,全天下跌5.87%;成交14368.08万股,创出其自上市首日以来的单日成交量的新高,全天成交金额位居沪市个股第三位。事件发生后复牌的两个交易日,光大证券股价较停牌前累计下跌了15.26%,周三14368.08万股的巨量成交也充分体现了各大机构投资者对其估值重新定位的态度。
  在“乌龙指事件”发生后,南方基金对旗下基金所持光大证券的股票下调了估值,10.22元的价格较其停牌前12.12元的市价下调15.68%;而泰达宏利基金给予其10.91元的估值,下调10%;申万菱信同样将其估值调整为10.22元;摩根士丹利华鑫则给予11.36元的估值,仅下调约6.27%。
  对于光大证券股价后续的走势,市场人士的观点也不尽相同。
  安信证券券商行业分析师杨建海等认为,此次事件间接影响巨大:1。声誉影响明显:此次事件暴露了公司风控的问题,对公司的信誉损失很大;2。下年分类评级有可能下调:平安证券由于保荐问题今年分类评级由A类降到C类,考虑到公司的保荐和交易失误问题,评级有下调可能性,将影响公司净利润约2%;3。定增或存在影响:公司定增发已获证监会核准,底价为11.65元,股价下跌后对增发可能有影响;4。创新业务或受影响:此次事件暴露出的风控问题或将影响公司后续获得新的创新业务资质;5。重仓股的后续下跌风险:市场可能会针对公司的重仓股采取规避行为,可能会使其重仓股存在下跌风险。
  损失几何?
  不过,这些对于光大证券来说可能还只是一时之痛,真正对其构成考验的是后续如何处理对投资者赔偿的问题。
  海通证券分析师丁文韬认为,8·16事件可能存在的诉讼、赔偿,以及证监会的最终处罚将会对公司带来更大的损失:除造成的自营业务直接损失外,光大证券可能还将面临更大的后续赔偿、处罚等损失:1)公司证券分类评级等级或将被下调,每下调一个评级,投资者保护基金将多缴纳0.25%或0.5%,假设公司由AA评级下调至BB,按照2012年的收入水平,将增加公司3600万元费用;同时分类评级的下调或将影响公司开展部分新业务的资格;2)公司目前可能存在一定的赔偿和诉讼风险;3)证监会将对公司进行立案调查,证监会对公司的处罚力度将取决于对光大证券卖出股指期货是否构成操纵市场的判断。
  公开数据显示,2013年1~7月光大证券母公司实现净利润9.24亿元,7月末的净资产为221亿元。
  一位私募基金人士表示,从本周走势来看,光大证券的总市值损失已经达到63亿元,除大股东外的其他股东持股市值也已蒸发了超过20亿元。尽管投资者只有在“兑现损失”后才能提出索赔,但累计金额也不会是一个小数字。
  从对整个券商行业的影响来看,丁文韬认为,此次事件暴露出的量化投资方面的风险控制问题势必将引起监管层的高度关注。未来,监管层将强化在量化投资、衍生品投资等创新投资方式的合规监管和风险控制。同时,此事件有可能会触发监管层对券商创新风险的担忧,短期内券商创新政策或将再次回到徘徊期,对行业形成利空。预计伴随此次事件影响,市场热传的个股期权、T+0交易等短期内出台可能性较小。
