三、今日股评家最看好的股票
一家机构推荐中电远达:业绩符合预期,后续扩张值得期待
事件:公司公布1-9月份业绩预告,预计实现归属上市公司股东的净利润将比去年同期上升99%左右。
投资要点
业绩符合预期,系股权收购和催化剂量价齐升。公司三季报增速明显高于中报利润增速,原因在于:1.少数股东权益减少及股东权益增加。公司7月份把催化剂公司、水务公司和节能公司由控股66.44%变为100%控股,另外把工程公司的66.44%控股变为92.67%控股。这就使得公司对各项利润主体的控股比例提升,少数股东权益减少所致。2.催化剂业务量价齐升。随着今年脱硝改造的持续加速,对于脱硝催化剂的需求也呈现爆发式增长。今年上半年脱硝催化剂价格(含税)已经超过4万元/立方米,且是先缴预付款再提货的模式。而去年上半年脱硝催化剂价格(含税)在3.4万元/立方米左右。
脱硝项目盈利超预期,效率提升值得期待。公司中报披露此前特许经营业务的毛利率为20.32%,低于同行的40%以上水平。但此次增发的部分脱硝特许经营机组在8厘钱脱硝电价下还能做到净利率高达30.54%,折合的年发电小时数约5000小时,盈利能力超我们此前预期。而随着环保业务成为核心,存量特许经营机组的效率提升和盈利超预期将有望持续。
大气水务齐发力,后续成长值得期待。除了在大气领域的扩张,此次收购的鼎昇环保也将为公司在水务方面的扩张带来新的动力。鼎昇环保目前在手的的天津渤天化工的2.3万吨/日的中水回用项目也将为公司后续的业绩带来一定增厚。而目前公司资产负债率仅44%,定增完成后仅26%,提升杠杆空间大。随着在火电厂水处理领域的规模化,以及生活及工业污水处理的项目扩张,公司在水务领域有望再造一个远达环保。
财务与估值
维持盈利预测及买入评级。考虑增发及定增价格尚有不确定性,我们维持公司盈利预测,预计公司2013-2015年每股收益0.51、0.63、0.89元,年均复合增速39.37%,参照可比公司平均13年52倍,考虑到集团背景可能带来的项目资源,给予25%溢价,对应目标价33.18元,维持公司买入评级。
风险提示:脱硝增长低于预期、价格下滑超预期、整合进度低于预期。(东方)
一家机构推荐招商地产:销售稳步增长,拿地提速明显
量价齐升,步入推盘高峰期。公司3季度实现签约金额114.5亿,销售面积63.0万平,同比分别增长33.5%和12.5%,环比分别上涨3.4%和下降6.2%。3季度公司相继推出常州1872、上海虹悦华庭等项目,整体新推货值超过100亿,由于新推盘主要集中在8月下旬及9月,公司9月单月实现销售额约45亿,占整个3季度销售额的40.9%。考虑到9月新推盘主要集中在月底,签约有所滞后,实际认购金额更高。受北京臻园(4.6万/平)、武汉1872别墅项目、广州东荟城等项目均价较高影响,3季度单季均价达18165万/平,环比2季度上涨10.8%,较2012年均价(14700元/平)大幅上涨23.6%。
四季度可售依旧可观。1-9月公司累计实现销售额314.1亿,累计销售面积199.1万平米,同比分别增长27.1%和15.1%,已完成公司全年400亿销售目标的78.5%。
平均销售均价15780元/平,较2012年均价上涨7.4%。由于公司去年70%的土地在下半年获得,3季度已接连推出常州1872、上海虹悦华庭、青岛海德花园等去年下半年新拿项目。按照目前公司10个月左右的拿地到推盘周期,预计去年4季度新拿的佛山依云国际、深圳坪山花园等项目均有望在4季度推出,加上厦门海德公园2期、北京臻园等存量盘的继续推售,预计4季度新增货值仍将超过100亿。公司年初计划可售货值超700亿(年初280亿存货+420亿新推),当前已实现销售额314亿,按此推算4季度的可售货值超过380亿,按40%左右的去化估计,全年公司销售额将达450亿(+24%)。
拿地提速明显,预计四季度仍将持续发力。公司2季度受土地市场持续过热影响,有意识放慢拿地节奏。进入3季度公司明显加快拿地步伐,先后在重庆、佛山、南宁、杭州、苏州、天津竞得8宗土地,对应建面139.2万平,大于整个上半年133万平的拿地建面,其中南宁、杭州为首次进入城市。受新增杭州3个项目、天津项目均价较高影响(1.4万/平,总建面53万,占3季度新增建面的38%),3季度平均拿地楼面价高达6188元/平,较2012年拿地均价(4218元/平)增长46.7%。
前3季度公司累计新增建面272.2万平,为2012年全年(391万平)的69.6%。
需支付地价152.1亿,已完成全年200亿够地计划的76.1%,拿地进度基本符合计划。考虑到4季度通常为地方政府供地高峰,加上公司充足的现金和低负债率,预计公司4季度在土地市场仍将持续发力。
维持公司推荐评级。预计公司2013-2014年EPS分别为2.6元和3.12元,对应PE为9.7倍和8.1倍。短期来看,公司销量和业绩增长确定,积极搭建香港融资平台,经营状况持续转好;长期来看,公司大股东土地储备丰富,持续给予公司资源和资金支持,为公司长期健康发展保驾护航。维持公司推荐评级。
风险提示:政策调控加紧带来的销售不及预期风险。(平安)
一家机构推荐华平股份:正在迅速长大的视频应用软件方案商
前三季度业绩保持高增长
华平股份2013年前三季度预计实现收入1.63亿元-1.66亿元,同比增长72%-75%;归属于母公司股东净利润0.57亿元-0.62亿元,同比增长110-130%,保持业绩高增长。EPS约为0.26元-0.28元。公司单季度收入增长51%-59%,净利润增长65%-123%,继续保持高增长趋势。
在视频应用最好的时代野蛮成长
我们判断目前正处在视频应用最好的时代,视频应用在部队、政府、企业和家庭中逐渐普及,视频处理、传输和交互技术成为普遍需求。华平凭借长期的积累和领先的技术实现野蛮成长,领先的技术优势和良好的业务布局将保证未来几年的高增长。华平的优势技术包括低带宽下的高清图像传输、可以承受一定丢包的自适应网络、国际一流的语音处理、多网络/多终端/多业务的融合通信、超大规模组网等。目前的业务布局完整:市场独家的应急指挥系统成功开拓武警部队市场,近两年推动公司业绩高速增长,在这个新新领域预计仍将保持比较好的增长率;安防监控成功实现应用案例,在视频监控智能化和网络化的趋势下发挥软件平台商的技术优势;同时在远程医疗、远程教育等行业性应用为智慧城市的跨行业应用和顶层设计系统打下基础,在未来的家用市场也有一定潜力。行业性机遇和技术优势结合,公司将快速成长为视频应用领域的大型软件和方案商。
风险提示
下游的项目招投标进度有不确定性风险,如果项目延迟则影响公司当期业绩。
市场空间巨大,目前处在业绩爆发增长阶段,维持推荐评级
以华平的业务布局和技术优势,可以判断在相关业务领域有巨大的成长空间,而当前面临的行业性机遇和自身的积累正在推动公司爆发式增长。预计公司13-15年EPS为0.65/0.92/1.28元,3年复合增长50.9%。对应当前股价P/E为52/37/27倍;公司长期有巨大的增长空间,短期仍有潜在的订单催化,业绩有超预期的潜力,基于公司的成长性,维持对公司的推荐评级。(国信)
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