16日股市猛料 主力动向曝光

股票王

　目录：
　　一、重要新闻点评
　　推进优先股试点+并购重组分道审核 “新股改”悄然启动
　　多地试点以房养老未获进展 具体政策明年出台
　　新IPO方案谋求更好保护中小投资者利益　　二、主力动向曝光
　　政策主导市场 基金关注主题性机会
　　938家公司披露三季度业绩预告近六成预喜
　　蓝筹股上涨空间非常大
　　三、今日股评家最看好的股票
　　苏宁云商、中国国旅、卡奴迪路

一、重要新闻点评

推进优先股试点+并购重组分道审核 “新股改”悄然启动
　　证监会正在下一盘大棋！
　　在9月13日（上周五）召开的例行新闻发布会上，证监会明确表示：优先股适用企业范围并无行业限制；此外，并购重组分道制审核将于今年10月8日起实施。
　　有分析人士指出，一场再融资改革大戏正悄然上演，这不是对2005年实施的股改“开倒车”，而是有望改变A股再融资毒瘤、再造一轮大牛市的“新股改”。
　　优先股试点不存在行业限制
　　上周一，当“两家银行将率先试点优先股”的传闻出现后，市场掀起一轮对银行股的爆炒。包括浦发银行（600000，收盘11.91元）、交通银行（601328，收盘价4.68元）、农业银行（601288，收盘价2.63元）、平安银行（000001，收盘价13.21元）、兴业银行（601166，收盘价12.29元）在内的多只个股集体涨停，保险、券商等泛金融股也集体拉升。
　　9月13日，证监会发言人在回应银行股将率先试点优先股传闻时表示：“证监会正在积极推进优先股试点的各项制度准备，相关部委也正积极配合支持工作。”
　　发言人同时表示：“按照公开、公平、公正的原则，优先股试点不会存在行业限制，符合条件的企业都可以申请发行优先股。”
　　分析人士认为，由于美国市场优先股主要集中在银行等金融股中，加之国内银行股多受累于资本压力，因此有大额融资需求。所以，此前市场认为A股优先股只针对银行等金融股。
　　然而，随着证监会关于优先股适用范围的扩大，有券商分析师认为，除以银行为首的金融股外，蓝筹板块或也将成为“优先股基地。
　　中财简评：证券市场的该股往往都能为市场带来一定的红利效应，如此前市场传出的优先股试点就带动了市场的走强，而早前05年初的股改更是带来了A股市场的一波大牛市，股指强势飙升。而近日证监会明确表示：优先股适用企业范围并无行业限制；此外，并购重组分道制审核将于今年10月8日起实施，有新一轮“新股改”启动的意思，利好A股继续走高。