  另外,受“8·16乌龙指事件”影响,券商板块本周以来累计下跌了3.96%,整体跌幅位居两市板块跌幅榜前列。(.第.一.财.经.日.报)



  神秘资金撬开光大证券跌停
  尽管光大证券“8.16”的乌龙指事件造成的损失无法估量,尽管大多数股民预计该股会有两次以上的跌停,但昨日早盘,一笔近5亿元的神秘资金撬开了光大证券的跌停板,使前期被套牢的基金、机构有了割肉逃命的机会。
  昨天早盘集合竞价阶段,光大证券成交额高达4.9亿元,其中有8笔成交单都是近50万手,就是这8笔超级大单,把光大证券的股价从9.82元的跌停板拉到9.85元。截至收盘,光大证券报10.27元,下跌0.64元,跌幅5.87%,成交14.48亿元,成交量创近3年新高。
  从近两个交易日的成交回报看,前期套牢的基金、机构大户都在大举出货。令市场难以猜测的是,是哪家神秘的大机构愿做这个冤大头,在市场普遍预期光大证券2-3个跌停板的情况下,在暴跌中接飞刀,拿近5亿元的资金救赎光大证券,帮其他机构解套。
  记者昨天采访了武汉多家证券营业部,发现有一些散户也在早盘抢进了光大证券,除了极少数敢在集合竞价时买的赚了钱外,大多抢进货的小散持平或刚赚了点手续费。
  近期光大证券负面消息不断,昨晚公司发布公告称,公司债务融资工具主承销业务和策略投资部证券自营业务被管理层叫暂停。这对光大证券下半年经营业务和利润将是雪上加霜。预计周四该股的走势不容乐观。周三抢进光大证券的股民一定要设止损点或止盈点,建议在周四该股短线冲高时卖出,落袋为安。(.武.汉.晚.报)



  超级大单现身光大,谁在救赎?
  光大证券(601788)前日复牌,全天呈一字跌停,全天市值蒸发41.4亿元,昨日开盘报9.85元,近跌停。截至收盘,报10.27元,大跌5.87%,按此计算,光大证券2天市值蒸发63.27亿元。值得关注的是,该股昨日成交创下14亿元的天量。
  从前日成交情况来看,机构出逃意愿巨大,市场普遍预期昨日光大证券将再度跌停,但开盘后光大证券的股价表现却让市场人士大跌眼镜。开盘后半个小时,从多个交易软件的资金流向监控可以看出,主力资金流出光大证券趋势明显,机构借打开跌停板出逃的可能性非常大。
  谁是光大证券股价的救世主?
  尽管调查仍在持续,“8·16”交易产生的损失也难以估计,光大证券在1个跌停板后,还是被资金轰开了跌停板。
  昨日9点25分,光大证券以9.85元开盘,距跌停板9.82元多了3分钱。9点30分,大量买盘将光大证券股价托至10.17元,跌6.78%,随后股价再次下滑。随着股价的震荡,使成交量放大,截至9点39分,已经成交7亿元。据昨日盘后资金流向数据显示,全天约有1.6亿元资金净流出光大证券。
  从集合竞价的情况来看,只可能是机构能够有如此大的手笔,那现在最大的疑问是,在市场普遍预期光大证券2-3个跌停板的情况下,什么机构愿意火中取栗,不惜拿上亿元的资金救光大证券呢?
  昨日收盘后,根据相关规则,交易所将公布异动股的龙虎榜,谁在买光大证券这个问题,到时候应该可以得到一个初步的答案。
  昨日光大证券股价的表现,虽与市场普遍预期大相径庭,但却与基金公司之前的预期相符。
  光大证券短融券将陆续兑付
  前日盘后龙虎榜数据显示,在光大证券卖出席位中,有两个席位是“机构专用”,另外三个都是券商机构的投资部或者客户资产管理部。有业内人士表示,从部门性质来看,另外三个依然可能是机构在操作。
  不过,以光大证券自家营业部为首的券商营业部仍在买入,前五大买入席位均为券商营业部,分别是光大证券宁波彩虹南路营业部、国泰君安证券北京通州新华西街营业部等五家营业部,买入金额分别为221.47万元到94.48万元不等。其中光大证券宁波彩虹南路营业部买入金额占昨日成交额的4.5%。
  光大证券9月2日、17日将分别兑付第四、第五期短融券,规模分别为25亿元、15亿元。记者引述业内人士表示,“8·16”事件以来,光大证券新增72亿元股票仓位,还需新增7.7亿元期货保证金,由于要兑付短融券,后续公司资金压力不小。
  昨日下午消息,中金所盘后持仓数据显示,光 大期货席位小幅减持空单58手,增多393手,目前仍为期指最大空头,而中证期货席位昨日大幅减持多单1258手,其余席位持仓变化不太明显。自“8.16”事件之后,光大期货已经是连续四个交易日坐上空头第一把交椅。
  新纪元期货席卫东博士认为,接下来如何平掉这7000手空单,恐怕又是难办的事情。既然7000手空单已经在大家注视之下,如果光大证券卖出这些权重股票砸低指数,再借机平掉空单,这又有操纵市场的嫌疑。而且当前情况下,砸低指数不仅会招来广大股民的愤恨,恐怕管理层也不待见。
  旁边报道
  光大证券杨剑波停职配合调查
  光大证券近日向记者确认,公司策略投资部总经理杨剑波已被暂时停职,配合相关调查工作的进行。
  光大证券方面证实,前日在公司内部下发通知,宣布了这一消息。同时,根据光大证券此前公告,上海证监局在8月19日至11月18日期间暂停光大证券策略投资部证券自营业务活动。因此,杨剑波所在策略投资部的其他工作人员目前也暂时停止工作,配合相关调查。(.上.证)



  传海通交易系统出问题
  一波未平一波又起,光大证券“乌龙指”事件还在发酵之际,海通证券(600837)前天又一度被爆出交易系统出问题。有消息称,由于海通证券交易系统问题,股改复牌的上海石化(600688)、仪征化纤(600871)两只股票,众多客户开盘无法卖出,直至9点40分,交易才恢复正常。
  盘后海通证券董事会秘书金晓斌表示,公司已经会集相关部门作调查,目前本公司集中交易系统一切正常,未发现媒体报道的情况。“不管是此前的光大证券乌龙指事件,还是海通证券曾被传出的交易系统出现问题,都说明了交易系统安全的重要性。”分析人士指出。(.云.南.信.息.报)



  基金继续逃离光大证券
  继前一交易日复牌“一字跌停”之后,因交易系统事故导致A股异动的光大证券8月21日以接近跌停开盘,之后出现巨量买盘推升股价。截至收盘,光大证券跌5.87%,报10.27元。据盘后资金流向数据显示,昨日约有1.6亿元资金净流出光大证券。
  “乌龙指”事件的持续发酵让基金“在劫难逃”。数据显示,光大证券复牌当日,机构累计卖出光大证券3372.46万元,累计买入仅有427.34万元。与此同时,“8·16”事件也引发部分券商股下挫,这导致部分重仓券商股的基金浮盈大缩水。
  龙虎榜显示,8月20日,光大证券的前五大卖出席位累计卖出该股4388.92万元,其中第一大和第五大卖出席位均为机构,分别卖出2182万元和218.2万元。而前五大买入席位累计买进634.85万元,并无机构身影。8月21日,光大证券成交额为14.48亿元,换手率为4.2%。
  分析师谢祖平昨日在接受《国际金融报》记者采访时表示,基金抛售光大证券很正常。因为光大证券上周五午后至本周一停牌,其间其他券商股价跌幅也达到10%,所以身处漩涡中心的光大证券调整幅度肯定不会只有1个跌停板,所以机构选择卖出很正常。“部分资金担心‘8·16’事件会对公司后续发展造成影响,而且影响可能会持续较长时间,这部分资金就成为市场抛售的主力。”谢祖平表示。