多地试点以房养老未获进展 具体政策明年出台
　　我国近日明确明年将“有规划地”在全国范围内展开“以房养老”相关试点。其实，“以房养老”试点并不是首次展开，只是进展不大。“以房养老”面临70年产权问题如何解决、“到期”的房子如何养老、“以房养老”会否随着房价泡沫的破裂而成为新问题等一系列障碍，目前业内并不看好“以房养老”的模式。当然，一项新制度需要不断完善，在养老金缺口压力越来越大的背景下，对于养老模式，改革总比不改好，让社会资本也来唱唱“养老大戏”，或许是一个办法。
　　昨日 (9月15日)，从国务院日前印发的《关于加快发展养老服务业的若干意见》(以下简称《意见》)中获悉，我国将有规划地试点“老年人住房反向抵押养老保险”，具体操作办法和实施计划，有望明年一季度出台。
　　此前，北京、上海、南京等地均不同程度地尝过“以房养老”这只“螃蟹”，但均因效果不理想而进展缓慢。
　　对此，业界也有不同的声音。中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文表示，“世界发展的主流制度，不是‘以房养老’，它不应该作为中国建立基本养老保险的主流，可以作为一种商业模式，由商业机构去推进”。
　　有规划地试点以房养老
　　来自国家权威部门和机构的信息显示，从2009年开始，我国老龄化进入快速发展阶段，当年我国60岁及以上老年人口已达1.67亿，占到总人口的12.5%；预计到2020年，老年人口将达到2.48亿；到2050年进入重度老龄化阶段，老年人口将达4.37亿，约占总人口的30%。
　　如何养老成为大众思考和担心的问题。“以房养老”这一模式借此契机，成为探索完善养老保障制度的一项重要补充。
　　此次国务院 《意见》首提发展“以房养老”试点，意味着国外已很成熟的“以房养老”模式，将有规划地在国内规范发展；“养老金”的筹集渠道有望拓宽，不再仅依靠存款和退休金。
　　“以房养老”是一种新型的养老保险业务，即住房反向抵押养老保险。老人将自己的产权房抵押出去，在继续享有住房使用权的情况下，定期取得一定数额养老金；老人去世后，银行或保险公司收回住房使用权再将住房出售或出租。由此，老年人既能住在自己的房子里，又能将房产提前变现用于养老。其操作形式类似于把“住房抵押贷款”反过来做，因此又称“倒按揭”。
　　国务院此次将“如何养老”问题分解到民政部、国家发改委、财政部、国土资源部等多部委，要求新建居民小区按人均0.1平方米配建养老服务设施；医药结合，社区养老服务覆盖所有居家老人；全国社会养老床位数达到每千名老人35~40张，公办养老院必须先保障失能、失智、高龄或“三无”、低收入老人入住。
　　无论是居家养老、社区养老还是去住养老院，针对普通群众最关注的“靠什么养老”问题，《意见》称，“鼓励老年人投保健康保险、长期护理保险、意外伤害保险等人身保险产品，鼓励和引导商业保险公司开展相关业务”；同时，要求保监会牵头，会同民政部等部门，“开展老年人住房反向抵押养老保险试点”。
　　中财简评：在养老金缺口压力越来越大的背景下，对于养老模式，政府应该是会有一个改革的步伐。而从从国务院日前印发的《关于加快发展养老服务业的若干意见》中获悉，我国将有规划地试点老年人住房反向抵押养老保险，具体操作办法和实施计划，有望明年一季度出台。不过由于新的政策实施难度较大，而且制度还有待进一步的完善。不过如果以房养老真正推进，房地产价格有望出现稳步走高，房地产板块或是长期利好。

新IPO方案谋求更好保护中小投资者利益
　　13日监管部门召集多位投行及学界人士，针对新股发行体制改革方案召开小范围闭门会议进行探讨。 会上透露的信息表明，对此次改革方案，意见集中指向如何更好保护中小投资者利益。 此次会议层级较高，除知名学者外，投行参会人士多为公司高层。
　　记者15日获悉，13日监管部门召集多位投行及学界人士，针对新股发行体制改革方案召开小范围闭门会议进行探讨。会上透露的信息表明，对此次改革方案，意见集中指向如何更好保护中小投资者利益。
　　此次会议层级较高，除知名学者外，投行参会人士多为公司高层。参会人士表示，此次会议上探讨的问题颇为技术性，总体感觉“和征求意见稿相比有所突破，但差别不是特别大”。另有消息人士表示，此次会议上监管部门希望业界探讨市值配售、限制网下配售对象家数等问题，以使新股定价及申购更有利于普通投资者。此前中国结算已召集机构开会讨论这一议题。他同时表示，从此次闭门会议召开的情况来看，证监会首先要对征求意见稿进行修改，诸多细节及技术问题需要进一步取得市场共识。
　　6月，证监会发布《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见(征求意见稿)》，意见稿引入主承销商自主配售机制，规定网下发行的新股，由主承销商在提供有效报价的投资者中自主选择投资者进行配售。同时，为强化网下报价约束机制，意见稿调高了网下配售比例。
　　中财简评：IPO暂停以来，市场一直在猜测证监会的新动作，市场曾经传出10月份IPO有望重启。不过IPO重启应该也会谋求一个新的方案这是必然的。对于市场而言IPO的重启影响应该是有限的，如果新IPO方案能更好保护中小投资者利益，这对市场冲击越小。
二、主力动向曝光