  针对昨日光大证券股价的变化,谢祖平补充道:“周三市场出现分化,早上光大证券集合竞价就直接打开跌停,显示资金对光大证券的估值上判断的不同,不过这和基金普遍将估值下修15%左右相吻合。”
  数据显示,“8·16”事件引起海通证券、广发证券和中信证券三只券商股连续两日的集体回调,这也使得包括43只偏股基金在内的137只重仓上述3只股票的基金浮盈累计缩水5.2亿元,其中43只偏股基金浮盈累计缩水1.2亿元。
  谢祖平认为,券商股接连受挫,是因为“8·16”事件后,券商们一方面要面临可能的客户流失,包括股票和期货;另一方面,券商创新业务的推进步伐可能会放缓,这也会影响券商股的估值。
  此外,对于光大证券的后市,业内人士同样表示不乐观。上海某证券行业分析师直言不讳地表示,不管上周五的事情是系统的问题,还是人为的问题,光大在处理事情的过程中多处不妥,董秘未向公司证实的情况下否认公司出现问题,而后又在未公告时大肆建仓期指空单套保,难脱内幕交易和操纵市场的嫌疑。光大证券的事情不会匆匆收场,潜在的风险难以判断。所以,对其后市还是谨慎为好。(.国.际.金.融.报)



  基金继续逃离光大证券
  继前一交易日复牌“一字跌停”之后,因交易系统事故导致A股异动的光大证券8月21日以接近跌停开盘,之后出现巨量买盘推升股价。截至收盘,光大证券跌5.87%,报10.27元。据盘后资金流向数据显示,昨日约有1.6亿元资金净流出光大证券。
  “乌龙指”事件的持续发酵让基金“在劫难逃”。数据显示,光大证券复牌当日,机构累计卖出光大证券3372.46万元,累计买入仅有427.34万元。与此同时,“8·16”事件也引发部分券商股下挫,这导致部分重仓券商股的基金浮盈大缩水。
  龙虎榜显示,8月20日,光大证券的前五大卖出席位累计卖出该股4388.92万元,其中第一大和第五大卖出席位均为机构,分别卖出2182万元和218.2万元。而前五大买入席位累计买进634.85万元,并无机构身影。8月21日,光大证券成交额为14.48亿元,换手率为4.2%。
  分析师谢祖平昨日在接受《国际金融报》记者采访时表示,基金抛售光大证券很正常。因为光大证券上周五午后至本周一停牌,其间其他券商股价跌幅也达到10%,所以身处漩涡中心的光大证券调整幅度肯定不会只有1个跌停板,所以机构选择卖出很正常。“部分资金担心‘8·16’事件会对公司后续发展造成影响,而且影响可能会持续较长时间,这部分资金就成为市场抛售的主力。”谢祖平表示。
  针对昨日光大证券股价的变化,谢祖平补充道:“周三市场出现分化,早上光大证券集合竞价就直接打开跌停,显示资金对光大证券的估值上判断的不同,不过这和基金普遍将估值下修15%左右相吻合。”
  数据显示,“8·16”事件引起海通证券、广发证券和中信证券三只券商股连续两日的集体回调,这也使得包括43只偏股基金在内的137只重仓上述3只股票的基金浮盈累计缩水5.2亿元,其中43只偏股基金浮盈累计缩水1.2亿元。
  谢祖平认为,券商股接连受挫,是因为“8·16”事件后,券商们一方面要面临可能的客户流失,包括股票和期货;另一方面,券商创新业务的推进步伐可能会放缓,这也会影响券商股的估值。
  此外,对于光大证券的后市,业内人士同样表示不乐观。上海某证券行业分析师直言不讳地表示,不管上周五的事情是系统的问题,还是人为的问题,光大在处理事情的过程中多处不妥,董秘未向公司证实的情况下否认公司出现问题,而后又在未公告时大肆建仓期指空单套保,难脱内幕交易和操纵市场的嫌疑。光大证券的事情不会匆匆收场,潜在的风险难以判断。所以,对其后市还是谨慎为好。(.国.际.金.融.报)

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 楼主| 发表于 2013-8-22 09:14:42 | 显示全部楼层
 边缘部门触发乌龙指 疑光大证券策略投资部连闯3关
  230亿交易超限额300倍没被中止外部资金或违法借道自营席位
  一波未平一波又起。刚刚因“惊天乌龙指”引发了A股地震的光大证券,19日又陷入债券交易失误的“余震”—低价贱卖了1000万元的10年期国债。
  市场神经高度紧张之际,8月20日,市场传言海通证券上演了乌龙事件。当日,上海石化、仪征化纤完成股改上市,但海通证券的交易系统未及时更新,导致大量客户无法以合适的价格抛售股票,造成大量经济损失。不过,后遭海通证券否认。
  乌龙接着乌龙,券商内控机制缺陷暴露无遗。“业界担心接下来监管层将会对金融衍生品类,特别券商、基金的量化创新产品进行整顿,这对于转型中的中国券业来说将产生不可估量的影响。”北京一家券商资管负责人告诉时代周报记者,“事件过后,公司已被监管层要求开始对相关产品以及系统进行排查。”
  光大证券复牌后交易跌停,市值蒸发达41亿元。目前,有多家基金公司下调了对光大证券的估值。“此次乌龙事件对光大证券造成的直接影响不会太大,但品牌毁损、业务暂停等带来的间接损失将是不可估量的。而且,随着证监会最终查处结果出来,不排除对相关负责人的处理。”上述北京一家券商资管负责人告诉时代周报记者。
  与此同时,光大证券内部一位知情者独家向时代周报记者透露:“策略投资部在公司里只是一个边缘部门,但其却拥有过大的权限。一方面,该部门主要做自营业务,但也有外部的资金,这是违规操作。”
  上海一位量化团队的投资经理告诉时代周报记者,“一个单子从最开始下单到成交要经过三道‘关口’,一是下单员自查,二是团队风控系统会核查,最后公司风控部门再查。光大这次所谓的‘乌龙指’连过三道关直接下单非常不合常理。”
  来自光大证券方面最新的消息显示,公司内部下发通知,公司策略投资部总经理杨剑波已被暂时停职,配合相关调查工作的进行。同时,根据光大证券此前公告,上海市证监局在8月19日至11月18日期间暂停光大证券策略投资部证券自营业务活动。因此,杨剑波所在策略投资部的其他工作人员目前也暂时停止工作,配合相关调查。
  8月21日晚间,光大证券发布公告,称公司于8月20日收到中国银行间市场交易商协会的通知,因近日出现交易异常事件反映出公司在内控合规、风险管理等方面存在重大问题,公司非金融企业债务融资工具主承销业务将被暂停。
  同时最新消息称,光大证券使用的“铭创高频交易投资系统”是定制软件,目前为光大证券独家使用。铭创公司在与光大证券的合作协议中承诺,自合同签约日(2013年2月1日)起,1年内不向除光大证券策略投资部以外的第三方销售。
  策略投资部权限极大
  光大证券在“乌龙指”事件发生午后发布公告,承认了市场异动来自光大内部。公告称:8月16日上午,公司策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题,公司正在进行相关核查和处置工作。
  证监会通报光大证券“乌龙指”事件时也发布公告:经初步核查,光大证券自营的策略交易系统包含订单生成系统和订单执行系统两个部分,存在程序调用错误、额度控制失效等设计缺陷,并被连锁触发,导致生成巨量市价委托订单,直接发送至上交所,累计申报买入234亿,实际成交72.7亿。
  之后,光大证券于8月18日晚间召开发布会,陈述了8月16日“乌龙指”事件的发生过程。当天公告称,因公司策略投资部早间开展ETF套利交易,发生异常,截至11点30分收盘,股票成交金额约72.7亿元。
  那么,策略投资部是什么部门?策略投资部的自营业务与自营部门又是什么关系?为何能有如此天量资金进行交易?光大证券一位内部人士表示,“策略投资部是新成立的部门,主要做的是自营业务,但也有外部的资金。”
  不过,“券商的部门是不可以既有自营的资金,又有外面的资金的,这本身就是不合规的。如果是外部资金借道自营席位,更是不合规。另外自营业务的风控都是很严格的,但光大证券这次事件几乎没有风控,这个策略投资部的权限过大了。”一位券商自营人士表示。