政策主导市场 基金关注主题性机会
　　如果说，前一周市场还在基本面和政策面之间寻找机会的话。刚过去的一周，股市已经毫不犹豫地告诉了市场它的选择——政策主题。与此同时，基金经理们也开始更多讨论临近的重要会议和政策走向——尽管以公募基金而言，在主题投资上他们的规模不占优势。
　　政策会引导市场向上
　　目前看，基金经理群体内也分为乐观的“鸽派”和谨慎的“鹰派”。光大保德信对主题投资持乐观态度：他们预计近期A股市场将在政策的引导下持续稳步向上，市场对政策的解读以及反应也尤为敏感。
　　总体上，鸽派投资者们认为上周公布的对外贸易进出口数据，出口同比增长7.2%，进口同比增长7%，环比下降。这显示进出口恢复性回暖将给市场基本面打下扎实基础。对消化国内产能有一定程度的促进作用。而8月份PPI同比下降1.6%，环比上涨0.1%，也被认为经济数据环比改善，由负转正的迹象。
　　而在政策方面，高层在夏季达沃斯论坛上的发言，强调继续推进改革，并出台了《大气污染防治行动计划》。这从政策面上，可以看出，政府对促改革的态度是极为坚决的。市场对政策的解读也更为迅速。
　　“三低”股更加安全
　　与此同时，汇丰晋信等基金的观点更为中性一些，在承认股指持续上涨活跃气氛的同时，他们认为，高估值的个股行情难以持续，投资应以“三低”股为主。
　　所谓的“三低”股是指低价、低估值、低涨幅的个股。
　　这些基金认为，随着CPI、进出口、固定资产投资、规模以上工业增加值等宏观数据陆续公布，场内原本弥漫着对经济极度负面的预期开始有所减弱，投资者悲观情绪得到了明显舒缓。正在懊悔错过“自贸区”炒作大潮的资金，其做多热情被“优先股即将推出试点”的传闻彻底点燃，压抑了大半年的“传统派”操作手法得到尽情释放，以银行为代表的“老五朵金花”开始轮番上演“逆袭”好戏。这是上周行情表现的内在逻辑。
　　在没有明显增量资金进场的情况下，场内存量的辗转腾挪是为必然，因此就操作而言，本轮行情一直以来的“三新”主线出现动摇是不争的事实，投资者阶段性对“三低”——低价、低估值、低涨幅的个股进行扫荡是必然的。
　　卖压可能较重
　　与此相对应，一些对成长股持谨慎态度的基金则提示了市场明显的卖压。
　　富国基金等就认为，未来股市短期或将调整，之后则将继续关注9月份中国的宏观数据走向。而目前市场的风险因素来自国外。上周五有消息称奥巴马将提名萨默斯为美联储主席，使得美元走强的预期再度强化，资金流出压力渐增。此外，股指大涨至目前，获利盘卖压较重，一些技术指标均已构成一定压力。
　　另外，基金亦相信，上周券商 (成交量大增、创新业务不断推进)、银行(优先股试点)、航运(BDI指数继续大涨并创新高)、商业、民航(自贸区概念)涨幅位居市场前五来自于银行业的利好消息的带动，以及更重要的——8月份国内宏观数据延续7月份回升的良好态势所致，经济连续两个月的企稳回升无疑极大增强了市场信心，一些个股继续有所表现也是可以预期的。（.上.证）