  令人不解的是,既然同属于自营业务部门,为何要单独成立策略投资部,采用独立的套利系统;而既然用了自营的钱,为何没有用自营的风控系统来控制,而是毫无障碍地动用大量资金?对此,上述光大内部人士也表示不解,“这是明显的违规。如果按照自营的系统来进行风控,那也就不会出事了”。
  据悉,由于监管机构已经暂停了光大证券策略投资部业务三个月自营业务,为了配合监管机构调查,光大决定对杨剑波及其策略投资团队暂时停职。
  早在16日午后,有光大内部人士表示,策略投资部负责人杨剑波的相关信息在光大证券内部OA系统中已经消失。随后,杨剑波所在部门所有人员的通信方式也从OA系统中消失。
  “无论如何,70亿资金可以四两拨千斤般瞬间撬动过万亿市值的指数,不论最终的结论如何,都暴露了A股市场的不规范。”上述自营人士表示。
  “期货空单为对冲”难自圆其说
  在乌龙事件爆发当天下午,光大期货的做空股指期货操作受到广泛质疑。
  据中金所8月16日下午4点28分公布的数据显示,当日股指期货收盘后,光大期货方面在主力合约IF1309持有的空单量新增7023手,达到史无前例的10194手,累计卖出股指期货空头合约6877张,稳坐“空军一号”宝座。此外,光大证券策略投资部也在下午总共卖出50FTF、180ETF约18.9亿元。
  如果上午的73亿买入是系统失误,那么下午卖出的18.9亿元股票,和6877张股指期货空头合约,是否构成内幕交易?
  对此,光大证券董秘梅键在发布会中予以否认,称此行为是为最大限度地减少公司损失,“加空是本能为对冲风险,是国际惯例,不是主观为之,是执行系统有问题。”
  但这样的解释显然并不能服众。上海一位券商业内人士对记者表示,“在意识到下单错误之后下空单要注意三点:第一,做空股指期货下空单的部门,第二,做空股指期货下空单的时间,第三,做空股指期货下空单的合约张数。”
  “第一,下空单的部门意味着能否将空单的目的解释为补救股票多头的损失,如果是下错单的同一部门所为,那么可以解释为补救多头损失,但是这样的行为就可认为是操纵市场罪(先拉升指数,再做空);如果不是同一部门所为,那么可认定为内幕交易(利用非公开信息交易,预先得知同公司其他部门下单错误)。”上述人士表示。
  上述人士进一步解释,“第二,做空股指期货的空单时间意味着是否在进行对冲还是操纵市场,一般来说对冲为目的的交易应在不同方向同一时点完成,如果在指数已经拉高之后再做空,就不能算是对冲。那么接近50亿的名义空单获利就是非法所得。第三,合约空单数量是否与股票敞口一致,如果不一致,做空的目的为对冲很难自圆其说。”
  实际上,光大证券在早盘就开始卖股指期货IF1309空头合约,16日上午11点30分收盘时,累计用于对冲而卖出的股指期货IF1309空头合约共253张。全天新增股指期货空头合约总计7130张。上述业内人士表示:“上午的空单可能真的是在做对冲套利,但下午的大量空单就不是套利,完全是在卖空了。”
  “资金非信用交易”自相矛盾
  证监会通报光大证券“乌龙指”事件时公告:“经初步核查,光大证券自营的策略交易系统包含订单生成系统和订单执行系统两个部分,存在程序调用错误、额度控制失效等设计缺陷,并被连锁触发,导致生成巨量市价委托订单,直接发送至上交所,累计申报买入234亿,实际成交72.7亿。”
  但值得注意的是,光大证券2013年一季报显示,该公司货币资金为250.4亿,其中客户资金存款189.29亿,交易性金融资产99.36亿。而光大证券2012年年报显示,截至2012年年底,光大证券的净资本为131.16亿,净资产217.8亿元。
  也就是说,234亿相当于货币资金的93.6%,是净资本的1.78倍,净资产的1.07倍。而年报中2012年的证券投资账面值近165亿,234亿瞬间秒杀了这一规模。
  那么最大的疑问来自于,光大证券净资本只有130亿左右,策略投资部为何有这么多的现金用来交易?即使把光大证券全部自营盘清光,也凑不出234亿。这笔巨额的下单背后,是否有挪用客户保证金,还是藏有其他来源的资金?其中是否存在信用交易?
  梅键对此的解释是:“账上根本没有234亿,绝对没有海外资金,是自有资金,也没有信用交易,不是账户透支。”
  “完全是自相矛盾。”一位大型券商的交易员对这样的解释非常不以为然,“如果账面上没有那么多钱而又下了单,唯一的解释就是信用交易。如果没有进行信用交易,那么账面上必须有234亿才能下234亿的单,少一分钱都下不了。”
  上述交易员进一步解释:“简单地说,信用交易就是借别人的钱来交易,但这对于自营部门是不允许的。实际上自营、资管、公募基金都是不允许信用交易的。此外,据说策略投资部除了有自营的钱还有除公司自有资金以外的钱,那么该部门是否有接受外来投资的许可?只有资管部门才有这样的许可。但无论哪种情况,光大都会造成违规甚至违法。”
  风控形同虚设
  退一万步,即使是实实在在的“乌龙指”,不存在任何信用交易、操纵市场、内幕交易等一系列行为,该事件中光大的风控也是“糟糕透顶”。
  一笔230亿的天量买盘,瞬间成交了70多亿,相对于光大的交易资金来说,这是一个超限的风险敞口。据公告称,光大证券当日设定了8000万的额度,而这一单从头到尾,全程畅通无阻,在此过程中光大的内控几乎形同虚设。
  发布会上,光大证券将其责任归于订单执行系统出了问题,称“没有人想做70亿元,只想做8000万元,但两个系统出错,资金冲了出去,自动生成。”
  据悉,“乌龙指”事件的责任方之一、光大证券订单执行系统供应商上海铭创软件技术有限公司,目前正在接受证监会调查。由于铭创软件为国内近80家券商提供服务,业内认为或许还有更多券商的软件系统存在陷患。据了解,除了光大证券,铭创软件还为国金、广发、国海、东海、大通、东吴、第一创业等近80家国内券商提供相关软件系统。
  “铭创软件系统是老了一点。我们公司早就改成恒生电子的系统了。不过这不是核心问题,核心问题是为什么他们的风控系统没有起作用?我想正常的报单,软件是不会出现这样的问题。一般来讲最后所有单进入交易所之前,要有一个总的风控系统把关的。我感觉他们可能是为了提高交易速度,把最后一道关给撤了。”北京一家券商的自营相关负责人告诉时代周报记者,“否则的话他们这个单肯定进不了这个市场内的。”
  上海一位量化团队的投资经理告诉时代周报记者,“一个单子从最开始下单到成交要经过三道‘关口’,一是下单员自己核查一遍,二是本团队的风控系统会核查一遍,最后公司的风控部门再核查一遍。光大这次所谓的‘乌龙指’连过三道关直接下单是非常不合常理的。”
  后据了解,对于该套利系统的风控系统,是由副总直接管辖,独立于中央风控主系统之外。
  “这次出事的套利交易系统,业务前端的风险控制依靠套利交易系统自身进行,交易数据盘后纳入统一风控平台,由统一风控平台对盘后数据进行风险监控与量化评估。”光大证券人士对此解释。
  那么不通过风控的交易是否合规?华南区一家大型券商的风控人士表示,“按照证监会的规定,就是公司自营必须有风险控制和风险控制的自查制度。各家公司定的制度也不一样。比如一些公司是有投委会的,当自营达到一定程度的时候就要上投委会决策。”
  “我个人认为交易所系统没有什么大的问题。现在大家提倡一个说法,就是交易所考虑要不要设置一个熔断机制,这样的单子是不是要拦停。交易所恐怕要评估一下。当然这个机制也有反面作用,交易所要考虑值不值得这么做。”上述北京一家券商的自营相关负责人告诉记者。