938家公司披露三季度业绩预告近六成预喜
　　据数据显示，目前，有938家公司披露三季度业绩预告，有近六成的上市公司三季度预喜。其中，158家预增、235家略增、116家续盈、47家扭亏、100家预减、120家略减、65家首亏、80家续亏、17家不确定。
　　在158家预增的公司中，有87家预计三季度净利润增幅达100%以上。其中，世荣兆业预计今年三季度的净利润增幅最高。公司预计三季度净利润实现43000万元至45000万元，增长幅度为4600%至4800%。公司称，净利润大幅增长的主要原因是“公司报告期内转让了子公司股权，使得投资收益大幅增加所致”。有分析预计“公司全年的销售额有望超过12亿元，实现40%以上的增长”。
　　除世荣兆业预计三季度净利润增幅近46倍至48倍外，鑫茂科技、比亚迪、中环股份和金浦钛业预计三季度净利润增幅皆在20倍以上。此外，辉煌科技、蓉胜超微、南国置业、金飞达、彩虹精化、嘉应制药、威远生化和鼎汉技术等预计三季度净利润增幅在10倍以上。
　　据悉，早有预计三季度增幅较高的个股被基金提前布局。如大华股份，基金持有2.2万股，占已流通A股比例高达36.24%，省广股份、福瑞特装、杰瑞股份等三公司被基金持有股数占比均达到两成以上。
　　相比于三季度有87家公司净利润预计增幅达100%以上，在三季度净利润预减在100%以上的公司并不多，只有11家。这11家公司分别为*ST国恒、黑猫股份、利达光电、路翔股份、黑牛食品、多氟多、大康牧业、佰利联、中泰桥梁、海伦哲、沱牌舍得。
　　由此可见，上市公司今年三季度业绩普遍向好，这不仅体现在上市公司净利润预增幅度高，还有47家公司预计扭亏。
　　统计数据显示，在47家预计扭亏的公司中，有34家预计净利润增幅在100%以上。其中，中钢天源净利润预增幅度最高，将近400倍。
　　中钢天源预计三季度净利润实现1500万元至1800万元，比上年同期的净利润负45500元，增长33067.03%至39660.44%。公司解释业绩增长原因为，公司于2011年12月收到政府补助3113.92万元，该补助至今尚未确认收入。现公司拟根据最新政府通知对其进行确认，当期拟确认营业外收入1113.92万元。该项政府补助的确认，将增加归属于母公司所有者净利润946.832万元，归属于母公司所有者权益增加946.832万元。该事项对公司生产经营不产生实质影响。
　　虽然三季度有47家公司扭亏，但还有68家公司预计出现首亏。其中，49家公司预计三季度净利润降幅在100%以上。而南天信息、山西三维、七喜控股和瑞泰科技的降幅更是超过10倍以上。
　　南天信息以预计净利润下降幅度为8433%至13195%，位列降幅之首。公司解释业绩变化原因为，受到整个宏观经营环境的不利影响，金融行业的需求增幅减弱，公司金融业务销售规模增幅下降；同时由于市场竞争及客户招标滞后的影响，公司主要产品的毛利率有所下降，利润被进一步压缩；在公司向服务转型过程中，员工人数及相应用工成本的增加，导致销售费用及管理费用上升；此外，在公司规模逐年扩大的背景下，公司的资金需求也在逐步增加，导致报告期内财务费用的增长。（.证.券.日.报）