  “只要你进入交易所,那么就要按照法规来决定。比如说监管部门这样的爆单是有操纵市场的嫌疑,那就按有关法规去处理。如果监管部门认为这样的爆单可以,那我也没什么说的。但是对市场的冲击是很可怕的。如果监管部门对操纵市场的行为没有一个量化的定义,大家拿出几十个亿冲击一下同时放空,说不定还能获利,这是一个模式了。”上述北京一家券商的自营相关负责人告诉时代周报记者。
  光大证券面临重罚
  日前,上海证监局已对其采取行政监管措施,暂停相关业务,证监会决定对光大证券正式立案调查。
  证监会新闻发言人通报,经初步核查,原因是光大证券自营的策略交易系统存在设计缺陷,连锁触发后生成巨额订单,尚未发现人为操作差错。
  对此,上海新望闻达律师事务所宋一欣律师认为,“光大证券乌龙指事件,核查最后结果若是操作失误或电脑系统欠缺,则应督促光大证券建立补偿基金补偿受损者,甚至动用交易所风险基金,难点是难以确认受损对象、受损范围及责任范围。”
  宋一欣表示,“但如查处后存在操纵股价,则有可能被行政处罚乃至刑事制裁,包括没收所得,罚款或判刑,之后方可民事赔偿,目前,受害者须等待中国证监会的正式调查结论。无论失误或故意所为,光大证券给市场带来的后果严重,建立补偿基金很必要,中国证监会应予督促,仿效万福生科案。”
  而对于业内质疑的操纵市场、虚假信批、账户透支、虚假申报等操纵之嫌,宋一欣认为:“其法律依据充分,但光大证券是否存在此事实,需待调查结论。”
  “其实这个事情里,光大证券最大的失误是董秘的误导。”北京一位资深券业人士告诉记者。
  一位券商业内人士认为,“如果真的是操纵市场的原因让股民亏钱,那么股民就可以告光大证券。光大的麻烦就大了,因为原告是很多很多股民,跟那么多的老百姓打官司相当麻烦,不管判决的结果是什么样的,都会是一个漫长的过程,可能需要几年的时间。”
  光大证券称,8月18日晚间,公司分别收到了中国证监会对光大证券立案调查的通知书、上海市证监局关于在2013年8月19日至2013年11月18日期间暂停公司策略投资部证券自营业务活动的事先告知书,即暂停自营业务3个月。
  早在16日中午之后,就有光大内部人士表示,策略投资部负责人杨剑波的相关信息在光大证券内部OA系统中已经消失。随后,杨剑波所在部门所有人员的通信方式也从OA系统中消失。
  “业界担心接下来监管层是否会进行一批整顿清查,创新产品,尤其是金融衍生品类,这将影响到券商、基金及私募行业的量化投资创新。”上述北京一家券商资管负责人告诉时代周报记者。“事件过后,各个公司已被要求开始对相关产品以及系统进行排查”。
  “此次光大事件最直接的影响可能是金融衍生品的发展,特别是券商、基金及私募行业的量化投资创新。势必会影响国债期货的推出进程,此外,个股期权势必收到很大影响。”北京一家基金公司量化部相关负责人告诉时代周报记者。
  上述北京一家基金公司量化部相关负责人告诉时代周报记者,目前,公募基金量化产品鲜有涉及高频交易,基本不会发生光大证券这样的问题,不过,也应警觉。万一以后量化交易时,电脑出现了问题怎么办?交易量是否要设置一定的权限?(.时.代.周.报)
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