蓝筹股上涨空间非常大
　　目前，蓝筹股整体上涨幅度仍不算大，整体的估值跟2008年的1664点相比，从市盈率来看还是创了新低，银行、地产估值非常低，非常便宜，未来蓝筹股上涨空间应该是非常大的。但并非所有的蓝筹股都有很大的空间，毕竟现在的经济基本面跟2006~2007年不太一样。那时是一个全球性的上涨，而现在是一个复苏，甚至有些国家还处在危机当中，中国经济还有很多的不确定性。在这样的经济环境下不具备让所有的蓝筹股都同时上涨的条件，但有业绩支撑的行业和个股的行情已经启动。未来1~2年内出现大牛市概率还是很大的，但是快牛还是慢牛现在还不好把握。
　　市场的心理变化非常快，很多人上周悲观但是下周就很乐观了，在这种情况下什么事情都可能发生。中国缺的不是钱，缺的是赚钱效应和信心。大家如果对股市有信心觉得会涨，就像炒房一样，那情况就会不一样，这种情况在2007年上演过。中国股市市值加一起才20万亿~30万亿，而储蓄的资金上百万亿，这些资金让上证指数涨到一万点都有可能。
　　在目前的点位这个价格买入小盘股，风险远远大于收益，但并不是说所有创业板小盘股都不被看好，有些有业绩支撑的可能还有很大的上涨空间，比如那些每年业绩增长达到50%甚至更高，即使现在有100倍的市盈率过几年再看可能也不算高。（.财.商）
一家机构推荐苏宁云商
　　公司此次公布的开放平台策略符合预期，此次北京招商会共有800家商户到场，后续9/10月份在全国各地仍有11场大型招商会；公司争取在2013年底前完成5000个商户(品牌+品牌经销商+零售商)的招商工作，争取到2015年实现近10万商户的招商。公司通过开放平台，可有效提升公司品类丰富度，提高网站流量与用户体验。目前公司日均流量约600万水平，公司希望通过开放平台拉动，到2014/2015年公司日均访客数可达到1200万与2000万水平。
　　差异化020模式、优惠的招商政策及系统昀服务解决方案是公司开放平台亮点。相比于京东、天猫等其他开放平台，公司差异化020策略(线上线下双渠道)、优惠的招商政策(大部分品类免佣金/T+1支付到账等)以及整体零售服务解决方案(物流/线上线下推广/金融/运维服务等)形成自身差别与其他开放平台的优势。渠道方面，公司向供应商全面开放自身电商平台与实地门店平台(进入实体门店商户要承担一定费用)，可帮助入驻商户迅速实现全渠道销售网络拓展，有助自身品牌形象与消费者体验提升；商户费用方面，此次公司对大部分品类商户实施免交易佣金的策略(京东佣金8%，天猫约5.5%)，商户通过选择公司不同的销售服务，支付服务相应的费用，运营成本上要明显低于其他纯线上开放平台。
　　服务能力方面，公司积累了较强的线上线下渠道推广资源与能力，物流服务能力业内领先，同时正积极申请“银行/支付/保险/基金”等相关业务牌照，IT技术服务与与售后服务经验积累丰富。未来公司将对商户提供金融/IT/物流/广告/运维/培训的全方位平台运营解决方案。
　　精选商户保证质量，苏宁统一承诺服务，保证用户平台消费体验。公司此次开放平台招商模式为分区域招商，每个区域每个品类精选5个优质商户(品牌+品脾授权商+零售商)，严格要求服务质量。同时苏宁对消费者进行统一的售后服务。这种平台运营商明确规则，精选供应商的模式，一方面不影响公司商品品类丰富度，另一方面也可以保证消费者的消费体验，有助于平台信誉度建设。
　　围绕互联网零售加速拓展关联业务，相关业务牌照获取或将继续成为短期催化剂。目前公司仍积极推进自身IT研发能力建设，年底美国硅谷研究所将投入使用；自有物流基地建设仍在推进，2015年完成60个区域物流中心+12个全自动分拣中心的规划不变；同时，公司围绕互联网零售，不断构建自身相关业务能力，目前公司在申请“移动转售业务”/“线下收单业务”/“基金销售业务”/“基金支付业务牌照”(类似余额宝)/“民营银行业务”“保险”业务牌照等。同时公司也正积极考虑发展进军视屏/机顶盒/智能电视领域，抢占移动互联网端与客厅端的重要流量入口。短期公司基本面情况比较平稳，后续若公司相关业务牌照申请通过，或在互联网入口资源获取上有进一步突破，仍将对公司股价形成短期催化。
　　考虑公司2013H2线上/线下同价毛利率的压力，维持公司2013-2015年EPS为0.10/0.15/0.22元之预测。看好公司长期线上线下双渠道模式并认为苏宁管理层有能力将其做成中国市场最好的商业零售渠道公司。但公司估值方面还是要充分考虑转型期投入等，其收入增长情况决定其平台化转型是否成功，因此使用PS估值方式。参考可比公司估值水平，给予公司2013年线下业务0.3XPS(百思买在亏损收缩期PS为0.17~0.3之间)，苏宁易购1.4倍PS(参考亚马逊约1X~1.4XPS)，给予目标价8.2元/股(2014年按此估值方式，公司目标价约为12元/股)，维持“增持”评级。（.中.信.证.券）

一家机构推荐中国国旅
　　近日发布中国国旅的研究报告称，在8000元额度不变的假设下，三亚免税人均消费仍有提升空间中报显示三亚店人均消费3300-3400元，同比增长超50%；购物人数同比增长约5%。在8000元额度不变的假设下，预计人均消费仍有提升空间。提升人均消费的途径有：优化商品供应，对部分超限额的商品补贴行邮税。
　　免税业务毛利率有望持续提升。支撑免税毛利率持续提升的因素：1)随着采购量的提升，公司对品牌商的议价能力不断增强；2)零售业务的销售占比不断提高(零售与批发的比例从上市初的55:45提高到目前约80:20)，源于离岛免税的发展(三亚店和海棠湾购物中心)，以及传统免税零售收入持续增长(10-15%)；3)商品结构变化：香化和精品的销售占比提高，烟酒的销售占比下降。
　　对海棠湾国际购物中心前景乐观，期待政策利好。海棠湾一期将于2014年1月1日正式运营，二期计划14年8月开业，我们预计70~80%的收入来自免税业务，22~23亿元年收入可实现盈亏平衡或者略有盈利。在政策不变的假设下，海棠湾购物中心有望拉动公司免税收入在2015年达到100亿元(2012年为51亿元).2014年4月离岛免税政策试点满三年，届时政策可能进一步放松，构成利好。
　　目标价43.30元基于瑞银VCAM贴现现金流模型推导(WACC=8.3%)。公司有望成免税政策利好的最大受益者，维持买入评级。（.瑞.银.证.券）

一家机构推荐卡奴迪路
　　公司正值转型期，从单一品牌运营商向多品牌、跨界品牌代理商转型，旨在树立行业标杆并逐步推广，初期费用投入较大，成熟运营后利润率将有显著提升。预测公司2013-2015年EPS分别为1.07元、1.38元和1.64元，对应PE分别为14.7X、11.4X和9.6X。公司品牌定位精准，终端运营能力强，尝试新渠道模式有利公司长期发展，维持“强烈推荐”评级。
　　主品牌长期增速将放缓至20%，今明两年费用率依然较高：上半年主品牌增长17.3%，终端销售增长33%，长远来看，预计未来主品牌增长将保持20%左右，毛利率继续提升空间较少。由于次新店较多装修摊销增加、定制部员工工资较高、集合店等新渠道投入较大等原因，公司上半年费用增长迅速，费用快速增长的趋势将延续至明年。下半年费用的绝对值依然较高，但由于下半年收入金额较高，费用率应较上半年有所降低。预计公司今明两年的净利润增速约为15-20%，后年起净利润增速有望改善，或提升至20-30%。
　　高端代理毛利率、收入占比双提高，尝试拓宽产品及品牌布局：上半年代理业务毛利率38%、收入占比13%，预计全年代理业务毛利率将提升至40%、收入占比将提升至15%。长远来看，公司代理业务收入占比将提升至50%左右。上半年代理品牌新开店30家(含承接衡阳地区20家)，新代理的韩国品牌SIEG将于9月开始开店，今年将新约10家。公司目前专注于取得国际二线品牌的中国区代理权，与公司现有品牌形成差异化布局。除了服饰、皮具外，公司还将尝试代理男士香水、烟斗、签字笔等高端配套产品，拓宽产品与品牌布局，为转型多品牌、跨界代理商铺路奠基。
　　成熟商圈推动澳门销售快速增长，香港门店有待改善：港澳业务方面，上半年收入6000-7000万，由于倍率提高及税率较低，港澳业务毛利率达80%。澳门威尼斯人酒店、金沙城门店所在商圈成熟、租金成本较低，盈利情况良好，现金沙城门店日均销售已达10万元，公司明年将于金沙城新开一个品牌集合店，进驻约4-5个品牌。香港方面，由于租金成本过高，香港门店仍然每年亏损，暂无新开店计划。
　　收入确认存在时间差，预计团购业务本年确认3000-5000万：公司定制部团队今年5月组建完毕，设立北京、西安、长沙、广州、成都五个办事处。由于合同签订与销售确认之间存在时差，预计今年签订合同金额约1亿，确认收入3000-5000万。
　　积极尝试新渠道模式，集合店、高端精品店齐发力：公司今年积极创新渠道模式，试水品牌集合店模式，初步尝试广州太古汇(明年四月开张)、澳门金沙城(明年四月开张)、深圳万象城(明年年底或后年开张)三店，公司未来将以集合店模式进驻shoppingmall，并根据不同商场的客群来调整集合店的品牌和品类布局。其中，太古汇店将拥有5-20个品牌，以设计师品牌为主，营业面积将达3000平方米，其中一半销售区域按品牌划分、另一半按品类划分，根据销售情况不断调整品牌分布和品类分布的占比，预计太古汇店成熟后将达到1亿的年收入规模。此外，衡阳高端精品店由于扩大了面积(20000平方米)并加大了设计难度，推迟至明年九月开张，现已招商登喜路、鲨鱼、阿玛尼、菲拉格慕、巴利、兰蔻等一线高端品牌，预计开业后第一年收入规模将达到2-3亿、成熟后将达4-5亿。（.长.城.证.券）